裝備制造企業財務風險識別與防范研究

謝惠麗 王德發

[摘 要] 隨著“中國制造2025”、“互聯網+”的影響，裝備制造企業的發展戰略有所調整，拉開了我國制造業深化改革的帷幕。裝備制造業因行業的特殊性，存在政策和行業外部財務風險，在籌資、投資、資金回收、現金流等活動過程中存在內部風險因素。文章在分析裝備制造企業內外部風險的基礎上，從籌資、投資、資金回收、現金流等方面提出防范措施。

[關鍵詞] 裝備制造業；財務風險識別；財務風險防范

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2018. 15. 012

[中圖分類號] F275 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2018）15- 0032- 02

1 引 言

金融危機后，世界各國開始重視制造業的發展，并將其振興作為國家的重要發展戰略，這一變化也是世界經濟格局變化的一個突出點。美國發布了多項制造業戰略計劃和法案，為了提高制造技術和智能制造工藝，美國投入了數十億美元用于支持這些計劃，力將美國制造業領先全球；德國發布了“工業4.0 計劃”；英國提出建設創新制造中心，并且提供資金支持。發展中國家，例如印度和巴西也公布了制造業方面的政策和計劃，并且加大了財政支持力度。無論是發達國家還是發展中國家，都意識到了制造業的不可替代性，并提出了制造業發展戰略，都計劃把自己國家打造成工業強國。

2015 年，我國增加中央預算內投資規模，按照中央經濟工作部署，啟動新的重大制造業項目，在“互聯網+”和“中國制造2025”等政策引導下，逐步拉開了我國制造業深化改革的帷幕。在這樣的時代大背景下，我國制造行業的結構性變化進一步凸顯，智能化、信息化成為行業主要發展方向。在世界性金融危機和我國宏觀經濟轉型的大環境下，我國裝備機械制造企業風險與機遇并存，其中財務風險尤其要注意防范。

裝備制造業作為密集型行業，是一個國家重工業發展的標志。因其投入資本多，在財務上與其他行業企業相比，具有投資大，采購與付款管理難度大，流動資金周轉慢和占用資金多，貨款回收風險高等特點，其財務風險不容小視。

2 裝備制造企業財務風險識別

裝備制造企業的財務風險主要來源于外部財務風險和內部財務風險。外部財務風險主要有政策風險、行業風險，內部財務風險主要來自資金的運動過程，即籌資、投資、現金流等活動過程所產生的風險。

2.1 裝備制造企業外部財務風險

裝備制造業是國家的重點行業，受“中國制造2025”、“互聯網+”等政策影響，改革逐步深化，智能化、信息化成為行業的主要發展方向。主營業務發展、資產規模擴張產生一定的影響。因此，國家對裝備制造業政策的調整會給行業帶來一定的政策性風險。

2012 年至2015 年我國裝備制造業增速緩慢回落，整個國內市場比較低迷，宏觀經濟形勢的變化給經營帶來了一定的風險。據國家統計局數據顯示，我國的裝備制造企業在2011 年主營業務收入達到歷史高點之后，連續5 年下降，最近幾年下降幅度逐漸降低。

2.2 裝備制造企業內部財務風險

資金是企業的血液，也是重要物質基礎，更是企業一切經營活動的前提，沒有資金企業就沒有生產能力。裝備制造企業主要在籌資、投資、資金回收、現金流等方面存在風險。

第一，籌資風險。裝備制造企業屬于資本密集型企業，需要較多的資本投入。籌資時現金流出量大于現金流入量，現金凈流量往往為負，致使不能如期償付債務本金和利息的風險增大。裝備制造業籌資后可能會存在負債規模偏大，利息支出越大，相應的收益下降，進而導致企業的償付壓力增大。如果負債結構不合理，企業會陷入財務困境。

第二，投資風險。裝備制造企業在擴張中，還會通過購買股權投資等方式對外投資，如果被投資方經營情況較差，企業的實際收益可能會低于預期收益。企業在進行產品研發、進行技術改造或者擴大規模時，由于內外部環境的變化，會使企業的投資收益不確定，甚至蒙受損失，引發財務風險。

第三，資金回收風險。裝備制造企業生產的大宗設備一般為小批量單式生產模式，銷售價格相對較高，在資金上可能具有外包件多、零售商多等特點，加之生產周期長、資金流轉周期滿，特別是在誠信體系不健全的環境下，應收賬款回收慢或者存貨嚴重，造成現有資金流斷裂、壞賬損失等風險，經營風險大。

第四，現金流風險。裝備制造企業經營環節多而復雜，研發、采購、生產、加工、銷售、裝配和配送等環節的周期長，經營活動產生的凈現金流極低，短期償債能力極差，如果負債經營，以債抵債，其經營狀況得不到改善，資金鏈極有可能斷裂。

3 裝備制造業企業財務風險防范

目前，我國制造政策方面總體偏暖，國家出臺了大量行業利好政策，在國家振興裝備制造業戰略中，得到了從國家到地方的重點支持，但也要注意財務風險控制與防范。

3.1 籌資風險防范對策

裝備制造企業在籌資上拓展籌資渠道，可以采取多元化的籌資渠道，通過吸收投資、籌集內部職工的股份、期權，發行債券，融資租賃方式來籌集資金，避免過度依賴銀行借款，降低企業的籌資風險。

保持負債規模與結構的合理性，在籌資時，根據政策環境和外部經濟環境以及借入資金利率的變動趨勢，并結合企業的實際情況對項目進行可行性分析，最終確定企業的借款金額，使企業的負債規模保持在一個合理的范圍，以免過度舉債。

3.2 投資風險防范對策

重視投資項目可行性分析，組織財務、工程、技術、物流等多個相關部門的專業人員對項目建設的可行性進行全面分析，運用科學的決策模型來進行計算分析。

采用風險轉移措施，在投資建造固定資產時，可以采用出包方式建造，這樣就可以將建造過程中存在的風險轉移給承包方。對于閑置的資產，可以通過出售資產或出租資產的方式，將風險轉移給購買方或承租方。

3.3 資金回收風險防范措施

完善客戶信用管理體系，成立專門的信貸部門，制定信用管理制度，借助信息化技術建立賬款預警，對客戶的信用進行評估，對老客戶進行監管，對新客戶進行審核。

建立應收賬款回收責任制，將應收賬款回收考核放在績效考核工作中，對能按時收回應收賬款的責任人給予相應的獎勵，對不能按時收回的也要承擔一定的責任，獎懲并舉，從源頭上對應收賬款進行質量控制。

3.4 現金流風險防范對策

營造良好的現金流環境，完善內部控制體系，打破傳統組織模式，使組織創新、流程再造。提升市場應對能力，加強行業聚焦，利用大數據對市場進行細分，深度挖掘客戶需求，有針對性地進行營銷策劃和行動，實現行業客戶聚焦。擴大企業盈利貢獻度及業務規模，打造新的利潤增長點。

4 結 語

通過財務風險分析與控制的理論對制裝備造企業進行了研究，在國家 “互聯網+”和“中國制造2025”等政策引導下，裝備制造企業面臨重要的發展機遇，但裝備制造企業需要從企業資金循環運動的視角進行財務風險識別。本文對籌資風險、投資風險、資金回收風險、現金流風險及擔保風險五個環節進行分析，逐步分析出風險因素，拓展投資渠道，注重負債規模及結構，重視投資項目的可行性分析，加強應收賬款與存貨管理等一系列規避、控制風險的措施，降低風險，提高企業的經營效益，提高競爭力。

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