科技型小微企業(yè)融資創(chuàng)新路徑研究

候志超

【摘要】隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的繁榮與發(fā)展，小微企業(yè)發(fā)展從萌芽逐漸走向了快速發(fā)展的道路，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中擔(dān)當(dāng)者重要的角色，尤其科技型小微企業(yè)受到社會(huì)廣泛的關(guān)注與重視。科技型小微企業(yè)是實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的高效載體，是國(guó)家創(chuàng)新體系中最具活力及發(fā)展前景的重要元素，在提高國(guó)家綜合實(shí)力與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。但融資問(wèn)題我國(guó)科技型小微企業(yè)發(fā)展亟待解決的方面，融資模式創(chuàng)新顯得尤為重要。本文基于生命周期視角，對(duì)科技型小微企業(yè)的融資模式進(jìn)行研究，探討其融資模式階段性存在的問(wèn)題，提出融資模式的創(chuàng)新路徑，并給出相關(guān)建議。

【關(guān)鍵詞】科技型小微企業(yè) 生命周期 融資模式 建議

1引言

目前對(duì)于科技型小微企業(yè)的融資問(wèn)題很多學(xué)者發(fā)表了一些看法，一方面從“政府宏觀調(diào)控、銀行積極配合和企業(yè)自主自強(qiáng)”三位一體的角度，綜合分析科技型小微企業(yè)的融資問(wèn)題，通過(guò)協(xié)同合作的格局來(lái)解決融資難的問(wèn)題。另一方面從具體融資形式角度，探尋該類企業(yè)融資路徑。這其中，借助于高速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融形式是解決其融資的一條創(chuàng)新路徑。另外通過(guò)供應(yīng)鏈金融模式緩解其融資難的問(wèn)題。此外，企業(yè)互助基金的運(yùn)作模式以及企業(yè)入股型擔(dān)保公司模式也可以解決其融資難的瓶頸。

而基于企業(yè)生命周期探討科技型小微企業(yè)融資問(wèn)題的研究也有許多借鑒之處。企業(yè)的初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期表現(xiàn)出了不同融資的問(wèn)題，這就需要對(duì)不同階段的融資模式進(jìn)行分析，能夠使得科技型小微企業(yè)獲得更快捷更安全的融資路徑。

2科技型小微企業(yè)的基本概述

作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展重要基礎(chǔ)的科技型小微企業(yè)，在擴(kuò)大就業(yè)、促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定、改善民生、推動(dòng)科技創(chuàng)新等方面都發(fā)揮著重要的作用。在過(guò)去的十幾年里，我國(guó)的科技型小微企業(yè)得到了飛速的發(fā)展。《國(guó)家工商總局全國(guó)小型微型企業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，已經(jīng)占我國(guó)市場(chǎng)主體絕大多數(shù)的小微企業(yè)正逐漸演變成我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的核心力量，作為小微企業(yè)重要組成部分的科技型小微企業(yè)更是在我國(guó)科技創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)揮了不可替代的作用。

2.1科技型小微企業(yè)的界定及特點(diǎn)

2.1.1科技型小微企業(yè)的界定

科技型小微企業(yè)（簡(jiǎn)稱TBSME）是指致力于高科技、高附加值產(chǎn)品的研究、加工、銷售以及相關(guān)的咨詢與服務(wù)，對(duì)產(chǎn)品核心技術(shù)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入主要依賴高科技產(chǎn)品的銷售或服務(wù)，主要在生物醫(yī)藥、新材料、電子信息以及新能源等高新領(lǐng)域的生存發(fā)展的SME。其從業(yè)人數(shù)需低于500人，其中研發(fā)人員占10%以上；企業(yè)資產(chǎn)總額在8000萬(wàn)元以下，營(yíng)業(yè)收入在6000萬(wàn)元以下，境內(nèi)發(fā)生的研發(fā)費(fèi)用所占企業(yè)研發(fā)費(fèi)用比重以及近一年高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）收入所占企業(yè)同期收入中比重均需要大于60%，并且用于研發(fā)的經(jīng)費(fèi)占營(yíng)業(yè)收入的比例大于3%。

2.1.2科技型小微企業(yè)的特點(diǎn)

2.1.2.1規(guī)模小、實(shí)力弱

從科技型小微企業(yè)的界定可以看出它的顯性特征是規(guī)模小、實(shí)力弱的企業(yè)。另外，實(shí)力弱還由于科技型小微企業(yè)是由一些科研人員憑借高技術(shù)或?qū)＠麆倓?chuàng)立造成的，企業(yè)的固定資產(chǎn)成分較低。尤其是處于初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期的此類企業(yè)，規(guī)模更小、實(shí)力更弱，易受內(nèi)、外部因素影響。

