速讀

央行降準

釋放7500億元流動性

10月7日中午央行稱，為進一步支持實體經濟發展，優化商業銀行和金融市場的流動性結構，降低融資成本，引導金融機構繼續加大對小微企業、民營企業及創新型企業支持力度，決定從10月15日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點，當日到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。雖然此次降準總體規模近12000億元，但降準所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利，這部分MLF當日不再續做，因此降準還可再釋放增量資金約7500億元。外媒評論稱：美中貿易戰對中國經濟的沖擊逐漸浮現，中國已發出擔心經濟減速的警訊，注入1740億美元，協助難以取得貸款且面臨壓力的中小企業。《紐約時報》指出，貿易戰迄今對中方12兆美元經濟規模的影響甚微，比起貿易戰，中國面臨更大的問題：消費者開支減少、2018年零售增長為十年新低、薪資緩慢增長，且被視為中國一大經濟支柱的基礎建設投資在2018年第一季顯著減緩，企業違約債券的步伐加快。

人社部

工人要共享民企發展利潤

人社部副部長邱小平在“深化民營企業民主管理，增強創新發展內生動力現場會”上表示，民營企業要堅持職工主體地位，以職工為本，讓職工享有充分的民主權利，共同參與企業管理，共享企業發展成果。邱小平強調，多年來，我國民營企業民主管理工作為促進企業改革發展穩定、推動經濟社會又好又快發展做出了重要貢獻，也為進一步深化民營企業民主管理積累了寶貴經驗。傳化經驗充分說明，推動民營企業民主管理工作必須堅持加強黨的領導，堅持職工主體地位，堅持強化制度保障。只有堅持依靠企業黨組織的堅強領導，才能確保企業民主管理的正確政治方向，職工的知情權、參與權、表達權和監督權才能切實落到實處。只有以職工為本，讓職工享有充分的民主權利，共同參與企業管理、共享企業發展成果，才能激發職工的勞動熱情和創造活力，實現企業與職工的共贏發展。只有健全企業民主管理制度，依靠制度規范和開展工作，才能確保企業民主管理深入持久開展，確保不走過場、不流于形式。

《經濟日報》

曲解民主管理別有用心

《經濟日報》9月27日刊文稱：日前自媒體上一則某部門部署推進民營企業民主管理的消息，竟被冠以“黨要領導工人共同管理民企、共享民企發展利潤”的嚇人標題。吃瓜群眾猛一看，這還了得，這不是要搞第二次公私合營嗎？如此“標題黨”，實屬別有用心。其實，企業民主管理，并不是什么新鮮話題。在西方，職工參與管理的企業民主管理制度早已有之。在我國，正是借鑒了國外先進管理經驗，《企業法》和《勞動法》都規定，企業要通過職工代表大會等形式實行民主管理。依據相關法律，2012年由六部門以共同頒布規章的形式制定下發了《企業民主管理規定》。進一步明確在社會主義市場經濟條件下，所有企業都要實行民主管理，非公有制企業也不例外。同時，《規定》也澄清了兩種極端認識：其一，職工代表大會不是取代企業管理機構的正常管理；其二，其他民主管理方式也不能替代職工代表大會作為企業民主管理的基本制度。由此可見，實行企業民主管理，根本不存在誰強迫誰“交出管理權”的問題，更不涉及企業所有者財產權變更的問題，而是旨在維護職工合法權益，構建和諧勞動關系，促進企業持續健康發展，加強基層民主政治建設。坊間輿論之所以對企業民主管理出現嚴重誤讀，主要是由于人們對企業管理制度的淵源發展并不熟悉，對企業民主管理的內涵與外延也不清楚，因而在網絡“標題黨”斷章取義、惡意曲解的引導下，以為提倡民主管理就是要讓職工奪權、就是要化私為公。換句話說，是被一些別有用心的人牽著鼻子走了。進一步觀察，不難發現，利用當前經濟下行壓力較大、一些企業經營遇到暫時困難的時機，刻意制造“國進民退”的輿論，打壓民營企業發展的信心，進而把公有制經濟與非公有制經濟對立起來，是當前網絡輿論交鋒的一個焦點。無論是當下對企業民主管理的曲解，還是前段時期關于“私營經濟離場論”的叫囂，近期不時泛起的種種捕風捉影式的傳言與猜忌，其實質都是對中國基本經濟制度的疑惑和動搖。我們須臾不可忘記習近平總書記所指出的，“非公有制經濟在我國經濟社會發展中的地位和作用沒有變，我們鼓勵、支持、引導非公有制經濟發展的方針政策沒有變，我們致力于為非公有制經濟發展營造良好環境和提供更多機會的方針政策沒有變。”

