上市公司財務風險控制

韓冰

摘 要：隨著社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，我國上市公司面臨財務風險的挑戰(zhàn)與日俱增。上市公司在經(jīng)營管理過程中，由于社會經(jīng)濟環(huán)境的復雜多變，其財務活動存在一定的不確定性，既可能產(chǎn)生盈利也可能產(chǎn)生一定的虧損。因此，上市公司在運營過程中，控制公司管理的財務風險顯得尤為重要，且采取有效的預防風險措施，可使上市公司更好地規(guī)避財務風險。本文就上市公司存在的財務風險進行研究，分析了當前上市公司在財務風險控制方面存在的不足，并提出了公司提高財務風險控制能力的具體措施，希望能夠為企業(yè)改善財務風險控制能力提供思路。

關鍵詞：上市公司 財務風險 風險控制 措施

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2018）06（b）-115-02

1 財務風險的基本概念

1.1 財務風險的定義

財務風險從影響范圍來看，可劃分為廣義財務風險和狹義財務風險。如果企業(yè)在運營發(fā)展過程中受到外界因素以及自身因素等不確定因素的影響，使得企業(yè)的各項財務活動的預期收益隨之發(fā)生較大波動，導致企業(yè)的實際收益明顯低于預期效益，給企業(yè)帶來了較大的利益損失，即為廣義財務風險。而狹義財務風險僅代表上市公司主要受到舉債融資的影響，從而給企業(yè)的經(jīng)營成果帶來了較大的不確定性。同時，俠義財務風險也被稱為籌資風險。

1.2 財務風險的特征

上市公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程的每一個環(huán)節(jié)中普遍存在財務風險，其主要特征有以下幾點。

（1）客觀性。上市公司的財務風險客觀存在，不會因為人的意志而發(fā)現(xiàn)變化。同時，上市公司無法回避和消除財務風險，只能通過各種方式來減少財務風險的發(fā)生。

（2）不確定性。上市公司的財務風險在一定時期、一定條件下有可能發(fā)生也有可能不發(fā)生，不具有確定性。

（3）收益和損失共存性。上市公司的財務風險可能讓公司獲得承擔相應風險后帶來的收益也可能直接給企業(yè)帶來經(jīng)濟損失。上市公司要不斷增強公司防范風險的能力，不斷加強對風險識別與控制的研究，作出有效的措施給企業(yè)帶來收益。

（4）可測性。上市公司可以利用風險控制的相關技術手段，對過去的風險案例進行分析研究，得出相應風險控制經(jīng)驗，運用適當?shù)姆婪讹L險策略，用以減小財務風險給企業(yè)帶來損失的概率。

2 上市公司財務風險產(chǎn)生的原因

2.1 外部環(huán)境因素影響

上市公司產(chǎn)生財務風險的外部環(huán)境因素有以下幾點：（1）自然環(huán)境因素的影響。自然環(huán)境是上市公司賴以生存和發(fā)展的基本環(huán)境，它的不確定性使得上市公司的經(jīng)營活動不能按照原有計劃運行，導致產(chǎn)生財務風險。（2）經(jīng)濟環(huán)境因素的影響。經(jīng)濟環(huán)境因素的不確定性，如發(fā)生通貨膨脹、通貨緊縮、匯率變動和經(jīng)濟周期的波動等，給上市公司帶來不利影響，從而導致上市公司的經(jīng)營成果也發(fā)生不利變動。（3）政治因素的影響。如國內(nèi)政治環(huán)境的穩(wěn)定以及國際政治關系的不確定性等，影響企業(yè)的經(jīng)營策略，也會使企業(yè)產(chǎn)生財務風險。

2.2 內(nèi)部環(huán)境因素影響

（1）上市公司財務風險意識薄弱。目前，上市公司許多財務人員缺乏財務風險意識，對財務風險控制缺乏一定的經(jīng)驗，從而不利于有效地降低公司的財務風險。同時，公司管理人員只重視企業(yè)的經(jīng)濟利益而不重視對財務風險的控制，當企業(yè)發(fā)生財務風險時，由于企業(yè)的財務風險控制能力不強，往往造成嚴重的經(jīng)濟損失。

