實(shí)施債轉(zhuǎn)股的財(cái)務(wù)問(wèn)題及評(píng)價(jià)

張朝卿

【摘要】在如今的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)下，政府為了緩解金融投資風(fēng)險(xiǎn)以及解決銀行中的不良資產(chǎn)，債轉(zhuǎn)股又出現(xiàn)在了人們的視野內(nèi)。債轉(zhuǎn)股想必大家都不陌生，顧名思義就是將債券轉(zhuǎn)變成股份。是一個(gè)由國(guó)家出資建立的金融資產(chǎn)管理公司，將銀行與企業(yè)原來(lái)的債務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)換成股權(quán)關(guān)系。金融資產(chǎn)公司即變成了企業(yè)的一個(gè)合法股東，有行使股東權(quán)利的能力。這樣在一定程度上會(huì)降低銀行進(jìn)行貸款風(fēng)險(xiǎn)，但是債轉(zhuǎn)股存在也存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。這篇文章就債轉(zhuǎn)股這一現(xiàn)象進(jìn)行研究和學(xué)習(xí)。

【關(guān)鍵詞】債轉(zhuǎn)股 風(fēng)險(xiǎn) 資產(chǎn)管理

債轉(zhuǎn)股，是一種將債務(wù)轉(zhuǎn)換成股權(quán)的行為。實(shí)施這個(gè)行為的主體為政府出資的金融管理公司，對(duì)象為銀行中存在不良資產(chǎn)，最終債務(wù)就能轉(zhuǎn)換成股權(quán)。而之前企業(yè)需要交付給銀行的利息將以年底分紅的形式分給銀行，與其他股東擁有相同的權(quán)利，當(dāng)企業(yè)遇到重大決策時(shí)，也擁有決策的權(quán)利，但是不會(huì)參與到企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中。當(dāng)企業(yè)的狀況好轉(zhuǎn)，有能力償還欠銀行的債務(wù)時(shí)，銀行再通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、回購(gòu)等方法收回資金。接下來(lái)我講對(duì)實(shí)施債轉(zhuǎn)股的財(cái)務(wù)問(wèn)題，進(jìn)行分析。

一、債轉(zhuǎn)股需要明確的問(wèn)題

第一，根據(jù)以往的情況來(lái)看，債轉(zhuǎn)股一般都是由企業(yè)提出的，銀行主動(dòng)選擇這種轉(zhuǎn)換債務(wù)的方式的幾率很小。因?yàn)楫?dāng)債務(wù)變成股份后面臨的問(wèn)題很繁瑣，比如雙方會(huì)就股份的定價(jià)問(wèn)題產(chǎn)生爭(zhēng)議，雙方也會(huì)因?yàn)樵谄髽I(yè)面臨重大決策時(shí)擁有不同意見(jiàn)而產(chǎn)生分歧。另一方面，銀行不愿意將債務(wù)轉(zhuǎn)化成股份還有一個(gè)重要的原因是，年底的分紅少于銀行的利息，所以這就大大降低了銀行的積極意愿。

銀行在選擇貸款企業(yè)時(shí)要有選擇的進(jìn)行貸款，如果可以選擇企業(yè)發(fā)展前景好的，政府政策支持的，那么選擇的危機(jī)只是暫時(shí)的，這樣才能降低貸款風(fēng)險(xiǎn)表面銀行資產(chǎn)的不良應(yīng)用。

第二，債務(wù)轉(zhuǎn)換成股份后如何退出企業(yè)是一個(gè)比較困難的問(wèn)題，所謂政府出資的金融資產(chǎn)公司退出企業(yè)的渠道是有局限的。一般不是很容易能找到承接那么多股份的個(gè)人或組織，所以很難實(shí)現(xiàn)銀行最初的目的。這樣的困難也就阻礙了銀行對(duì)于企業(yè)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股這樣重組債務(wù)的方式。

第三，債務(wù)轉(zhuǎn)換成股份，并不能由銀行和企業(yè)二者直接實(shí)現(xiàn)，必須在中間有第三人機(jī)構(gòu)的溝通。所以第三方機(jī)構(gòu)如何制定股份價(jià)格，是需要考慮解決的難題。并且大多數(shù)負(fù)債的企業(yè)存在多種債務(wù)關(guān)系，所以該如何面對(duì)該關(guān)系帶來(lái)的影響，是需要相關(guān)機(jī)構(gòu)完善框架體系并解決的問(wèn)題。

