貶值買什么

李勇

7月19日，在岸人民幣兌美元匯率開盤回調超百點，報6.7310，再創2017年8月7日以來新低。與此同時，離岸人民幣兌美元短線下挫250點，報6.7639，連續六日調貶，創2017年8月9日以來的新低。

2018年4月，人民幣兌美元結束了從2017年開始長達一年半的升值態勢，而就在年初時，市場擔憂的還是人民幣會在2018年過度升值。

面對人民幣對美元匯率的持續走低，國家外匯管理局國際收支司司長、新聞發言人王春英表示，在上半年外部環境波動上升的情況下，中國跨境資金流動總體穩定，外匯市場供求基本平衡，人民幣匯率雙向波動增強。

她指出，從縱向對比看，人民幣匯率雙向波動增強，市場預期合理分化，市場主體的交易行為更加多元化。2018年上半年，人民幣對美元匯率呈現了先升后貶的雙向波動，各月銀行結售匯和跨境收支小幅順逆差交替，而不是此前的單方向變化，反映了市場主體更多地是根據實際需求來決定和安排自己的跨境收支和結售匯。

從橫向對比看，中國外匯市場和人民幣匯率在全球范圍內仍是相對穩定的。上半年，美元指數總體上漲2.7%，說明主要發達經濟體的貨幣兌美元下跌2.7%；新興市場貨幣指數EMCI下跌7.3%，同期人民幣對美元匯率的中間價小幅下跌1.2%，人民幣名義有效匯率（CFETS）小幅上漲0.9%。

隨著人民幣匯率持續走弱，國際投行在下半年經濟展望中調低了人民幣匯率預期。

瑞銀證券認為，隨著市場對貿易戰和出口走弱的擔憂升溫，人民幣不斷走弱，并面臨進一步貶值壓力。……