財富管理視角下的家庭財務分析

毛丹平

財富管理是通過個人財務資源的管理實現生活目標的過程。它一方面表現為現金管理、保險規劃、子女教育規劃、養老規劃、房產購置規劃、稅收規劃、投資規劃和資產傳承規劃等人生理財規劃；另一方面，它最終體現在對資產負債、收入支出兩大財務資源的管理過程中。

我們向往琴棋書畫詩酒花，卻不得不面對柴米油鹽醬醋茶，如何才能讓財富與幸福如影相隨呢？經濟學家薩繆爾森曾提出“幸福=效用/欲望”，這回到了經濟學的基本命題，經濟學研究在資源有限的情況下怎樣去滿足個人欲望，財富管理就是為實現人生夢想，對自己的財務資源進行配置的過程。

家庭財富管理

什么是財富管理？筆者認為，財富管理就是在充分了解財務資源，識別人生夢想和隱憂的基礎上，通過投資和風險管理，進行資源配置，實現人生幸福的過程，如右圖所示。這里的財富管理有幾重含義：

（1）財富管理是通過財富創造與資產配置來實現對生命的人文關懷的過程。

（2）財富管理是一種方法論，求解財務資源與生活幸福之間的關系。

（3）財富管理是一種價值觀，是幸福的智慧。即財富管理就是要實現財務穩健，生活幸福，即有能力控制自己的財務狀況，有能力應對財務沖擊，能穩步接近財務目標，并享受財務自由的生活。

人們常說人生如戲，這一場戲中，你可能既是監制又是導演更是演員。監制要關心人生規劃和財務策略，導演要給自己掌控的資源分派角色，完成想要達到的效果和目的，而演員則可以盡興演繹人生。很多人只是在演繹自己，從不擔心自己的資源；有人既做導演又做演員，不知是花錢還是被錢花，是錢的主人還是錢的奴隸。如果能夠先做監制（人生理財規劃）再做導演（安排錢的使命，作好資產配置），自己則可以嬉笑謾罵，做性情中人。上圖告訴我們，唱好人生這場戲，我們既要看自己有多少財務資源，又要發現自己的夢想和隱憂，然后讓投資演A角，讓風險管理演B角，自己盡情演繹人生。

進一步理解理財行為中財務資源管理和生活目標的關系，可以從Robinson（2000）構造的目標導向函數來理解，也叫理財方程式。

下頁表1描述了公式中的理財含義。對W0 和Et-Ct的管理，即對個人家庭資產負債的管理和收入支出的管理，就是一個家庭財務管理的過程。

家庭財務資源分析

風險是財務損失的不確定性。我們擁有哪些財務資源呢？其實，我們所有的財務資源都可以裝在兩個口袋里：一個左口袋，一個右口袋。左口袋是你過去已經賺回來的錢，現在所能控制的資源W0，我們把它稱為資產。右口袋是你儲備和積累財富的能力，我們稱為收支結余Et-Ct。

對W0 和Et-Ct的管理，就是一個家庭財務管理的過程，即對個人家庭資產負債的管理和收入支出的管理。一般情況下，家庭財務與風險管理包括資產、負債、凈資產、收入、支出和凈儲蓄六大方面。特別需要指出的是，在個人理財的財務分析中，一般將資產分為投資資產（可以帶來投資收益和理財收入的資產，又稱生息資產）和自用資產（自己消費的資產，不會帶來現金流入）；將收入分為理財收入（投資資產帶來的收入）和勞務收入，見表2。

財富管理是通過個人財務資源的管理實現生活目標的過程。它一方面表現為現金管理、保險規劃、子女教育規劃、養老規劃、房產購置規劃、稅收規劃、投資規劃和資產傳承規劃等人生理財規劃；另一方面，它最終體現在資產負債、收入支出兩大財務資源的管理過程中。金融消費者對金融市場金融機構提供的產品及服務的選擇，包括但不僅僅包括：通過銀行支付結算系統服務完成對一般采購和消費的支付；通過人壽保險公司進行對人力資本風險的管理；通過財產保險公司避免實物資產的損失；通過銀行解決對資產投資中的融資問題；通過證券公司、基金公司（及其銷售渠道銀行）等完成金融資產投資以抵御通脹、生活費用增長，為日后大額消費、子女教育、養老及財富積累、資產傳承做準備；通過信托等金融機構，完成所有權與收益權的分離，并進行專家委托資產管理，完成財富傳承。