河南省金融支持工業綠色轉型研究

王錚　李雷　崔玉芳　仲韶華

[提要] 目前，河南省工業綠色轉型過程中金融支持的力度還遠遠不夠，嚴重阻礙河南省工業綠色轉型的成功。本文對河南省工業綠色轉型過程中的金融支持問題進行研究，主要采用統計分析法，分析河南省金融支持工業綠色轉型升級過程中存在的問題，并借鑒國內外經驗提出對策，以深化金融對河南省工業轉型升級的支持作用。結論表明：（1）完善河南省金融支持體系、加大工業技術創新投入是河南省工業綠色轉型成功的必然要求;（2）河南省應完善多層次資本市場，進一步發揮資本市場在工業綠色轉型中的信息揭示作用;（3）借鑒日本工業綠色轉型經驗，河南省要建設良好的金融生態環境，完善金融制度保障政策，發揮政府對工業綠色轉型升級的推動作用，為工業綠色轉型成功打好基礎。

關鍵詞：工業綠色轉型;金融資金導向;金融信息揭示;金融制度保障

基金項目：河南省軟科學研究計劃項目（項目編號：162400410550）;河南省哲學社科規劃課題（項目編號：2015BJJ054）;國家級大學生創新創業訓練計劃項目（項目編號：201714333001Z）階段性研究成果

中圖分類號：F127 文獻標識碼：A

收錄日期：2018年4月3日

隨著工業綠色轉型對資金需求的規模越來越大，世界各國越來越重視金融支持在工業綠色轉型中的地位。金融支持的力度和范圍在一定程度上決定了工業綠色轉型升級的進程和質量，在推動工業綠色轉型過程中發揮了極為重要的作用。工業綠色轉型升級離不開金融支持。金融發展對工業綠色轉型的推動作用主要表現在為優化工業結構提供資金支持，有效發揮金融資金的導向功能，加速工業綠色轉型升級進程。此外，金融在支持工業綠色轉型過程中還具有信息揭示功能，有助于解決交易成本高和信息不對稱的市場問題。另外，通過金融制度創新，及時開發與工業綠色轉型相適應的金融產品，低成本的將社會閑散資金聚集起來，在工業內部及行業之間進行高效配置并提供風險防范與控制方法，鎖定并降低工業綠色轉型升級風險，從而確保工業綠色轉型升級的順利進行。

河南省工業綠色轉型升級面臨嚴峻的挑戰，工業發展過程中人口紅利逐漸消失、資源消耗高、工業發展環境持續惡化、自主創新能力不足等問題長期積累，嚴重阻礙了河南省工業的快速轉型。因此，通過對河南省金融支持工業綠色轉型問題的研究，從理論和實踐兩個方面探索河南金融支持工業綠色轉型的現狀，找到不足之處，不僅有利于幫助河南省工業綠色轉型升級，而且提出相關的對策建議，為河南省制定合理的金融體系發展規劃以支持工業的綠色轉型提供了理論支撐。

一、國內外研究現狀

西方學者在金融支持工業綠色轉型方面的研究起步較早。在20世紀80年代，伴隨著拉美國家發生的債務危機和金融危機，人們逐漸認識到資本市場和信貸市場的發展會影響工業的轉型，尤其是高新技術工業的發展。到了21世紀，金融發展對工業轉型的作用更是受到了世界各國的廣泛關注。各國普遍認為金融發展可以提高本國國民收入的實際水平并帶動國內儲蓄的增加，進而增加了國內投資總額，促進了本國工業發展的規模和效率。然而，也有不少學者質疑這一觀點。比如，Rajan就認為雖然金融發展能夠提高工業分散風險的能力，但也增加了工業實際承擔的風險，產生風險較大的金融交易。此時，工業的轉型升級更容易受到金融部門動蕩的影響。因此，他提出了審慎監管的原則，目的就是為了規避金融市場動蕩導致工業承擔過度的風險。當然，他也特別指出，如果金融發展受到抑制的話，本國工業的綠色轉型就容易受到阻礙。因此，他也支持金融在工業轉型中發揮積極作用。