（2）上市公司的財務風險控制制度不完善。完善的財務風險控制制度能夠保障財務風險工作的有序開展，但是目前上市公司仍然存在相關問題。一方面，很多上市公司沒有一個完善的財務風險控制制度，即使制定了財務風險控制制度，但是制度內(nèi)容空乏，并且沒有具體的操作流程，令財務風險控制人員對風險控制工作無從下手。另一方面，公司的治理結構不夠完整，不僅沒有設定專門的財務風險控制部門，而且沒有明確具體的工作責任界限，使得財務風險控制效果達不到預期。除此之外，財務風險控制人員的實踐經(jīng)驗和能力不足，不能及時有效的發(fā)現(xiàn)財務風險，導致無法及時控制財務風險。

（3）對財務風險的預警不到位。上市公司要識別財務風險，就要建立財務風險預警系統(tǒng)，而這個重要環(huán)節(jié)往往容易被上市公司所忽略。一方面，由于許多上市公司沒有建立財務風險預警機制，導致缺乏靈活的風險預警技術，仍然依靠財務人員進行風險監(jiān)測，使得風險預警不具有及時性；另一方面，由于上市公司對財務風險的預警沒有側重點，不能夠找到財務風險監(jiān)控的重點，使得財務風險預警效率低下，增加了財務風險預警的成本。

3 上市公司財務風險的類別

上市公司在各個經(jīng)營過程中都存在財務風險，上市公司的財務運營活動主要包括籌資、投資、資金運營和收入分配四個過程，并且每個過程都會產(chǎn)生相應的財務風險，需要針對每一個環(huán)節(jié)產(chǎn)生的財務風險制定相應的對策。

（1）籌資風險。目前，大多數(shù)上市公司普遍采用的籌資方式主要有股權籌資和債權籌資。對于股權籌資來說，較高的資金籌集費用是產(chǎn)生財務風險的主要原因。而對于債權籌資來說，上市公司需要按照規(guī)定向債權人還本付息。但是由于財務杠桿的存在，息稅后利潤必然隨著息稅前利潤的變動而變動，所以，當息稅前利潤以一定速度下降時，息稅后利潤將會以更快的速度下降，從而導致上市公司難以對債權人按時還本付息。當上市公司進行不合理的籌資決策時，上市公司便容易出現(xiàn)籌資成本過高或債務危機，從而形成財務風險。

（2）投資風險。公司在實際投資過程中，由于投資收益率的不確定性，導致投資收益也會出現(xiàn)較大波動，從而存在損失本金的風險。公司將資金用于購買股票、債權、無形資產(chǎn)等形式向其選定的對象進行投資時，有較大的概率發(fā)生經(jīng)濟損失或者難以獲得預期投資收益，便會產(chǎn)生投資風險。目前，金融市場中上市公司的投資風險主要有購買力風險、變現(xiàn)風險以及收益風險。如果在投資前沒有準確評估投資收益及投資價值，也會導致公司出現(xiàn)資金使用效率低甚至資金鏈斷裂的情況，從而增加了投資活動中的財務風險。

（3）運營風險。上市公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中會產(chǎn)生一系列的資金流，而資金的流動活動需要通過部門審批、部門核算、出納支付款等過程。公司的運營活動支撐公司資金的運作，同時也能給公司帶來價值補償和價值增值。但是，當上市公司對業(yè)務審核不到位、對公司資金流動監(jiān)管不嚴、沒有建立有效的審批流程時，便會使企業(yè)無法正常運行，并且資金也無法正常流通，出現(xiàn)公司資金被侵占、抽逃挪用等情況，從而形成公司運營風險。

（4）收益分配風險。上市公司在進行收益分配時，主要存在兩個方面的風險。一方面，在收益確認環(huán)節(jié)，由于使用方法不當，引起多計收益少計成本的現(xiàn)象，使得公司所需納稅額比真實納稅額高，導致公司收益減少；另一方面，如果公司在收益分配時沒有把握好時間、形式和資金額度，公司可能會出現(xiàn)資金短缺的風險，從而降低了公司的償債能力，影響了公司擴大生產(chǎn)規(guī)模，導致投資項目缺乏足夠的資金支持。

