影子銀行發展問題及對策研究

張勝浩

（河北大學經濟學院，河北 保定 071000）

一、我國影子銀行的發展背景

影子銀行在我國的發展，與傳統的金融行業密不可分，相輔相成。目前對影子銀行的研究很多，大部分學者都認為影子銀行主要從事類銀行職能的業務，依托傳統金融行業，能夠創造一定的流動性，并且受到更少的監管，獲取一定利益。

在我國，對于中小企業，銀行并不傾向于貸款，特別是某些中小企業經營風險性較高而且監管難度又比較大。中小企業在傳統的金融機構拿不到資金，為了保持正常的生產經營，有大量的融資需求，影子銀行在這種背景下應運而生。同時。政府為穩定房價多次進行調控，其中很重要的一個措施就是從金融端收縮房地產市場的資金支持。這時，中小型房地產企業為了維持經營發展，一定會尋求融資平臺，影子銀行伴隨著房地產市場的需求迅速發展。而由于我國傳統銀行的存款利率相對降低，和通貨膨脹率結合來看，出于儲蓄收益較低，投資者傾向于尋找商業銀行之外的渠道獲得資本增值，所以一部分投資者的資金通過理財產品、委托貸款以及信托貸款流入到影子銀行的體系中。

中小企業由于受到傳統商業銀行的貸款限制，對影子銀行的資金需求量很高，而由于傳統投資渠道較少以及相比通貨膨脹收益率較低，企業和居民傾向于向影子銀行提供資金支持。從資金的供求和需求端兩方面，影子銀行都得到了支持。

二、影子銀行發展存在的問題

（一）金融系統的整體風險上升

影子銀行的運行模式大多數依托于傳統金融業務創新出一些金融產品，這些影子銀行所經營的產品一般具有高杠桿高收益的特點。而影子銀行高杠桿的特點可能會加大風險，一旦與金融市場密切相關的資產價格下跌，那么影子銀行的高杠桿效應可能直接會加速金融系統的失控，資產價格進一步下跌。同時，影子銀行緊緊圍繞傳統銀行業進行發展，一旦影子銀行出現問題，傳統商業銀行極有可能也會出現系統性風險。

（二）流動性風險以及信用風險加大

影子銀行獲得的資金一般都是短期的，而影子銀行的資金流向一般都是回收期較長風險較大的產品。近幾年來，去杠桿這種大環境下，對于影子銀行的監管越來越嚴，而影子銀行經營的期限不對稱的產品在這種情況下，潛在流動性風險較大。

影子銀行資金主要以信貸的形式投資于基礎資產，與實體經濟的運營狀況關系緊密，影子銀行的資金最終一大部分都會流向融資成本較高的房地產企業以及地方融資平臺，這些企業能否按時還本付息與市場中的資產價格密切相關，一旦商品房的價格下跌，極有可能企業的利潤嚴重下滑而不能及時兌付資金成本，以及地方債務大大增加且受宏觀調控的影響也大大增加了能否兌付的風險。

（三）對政策實施的影響

隨著經濟的發展，國家政府為了穩定社會秩序，讓經濟平穩發展，會制定一些政策對某些行業進行宏觀調控，讓其健康發展。比如房地產行業，近十年來，政府出臺了大量的宏觀調控政策，為抑制房價，穩定房地產市場。主要是從金融信貸政策入手，收緊對房地產企業的資金支持，但是現實中，政策效果可能并不是很明顯。房企的資金缺口極有可能從影子銀行獲得，這樣可能會加大房地產泡沫，也會加大影子銀行自身的風險，一旦房價稍微有所回落，房地產市場以及影子銀行衍生出來的金融產品會產生一系列的反應，對實體經濟和虛擬經濟都會有較大的沖擊。

三、影子銀行發展對策建議

（一）健全金融監管制度

影子銀行大部分業務透明度不夠高，所以監管機構要加強監管，拓寬監管范圍，比如商業銀行的表外業務、小額貸款公司、典當行業等等。對于灰色地帶要重點監管，對于影子銀行的產品設計、發行和流通，監管機構要準確監管，避免重復監管，將影子銀行的杠桿率、流動性風險、信用風險都納入到監管部門的考察范圍內，控制風險不會突然爆發。建立健全信息收集系統，影子銀行的風險主要在于不透明，加強對影子銀行的信息收集以及對投資者的信息公開，有利于規避影子銀行的風險溢出效應。

（二）科學引導金融創新，發展金融中介服務

影子銀行的發展大部分都是對傳統金融產品進行再包裝或者從形式上創新，以達到規避監管的目的。影子銀行要科學地進行金融創新，在法律允許范圍內，發展金融中介服務，拓寬傳統的金融服務，不管是投資者還是融資者都能得到更多地服務。影子銀行在發展過程中要專業化和科學化，不能僅僅為了利益需求，逃避監管和證券業、信托業合作，進行違規操作，對于金融創新和進行中介服務一定要符合國家政策要求以及法律規定。

（三）加快產業結構優化升級，大力發展實體經濟

金融業依托實體經濟發展才能取得更好的成就，金融業脫離了實體經濟就會產生泡沫，泡沫如果持續增加，對整個經濟都會產生較大的風險威脅。對于中小企業融資難，影子銀行在提供資金支持方面未來可能會是一個可以考慮的方向，但是一定要引導影子銀行僅僅圍繞實體經濟發展，不能把影子銀行的大量資金全部投入到個別行業或者利潤回報率較高的幾個行業，這樣會加大泡沫，并且可能會與既定政策背道而馳。政府要引導影子銀行的資金更加專業化、透明化、多元化，進行金融創新向實體經濟注入活力，解決實體經濟發展困境，完善監管制度，降低企業融資成本，促進企業發展。