P2P網絡借貸的風險規制研究

葉毓聰 車承

[摘 要] 進行適度的風險規制是解決當前P2P網絡借貸平臺跑路、倒閉、涉嫌非法集資等問題的關鍵。在梳理我國P2P網貸監管歷程的基礎上，分析了當前P2P網貸規制中所存在的問題以及其產生的深層根源，隨后，利用風險規制的標準范式：風險識別—風險評估—風險控制—風險溝通，并通過層次分析法，對P2P網貸中所涉及的風險進行了識別與評價，在此基礎上提出了P2P風險規制的三點監管對策：盡快完善行業立法；完善社會征信體系的建設；完善信息披露制度。

[關鍵詞]P2P網絡借貸；風險；風險規制；信息披露

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.36.194

1 P2P網絡借貸的風險規制現狀

從2007年發展至今，P2P網絡借貸的風險規制經歷了幾個階段，但是由于規制的滯后性，規制歷程大致可以分為如下三個階段：初始發展期（2007—2013年）、寬松監管期（2014年）和規范調整期（2015年至今）。

在下面的分析過程中，文章將要重點考慮這些問題，希望從整體性系統性著眼，提出一套切實可行的規避風險的方法與途徑，解決目前存在的問題，促進P2P網絡借貸在我國健康的發展。

2 P2P網絡借貸的風險識別

P2P網絡借貸的風險識別原則包括系統性原則、動態性原則、全面性原則和體現金融風險分類的原則。

按照上述原則，P2P網絡借貸的風險可以分為政治風險、信用風險、技術風險、流動性風險和連鎖風險。

3 P2P網絡借貸的風險評價

作為風險規制的必要環節，只有對風險進行有效評價，才能針對不同風險采取差異化的應對措施，為風險規制提供科學的依據。

層次分析法通過對相關決策因素的深入分析，層層分級，建立層次結構模型，在此基礎上利用較少定量信息對各方案進行排序，幫助決策者做出決定。因文章選取了層次分析方法作為風險評價方法。由于風險評價指標的選取會直接對評價結果產生影響，為了保證整個評價體系的科學性，文章調研了24位權威專家以建立評價指標體系。

3.1 建立層次結構模型

通過整合專家組討論的結果，建立層次結構模型，模型主要分3個層次。第一層是目標層O，是P2P網絡借貸風險綜合值，是最終的決策目標。第二層是準則層C，是該模型的各個要素，計算P2P網絡借貸風險綜合值的5類要素，包括政治風險、信用風險、技術風險、流動性風險和連鎖風險。第三層是方案層P，是模型中計算P2P網絡借貸風險綜合值的具體指標。

3.2 構造判斷矩陣及一致性判斷

文章通過專家打分法對各個指標進行評估，確定每個要素的重要程度值。本調研表有24個專家參與打分，Fi（i=1，2，…，24）是專家的打分結果，Fe為其平均值，則全部的得分值為：（F1，F2，F3，…，F24），令打分的最高值為 Fmax，打分的最低值為Fmin，在計算的時候，去掉一個最高值和一個最低值，得（F1，F2，F3，…，F20），然后計算Fe。例如，對P2P網絡借貸中的政治風險二級評價指標的重要性進行兩兩比較（即政策風險P1、法律風險P2這兩個指標進行兩兩比較）得到相對重要性，如表1所示。

上面的計算結果是否合理取決于判斷矩陣是否具有一致性，由表2可得，建模的所有判斷矩陣一致性都小于0.10，全都具有滿意的一致性。

3.3 計算風險評價指標權重

文章通過專家打分法得到的有效數據，建立AHP模型，對指標進行兩兩比較并分析，得到不同風險類別準則層的權重和不同的因素13項方案層的權重并對各類風險按照由大到小排序，結果如表3、表4所示。

綜合上面的分析：①在準則層風險中，政治風險的權重最大，其中法律風險強度較大。②信用風險的權重僅次于法律風險，其中道德風險占比較大。③技術風險的權重是16.73%，其中以業務風險的強度最大。④流動性風險占比9.44%，占比較小。⑤連鎖風險占比權重最小，因此只要有效降低前4項風險就能降低連鎖風險。

4 P2P網絡借貸的風險規制

文章通過前文對P2P網絡借貸的風險進行識別和評估，根據規制原則對四級不同的風險提出相對應的對策建議。

4.1 規制原則

風險規制的5項原則包括：①以風險防范為主的原則。②堅持風險規制的專業化原則。③堅持風險溝通貫穿始終的原則。④關鍵性原則。⑤經濟性原則。

4.2 規制對策

規制對策包括：①盡快出臺相關法律法規。②完善社會征信系統。③完善信息披露制度。

5 結 論

P2P網絡借貸發揮了市場配置資源作用，其發展順應時代潮流，促進了金融創新和市場利率化進程，有利于實體經濟的發展和經濟增長方式的轉變。但是，P2P網絡借貸存在大量風險，若不妥善處理這一問題，將造成金融體系紊亂。文章通過風險識別、風險評估、風險控制和風險溝通這一風險規制的標準范式對P2P網絡借貸的風險規制展開研究。基于此，文章提出了三點監管建議來規范行業發展：盡快完善行業立法；完善社會征信體系的建設；完善信息披露制度。

參考文獻：

[1] 陳林.互聯網金融發展與監管研究 [J].南方金融，2013（11）：52-56.

[2] 李淼焱，呂蓮菊.我國互聯網金融風險現狀及監管策略 [J].經濟縱橫，2014（8）：87-91.

[3] 宋國良.美英互聯網金融監管模式鏡鑒 [J].人民論壇，2014（21）：58-59.