2.1.2.2發(fā)展速度陜、回報(bào)率高

科技型小微企業(yè)憑借自身掌握的核心技術(shù)，可以快速的拓展市場(chǎng)，鎖定客戶源。另外，國(guó)家對(duì)這類企業(yè)有諸多優(yōu)惠政策，也促進(jìn)了其快速發(fā)展。其從事的是高科技、高附加值產(chǎn)品的研發(fā)、加工、銷售、咨詢與服務(wù)，新產(chǎn)品一旦正式投入市場(chǎng)，憑借其獨(dú)特性和稀有性，將快速占領(lǐng)市場(chǎng)，為企業(yè)獲取豐厚的超額利潤(rùn)，這也正是風(fēng)投青睞于這類企業(yè)的原因。世界上非常成功的案例如蘋(píng)果、微軟等。

2.1.2.3投入成本較高

科技型小微企業(yè)不僅需要在前期對(duì)其研發(fā)的產(chǎn)品進(jìn)行大量投入，而且還要不斷對(duì)其進(jìn)行優(yōu)化升級(jí)從而穩(wěn)定市場(chǎng)鎖定客戶。另外，為了開(kāi)拓新的市場(chǎng)和用戶群體，需要不斷投入大量的資金進(jìn)行研發(fā)新產(chǎn)品。不論是前期的研發(fā)投入，還是中期的優(yōu)化升級(jí)投入，還是后期研發(fā)新產(chǎn)品的投入，都是巨大的。尤其是初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期的該類企業(yè)，為了發(fā)展壯大，所需要的投入更高。

2.1.2.4知識(shí)、人才密集型

科技型小微企業(yè)以高新技術(shù)立身于市場(chǎng)，并不斷研發(fā)創(chuàng)新新的產(chǎn)品或服務(wù)。企業(yè)中高學(xué)歷的員工也占總員工數(shù)的30%以上，其中直接負(fù)責(zé)研發(fā)的人員占比達(dá)到10%以上。從這些細(xì)節(jié)可以得出，科技型小微企業(yè)是知識(shí)密集型和人才密集型的典范，隨著自身規(guī)模和實(shí)力不斷壯大，其知識(shí)密集型和人才密集型的特點(diǎn)更加明顯。

2.1.2.5風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高

鑒于科技型小微企業(yè)屬于規(guī)模小、實(shí)力弱的企業(yè)，容易受到內(nèi)外部因素影響，并且經(jīng)營(yíng)存在諸多不確定性因素，而企業(yè)為了技術(shù)研發(fā)、自身發(fā)展壯大已經(jīng)投入巨額資金，一旦出現(xiàn)市場(chǎng)波動(dòng)、意外事故等問(wèn)題，將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。這也是其難以在初創(chuàng)期獲得銀行商業(yè)貸款的主要原因。

2.1.2.6無(wú)形資產(chǎn)所占比重較高

這類企業(yè)擁有的主要是技術(shù)、專利之類的無(wú)形資產(chǎn)。科技型小微企業(yè)憑借這些無(wú)形資產(chǎn)創(chuàng)立企業(yè)，自身所實(shí)際擁有的現(xiàn)有資金以及固定資產(chǎn)很少，所以無(wú)形資產(chǎn)占比高是科技型小微企業(yè)的一個(gè)重要特點(diǎn)。但由于我國(guó)對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估體系不健全，也導(dǎo)致無(wú)形資產(chǎn)難以轉(zhuǎn)化為有效的質(zhì)押物來(lái)獲取融資。

3創(chuàng)新路徑的發(fā)展——供應(yīng)鏈融資模式

3.1科技型小微企業(yè)供應(yīng)鏈模式的發(fā)展現(xiàn)狀

在傳統(tǒng)融資模式的基礎(chǔ)上，供應(yīng)鏈融資模式得以發(fā)展。目前供應(yīng)鏈融資模式的演變主要包括三個(gè)過(guò)程：（1）1.O版供應(yīng)鏈金融是指“1+N”。核心企業(yè)“1”憑借自己良好的經(jīng)營(yíng)狀況和自信程度作出擔(dān)保，然后讓銀行對(duì)上下游“N”企業(yè)進(jìn)行融資。（2）2.O版供應(yīng)鏈金融是指“N+1+N”。通過(guò)借助互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)“N”，將銀行與核心企業(yè)之間的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析整理，使得融資效率進(jìn)一步提高，實(shí)現(xiàn)了線下供應(yīng)鏈金融的線上化。（3）隨后進(jìn)入“N+1+N+M”3.0版供應(yīng)鏈金融。該模式通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)“N”對(duì)供應(yīng)鏈中的上下游企業(yè)“N”提供的數(shù)據(jù)進(jìn)行有效分析，并與商業(yè)銀行“1”和信息化條件下的第三方物流服務(wù)企業(yè)“M”組成全新的生態(tài)圈。在供應(yīng)鏈金融3.0模式中，銀行不再占有主要地位，而是以企業(yè)為中心，建立起專門的交易流程提供一站式的金融服務(wù)。