國內關于金融支持工業綠色轉型的研究起步相對較晚。20世紀90年代，國內學者才開始從金融支持的角度探究工業結構轉型升級的問題。梁廣華分析了河南省能源消費總量和工業增長的關系，認為兩者之間存在著長期均衡關系，因此要通過金融發展來促進工業的轉型升級。謝平安等人采用柳州市1994～2013年的金融和工業數據，建立了VAR模型進行了實證研究，結果表明金融支持對工業轉型升級具有顯著的正向推動作用。也有不少學者分析了金融發展與工業綠色轉型之間的關系，例如李平認為要加快金融支持工業節能減排技術的研發，建設中國的金融支持工業綠色轉型機制創新體系。姚耀軍分析了工業制成品面板數據，認為金融發展能夠促進技術效率的改善，而技術效率的改善對中國工業的轉型升級至關重要。楊越認為中國金融發展能夠提高能源的使用效率、促進工業的綠色轉型升級。對金融發展與區域工業轉型的相關研究也較多。例如，謝偉峰在結合湖南省工業轉型升級的實際情況下，分析了金融支持工業轉型升級的作用機制。

二、河南省工業綠色轉型過程中金融支持現狀分析

（一）工業綠色轉型中的銀行信貸規模不斷擴大。隨著中部地區工業綠色崛起戰略目標的加速推進，河南省金融機構對工業綠色轉型的支持力度不斷加強。2011年河南省傳統煤炭工業銀行貸款額為296.11億元，遠高于同年綠色低碳工業銀行貸款額，這證明過去河南省的銀行貸款主要集中在鋼鐵、煤炭等傳統領域，投放貸款存在大企業偏好。隨著傳統行業產能過剩問題突出、行業經營壓力增大，對銀行信貸資金的安全構成威脅。

2013年7月，河南省政府出臺《關于加強金融支持經濟結構調整和轉型升級的實施意見》，建議開展綠色信貸，積極引導金融資金流向節能環保工業，并切實督促實施。從2011年至2015年河南省銀行業將新興綠色行業作為信貸投放的重要對象，銀行貸款額逐年增加，而傳統煤炭工業的銀行貸款額逐年下降。直至2015年，實現了綠色低碳工業銀行貸款額高于傳統煤炭工業的局面，充分說明了河南省銀行金融機構正逐年減少對“兩高一剩”（高污染、高排放、產能過剩）工業的信貸投放力度，從而不僅為銀行本身帶來穩定的收入，也可以讓更多金融資源轉向節能環保的綠色工業，助推河南省工業結構綠色升級的調整。

（二）資本市場支持工業綠色轉型力度不斷增強。一直以來，河南省由于受到金融市場各種因素的影響，工業的間接融資在外部融資中都占支配地位。近些年，河南省以資本市場為主導的直接金融支持力度不斷增強。2007～2015年河南省資本市場中綠色環保工業融資額逐年增加。截至2015年底，資本市場綠色環保工業融資額比2007年高了3，588.79億元，河南省資本市場中對工業綠色轉型融資額的擴張，充分說明資本市場在工業綠色轉型過程中的重要性，并成為推動工業綠色轉型升級的重要力量。資本市場具有信息披露和兼并重組功能，督促上市的工業企業定時、不定時地公開披露自己的財務和管理信息，有助于資本市場形成完善的優勝劣汰機制。這些工業企業要想有更好的發展前景就需要持續地進行技術和產品的創新，促進其綠色轉型升級。

（三）金融制度支持工業綠色轉型現狀。目前，河南省支持工業綠色轉型的金融政策力度有待提高。主要表現在政策制度不夠完善和監督實施不到位這兩個方面。在工業綠色轉型升級過程中，存在風險高和資金需求大的特點。傳統融資模式不足以解決這些問題，需要金融制度的創新，為這些工業企業開辟新的融資途徑。2014年5月，河南省政府出臺《加強工業綠色轉型升級中金融制度創新建設》，制度創新中包括“四板市場”的建設、省級投融資平臺與工業企業債券市場的完善等新制度。如環保低碳、創新智能工業企業可以在開通的“四板市場”進行融資，給予這些企業資金支持，促進其綠色轉型升級的成功。一些無法進入資本市場、銀行貸款無法滿足資金需求、無法獲取擔保貸款的工業企業可以在省投融資平臺和工業企業債券市場為綠色轉型進行融資。這些融資制度的創新給河南省工業綠色轉型升級提供了強大的金融支持。但是也存在不足之處：高新技術企業稅收優惠政策不夠明確、政策性補貼力度不夠大、對工業兼并重組的損失沒有具體的解決措施等，這些問題需要河南省政府進一步解決，完善相關的金融支持制度政策。

