P2P網絡借貸對普惠金融發展的積極影響、現存問題及發展對策

摘要：近年來，在我國互聯網技術日益成熟的背景下，以P2P網絡借貸、第三方支付等為代表的互聯網金融呈現迅猛發展的態勢。其中，P2P網絡借貸以其門檻低、收益高、方便快捷等特征成為時下最熱門的投資理財方式之一。同時，由于P2P網絡借貸自身的定位與普惠金融的諸多特征相契合，使其在解決中小企業融資難以及助力“大眾創業、萬眾創新”等方面發揮了一定的積極作用，促進了我國普惠金融的發展。但是，由于行業自律不足、監管缺位等問題的存在，P2P網絡借貸在初期呈現野蠻生長的同時也暴露出如業務違規甚至涉及非法集資等問題。在互聯網金融發展的新階段，P2P網絡借貸能否擺正位置、找準定位，切實發揮服務普惠金融的作用，關乎整個行業的可持續發展。文章將分別對P2P網絡借貸和普惠金融各自的特征進行梳理，從而發現P2P網絡借貸助力普惠金融發展的內在邏輯，并在分析當下該行業所面臨的發展障礙和問題的基礎上，提出促進P2P網絡借貸更好為我國普惠金融發展服務的對策建議。

關鍵詞：P2P網絡借貸；普惠金融；問題與對策

一、 引言

普遍認為，傳統金融體系在一定程度上存在金融排斥的現象。在金融市場化條件下，貧困人口及其他弱勢群體對金融資源的吸引力較小，且貧困地區由于信息不對稱可能產生“逆向選擇”，從而加大金融機構風險。因此，金融資源不斷向優勢群體集中，其在整個社會群體中的分配將越來越不均衡，最終導致經濟社會發展的可持續性受阻。而普惠金融的提出與發展正是為了解決金融排斥，深入推進包容性發展。2013年，黨的十八屆三中全會首次將“普惠金融”寫進黨的決議，將發展普惠金融作為全面深化金融領域改革的重要組成部分，并提出“發展普惠金融”是“完善金融市場體系”的重要內容之一。2017年召開的全國金融工作會議上，習近平主席首次提出“建設普惠金融體系”，從而把發展普惠金融的重要性推向新的層次和高度。另一方面，作為互聯網金融最主要的模式之一，P2P網絡借貸自在我國誕生之日起，實現了迅猛的發展。P2P網絡借貸在特征與理念等方面與普惠金融高度一致，作為發展普惠金融的主力軍之一，促進P2P網絡借貸的健康發展是實現我國普惠金融發展的基礎和前提。

二、 P2P網絡借貸對我國普惠金融發展的積極影響

通過梳理可以發現，普惠金融的主要特征有：一是普惠金融的服務對象具有廣泛性，并在此基礎上更加側重弱勢群體；二是通過普惠金融服務對象獲取金融服務的便捷性更高、成本更低；三是普惠金融強調通過金融創新，擴大金融服務的輻射范圍，延伸金融服務的觸角；四是普惠金融不是簡單的金融援助或政策幫扶，而是強調通過市場化運作使其具備商業可持續性；五是普惠金融的發展需要更加完備和優化的政策環境，需通過稅收減免等手段在一定程度上彌補金融機構在商業盈利方面所做出的犧牲。另一方面，P2P網絡借貸主要具有以下幾個特征：第一，P2P網絡借貸作為一種金融創新，是對原有金融體系的有益擴充；第二，P2P網絡借貸具有交易方式靈活，操作簡便、高效等特點；第三，P2P網絡借貸活動的參與門檻低，且能同時提高投融資雙方的收益，便于小微企業、低收入者等群體參與其中；第四，P2P網絡借貸加快了金融脫媒的步伐，有利于倒逼傳統金融機構的改革；第五，P2P網絡借貸有利于提高社會閑散資金的利用率，促進傳統民間借貸行為陽光化，減少非法集資的發生。

