棚改貨幣化轉折來臨

楊現華

棚改收緊的消息一經發酵立刻在資本市場引起震動。無論是A股房企還是港股上市的內地開發商，股價紛紛重挫。時間雖然已經過去近一個月，房企的股價至今仍未回到下跌前的位置。

棚改對房價尤其是三四線城市的房價有著立竿見影的效果。自從棚改貨幣化安置加速以來，原本火熱的房價從一二線蔓延至三四線，多地排隊買房、搖號買房屢見不鮮。

起于政策收于政策，如今棚改貨幣化安置收緊已成定局。

棚改貨幣化安置初心本是解決居民保障性住房和部分地區的過剩庫存，但在客觀上也助推了部分城市房價的上漲。隨著棚改接近尾聲，庫存警報解除，未來三四線城市的棚改資金流入受到限制將板上釘釘。

股價跳水

悄無聲息間傳來的棚改貨幣化收緊消息著實讓地產商驚魂未定。在爆出相關新聞后，在港上市的內地房企聞訊放量跳水。有著“三四線之王”之稱的碧桂園6月25-28日的4個交易日股價跌幅超過兩成，急挫20.72%。

同期，融創中國的跌幅也高達19.22%，中國恒大也有14.92%，龍湖、雅居樂等也都紛紛放量下跌。

A股上市的開發商同樣如此。龍頭房企中，保利地產重挫16.63%，萬科A下跌了15.02%，招商蛇口下挫了19.36%，綠地控股也有10.04%的跌幅。

二線房企中的新城控股跌幅達到18.21%，金地集團下跌了13.76%，區域性龍頭藍光發展下跌了13.96%，華夏幸福下跌了12.16%。

在上述4個交易日內，申萬房地產指數（801180）下跌了8.99%，短暫反彈后跌幅再度超過7%。截至7月18日，申萬房地產指數報收于3698.46，已經是2014年12月底以來的低位。……