3.2模式創(chuàng)新

科技型小微企業(yè)所在的供應(yīng)鏈融資路徑中，參與主體包括核心企業(yè)和科技型小微企業(yè)，政府、銀行等金融機(jī)構(gòu)則為參與主體提供發(fā)展過(guò)程中所需資金，融資服務(wù)機(jī)構(gòu)則是指物流企業(yè)等。科技型小微企業(yè)與供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)、物流公司之間相輔相成構(gòu)成了整個(gè)供應(yīng)鏈，從而與上下游企業(yè)、供應(yīng)商、銷售商、用戶等組成不同的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和網(wǎng)絡(luò)鏈接。在采購(gòu)階段，科技型小微企業(yè)通常會(huì)進(jìn)行廠房的租用、設(shè)備設(shè)施的購(gòu)買以及相關(guān)材料的采購(gòu)等，科技型小微企業(yè)作為供應(yīng)鏈中的下游企業(yè)，需要將賬款提前支付給材料供應(yīng)商即供應(yīng)鏈上游相關(guān)企業(yè)。在生產(chǎn)階段，科技型小微企業(yè)通常情況下會(huì)出現(xiàn)大量生產(chǎn)的產(chǎn)品堆壓的情況，企業(yè)可以采取供應(yīng)鏈融資新模式中的存貨質(zhì)押融資方式。科技型小微企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式應(yīng)關(guān)注三個(gè)方面：采購(gòu)階段的預(yù)付賬款融資、生產(chǎn)階段的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資和銷售階段的應(yīng)收賬款融資。只有通過(guò)這三個(gè)方面來(lái)對(duì)應(yīng)金融產(chǎn)品和金融服務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新，才能促進(jìn)科技型小微企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式的完善，具體包括對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)的培育，融資成本、收益和風(fēng)險(xiǎn)的核算，收益分配和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，融資信用基金的建立等內(nèi)容。

3.3該模式主要存在的問(wèn)題

3.3.1供應(yīng)鏈融資造成風(fēng)險(xiǎn)集聚

在整個(gè)擴(kuò)展供應(yīng)鏈，在整個(gè)供應(yīng)鏈存在的交易風(fēng)險(xiǎn)中，銀行更加重視的是對(duì)核心企業(yè)的審查，而有些小微企業(yè)如果是依托信譽(yù)良好的大企業(yè)，即使當(dāng)前的指標(biāo)達(dá)不到銀行的標(biāo)準(zhǔn)，銀行也會(huì)為了交易的實(shí)現(xiàn)而選擇提高對(duì)其的信用等級(jí)的評(píng)估。因此，就算整個(gè)鏈條的部分環(huán)節(jié)出現(xiàn)資金問(wèn)題，也會(huì)擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致出現(xiàn)全范圍的金融問(wèn)題。

3.3.2借款與貸款之間的矛盾

小微小微企業(yè)多數(shù)存在不規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表、不完善的內(nèi)部監(jiān)督體系，這些也是銀行在放貸中遇到的阻礙，由于信息不對(duì)稱，銀行為了規(guī)避資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，減少呆賬壞賬率，或者減少放貸來(lái)避免逆向選擇，或者加強(qiáng)監(jiān)管來(lái)規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)，但是無(wú)論哪種選擇最后都會(huì)導(dǎo)致小微企業(yè)貸款難、貸款平臺(tái)較少以及交易成本攀升一。

4應(yīng)對(duì)科技型小微企業(yè)融資存在問(wèn)題的對(duì)策

4.1提高管理運(yùn)營(yíng)水平，提升融資吸引力

結(jié)合市場(chǎng)現(xiàn)狀及消費(fèi)者需求，完善項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)計(jì)劃，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，從而提升融資吸引力。此外，完善信息披露制度，積極披露金融機(jī)構(gòu)以及民間資本所關(guān)注的流動(dòng)資產(chǎn)等財(cái)務(wù)信息和創(chuàng)新評(píng)估等非財(cái)務(wù)信息，消除同各利益相關(guān)方之間的信息不對(duì)稱性，獲取金融機(jī)構(gòu)和民間資本的信任。

4.2提升自身知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)出效率

提升其合法擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的實(shí)用價(jià)值及其實(shí)踐應(yīng)用的產(chǎn)出效率，即投入產(chǎn)出價(jià)值流的可控性與變現(xiàn)性。理設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)投資者受讓知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押投資的利息率，積極向風(fēng)險(xiǎn)投資者傳遞風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目質(zhì)量信號(hào)。

4.1.4實(shí)現(xiàn)并購(gòu)重組融資

完善新項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)計(jì)劃，提高新項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成功的可能性，以此向并購(gòu)重組方釋放積極信號(hào)，提升自身的融資吸引力。企業(yè)家努力提升自身素質(zhì)，推動(dòng)與并購(gòu)重組方利益博弈的分離均衡的實(shí)現(xiàn)，從而大大提高并購(gòu)重組效率。