從上述兩方面的分析不難看出，P2P網絡借貸在諸多方面具有普惠金融的特征，作為一種金融服務模式的創新，P2P網絡借貸將對我國普惠金融的發展產生積極的推動作用。首先，在參與門檻上，P2P網絡借貸為投融資者均設置了較低的參與門檻，體現了普惠金融的廣泛參與性。其次，在參與成本上，P2P網絡借貸能實現投融資雙方的雙贏，體現了普惠金融的優惠、實惠性。再次，在操作方式上，P2P網絡借貸交易方式靈活、操作簡便、高效，體現了普惠金融的方便快捷性。最后，在商業模式上，P2P網絡借貸平臺通過收取信息中介費用可滿足自身的運營與發展，體現了普惠金融的商業可持續性。此外，P2P網絡借貸在模式與技術創新、改善客戶體驗以及引導民間借貸陽光化等方面具有的特征均與普惠金融的理念相吻合。

三、 當前P2P網絡借貸服務普惠金融發展過程中面臨的問題與障礙

有專家指出，P2P網絡借貸是普惠金融資金的提供者、普惠金融覆蓋面的解決者、普惠金融體系均衡利率的踐行者、普惠金融教育的探路者。但另一方面，P2P網絡借貸發展過程中也出現了“脫實向虛”等當前金融行業普遍面臨的問題與障礙，弱化了P2P網絡借貸對發展普惠金融的助力作用。具體而言：

1. 平臺實際操作中偏離原本定位。按照對P2P網絡借貸活動的界定，P2P網絡借貸平臺在借貸活動中扮演信息中介的角色，其主要職能是進行投融資雙方信息的審核與披露。然而在實踐操作中，P2P網絡借貸平臺不斷擴展業務范圍，不少平臺將自身定位成信用中介，從事吸存放貸、設立資金池、自融資金等違規金融活動，并衍生出多種經營模式。這些特有的模式使得P2P網絡借貸平臺逐漸偏離了信息中介的定位，異化為另類的金融機構。典型的有平臺擔保、剛性兌付、利率決定、債權轉讓、股票配資、大額融資等模式。無論在上述哪種模式下，P2P網絡借貸平臺已不再是單純的信用中介，其服務的對象也不再聚焦于具有資金需求的小微企業等社會弱勢群體。尤其是債權轉讓、股票配資等模式的設立初衷已與普惠金融的理念相去甚遠。

2. 大量問題平臺倒閉。近幾年，P2P網絡借貸平臺數量呈現爆發式增長，在行業發展不成熟、外部監管不力等因素的作用下，不少平臺出現倒閉現象，部分平臺老板甚至在平臺出現問題時攜款跑路。其中，2013年出現了P2P網絡借貸行業的“倒閉潮”。據網貸之家統計，截至2016年12月底，網貸行業正常運營平臺數量為2 448家，相比2015年底減少985家。截至2017年7月累計停業及問題平臺數量達到3 826個，其中跑路平臺有1 147家，占比達30%。在經歷了初期的野蠻式發展后，P2P網絡借貸行業的風險和問題不斷暴露，大量問題平臺的出現使其市場熱度大大降溫，甚至整個行業出現被妖魔化的傾向。究其根本，出現倒閉、跑路現象的原因不外乎以下幾點：一是上述提到的P2P網絡借貸平臺定位偏頗的問題；二是不法分子打著“P2P網絡借貸”的旗號從事非法集資活動；三是原有民間融資機構向P2P轉型時專業支撐不足。此外，針對不同發展時期，P2P網絡借貸平臺面臨的風險點不同，如不能進行差異化風險預警與監控，則可能引發潛在風險點的爆發。

3. 行業征信困難。作為最重要的金融基礎設施之一，我國信用體系的不完善也是制約P2P網絡借貸健康發展的重要因素。在此環境下，投資者不能準確的獲取融資者的真實信息，P2P網絡借貸平臺也不能根據足夠的融資者信用記錄對其違約概率、適用的利率等做出精準的判斷。因此為了吸引投資者，大多數平臺只能對客戶的投資進行擔保，在融資者違約時進行剛性兌付，從而將投融資風險轉移至平臺。具體而言，造成當下P2P網絡借貸征信困難的因素一方面在于P2P網絡借貸平臺無權分享國內現有的官方信用資源，另一方面在于我國民間征信發展緩慢。此外，當前實踐中P2P網絡借貸平臺自建征信系統又面臨著樣本數量有限、操作成本高等障礙。

4. 外部監管發展滯后。對于P2P網絡借貸的野蠻式發展，以及發展過程中暴露出來的一系列風險和問題，除了歸責于P2P網絡借貸行業自身之外，外部監管的缺位與不力也應負有相應的責任。我國對于P2P網絡借貸的監管主要存在以下幾個問題：一是行業發展初期金融監管滯后，各監管部門之間缺乏協調性；二是相關法律法規的缺失；三是現有監管措施往往采取“一刀切”的方式。

