媒體監(jiān)督公司治理的作用研究

何婷婷

【摘 要】 良好的公司治理是企業(yè)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力和提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效的必要條件，也是資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的基本保證。作為信息傳遞的工具，媒體通過(guò)對(duì)信息的匯總和傳播，使廣泛的利益相關(guān)集團(tuán)對(duì)公司治理的影響得以實(shí)現(xiàn)和加強(qiáng)，社會(huì)規(guī)范對(duì)公司治理的作用也得以更充分地展現(xiàn)。媒體的高度普及及由此帶來(lái)的治理效應(yīng)，對(duì)于保護(hù)投資者利益，保證市場(chǎng)公平、有效和透明，降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，建立完善的資本市場(chǎng)監(jiān)督體系，有著極其重要的作用。

【關(guān)鍵詞】 公司治理 媒體監(jiān)督 治理作用

第一章 媒體監(jiān)督公司治理的機(jī)理分析

1.1 媒體監(jiān)督公司治理的理論基礎(chǔ)

1.1.1 聲譽(yù)理論

聲譽(yù)是對(duì)社會(huì)公眾對(duì)個(gè)人或物品的整體綜合品質(zhì)的評(píng)價(jià)，顧名思義，是一個(gè)人或物的聲望、名譽(yù)，顯現(xiàn)了一個(gè)人或物的社會(huì)地位、受尊重的程度。1970年代末Fama首次將聲譽(yù)概念納入到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域范疇，他指出聲譽(yù)理論在經(jīng)理人市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中起到了積極效應(yīng)，經(jīng)理人對(duì)外部市場(chǎng)壓力和發(fā)展前途的考慮，會(huì)更加努力工作。在經(jīng)理人市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制中，經(jīng)理人良好的聲譽(yù)能為其帶來(lái)更好地發(fā)展平臺(tái)和更豐厚的報(bào)酬，而公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展水平對(duì)經(jīng)理人的聲譽(yù)起到了主要決定作用。經(jīng)理人為了追求更好地聲譽(yù)，一方面會(huì)更努力的工作從而提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，另一方面會(huì)自動(dòng)約束違規(guī)行為。隨后學(xué)者在Fama研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行研究，指出經(jīng)理人聲譽(yù)對(duì)經(jīng)理人具有激勵(lì)作用，盡管并沒(méi)有合同寫(xiě)明聲譽(yù)具體的激勵(lì)方法。但研究發(fā)現(xiàn)良好的職業(yè)聲譽(yù)有助于提高經(jīng)理人在市場(chǎng)中討價(jià)還價(jià)的能力，有助于通過(guò)企業(yè)證明自己的價(jià)值和作為；而較差的聲譽(yù)則可能致使經(jīng)理人失去競(jìng)爭(zhēng)能力，喪失工作機(jī)會(huì)，從而對(duì)經(jīng)理人的道德行為起到約束作用。

1.1.2 信息不對(duì)稱理論

英國(guó)劍橋大學(xué)教授James A.Mir-lees和美國(guó)哥倫比亞大學(xué)教授William Vickery分別于20世紀(jì)六七十年代在信息經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中提出信息不對(duì)稱理論，他們認(rèn)為：市場(chǎng)中交易雙方對(duì)商品的信息掌握程度不一致，掌握信息更多的一方可以通過(guò)傳遞信息在市場(chǎng)中獲取收益，而缺乏信息的一方則處于劣勢(shì)地位。信息不對(duì)稱理論廣泛應(yīng)用于傳統(tǒng)產(chǎn)品市場(chǎng)以及現(xiàn)代的資本市場(chǎng)更各個(gè)領(lǐng)域。

在市場(chǎng)上，信息不對(duì)稱時(shí)常發(fā)生，它指交易雙方對(duì)于交易信息的掌握程度不一。掌握信息更多的一方往往會(huì)因此做出對(duì)自己更為有利的舉動(dòng)，從而侵害了對(duì)方的利益，如二手車交易市場(chǎng)。市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱導(dǎo)致無(wú)法實(shí)現(xiàn)最優(yōu)資源配置，容易引起交易之前的逆向選擇以及交易后的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，出現(xiàn)市場(chǎng)失靈現(xiàn)象。

第二章 媒體監(jiān)督公司治理的現(xiàn)狀分析

媒體監(jiān)督通過(guò)緩解信息不對(duì)稱、利用聲譽(yù)機(jī)制約束經(jīng)理人的行為以及通過(guò)引發(fā)政府機(jī)構(gòu)介入?yún)⑴c公司治理，發(fā)揮了積極效應(yīng)。本文在介紹媒體監(jiān)督公司治理作用現(xiàn)狀通過(guò)以下兩個(gè)個(gè)方面展開(kāi)：第一，媒體監(jiān)督公司治理的積極作用，包括媒體的事前監(jiān)督作用和媒體的監(jiān)督效應(yīng)兩個(gè)方面；第二，媒體監(jiān)督公司治理存在的不足。