三、金融支持河南省工業綠色轉型中存在的問題

（一）銀行體系的金融效率不高。近年來，河南省已基本建立包括銀行、證券、保險、基金等機構在內的金融體系，但市場化競爭程度仍有待提高，金融結構體系仍有待完善。特別是以銀行為主導的正規信貸規模不斷擴大，導致傳統的單一金融體制無法滿足工業的綠色轉型需要，也不能充分支持戰略新興產業和中小微企業的融資需求，需要更多民間資本和非正規信貸體系的補充。銀行信貸支持工業綠色轉型有局限性，政府對經濟資源的控制范圍和干預度伴隨著我國傳統金融體制市場化改革而降低。

“大眾創業、萬眾創新”已成為我國經濟新的增長點。河南省作為金融尚不發達的省份，私募股權投資和創業風險投資市場尚處于起步階段，市場規模小。融資租賃、企業債券等金融工具有待進一步推廣。其他如科技擔保和產業保險仍處于空白階段。雖然河南省金融支持工業技術創新經費投入逐年增加，但與沿海城市相比仍有不足。如，2015年浙江省金融支持工業技術創新經費籌集額中金融機構貸款額為3，120，000萬元，是河南省的3倍。因此，完善河南省金融支持體系，加大工業技術創新投入，是河南省工業綠色轉型成功的必然要求。

（二）資本市場的直接金融發展滯后。由于原有的粗放型經濟增長方式長期存在，河南省資本市場的融資方向和融資額主要集中于鋼鐵、煤炭等高污染領域。隨著這些產業產能過剩問題越來越突出，其對資本市場的安全構成了很大威脅。近年來，河南省不斷加大對新興工業的資本融資力度，但由于新興工業尚處于培育階段，具有風險大、資本規模小等特點，制約了資本市場的融資投放，也導致河南省資本市場效率偏低，需要進一步提高。

資本市場在支持工業結構轉型升級、促進工業結構標準化方面具有不可替代的優勢。它的信息披露機制，有助于工業企業形成完善的優勝劣汰機制。而河南省上市企業總量較少，上市企業涵蓋的行業仍以傳統制造業為主。其中，第二產業的比重接近90%，而高科技產業和服務業比重較少。可見，河南省工業發展的現狀更需要資本市場的支持作用和信息披露功能，以促進工業產業結構的綠色轉型升級。

（三）金融制度政策有待完善。一是工業的綠色轉型已經成為時代發展趨勢。雖然河南省的金融制度政策為此也在不斷完善，但效果還不是很理想。隨著工業綠色轉型速度的加快，金融制度政策也要逐漸補充、完善，使其可以適應工業的發展。河南省在工業綠色轉型過程中，出臺了許多金融制度政策，這些規范、創新的制度政策為綠色環保工業保駕護航，有力地推動了河南省工業的綠色轉型發展。但在具體的實施過程中發現，現有政策還存在不完善的地方：忽視傳統工業兼并重組的損失、政府政策性補貼發放不到位、綠色環保工業稅收政策不明顯、金融制度創新力不足等問題。這些都需要河南省加快完善相關的金融制度，促進工業綠色轉型升級;二是在河南省工業綠色轉型過程中，金融政策的監督并不到位，并沒有充分發揮政策性金融在工業綠色轉型中的導向作用。河南省政府對“兩高一剩”工業企業的發展沒有具體規劃，應努力促使其生產方式向節約型、環保型生產方式進行轉變。因此，河南省要想讓其工業綠色轉型過程更加順利，除了要完善創新、規范的金融制度政策之外，還要在政策實施中做好監督，這兩點缺一不可。

四、結論

當前，河南省正處于工業結構轉型升級的關鍵期，為此，河南省已有所行動，并取得了一定進展。但由于長期遺留問題嚴重，阻礙了河南省工業綠色轉型的進程。實踐經驗表明，工業結構綠色轉型升級過程中，金融發展具有積極的推動作用。本文針對河南省金融支持工業綠色轉型升級過程中存在的問題，通過借鑒國內外經驗，提出應從正確發揮政策性金融的作用、發展多層次資本市場、加大金融支持工業技術創新力度等對策。具體結論如下：

第一，完善河南省金融支持體系，加大工業技術創新投入，是河南省工業綠色轉型成功的必然要求。

第二，結合美國工業轉型升級的經驗，河南省應完善多層次資本市場，進一步發揮資本市場在工業綠色轉型中的信息揭示作用。

第三，借鑒日本工業綠色轉型的經驗，河南省要建設良好的金融生態環境，完善金融制度保障政策，發揮政府對工業綠色轉型升級的推動作用，為河南省工業綠色轉型成功打好基礎。

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