4 上市公司財務風險控制的完善措施

4.1 加強對上市公司財務風險的認識，提高財務人員的風險防范能力

首先，上市公司要認識到財務風險控制的重要性。一方面，公司管理層應明確認識到財務風險對于企業(yè)運營和發(fā)展的影響，從整個公司的運營過程對財務風險進行全面的分析。通過對金融市場進行全面的認識，并結合公司自身的發(fā)展現(xiàn)狀、政府部門的政策，來制定出科學經(jīng)營決策。另一方面，財務人員有必要樹立全面整體的風險觀念，時刻監(jiān)控財務風險，及時打破公司財務風險不重要的傳統(tǒng)落后觀念。同時公司還要認識到有效控制財務風險不僅是財務部門的工作，還需要各個部門相互配合、共同努力，需要公司全體員工自上而下共同對風險管理控制。

其次，公司需要注重對財務人員進行常規(guī)培訓，以提高財務人員的綜合素質，進一步增強上市公司防范財務風險的能力。一方面，公司要認真負責選拔財務人員，做好財務人員的崗前培訓工作。另一方面，公司需要加強財務人員的法律意識。通過組織相關法律法規(guī)的培訓，讓財務人員進一步熟悉相關財務風險的法律法規(guī)，進而使其遵循相關的法規(guī)制度，有利于全公司依法行事，從而來增強風險防范意識。

最后，財務人員需要在業(yè)余時間多加強學習相關風險控制的知識，以備面臨公司財務困境時更好地解決相關問題。

4.2 建立完善的財務風險控制體系

當前，由于許多上市公司對財務風險的認識不足，公司的風險控制體系不夠完善，存在嚴重的風險漏洞，導致財務人員不能及時有效地防范和監(jiān)督財務風險。要建立完善的財務風險控制體系：首先，上市公司領導人員制定財務決策時，應當排除經(jīng)驗決策和個人決策，不能單憑個人想法，要充分發(fā)揮民主，綜合大家的建議。同時財務人員應使用科學的方法來考慮各種因素，運用科學技術手段對建立的財務決策模型進行設計檢驗，找出最優(yōu)的決策措施，從而減少財務風險決策失誤導致的損失。其次，上市公司要與時俱進，根據(jù)財務風險控制理論及時制定財務風險控制制度、更新有關規(guī)章制度，用以填補自身制度上存在的不足，以及借助風險控制案例的經(jīng)驗制定合理有效的財務風險控制流程。最后，上市公司要加強自身公司管理，完善公司管理結構和治理結構，設置相應的財務風險控制部門，引進相應的風險控制人才，更加合理有效地防范風險。

4.3 建立財務風險預警機制

上市公司要加強財務風險控制，就要建立財務風險預警機制，加強對財務風險的預測與判斷。一方面，財務風險是上市公司在發(fā)展運行過程中長期積累形成的。上市公司要收集大量的財務信息，利用各種先進的信息技術建立財務風險自動檢測與預警機制，以及分析公司形成財務風險的風險因素，建立起合理有效的風險分析框架，并及時報告財務風險指標變動狀態(tài)，從而加強對未知風險的預測，降低財務風險帶來的損失。另一方面，公司要制定現(xiàn)金流量預算。公司要想可持續(xù)經(jīng)營，就需要有足夠的資金來支付公司運營過程中的各種費用。制定現(xiàn)金流預算，需要通過計算上市公司多年的現(xiàn)金流量，進而確定現(xiàn)金流量預算的多少。最后，上市公司要加強對資產(chǎn)的管理，提高對公司資產(chǎn)的使用效率，以便增強公司的運營能力，進而更好地防范財務風險。

4.4 規(guī)范財務風險的事后控制，對未來財務風險制定應對準備

規(guī)范財務風險的事后控制，就是對已經(jīng)發(fā)生的財務風險采取一系列有效措施，從而減小財務風險對公司造成的損失，增強公司抵御財務風險的能力。防范財務風險的措施具體有以下幾點：（1）留存資金。公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，從收益中提取一定的資金，用于以后償還債務，為各項資產(chǎn)減值做好準備等，從而做好防范財務風險的各種措施。（2）建立嚴格的風險管理檔案。公司的財務人員有必要將每一次發(fā)生的財務風險記錄在風險檔案中，以便從風險檔案中吸取經(jīng)驗，對公司日后的運營管理起到指導作用。（3）充分發(fā)揮債務重組的作用。當公司遇到財務困境時，有權向債權人提出合理的債務重組意見，使得債務人的債務能夠得到一定的經(jīng)濟補償，債務人也能夠繼續(xù)經(jīng)營公司，從而度過危機。

參考文獻

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