發起人金融資產證券化會計問題研究

周浩

【摘要】自從我國加入WTO，不僅表現在政治、經濟等領域的飛速發展，同時在金融業也取得了顯著成就。尤其是作為新型融資方式的資源證券化是金融業的卓越成就之一。如今經濟全球化、信息化時代給金融證券化不僅帶來了機遇，同時也使其面臨著巨大風險，就對資源證券化的融資方式提出更為嚴格的要求。發起人作為金融資產證券化的實施過程的起點，也是關鍵點之一，不同的發起人角色導致證券化問題的性質相異，這就大大增加了問題的處理難度與實施進程。本論文正式基于此背景下以發起人金融資產證券化會計問題為論點，通過文獻參閱法、概括分析法對我國的金融資產證券化發展情況進行淺要論述，最后從發起人資產證券的終止確認問題以及會計計量問題兩個方面剖析，由于筆者經驗不是太足，旨在為讀者提供淺要觀點，望可提出針對性意見或意見以便于及時更正。

【關鍵詞】發起人 金融資產 證券化 會計問題

作為一種廣泛的融資工具，金融證券化能夠有效對發起人的資產結構進行改善，自2005年我國的資產證券化進行操作階段后，較多學者都對其進行深入剖析，如余堅發表的《資產證券化帶來的會計確認問題探討》對發起人的終止確認過程分析，2016年柴才發表的《金融資產及證券化發起人的會計問題探討——基于IFRS概念框架的終止確認問題探討》，同時在會計處理實物方面，也有相關學者進行研究，如2016年孟祥軍、李杰所發表的《資產證券化發起人的會計處理實物問題探討》，可見越來越多的學者提高了對發起人會計問題的重視程度。且金融市場的不斷完善促使我國的國際市場逐漸開放，資產證券化也必然會有更為廣闊的前景。但如何合理的運用金融證券化的效能以及發展潛力成為各相關企業需要高度重視的問題，據調查發現，如今資產證券化過程中會計問題頻發，主要集中于會計計量問題與終止確認問題。如何有效對發起人證券化的出現問題影響效應降到最低對整個金融領域發展有重要意義。

一、中國的金融資產證券化發展現狀

中國的資產證券化發展進程大題可以概括為三個階段：離岸操作階段、準資產證券化試點階段以及資產證券化試點階段。

其一，對于離岸操作階段而言，資產證券化的投資群體可以分為兩部分：個人與機構，我國與國外有較大差異，國外的投資群體主要是以機構投資者作為資產證券化過程的主要推動力，而我國由于證券化過程起步較晚，且發展緩慢，在投資者方面并未明確的法律規范，因此，會有很多個人組織以提高資產流動性為目的來投資證券化產品。

其二，在準資產證券化試點階段，準資產證券化與資產證券化不同，但我國對于準資產證券化還沒有統一的規范概念，大體來說，主要是以資產證券化和信托相結合而進行的交易設計。但其與資產證券化依然有很多相似之處，如兩者的主導力量都是發起人，發起人通過轉移特定資產池從而達到提高資產流動性的目的。而其相異之處主要是在準資產證券化實施過程中，證券不是信托受益權，因此兩者在發行證券的性質方面有明顯不同。

其三，在資產證券化試點階段，主要是從2005年開始進行的資產證券化成功操作，在此過程中，起著至關重作用推動模式為“邊試點邊立法”。試點階段的資產證券化特點主要為：效益品種較少、產品價格波動較小、投資主體較為單一、限于債券、市場總體規模小、交易量小等。2008年，資產證券化中斷，由于受到金融危機的波及，直到2012年，我國的資產證券化重啟，且一直呈現出指數增長的發展趨勢，至2015年我國順利實施了備案以及注冊制，2017年《企業會計準則23號——金融資產轉移》頒布。可見，我國的資產證券化發展趨勢明顯，為金融業的發展奠定堅實基礎。針對會計計量而言，同樣有較多學者對其進行深入研究，如朱啟明、劉燦輝在《關于資產證券化及會計處理的探討》一文中，著重對會計計量問題研究。

二、發起人資產證券化問題分析的必要性

金融資產證券化在我國逐漸受到人們與各大金融企業的青睞，主要是由于金融證券化的順利開展過程中，發起人資產的流動性的大大增強，可以在一定程度上提高銀行的資本金準備率，進而提升企業的運行效率，從長遠來看，有利于整個金融業的迅速發展。從會計角度而言，信息化的迅速普及使得發起人資產證券化進程更加復雜化，可能出現的問題也逐步增多，這就對完善的會計準則提出嚴格要求，只有合理制定與完善相應的會計準則，將會計計量以及終止確認主要問題進行規范，才能構建穩定的資產證券化框架，進一步降低實施過程中存在的風險。綜上所述，本課題的研究具有一定程度的理論與現實意義。

