世界經濟一體化與企業海外并購風險

毛旭華

[摘要]隨著世界經濟逐漸全球化，跨國公司并購也逐漸盛行，這是一種適應世界經濟一體化的新型貿易方式。伴隨著世界經濟一體化的形成，我國企業所面臨的市場環境將發生巨大變化，我國企業為了更好的融入到全球性經濟活動中去，多采取跨國并購的方式。巨大的世界市場是機遇也是挑戰，我國企業在跨國并購過程中將面臨各種風險，本文從經濟全球化入手，了解我國企業海外并購中出現的各類風險，并相應提出解決對策。

[關鍵詞]世界經濟一體化 海外并購 風險及對策

一、世界經濟一體化概述

受世界大戰和經濟危機影響，各類經濟力量不斷洗牌，由過去的兩極格局逐漸演變成為美日歐三足鼎立，并朝著多極化不斷發展。國家地區之間聯系越來越緊密，貿易往來密切，世界經濟呈現一體化趨勢。在經濟逐漸全球化的過程中，區域經濟集團化以地緣關系為紐帶迅速發展，呈現出與世界經濟一體化交織并行的趨勢，這為各大企業進行海外并購提供了便利。

（一）世界經濟全球化

在新的時代要求下，各國之間經濟聯系更加密切。國家或地區為了自身經濟發展，必須與外國進行貿易聯系，通常表現在生產商品等的貿易往來，各個國家和地區之間聯系越來越緊密。

全球經濟一體化，推動了國際各大企業興起，這為各個國家地區之間進行貿易往來提供了便利，更增強了國家之間的依存度。不同國家地區，借助自身不同的生產優勢，在整個國際市場內占有一定份額，從好的方面講，全球經濟一體化消除了國家之間地區之間的障礙，實現了整個世界內各國各地區資源優化配置，在加強聯系的過程中推動了整體經濟發展。但同樣由于各個國家，地區之間貿易聯系更加緊密，這使得金融危機對各個國家的沖擊力增強，一個國家發現經濟危機狀況往往會波及到多個國家，演變成全球性金融危機。

（二）區域經濟集團化

區域經濟集團化的主要產生原因是部分地區、國家由于經濟發展存在互補，社會制度相同，并且為了突破大國霸權主義的壓迫，由此聯合組成區域性經濟集團，例如建立北美自由貿易區，其標志著不同國家經濟發展方面之間的依存互補關系將會促進經濟聯合，區域經濟集團化勢不可擋。

可以說，區域經濟集團化是世界經濟一體化的產物，它對世界經濟全球化的進程起到雙面作用。一方面，它的形成推動了地方經濟的增長，同時促進了自由貿易的發展，使得區域范圍內的國家企業之間貿易往來更加密切，提高了整個區域在國際市場上的地位。但另一方面，區域經濟集團化的出現導致全球經濟一體化受阻，為了保證區域內各國、各地區貿易往來順暢，往往會導致產生排斥其他國家的現象，進而演變成為貿易保護主義。

（三）經濟全球化對海外并購的影響

在世界經濟一體化與區域經濟集團化交織并行影響下，使得發展中國家經濟體呈現趕超發達國家經濟體的態勢。我國作為最大的發展中國家，借助經濟全球化以及區域集團化的態勢，以前所未有的勢頭進行海外并購。

受金融危機影響，整個國際市場一蹶不振，急需新的活力推動生產經營的繼續運行。我國企業借助“一帶一路”政策，通過海外并購融入到國際市場中，所以說，世界經濟一體化趨勢為我國企業推動海外并購提供了有利的外部條件。但在享受經濟全球化帶來的便利條件外，還需要面對由復雜多變的國際形勢所帶來的各種風險。

二、企業海外并購風險

受世界經濟一體化影響，企業之間的兼并收購摻雜著利益與風險，其操作程序復雜且受極大的不確定性因素干擾。一旦操作失誤，往往會導致并購失敗，嚴重的會危及到參與海外并購的企業。

（一）決策風險

在世界經濟一體化影響下，企業決策至關重要，關乎企業生存。但部分企業由于缺少科學合理的規劃做指導，所以在海外并購過程中容易過高評價自身實力或者對自身缺陷認識不足，往往會導致在并購決策中出現問題。因為海外并購是一種對其他企業直接進行投資的行為，企業決策權掌握在公司管理層手中，這往往會由于在做決策前對自身認識不足或對目標企業缺乏了解導致決策失誤，增加風險。

有些企業為了減少決策上的失誤，采取多元化經營以便分散風險，但如果其戰略出現根本性錯誤，容易導致盲目擴張，使得自身企業競爭力下降，危及自身經營狀況。所以，科學合理的戰略規劃對于進行海外并購極為重要。

