年金理論在實際生活中的應用

米俊喆　張妍

摘要：年金是指等額、定期的系列收支，例如，分期付款賒購、分期償還貸款、發放養老金、分期支付工程款、每年相同的銷售收入等，都屬于年金收付形式。按照收付時點和方式的不同可以將年金分為普通年金、預付年金、遞延年金和永續年金等四種。而由年金延伸出的各種計算問題關系到生活的方方面面，小到分期付款大到養老金的領取等都涉及年金理論的應用。本文從幾個實例出發探究年金理論在實際生活中的應用。

關鍵詞：年金 基金定投 銀行信貸

一、基金定投中蘊含的年金理論

基金投資作為一種重要的理財方式正在被越來越多的人接受，基金定投因其具有風險較低、操作簡便、投資金額靈活等特點而被工薪階層甚至是大學生廣泛使用，基金定投其實就蘊含著年金的眾多理論。

由于基金定投具有定期付款的特點，故可看作是一種年金；又因其收益率存在不確定性，故其是一種每期投資收益率不同的年金。定投標的不同會對定投收益率造成很大的影響，故投資者在選擇定投標的時，應根據過往收益情況并結合市場實際，在給定的投資期限下計算定投的預期收益；當把基金定投當作一種年金時，上述過程就是計算年金的現值。最后將備選標的的對應的現值進行排序，選擇現值最高的標的進行投資往往能獲得更高的收益。由年金現值計算的一些基本理論可知，若投資備選標的價格波動較大，基金定投往往會產生較好的效果，會使得投資收益擴大，更能體現出基金定投的優勢。例如若投資者預期短期標的價格將會下降，而在幾個月后價格將會出現明顯上漲，在當前時刻進行定投可以顯著降低投資成本，并在幾個月后充分享有收益，投資者可采用前期多投入，后期少投入甚至抽走部分資金的方法來提高收益率。著名投資家巴菲特曾經說過：“個人投資者的最佳選擇就是買入一只成本低廉的指數基金，并在一段時間里持續定期買入，如果你堅持長期定期買入，你可能不會買在最低點，但同樣不會買在最高點。”這或許是就是基金定投的魅力和最大的優勢所在吧，其中蘊含的年金理論不言而喻。

雖然上述理論在實際應用中存在部分局限性，并且計算也較為復雜，但是作為投資標的選擇時的粗略計算還是非常有效的。

二、銀行信貸中還款方式的選擇

在銀行信貸中，可供貸款人選擇的還款方式往往不止一種，每一種還款方式都對應著不同的貸款成本，同時給貸款人造成的資金壓力是不同的，選擇一種合適的還款方式對于貸款人來說意義重大，當資金緊張時合理的還貸方式可以幫助貸款人度過資金緊張期。

銀行信貸中也包含了許多年金理論。常見的還款方式有等額本金法、等額本息法以及償債基金法，不同的還款方式產生的效果是不同的。等額本金法可使未償貸款余額以較快的速度下降，從而減少利息支出，這種還款方式在前期對還款人造成的資金壓力較大，后期較小，且利息支出較少；等額本息法中每次還款額全部相同，由于初始未償貸款余額較大，利息較多，從而償還的本金較少，使得未償貸款余額下降速度較慢，從而會支出較多的利息，但同時不會在前期對貸款人造成較大的資金壓力；償債基金法每期的支出額也是一樣的，這種方法本金支出較少，可由形成的年金積累來償還本金，但是每期支付的利息卻是按照原始貸款額計算的，需要比較償債基金的存款利率以及貸款利率等確定優劣。

由年金理論可知，使本金以盡可能快的速度下降可使總償還額減少，即如果前期每筆償還額只償還本金可以使未償貸款余額以更快的速度下降，雖然在實務中不一定行得通，但這種理論給貸款人提供了更多的思路。

概括來說，若貸款人預期前期還款時資金較為充足應選擇等額本金法；若貸款人預期未來資金壓力相同可采取等額本息法，在條件允許的情況下可采取償債基金法；若貸款者想盡可能的減少總支出額，則應在可選擇的方案中選擇使未償貸款余額下降最快的方案。另外，支出額的現值也可作為方案選擇過程中的參考因素之一。

三、養老金是年金理論的直接應用

年金源自于自由市場經濟比較發達的國家，是一種屬于企業雇主自愿建立的員工福利計劃。即由企業退休金計劃提供的養老金。其實質是以延期支付方式存在的職工勞動報酬的一部分或者是職工分享企業利潤的一部分。

養老金與我們每個人的生活息息相關，關系到每個人的切身利益。在我國目前簽訂的正式保障工作合同中均有養老金這方面的內容，這方面的內容應該作為權衡一個企業福利待遇的重要指標。養老金的本質是一種延期年金，對于企業管理者來說，如何盡可能的建立一種低成本高回報的年金是一個很重要的問題，這不僅關系到員工福利，同時影響著企業現金流以及負債等方面的變化，年金理論可以很好的計算相關數值。

作為年金理論最基礎、最簡單的應用，養老金值得企業家與應聘者多加考量。

以上通過三個與我們生活關系密切的例子闡述了年金理論在實際中的應用，除此之外年金理論在固定資產折舊、APR的近似計算中也有廣泛應用，值得我們研究與探索！