三、發起人金融資產證券化會計問題

（一）發起人資產證券化會計計量問題分析

對于會計計量而言，在財務會計模式中起著舉足輕重的作用，其中，計量屬性與計量單位是會計計量的兩大組成部分。發起人的定價計量與損益計量為損益計量的兩種類型，而其計量方法主要有風險與報酬分析法以及金融合成分析法。相比而言，對于逐漸復雜化的證券業務而言，風險與報酬分析法并不適用。以終止確認方法為基礎的公允價值計量為我國的主要計量標準。資產轉讓的使用性質與途徑不同，發起人所應對行為也有較大差異，當資產轉讓用于投資擔保時，發起人不需對損失進行計算，而被用于涉及到損益計量問題的銷售處理時，計算收益和損失是必要的，因此發起人的損益計量是本文主要探討的會計計量問題，對于損益計量來說，以下的兩種情況都被納入轉讓人的義務之中。其一為出售所得先進以及與轉讓資產的無關資產，都需要納入銷售過程的所得收入。其二，與被轉讓資產有聯系的債務也作為轉讓人的義務之一，即使在轉讓實施過程前并不屬于轉讓人的義務。

（二）發起人資產證券化終止確認問題

對于發起人終止確認可以概括為以下三種情況：第一，發起人將所有基礎資產所有權的風險和收益進行轉移，第二，沒有進行轉移而是保留了基礎資產所有權的風險和收益則不能終止確認，由于其被視為抵押融資的一種形式。第三，介于兩者之間，既沒有全部進行轉移，也沒有全部保留，則應該了解發起人的控制權是否存在，若放棄了控制權則可以終止確認，相反則不具有終止確認的條件。通過以上可得出發起人資產證券化終止確認的的大體流程為：首先判斷基礎資產的轉移是否改變了現金流量凈現值，若發生了實質性改變，則可以判斷為基礎資產所有權上將所有的風險轉移至了SPE，則被視為真實出售，可終止確認基礎資產。若沒有發生改變，則表示發起人對所有權的風險和收益予以保留。則視轉出基礎資產為抵押融資。若介于兩者間則應根據基礎資產的控制權進行判斷。對于發起人資產證券化終止問題主要有后續涉入法以及實質風險收益法，其中對于后續涉入法而言，其擯棄了“控制權轉移”所制定的標準，與控制權轉移標準相比，后續涉入法有標準簡單的優勢，且判斷時只需確認證券化資產的轉讓進程是否有條件。而實質風險收益法以全部的實質風險是否轉移到了SPV為判斷是否終止確認的條件。但有其局限性，如只適合于較為簡單的交易形式。

四、針對發起人資產證券化問題的幾點建議

（一）對于會計資產證券化相關規范的完善

合理的規章準則對于一個領域的發展往往起著舉足輕重的作用，同樣，為了進一步避免發起人實施過程中相關問題的頻繁出現，首先應完善相應的終止確認制度以及會計計量準則，另外，除了對相關政策進行初步建立，相應的政府支撐也必不可少。尤其是國家有關部門應適當放松市場監管，并未資產證券化的發展建立合理的金融監管制度與交易平臺，從而建立一個公平公正的證券化環境，從而提高發起人的積極性與參與性

（二）提高資產證券化的推廣力度

對于資產證券化的特殊性，除了對其進行合理審慎的基礎上，其推廣力度的提升也必不可少，尤其是在如今各行各業飛速發展的時代，為了防止其被發展洪流所淹沒，必須應最大程度上鼓勵相關資產證券化業務的合理開展，同時提高對金融機構的審慎性，并提高相關參與主體的積極性與專業性，在具有專業技能的基礎上進一步完善資產證券化業務，只有這樣才能促使資產證券化邁上另一個階段，實現其進一步飛躍。

五、小結

本論文首先通過文獻參閱法對我國的金融資產證券化會計發展現狀以及問題進行大致了解，發現我國的金融資產證券化雖然近年來受到了越來越多的關注，但其中不乏出現問題值得深思。并對我國的證券化的發展歷程分為三個階段。以此為基礎對發起人金融資產證券的會計問題分別從計量問題和終止確認問題兩方面簡要剖析。望本論文可以最大程度上發揮其理論與現實意義，并提高相關企業以及學者的重視程度。筆者也會在今后的生活中加強對此方面的逐步研究，實現多角度的問題分析。

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