貿易戰遏制全球經濟

中國損失比美國嚴重一倍

國際貨幣基金10月9日公布一項報告指出，特朗普倘若將他針對中國和其他國家的關稅懲罰措施全部實施，那么預計2018年、2019年和2020年的全球經濟增長率為3.7%，低于此前預計的3.9%。受貿易戰影響最大的國家是中美兩國。從短期來看，中國經濟所受的損失要比美國嚴重一倍。2019年，美國的經濟增長將從2.5%降到1.6%，中國將從6.2%降到4.6%。日本經濟增長將從0.9%降到0.4%。歐元區經濟增長將從1.9%降到1.5%。但國際貨幣基金的報告指出，2018年美國經濟增長超乎尋常地強勁，預計達到2.9%，而不是原來估計的2.4%。國際貨幣基金首席經濟師莫里斯·奧布斯費爾德（Maurice Obsfeld）表示，眼下美國經濟的強勁是因為特朗普政府的各種減稅政策的刺激。美國2017年年底通過的稅務改革，除了減少所得稅之外，最重要的是將企業稅從35%降到21%。這個措施導致美國經濟增長超常。但是這個勢頭預計在2019年會因貿易戰而減弱下來。

22國貨幣貶值排名

人民幣列中位

國慶假期，海外市場并不太平，多國貨幣又遭受了一輪暴擊。美聯儲加息周期一開啟，全球不少國家貨幣就被牽著鼻子走，貨幣貶值成了擺脫不了的魔咒。截至10月7日，阿根廷比索以兌美元貶值50.8%的幅度奪冠，成為年初，至今，貶值幅度最大的貨幣。緊隨其后的是土耳其里拉，貶值幅度超30%。年初至今，非美元貨幣兌美元貶值幅度在雙位數的貨幣達到7個，分別是阿根廷比索、土耳其里拉、南非蘭特、巴西雷亞爾、印度盧比、俄羅斯盧布、印尼盾。更為重要的是，貶值幅度即將突破10%的不在少數，雖然仍以新興市場貨幣為主，但竟也出現了發達國家貨幣的身影。本輪新興市場動蕩與美元指數的調整息息相關，從本質上說，是美國進入加息周期后美元走強的直接結果。因此，新興市場貨幣匯率后續的走勢，仍與美元指數的變動高度相關，而后者又受美國經濟前景的影響。在亞洲發展中國家中，印度成為2018年的亞洲最差貨幣，年初至今已貶值達14%。相比之下，人民幣匯率在亞洲主要發展中國家中，貶值幅度列中等。年初至今，更能反映市場預期的離岸人民幣兌美元匯率（CNH）貶值幅度近5.9%，與韓元的貶值幅度相當。

黑色星期三

美股全線暴跌

據外媒報道，美股隔夜遭遇了足以載入史冊的黑色星期三，并創下了特朗普當選總統以來的最長連跌等多項紀錄。截至10月10日收盤，道瓊斯工業指數收低831.83點，或3.15%，至25598.74點；標準普爾500指數收跌94.66點，或3.29%，至2785.68點；納斯達克指數下跌315.97點，或4.08%，至7422.05點。其中，納斯達克指數創下了自2016年6月24日以來的最大單日跌幅，科技股創下了2011年8月以來的最大日跌幅。標普500指數收跌3.3%，自9月20日觸及紀錄收盤高位以來累計下跌了4.95%。目前，標普500指數已連續五個交易日下挫，英國《金融時報》指出，標普上一次連續下跌至少五個交易日是在2016年11月4日，當天標普錄得九日連跌，那是在特朗普當選美國總統以前。這也意味著標普創下了特朗普當選以來的最長連跌日紀錄。彭博報道還指出，2018年以來，標普已經有八個交易日跌幅超過2%，數量創2011年歐洲債務危機以來新高。2017年標普沒有一天跌幅達到2%。2018年也打破了另一項紀錄：除了2018年以外，1980年以來，在沒有經濟衰退的年份里，標普全年跌2%的交易日總數不超過六天。