二、債轉(zhuǎn)股帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)

從歷史的角度來(lái)看，我國(guó)債轉(zhuǎn)股的早在二十世紀(jì)八十年代就開(kāi)始實(shí)施，并取得了成效。當(dāng)時(shí)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，落后的經(jīng)濟(jì)制度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)不協(xié)調(diào)的態(tài)勢(shì)，其中企業(yè)與銀行的矛盾更是讓原本就混亂的經(jīng)濟(jì)情況，變得更加令人頭疼。尤其是國(guó)企的負(fù)債率更是相比國(guó)際水平來(lái)說(shuō)，要高出百分之五十。所以面對(duì)這一狀況，國(guó)企公司的債務(wù)解決迫在眉睫。政府為了安撫社會(huì)的動(dòng)亂，提出將債務(wù)轉(zhuǎn)化成股份，讓銀行成為負(fù)債公司的一份子，用股份和年底分紅來(lái)償還債務(wù)。

這樣的政策在實(shí)施幾年后，就看到了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。負(fù)債公司不僅在政府的政策幫助下還清了銀行的債務(wù)，還將企業(yè)由虧損扭轉(zhuǎn)為盈利，促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的和平穩(wěn)定發(fā)展。銀行也通過(guò)這一政策，清算了不良資產(chǎn)，恢復(fù)了以往的金融秩序。但是，不是所有的債轉(zhuǎn)股的都是成功的，就如同其他的金融投資一樣，其潛在風(fēng)險(xiǎn)也慢慢的浮現(xiàn)出來(lái)。如今一些企業(yè)的債轉(zhuǎn)股，不僅扭轉(zhuǎn)企業(yè)的虧損，反而影響了整個(gè)社會(huì)的發(fā)展。

綜上所述，我們不得不進(jìn)行對(duì)債轉(zhuǎn)股存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

（一）債轉(zhuǎn)股的行為，存在著道德思想上的危險(xiǎn)

如此風(fēng)險(xiǎn)，在雙方當(dāng)事人和第三方中都有存在。一是對(duì)于不夠銀行規(guī)定的債轉(zhuǎn)股的資格的企業(yè)，為了洗白自己的債務(wù)關(guān)系，取得銀行同意利用虛假信息，故意隱瞞自己的不利經(jīng)營(yíng)信息。對(duì)于這樣的企業(yè)來(lái)說(shuō)，即使虧損也同樣收益。企業(yè)的虛假信息行為，濫用了國(guó)家的資產(chǎn)，同時(shí)會(huì)影響銀行資產(chǎn)的收回，并提升債轉(zhuǎn)股的失敗率。這種謊報(bào)行為，因?yàn)槠髽I(yè)的自私，嚴(yán)重阻礙了阻礙了債轉(zhuǎn)股的發(fā)展。二是銀行的工作人員，有很多為了自己的私利，濫用自己的職權(quán)，毫無(wú)章法的收購(gòu)有可能收回的貸款，將可以實(shí)施債轉(zhuǎn)股的企業(yè)名額胡亂分配。這樣的瀆職行為，首先會(huì)影響個(gè)人的職業(yè)操守，其次不僅不會(huì)達(dá)成債轉(zhuǎn)股減少銀行不良資產(chǎn)的目的，反而還會(huì)增加銀行的壞賬率，阻礙債轉(zhuǎn)股的實(shí)施。三是作為政府出資建立的第三方機(jī)構(gòu)——資產(chǎn)管理公司，更多的選擇壓低公司股份的價(jià)格從中賺取差價(jià)，眼光短淺的停留于短期的利益。不重視國(guó)有資產(chǎn)的流失，不注意國(guó)家利益，浪費(fèi)了國(guó)家賦予的權(quán)利，只考慮了自身盈利，這不僅是對(duì)自己的不負(fù)責(zé)也是對(duì)國(guó)家的不負(fù)責(zé)。

