人民幣加入SDR對中國貿(mào)易發(fā)展的影響及對策

耿克欣，張汝根

（黑龍江科技大學(xué)，哈爾濱 150022）

引言

特別提款權(quán)（Special Drawing Right），簡稱 SDR，其是用來分配給會員國的一種使用資金的權(quán)利，是國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲備資產(chǎn)和記賬單位，但由于其只是一種記賬單位，并不是真正貨幣，當(dāng)會員國出現(xiàn)國際收支逆差時，可以用它向國際貨幣基金組織指定的其他會員國換取外匯來償還國際收支逆差以保證國際收支的平衡。因為它是國際貨幣基金組織原有的普通提款權(quán)的補充，不是真正意義上的貨幣，所以使用時必須換成其他貨幣。國際貨幣基金組織于2015年11月30日正式宣布人民幣在2016年10月1日正式加入SDR，從此人民幣同美元、歐元、日元、英鎊成為特別提款權(quán)貨幣，其中人民幣所占權(quán)比重為8.33%。

在全球增速放緩和中國經(jīng)濟下行的大背景下，研究人民幣加入SDR對我國貿(mào)易發(fā)展的影響及對策具有重要意義。人民幣加入SDR對我國出口貿(mào)易轉(zhuǎn)型、出口外匯儲備、出口規(guī)避匯率風(fēng)險等多個方面具有重要影響。通過對“人民幣加入SDR”對我國貿(mào)易發(fā)展問題的研究，能夠讓我們正確地了解和認(rèn)識人民幣加入SDR后對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響，分析其中的利弊，積極把握機遇，制定相應(yīng)的政策法規(guī)來規(guī)避風(fēng)險，促進中國貿(mào)易的發(fā)展。

一、人民幣加入SDR對我國對外貿(mào)易的影響

1.降低匯率風(fēng)險，有利于我國對外出口。人民幣獲得特別提款權(quán)加入SDR后，各國可以把人民幣作為本國的儲備貨幣，各國的企業(yè)機構(gòu)對其市場預(yù)期也會趨于穩(wěn)定，因而減少了匯率波動的危險。人民幣加入SDR后，我國在對外貿(mào)易中可以直接使用人民幣進行結(jié)算，這樣便能減少第三方貨幣帶來的匯率風(fēng)險。

2.利于提高我國貿(mào)易結(jié)算的效率。人民幣加入SDR以后，將對我國對外貿(mào)易業(yè)在國際貿(mào)易結(jié)算方面產(chǎn)生重要作用。人民幣國際化以后，其國際影響力將會得到顯著提升，我國企業(yè)在進行多外貿(mào)易的過程中可以直接使用人民幣進行結(jié)算而不必像以前那樣是用美元第三方貨幣進行結(jié)算，這樣便能提高我國對外貿(mào)易結(jié)算的效率。

3.降低借貸的成本，促進我國貿(mào)易的發(fā)展。SDR為成員國所提供的融資大多是沒有利息或者利息較低，人民幣加入SDR后中國融資的成本將會下降。這樣我國發(fā)展對外貿(mào)易將會獲得更加充足的資金，而且還拓寬了在外融資的渠道，這對我國貿(mào)易業(yè)務(wù)的發(fā)展起到了很大的作用。

4.利于開辟更廣闊的海外市場。隨著人民幣加入SDR貨幣籃子，我國對外投資將會更加便捷。一方面，中國企業(yè)對外投資的融資成本下降，這樣便能推動中國企業(yè)走出去的步伐，為中國國際貿(mào)易的發(fā)展開辟更廣闊的海外市場。另一方面，由于近些年來中國產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，如何去庫存是我國經(jīng)濟發(fā)展的一大難題。人民幣加入SDR后，我國的海外市場將進一步擴大，這有利于中國產(chǎn)品走向世界，獲得更大的海外市場份額，實現(xiàn)國際資源的優(yōu)化配置。

