接地氣的價(jià)值投資

王成

多年前一接觸陳嘉禾的研究報(bào)告，驚為天人，覺得嘉禾應(yīng)該是學(xué)貫中西的大師級人物，后來發(fā)現(xiàn)年紀(jì)其實(shí)比我小多了。不過年紀(jì)并不成為評價(jià)水平高低的因素。嘉禾畢業(yè)于牛津大學(xué)，了解西方金融的理念和沉淀，同時(shí)熟讀古文，對于中國文化和智慧的理解遠(yuǎn)超常人。

嘉禾寫的《投資精要》出版之前，我就熟讀本書書稿，現(xiàn)在更是作為我的投資案頭書。我認(rèn)為《投資精要》這本書是非常接地氣的價(jià)值投資著作。過去20年來，中國出現(xiàn)了一大批價(jià)值投資者，也寫了不少價(jià)值投資書籍。總體來說，包括我在內(nèi)，都在努力消化西方經(jīng)典的價(jià)值投資理念，言必稱巴菲特、費(fèi)雪等。本書用中國歷史文化來解讀并發(fā)揚(yáng)價(jià)值投資，而不是空談資產(chǎn)負(fù)債表、收益率、ALPHA這些令投資者陌生的東西。書里面沒有復(fù)雜的財(cái)務(wù)模型，也沒有虛頭巴腦的說教。嘉禾認(rèn)為，財(cái)務(wù)報(bào)表、股價(jià)走勢這些其實(shí)是社會、行業(yè)運(yùn)行的結(jié)果。研究再多的結(jié)果也很難找到真正的原因。要理解中國價(jià)值投資，需要立足于對中國社會的理解，要理解它的歷史、文化、人口、政治、經(jīng)濟(jì)、風(fēng)俗習(xí)慣、地域特征、自然資源等。中國的這些背景和西方迥異，中國企業(yè)的價(jià)值決定因素以及中國投資者所面臨的問題與西方并不相同。

投資需要有大局觀，書中通過眾多的例子去探討這點(diǎn)。通過學(xué)習(xí)本書中的理念、方法和案例，更容易理解價(jià)值投資的道理，也更容易去應(yīng)用，用當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的話說就是，很容易獲得“微觀體感”，知道如何具體有效地去做投資。……