（二）管理方面存在的風(fēng)險(xiǎn)

此點(diǎn)提現(xiàn)在資產(chǎn)管理公司上，對(duì)于資產(chǎn)管理公司來(lái)說(shuō)，他的身份和地位并沒(méi)有的得到完全的肯定。在債轉(zhuǎn)股的過(guò)程當(dāng)中，雖然資產(chǎn)管理公司擁有監(jiān)督權(quán)和決策權(quán)，但是在現(xiàn)實(shí)生活中并沒(méi)有被提現(xiàn)，換句話說(shuō)，資產(chǎn)管理公司的作用是可有可無(wú)的。其次，大多數(shù)的資產(chǎn)管理公司都將自身的利益放在最重要的位置，為了短期的自身盈利忽視了對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的保護(hù)。這樣就可以看出，資產(chǎn)管理公司對(duì)債轉(zhuǎn)股存在著管理結(jié)構(gòu)不合理的狀況，對(duì)預(yù)期的設(shè)想存在著偏差。

（三）法律的忽視

由于資產(chǎn)管理公司為了實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，忽視了國(guó)家利益做出了不合理的管理，銀行對(duì)公司持有的股份有時(shí)會(huì)存在著不合法性，本質(zhì)上無(wú)法行使股東的合法權(quán)益。有些企業(yè)鉆法律的空子，躲避調(diào)查和違法造假，這些行為都是不合法的，都是債轉(zhuǎn)股過(guò)程中違法問(wèn)題的存在。

三、債轉(zhuǎn)股如何實(shí)施才能確保合理有效

根據(jù)上文的敘述，債轉(zhuǎn)股作為銀行解決不良資產(chǎn)的辦法，需要我們了解了債轉(zhuǎn)股存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，并且做出警惕，才能更好的發(fā)揮債轉(zhuǎn)股的作用。債轉(zhuǎn)股的實(shí)施，需要企業(yè)、銀行和資產(chǎn)管理公司的互相配合，缺一不可。所以三家要集體合作，共同做到以下幾點(diǎn)：

（一）政府減少政治干預(yù)

雖然政府的干預(yù)在債轉(zhuǎn)股的過(guò)程當(dāng)中會(huì)減少一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是政府過(guò)分參與也會(huì)影響企業(yè)對(duì)于債轉(zhuǎn)股的正確理解，企業(yè)容易對(duì)此做出偏激的行為，鉆法律的空子，影響資產(chǎn)管理公司的預(yù)算，從而做出錯(cuò)誤的決定，最終造成更壞的后果。

（二）企業(yè)積極進(jìn)行規(guī)范調(diào)整

對(duì)企業(yè)進(jìn)行規(guī)范性的調(diào)整是減少債轉(zhuǎn)股風(fēng)險(xiǎn)的最好辦法，根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律，對(duì)企業(yè)出現(xiàn)的漏洞進(jìn)行及時(shí)修補(bǔ)，最大程度的降低企業(yè)發(fā)生債務(wù)危機(jī)的概率。

（三）相關(guān)部門(mén)的合作

相關(guān)部門(mén)要嚴(yán)格把控，將國(guó)家的利益放在最重要的位置。為了債轉(zhuǎn)股的實(shí)施更加合理有效，在債轉(zhuǎn)股的過(guò)程中相關(guān)部門(mén)要把控大局，從國(guó)家的角度做出決定。

四、總結(jié)

債轉(zhuǎn)股作為一種消化銀行不良資產(chǎn)的方式，需要在實(shí)施過(guò)程中不斷應(yīng)對(duì)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，需要有強(qiáng)大的意志能力。但是總體來(lái)看，債轉(zhuǎn)股給國(guó)家財(cái)產(chǎn)做出的貢獻(xiàn)是樂(lè)觀的值得肯定的。只有不斷地完善債轉(zhuǎn)股的系統(tǒng)流程，貫徹落實(shí)改革企業(yè)的改革制度提升企業(yè)的綜合能力，提高資產(chǎn)管理公司的思想意識(shí)，如此才能保障債轉(zhuǎn)股可以長(zhǎng)遠(yuǎn)有效實(shí)施下去。

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