國際收支分析

銀行結售匯

圖1 2015年以來銀行代客結售匯變動趨勢

銀行代客結售匯順差環比擴大。2018年5月，銀行代客結匯1630億美元，同比增長32%，環比增長10%；銀行代客售匯1405億美元，同比增長3%，環比增長5%。銀行代客結售匯為順差225億美元，環比增長53%（見圖1）。

圖2 2015年以來遠期結售匯變動趨勢

銀行遠期結售匯延續小幅順差。2018年5月，遠期結匯簽約額282億美元，同比增長127%，環比增長5%；遠期售匯簽約額265億美元，同比增長195%，環比增長22%。遠期結售匯簽約為順差17億美元，上月為順差50億美元（見圖2）。

主要渠道的跨境資金流動平穩增長且總體平衡。一方面，貨物貿易依然是跨境資金凈流入和外匯供給的主要渠道。5月份，銀行代客貨物貿易（海關統計口徑）涉外收支順差環比增長42%，銀行代客貨物貿易結售匯順差環比增長32%。同時，境內企業等非銀行部門的直接投資、證券投資項下涉外收支和結售匯均延續順差。另一方面，季節性因素導致企業投資收益購匯和個人購匯環比有所增加。5月份，投資收益項下購匯近70億美元，較4月增長98%；個人購匯環比略增2%，同比下降10%。此外，當前企業的匯率避險意識增強，5月份遠期結匯和售匯簽約額同比增長較快，呈現小幅順差，表明企業匯率預期總體穩定。

涉外收支

圖3 2015年1月—2018年5月銀行代客涉外收付款情況

非銀行部門跨境收支規模有所增加。2018年5月，銀行代客涉外收付款收支規模為5946億美元，環比增長10%；凈流出74億美元，下降26%。其中，涉外收入2936億美元，增長11%；涉外支出3010億美元，增長9%（見圖3）。

圖4 2015年1月—2018年5月銀行代客涉外收付款幣種情況

經常賬戶凈流出規模顯著增長。2018年5月，經常賬戶凈流出267億美元，增長53%。海關可比口徑貨物凈流入126億美元，增長42%；服務貿易凈流出183億美元，增長24%；初次收入和二次收入凈流出139億美元，增長1.1倍。

資本和金融賬戶凈流入大幅增長。2018年5月，資本和金融賬戶凈流入185億美元，增長1.6倍。其中，直接投資凈流入82億美元，增長1.1倍；證券投資凈流入86億美元，增長57%；其他投資凈流入17億美元，上月為凈流出21億美元。

從幣種看，本幣凈流出有所下降，外幣凈流入有所增長。2018年5月，跨境資金本幣凈流出99億美元，環比下降9%；外幣凈流入26億美元，增長1.8倍。本月，銀行代客涉外收付款中以外匯結算的金額為4520億美元，占銀行代客涉外收付款總規模的76%；以人民幣結算的金額折合1426億美元，占銀行代客涉外收付款總規模的24%（見圖4）。

人民幣匯率

圖5 2005年匯改以來人民幣兌美元匯率中間價

中間價和交易價小幅走弱。5月末，人民幣對美元匯率中間價和交易價分別收報6.4144和6.4070，較上月末均下跌1.2%（上月分別下跌0.8%和0.9%）；交易價圍繞中間價窄幅波動，日均最大波幅0.23%，低于上月的0.24%。5月份，人民幣對歐元、日元和英鎊匯率中間價分別累計升值2.5%、貶值1.7%和升值3.5%（見圖5）。

圖6 2012年以來境內外人民幣兌美元遠期市場1年期遠期匯率

境內遠期人民幣走弱。5月末，境內1年期人民幣對兌美元匯率報6.4760，人民幣較上月末下跌0.9%；遠期美元升水720個基點，較上月末上升10個基點（見圖6）。