二、人民幣加入SDR對我國外貿(mào)企業(yè)的影響分析

1.人民幣加入SDR對外貿(mào)企業(yè)的有利影響。人民幣加入SDR以后其直接影響便是人民幣國際地位的提升和國際影響力的擴大，與中國發(fā)展貿(mào)易的其他國家會加大對人民幣的認(rèn)同。在這樣的國際貿(mào)易環(huán)境中，中國外貿(mào)企業(yè)則相對處于優(yōu)勢地位。在對外進行貿(mào)易的過程中，中國企業(yè)與對方國在貿(mào)易中可以直接使用人民幣進行結(jié)算，這樣企業(yè)就不需要再去考慮貨幣匯率、稅收計算等方面的問題，從而降低了企業(yè)的貿(mào)易成本，減少不必要的支出。另外，以人民幣作為結(jié)算貨幣，中國外貿(mào)企業(yè)的資金源將會擴大，資金量會更加豐富。中國外貿(mào)企業(yè)融資人民幣要比融資美元難度小，渠道更多，而且企業(yè)的資金流動率和周轉(zhuǎn)率也會有所提升。中國目前對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)存在不合理的問題，貨物貿(mào)易占比遠(yuǎn)高于服務(wù)貿(mào)易，如何提高服務(wù)貿(mào)易也是中國改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)所面臨的重要問題。人民幣國際化后對外貿(mào)企業(yè)提供諸多便利，這樣中國外貿(mào)企業(yè)將會有更多的資金支持和政策優(yōu)勢去改善自身的貿(mào)易結(jié)構(gòu)，開展提升服務(wù)貿(mào)易的比重。目前中國經(jīng)濟面臨新一輪的改革，一些新興產(chǎn)業(yè)如雨后春筍般以迅猛的勢態(tài)發(fā)展，一些新興的外貿(mào)企業(yè)借助互聯(lián)網(wǎng)IP等模式發(fā)展為跨境電商。人民幣加入SDR之后，這些外貿(mào)企業(yè)開展業(yè)務(wù)，進行收購合并投資直接使用人民幣結(jié)算，拓寬了人民幣的國際結(jié)算范圍，這樣其他國家企業(yè)與我國企業(yè)開展外貿(mào)業(yè)務(wù)的效率將會得到提升，我國外貿(mào)企業(yè)也會更加具有競爭力，相對處于主導(dǎo)地位。之前以美元結(jié)算，國際市場的定價權(quán)并不在中國外貿(mào)企業(yè)手中，而人民幣成為國際儲備貨幣后，定價權(quán)便由中國外貿(mào)企業(yè)獲得，這樣在國際市場貿(mào)易結(jié)算中，中國外貿(mào)企業(yè)會更加主動，這對中國外貿(mào)企業(yè)發(fā)展而言是有利的。無論是大宗貨物貿(mào)易還是服務(wù)貿(mào)易，中國外貿(mào)企業(yè)都會享受到人民幣結(jié)算的優(yōu)惠和便利，因此人民幣加入SDR對我國外貿(mào)企業(yè)的發(fā)展、開拓業(yè)務(wù)、改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)都具有積極的影響。

2.人民幣加入SDR對外貿(mào)企業(yè)的不利影響。人民幣加入SDR后會增加匯率變動，巨大的匯率波動會對外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生沖擊，有些企業(yè)甚至?xí)虼硕鴮?dǎo)致財務(wù)危機，瀕臨破產(chǎn)。人民幣匯率的調(diào)整會影響外貿(mào)企業(yè)進出口貿(mào)易，匯率下降，對進口企業(yè)產(chǎn)生不利影響，而匯率上升則會影響出口企業(yè)。因此，匯率相對穩(wěn)定對外貿(mào)企業(yè)來講最為有利。人民幣加入SDR后，人民幣匯率機制會更加市場化，國家央行對匯率的控制率將下降，而是將人民幣放入整個世界市場體系中，由市場供需來決定匯率，而且還會受到美元、歐元、英鎊、日元其他世界貨幣的影響，這樣匯率就會更加不穩(wěn)定，對我國外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生不利影響。

三、人民幣加入SDR對我國市場環(huán)境的影響分析

1.人民幣加入SDR為我國貿(mào)易發(fā)展提供了良好的機遇。人民幣加入SDR是國際貨幣基金組織IMF對人民幣作為國際儲備貨幣資格的認(rèn)可，在國際儲備貨幣和投資貨幣中新加入一種貨幣，無論是對中國市場還是世界市場都會產(chǎn)生重要的影響，這關(guān)系到各種世界貨幣在國際市場中所占份額和資產(chǎn)配置的變動，人民幣的加入無疑是對原有貨幣資產(chǎn)配置格局的沖擊。隨著中國貿(mào)易地位的提升，國際市場對人民幣的需求將會進一步擴大。但同時，這也是世界對中國市場的一種考驗，中國應(yīng)該加快金融市場機制改革的步伐，提升市場化的程度，打造更加開放透明的市場，充分發(fā)揮市場機制在資源配置中的決定性作用，不斷完善社會主義市場機制，這便為中國出口貿(mào)易發(fā)展提供了良好的機遇。