2.1 媒體監(jiān)督公司治理的積極作用

媒體監(jiān)督對(duì)公司治理效果的研究早期集中于案例研究，最為經(jīng)典的案例則屬1992年股東積極主義者M(jìn)onks在《華爾街日?qǐng)?bào)》以刊登廣告的方式譴責(zé)西爾斯百貨公司董事會(huì)低效率管理的事件，該廣告刊登后，希爾斯公司董事會(huì)采取積極措施改進(jìn)，對(duì)于Monks提出的改進(jìn)建議也幾乎都予以采納。這一實(shí)例，證實(shí)了媒體監(jiān)督公司治理作用的實(shí)際效果。

2.2 我國(guó)媒體監(jiān)督公司治理存在的不足

制約媒體公司治理發(fā)揮作用的因素主要包括政府和法律的外部環(huán)境和媒體的報(bào)道偏差。從我國(guó)現(xiàn)狀來(lái)看，主要問(wèn)題在于媒體報(bào)道的規(guī)范性以及有報(bào)道帶來(lái)的后續(xù)效應(yīng)方面。例如，追求“轟動(dòng)效應(yīng)”的虛假失實(shí)報(bào)道帶來(lái)的不良影響，媒體遭遇訴訟帶來(lái)的成本增加和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，媒體為迎合廣告商進(jìn)行選擇性報(bào)道、媒體獨(dú)立性缺失，媒體從業(yè)人員的自律性不足等等，這些都制約了媒體監(jiān)督公司治理作用的充分發(fā)揮。

三 充分發(fā)揮媒體監(jiān)督公司治理作用的建議

3.1保障媒體報(bào)道權(quán)利

資本市場(chǎng)上信息不對(duì)稱現(xiàn)象廣泛存在，股東與管理者之間由于信息不對(duì)稱的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，控股股東和中小股東之間由于信息不對(duì)稱的逆向選擇問(wèn)題，以及監(jiān)管部門和上市公司之間的低效率監(jiān)管問(wèn)題，媒體作為資本市場(chǎng)的監(jiān)管層的有力補(bǔ)充，其在監(jiān)督公司治理問(wèn)題，發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。社會(huì)公眾需要媒體緩解交易雙方的信息不對(duì)稱，揭露存在違規(guī)行為的上市公司，促進(jìn)良好的公司治理。然而媒體在報(bào)道重大事件時(shí)，卻頻繁遭遇訴訟且多數(shù)敗訴的法律環(huán)境。法律是否對(duì)公司監(jiān)督作用和言論自由權(quán)的保護(hù)，決定了媒體面臨的訴訟成本和風(fēng)險(xiǎn)。

3.2強(qiáng)化媒體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制

20世紀(jì)70年代我國(guó)媒體開(kāi)始逐步市場(chǎng)化改革，政府開(kāi)始減少對(duì)媒體的財(cái)政性補(bǔ)貼，媒體開(kāi)始依賴媒體的資源獲取廣告收入，這也使得媒體在初步的市場(chǎng)化改革中獲得巨大的收益。巨額的廣告收入使得媒體獲得經(jīng)濟(jì)回報(bào)。九十年代，政府確認(rèn)媒體的事業(yè)體制逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)體制，按照企業(yè)化的經(jīng)營(yíng)模式，同時(shí)九十年代后互聯(lián)網(wǎng)媒體的高速發(fā)展，開(kāi)始加劇不同媒體之間的競(jìng)爭(zhēng)。寬松的報(bào)道環(huán)境和商業(yè)化的激勵(lì)機(jī)制，激勵(lì)媒體去積極監(jiān)督資本市場(chǎng)上的問(wèn)題，也有助于激發(fā)媒體注重聲譽(yù)機(jī)制，使其更加注重媒體的長(zhǎng)期利益，而不過(guò)分追求“轟動(dòng)效應(yīng)”帶來(lái)的短期利益，以獲得良好的聲譽(yù)和商業(yè)利益。

3.3創(chuàng)造媒體監(jiān)督的良好氛圍

正常的、有效的輿論監(jiān)督有賴于寬松、民主的媒體環(huán)境。針對(duì)媒體監(jiān)督工作存在的諸多不足，本文主張從內(nèi)外兩方面來(lái)完善，即在媒體加快進(jìn)行內(nèi)部自我完善的同時(shí)，全社會(huì)也應(yīng)積極為其創(chuàng)造有利的外部環(huán)境。上市公司拿了廣大股民的資金，他們理所當(dāng)然應(yīng)被質(zhì)疑，也有義務(wù)承擔(dān)舉證責(zé)任。媒體是為廣大讀者（包括投資者）服務(wù)的，而監(jiān)督歷來(lái)都是其最重要的職能。媒體在行使監(jiān)督權(quán)的過(guò)程中，需要花錢做深人采訪調(diào)查，需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，需要社會(huì)的支持和肯定，在媒體的報(bào)道出現(xiàn)部分失實(shí)時(shí)社會(huì)應(yīng)當(dāng)給予一定的理解和寬容。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 醋衛(wèi)華，李培功.媒體監(jiān)督公司治理的實(shí)證研究[J].南開(kāi)管理評(píng)論，2012，15（1）：33-42.