除了上述內容外，P2P網絡借貸發展過程中還面臨著投資者適當性教育、網絡安全隱患等需要解決的問題與障礙。

四、 促進P2P網絡借貸更好服務普惠金融發展的對策建議

當前，在監管逐漸收緊的背景下，P2P網絡借貸行業的發展進入深度調整期，初期的野蠻式增長方式已不可持續，整個行業將進入規范發展、有序壯大的發展“新常態”。十九大報告指出，建設現代化經濟體系，必須把發展經濟的著力點放在實體經濟上。因此，促進P2P網絡借貸“脫虛向實”、健康發展，使其成為推動我國普惠金融發展的主力之一，需要多方的共同努力。

1. 引導平臺回歸原始定位，加強自身征信建設，并進行差異化發展。一是要回歸原始定位。P2P網絡借貸平臺的原始定位是信息中介，而非實踐中很多平臺扮演的信用中介角色。要解決這一問題，最重要的舉措是加快平臺去擔保化的同時加強信息披露力度。一方面，去擔保化可以打破平臺對投資人的隱形保障，幫助投資人樹立“擔風險、享收益”的理念，并可在市場化運作條件下實現項目風險與融資利率的匹配。具體而言，可利用股東增加實繳、增加風險準備金或者質保服務專款等作為去擔保化的可行性措施；另一方面，信息披露是P2P網絡借貸平臺作為信息中介的最主要職責所在，只有切實加大信息披露的力度，才能實現風險從平臺向投資者的轉移，最終實現去擔保化。具體而言，首先應盡可能真實、完整、準確、及時地披露借款人的信用狀況、財務狀況以及借款用途、商業模式、預期違約率等信息，其次要定期安排第三方對借款人的借款資金賬戶和財務賬戶進行審計并進行披露。

二是將構建自身征信系統作為開展業務的發力點，并與多類機構合作解決信息不對稱問題，擴展服務范圍。一方面，與傳統征信機構以采集結構化信用數據為主不同，P2P網絡借貸平臺更關注行為數據，對行為數據的采集與積累將成為傳統征信方式的重要補充。另一方面，針對地處城市的企業和個人客戶，平臺可嘗試與各地信譽較高的擔保公司進行合作，由當地擔保公司尋找和推薦優質融資項目，并對其進行初步審核以及連帶責任擔保；針對地處偏僻地帶的農村客戶，可與當地的農信社、資金互助社甚至村委會進行合作，了解借款人的真實信息，最終撮合借貸雙方的投融資需求。

三是不同平臺找準自身定位，進行差異化發展。在行業逐步進入強監管的背景下，行業洗牌加劇，不同平臺要依據自身特征找準未來發展方向。大平臺可充分利用自身綜合優勢，通過集團化等方式橫向拓展投資品類，在滿足監管合規性要求的同時實現資產端與資金端的多樣化發展；中小平臺應根據自身特色深耕細分領域，在縱向上深入挖掘產業鏈上下游資產端相關資源。

2. 加強行業自律，建立平臺間信息共享機制。

（1）建立行業協會加強行業自律。作為普惠金融的組成部分，P2P網絡借貸監管體系的構建必須考量監管成本。英國是P2P網絡借貸行業發展成熟度較高的國家之一，其成立的P2P金融行業協會在監管體系中處于核心地位，有力地保護了金融消費者的合法權益，規范了行業的健康有序發展。我國已于2016年3月25日成立了中國互聯網金融協會，下一步可在借鑒英國做法的基礎上，充分認識和尊重P2P網絡借貸行業的自身發展規律，引導和支持通過行業自律的形式不斷完善平臺管理，監督平臺合法合規經營，從而使行業協會成為監管體系的重要組成部分，形成與外部政府監管相得益彰、相輔相成的局面。

（2）建立不同平臺間的信息共享機制。當前P2P網絡借貸行業尚未建立不同平臺之間的信息共享機制，相互之間信息溝通不暢，可能導致同一借款人同時在不同平臺針對同一事項進行借款的事件發生，進而放大投資者的出資風險，并引發平臺間的無序競爭。因此，應組織建立行業內信息共享機制，以便不同平臺實時掌握相關信息，合理做出相應決策。