2.人民幣加入SDR加快了國內(nèi)市場與國際市場接軌的步伐。目前，中國國內(nèi)市場與國際市場并不是同步一致的，這導(dǎo)致國內(nèi)外市場出現(xiàn)一種隔離的狀態(tài)與信息不對稱的問題，這些現(xiàn)象將會給我國出口貿(mào)易帶來一定的損失。而且，中國市場利率機制是由央行確定的，其獨立于國際市場，人民幣加入SDR之后將會更加國際化。這要求人民幣要更加市場化，國內(nèi)的利率市場要更加開放，同步于國際利率市場，這樣便有利于吸收更多的國際資金流向國內(nèi)市場，有利于發(fā)展完善我國利率市場機制，同國際市場逐步接軌。

3.人民幣加入SDR對離岸市場發(fā)展的影響分析。離岸市場對我國發(fā)展出口貿(mào)易起著至關(guān)重要的作用，由于我國目前金融市場與國際市場在運行規(guī)則、信用評級系統(tǒng)和市場監(jiān)管系統(tǒng)等多方面與國際市場仍存在較大差異，因此人民幣加入SDR后，中國金融市場與國際市場會逐步同步接軌，中國資本與金融市場將會更加開放。隨著國內(nèi)市場的開放，國外的資本將會有更多流向國內(nèi)，為我國離岸市場的發(fā)展提供更加充足的資金。同時，我國作為外匯儲備豐富的國家，人民幣加入SDR也會對降低外匯儲備風(fēng)險起到積極作用。

4.人民幣加入SDR對于金融匯率市場的影響分析。人民幣加入SDR后，隨著大量國際資金的涌入，中國的金融匯率市場將會更加復(fù)雜多變，承擔(dān)更多的壓力。隨著匯率波動性和不穩(wěn)定性的提升，國外投資商的投機傾向也會增大，這樣便要對我國金融匯率市場提出了更高的要求。因此，人民幣成為國際儲備貨幣后之后，一方面，廣闊的市場環(huán)境為市場參與者提供了良好的發(fā)展機遇；另一方面，對于外貿(mào)出口企業(yè)而言，也必須要做好對匯率波動性上升的防范，合理規(guī)避匯率風(fēng)險。

四、人民幣加入SDR的利弊分析

1.人民幣加入SDR的利益分析。首先，人民幣加入SDR有利于我國國際影響力和在IMF話語權(quán)的提升。當(dāng)前所建立的國際貨幣體系是由西方發(fā)達(dá)國家所主導(dǎo)的，中國等新興國家在國際貿(mào)易中相對于處于劣勢地位，人民幣加入SDR后，這種情況將有所好轉(zhuǎn)，人民幣入籃后，中國對外貿(mào)易和投資可以直接使用人民幣計價和結(jié)算，匯率風(fēng)險降低。同時，人民幣加入SDR對我國出口貿(mào)易轉(zhuǎn)型具有重要意義，有利于推動中國貿(mào)易發(fā)展轉(zhuǎn)型升級，優(yōu)化對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)，促進服務(wù)貿(mào)易發(fā)展，人民幣加入SDR對有效應(yīng)對國際反傾銷也具有重要作用，中國頻繁遭受國際反傾銷的狀況將會有所好轉(zhuǎn)。人民幣加入SDR，還可以提高我國出口企業(yè)對外投資能力，擴大出口企業(yè)的國際影響力，擴寬出口的業(yè)務(wù)范圍，增加海外資產(chǎn)配置，擴展海外市場，同時還能降低供貸成本，促進貿(mào)易的發(fā)展。

2.人民幣加入SDR的弊端分析。人民幣加入SDR成為國際儲備貨幣之后，人民幣將不單單是中國的貨幣，而是成為國際貨幣與世界貨幣的范疇，人民幣將會更加市場化和開放化。因此，央行對人民幣的調(diào)控能力將會收到削弱，大量的國際資本將會源源不斷流入中國，中國將會面臨通貨膨脹的困境，利率市場化將會導(dǎo)致匯率波動的加大，經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性便會受到影響，增加了國家宏觀調(diào)控的難度，影響外貿(mào)出口企業(yè)的效益。同時，中國的金融機制也會受到國際市場的沖擊，這就需要中國要把握住歷史機遇，采取措施防范規(guī)避風(fēng)險，謀取進一步發(fā)展。