港股IPO大年

新股首日破發率上升

2018年港股迎來IPO大年，融資環境寬松和新政的推動，是企業赴港上市的主因。然而在港交所頻繁敲鑼的同時，新股大面積破發也頗為吸引眼球。據10月10日的數據統計，截至當日，港股市場今年共有161只新股上市，其中125只破發，破發率高達77.64%，較上半年70.3%的破發率出現進一步的上升。目前較發行價跌幅超過50%的新股多達32只，跌幅在20%至50%之間的新股有60只。此外，值得注意的是，近日新股上市首日破發率也出現明顯的飆升。據數據顯示，7月1日至10月10日期間，共有60只新股上市，目前為止共17只破發，破發率達71.67%；其中24只上市首日破發，首日破發率為40%，較上半年29.6%的首日破發率有明顯的上升；而60只新股中更有56只在首日盤中跌破開盤價，包括小米集團、歌禮制藥、華凌醫藥、美團點評、海底撈和華興資本等多家明星公司，均未逃脫盤中破發的厄運。市場分析人士表示，新股破發率的走高和蔓延并非偶然。首先，牛市頂部的市場剛好符合了估值偏高的特征，此時上市公司會被與行業內標桿進行對標，從而獲得更高的估值。然而，公司盈利卻并不足以支撐偏高的估值，破發符合市場規律。其次，新股得不到足夠資金的支撐。港股IPO散戶參與新股申購，一般都會采取融資的方式。新股抽簽，會出現超額認購率和融資比率的博弈。正常超額率會遠高于融資比率。但市場資金面較差的時候，超額認購率可能會低于融資比率，券商便會要求客戶補充保證金，否則強制平倉。一開盤便大規模強平，股價破發是大概率事件。第三，隨著投資情緒大幅走低，增量資金變少甚至存量資金流出，初期炒新行情或還能稍做維持，而當下，新股上市當天已難逃破發厄運。

最高法

網約車案發率低于傳統出租車

最高法發布的一份司法大數據專題報告顯示，傳統出租車司機萬人案發率要高于網約車司機萬人案發率。2017年，全國各級法院一審審結的被告人為網絡約車司機且在提供服務過程中實施犯罪的案件量不足20件，案發率為0.048。同一年，傳統出租車案件量為170余件，案發率為 0.627。

諾獎得主

我先給學生上完課

10月8日，瑞典皇家科學院宣布將2018年諾貝爾經濟學獎授予耶魯大學終身教授威廉·諾德豪斯（William D. Nordhaus）和紐約大學教授保羅·羅默（Paul M. Romer），以表彰二人在將氣候變化、技術創新整合到長期宏觀經濟分析中所做出的貢獻。在獲獎幾個小時后，正在備課的諾德豪斯決定，推遲舉行新聞發布會，因為他得先給學生們上“中級宏觀經濟”（Intermediate Macroeconomics）。學生們也挺高興，在耶魯大學220教室的黑板上寫上“祝賀諾德豪斯教授”，一名學生給老師送了一束花，其他人用手機拍下這一瞬間。諾德豪斯教授還給了這群大二或者大三的學生一項本堂課臨時的特權：今天上課可以玩手機。前世界銀行首席經濟學家保羅·羅默在接到獲獎消息前，曾以為是騷擾電話連掛兩次來電。羅默在接受彭博社采訪時直言，將繼續對經濟學界同僚們“懶惰的思維”采取零容忍的態度。