3. 不斷健全相關法律法規，完善外部監管環境。

（1）加速行業頂層設計，建立和完善相應的法律法規體系。良法乃善治之前提。為鼓勵金融創新，明確監管責任，規范市場秩序，促進行業健康發展，一行三會及其他有關部門已出臺了一系列針對P2P網絡借貸行業發展的指導意見或管理辦法。在保障上述監管舉措切實能夠落地、得到落實的同時，應在立法的層面，加快行業相關法律法規頂層設計的步伐，從而使得P2P網絡借貸的發展有法可依、有規可循。

（2）針對不同類型的平臺采取分類監管的措施。P2P網絡借貸設立的初衷是為了解決小微企業、貧困人口等社會弱勢群體的資金需求問題，具有一定的公益性。隨著行業的發展，由于商業模式本身具有逐利性，當下如果試圖使所有平臺仍保持公益性已然不現實。因此，在監管時不同類型的平臺應區別對待，針對偏公益性質的平臺可通過稅收減免等手段加強補貼，保障其正常運營與存續。另外針對不同合規程度的平臺也應采取分類措施，對合規平臺應進一步加以規范，對不合規平臺應立即要求整改，對違法違規平臺應堅決予以取締。

（3）在加大監管力度的同時適度放寬部分監管細節。2016年8月24日，銀監會等四部委發布了《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》，是當前我國進行P2P網絡借貸監管的主要政策依據。上述辦法對P2P網絡借貸活動中的借款金額上限、經營模式調整、ICP登記證辦理、資金銀行存管等內容都做出了明確且嚴格的規定。此辦法的頒布與實施，在一定程度上整治了行業亂象、促進了行業的健康發展，但另一方面，也抑制了行業發展活力。因此，應在加大監管力度的同時針對某些可能約束行業發展活力的細節進行適度放寬，例如可適度將嚴苛的牌照發放程序化繁為簡，并適當地放寬部分平臺的業務范圍，形成多層次的平臺格局。

（4）逐步實現平臺與官方征信資源的有效對接，并鼓勵民間征信機構的發展。P2P網絡借貸平臺與央行征信系統的對接能在較大程度上解決P2P網絡借貸活動中的信息不對稱問題，將有效降低平臺初期的征信成本，平臺所披露的借款人信息將更加真實、全面和有效。此外，平臺上形成的信用數據將對央行征信系統形成反哺，并可倒逼借款人自覺履行合約、維護信用。因此，應在保障信息安全的前提下，逐漸放開官方征信系統對P2P網絡借貸行業的限制。此外，還應積極鼓勵發展民營征信機構，豐富和健全我國征信市場。

4. 加強投融資者教育與管理，實現雙方合理匹配。

（1）針對投資者，應加強投資者適當性管理，注重投資者教育。作為一種新興的互聯網金融業態，P2P網絡借貸利用的技術、運營的模式等對大多數普通民眾而言較為陌生，對于普惠金融側重的社會弱勢群體更是如此。因此，從保護投資者權益的角度出發，應加強投資者適當性管理。在進行投資者評估時，首先要謹慎確定衡量投資者風險承受能力的要素，其次要運用金融科技（Fintech）準確分析投資者的客觀實力，最后要精準衡量投資者的風險偏好。此外，還要加強投資者教育，通過淺顯易懂的方式掃除投資者在P2P網絡借貸活動中所遇到的專業性盲點。

（2）針對融資者，應切實把好融資項目考核關。應根據實際情況先將項目本身具有的風險分為由高到低不同的等級，在此基礎上，結合市場風險、借款人管理能力、歷史信用記錄等因素運用互聯網大數據等工具對融資風險進行綜合的分析與考量。

（3）實現投融資雙方的合理匹配。在完成上述兩方面精準評估的基礎上，以“將合適的融資產品賣給合適的投資者”為目標，在投融資雙方之間構建合理、有效的匹配體系，力求在保護投資者利益、保障其自主投資權利的同時，使得融資者以合理的價格獲得資金服務，從而達到普惠的目的。

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作者簡介：閻沭杉（1990-），男，漢族，河南省孟州市人，中國社會科學院研究生院政府政策與公共管理系博士生，研究方向為金融政策、金融監管等。

收稿日期：2018-07-12。