（二）財務風險

企業海外并購需要巨大的資金支持，這就對財務方面有更高的要求。由于我國目前資本市場發育尚未完善，部分金融機構在海外并購中未能發揮全部作用，這使得我國企業在海外并購過程中會面臨巨大的投資風險及財務風險。主要表現在部分并購企業在協議并購后，卻因為資金不足或貸款下發不及時，導致無法及時繳納并購資金，嚴重的會危及企業資金鏈，影響到以后的生產發展。

我國企業在海外并購過程中常見的融資手段有以下兩種。第一，通過銀行貸款，但由于商業銀行在下發貸款之前對企業的評估程序相對復雜，有時會導致企業無法及時拿到貸款。第二，通過發行股票債券等多渠道進行融資，雖然擴寬了融資的渠道，但同樣增加了融資風險，因為其融資渠道的擴寬，也就意味著需要面臨更多種類的風險。

為了盡快拿到更多并購資金，不少企業選擇借款等方式完成并購，這就增大了企業的財務風險。企業在背負沉重的債務負擔的同時很難拿出資金繼續運營發展。所以，企業在海外并購過程中，要對資金的融資渠道、方式及財務管理等方面要多加重視。

（三）資產評估風險

世界經濟一體化為企業間聯系提供了便利，但同時也為遠距離資產評估造成了阻礙。由于海外并購所選擇的目標公司遠在異國，這使得我國企業對目標企業的運營情況很難完全掌握，出現信息不對稱問題。同時，由于不同國家企業評估體系存在差異，所以在對目標企業進行資產評估時，往往會由于出現偏差而引起風險。

還有很多因素會導致資產評估風險，例如部分目標企業財務報表不具有真實性，以及部分企業提供的經營情況不完整，這阻礙了海外并購過程中對該企業進行資產評估。所以，在海外并購過程中所掌握的目標企業相關信息真實性極為重要，這往往會直接影響到企業戰略決策的制定。

三、應對海外并購中各類風險的對策

海外并購過程中的各類風險是由于在國際市場環境中各個國家、企業之間貿易的復雜性以及信息不對稱等引起的。為了實現更高效的海外并購，實現互利共贏，及時適應世界經濟一體化浪潮，并規避各類風險極為重要。

（一）科學決策

在進行海外并購前，科學合理的決策極為重要。企業在進行跨國并購前，首先需要明確戰略目標，如果以市場為導向，就應該選擇具有市場潛力的公司進行并購：如果是以先進技術為導向，就應該選擇在科技領域相對領先的目標公司。諸如此類，各企業在選定目標企業之前要明確自身需求，在選擇到合適的目標企業之后要盡快與其溝通配合。

制定科學合理的長期發展戰略也極為重要，海外并購企業需要關注的是長期效益與長期經營戰略，這直接影響到企業長期發展方向。在做科學決策之前，要對自身企業的優勢、劣勢有充分把握。在對近期經營狀況分析的基礎上，找出生產經營中存在的問題，及時改進。在對自身評價的過程中做到真實，不虛夸，這樣可以有效減少在制定并購計劃時產生決策風險。

（二）降低財務風險

企業可以通過對自身財務狀況，生產經營能力等分析，掌握自身實力。在融資過程中，從時間上和數量上及時預估，降低融資風險，采取不同的融資渠道前分析各類融資渠道的風險性。能力滿足的情況下，建立流動性資產組合，增強部分資金的變現能力，應

對企業在并購過程中對資金的緊急需求。

在對資金借貸錢對自身生產經營狀況大致掌握，確?？梢约皶r償還所借資金的條件下進行借貸融資。

（三）防范資產評估風險

出現資產評估風險的主要原因是信息不對稱，因此為了防范資產評估風險，首先要對目標企業的資產進行分類，從多方面了解目標企業的資產能否為自身企業的生產經營過程提供對應服務，并發揮出相應效用。在對目標企業進行分析之后，對所分析的各類企業的可用程度進行評級，以便后期進行并購時參考。

在對目標企業進行分析過程中，最重要的是了解其資產結構及財務狀況。通過比較成本支出與收益，判定目標企業是否具有可并購性。如果目標企業的資產收益大于其資產成本，表明其資產結構合理，可以選擇并購。

同時，不可以忽略對無形資產的評估。需要對被并購目標企業的名譽進行調查，并且對其所掌握的專利技術進行分析鑒定。不僅如此，還需要對企業債務問題充分了解，以免出現由于信息掌握不及時，在并購結束后帶來一系列風險問題。

四、結束語

世界經濟呈現一體化的趨勢，這對整個世界不同國家及地區而言，是機遇也是挑戰。對于企業而言，利用得當，可以最大程度促進自身發展，但如果策略失誤，將直接危及到企業生存。通過參與海外并購來搏得世界市場份額具有極大風險性，我國企業在進行海外并購過程中，要及時了解國際環境的復雜性，對各種風險進行及時預估，以免出現危機自身生產經營的巨大失誤。