金融資產(chǎn)交易的風(fēng)險(xiǎn)與防范對(duì)策

安鴻飛

（河南省公共資源交易中心，鄭州 450000）

引言

近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，金融資產(chǎn)迅速增大，交易風(fēng)險(xiǎn)也隨之出現(xiàn)。要防范金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)，就要充分注重針對(duì)性措施的實(shí)施，保障金融資產(chǎn)交易的安全。企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展當(dāng)中為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)流動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)管理，就需做好資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的工作，由于受到各種因素的影響，如管理理念因素等，就比較容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)發(fā)展就有著諸多不利影響，阻礙著企業(yè)的發(fā)展。因此，做好風(fēng)險(xiǎn)防范的工作就顯得比較重要。

一、金融資產(chǎn)交易發(fā)展的現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)和原因分析

（一）金融資產(chǎn)交易發(fā)展的現(xiàn)狀

從當(dāng)前我國(guó)的金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀可以看到，雖然發(fā)展起步比較晚，但是發(fā)展的速度是比較快的，已經(jīng)初具規(guī)模和影響。金融資產(chǎn)交易的業(yè)務(wù)是從產(chǎn)權(quán)交易所原有資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)中發(fā)展而來(lái)的。2010年5月，北京金融資產(chǎn)交易所成為國(guó)內(nèi)首家正式揭牌運(yùn)營(yíng)金融資產(chǎn)交易平臺(tái)，之后各省市也都跟上其發(fā)展的步伐，建立了比較有影響的交易平臺(tái)，金融資產(chǎn)交易的規(guī)模不斷的擴(kuò)大，產(chǎn)生的影響力也在不斷的擴(kuò)大[1]。金融資產(chǎn)交易產(chǎn)品不斷豐富，致力于差異化經(jīng)營(yíng)，主要的產(chǎn)品類(lèi)型有金融資產(chǎn)公開(kāi)交易業(yè)務(wù)和非公開(kāi)交易業(yè)務(wù)以及其他標(biāo)準(zhǔn)化創(chuàng)新產(chǎn)品咨詢(xún)開(kāi)發(fā)等服務(wù)。金融資產(chǎn)交易產(chǎn)品的發(fā)展致力不同業(yè)務(wù)作為側(cè)重點(diǎn)，形成創(chuàng)新性的交易模式。再有就是從政策方面對(duì)金融資產(chǎn)交易發(fā)展起到了支持作用，保證了我國(guó)金融資產(chǎn)交易的良好發(fā)展。

（二）金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)

金融資產(chǎn)交易過(guò)程中，受到各方面因素的影響，就比較容易出現(xiàn)交易風(fēng)險(xiǎn)。其中貸款及應(yīng)收賬款交易風(fēng)險(xiǎn)是比較突出的。在貸款撥出之后沒(méi)有完善制度作為保障，就會(huì)造成貸款不能有效收回。信息不對(duì)稱(chēng)就會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的不準(zhǔn)確，從而就會(huì)造成銀行面臨無(wú)法收賬或是收賬不全風(fēng)險(xiǎn)[2]。抵押貸款過(guò)程中抵押的物品出現(xiàn)了貶值，這就會(huì)出現(xiàn)貸款風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行評(píng)估過(guò)程中，若沒(méi)有發(fā)現(xiàn)賬單問(wèn)題繼續(xù)貸款，也會(huì)出現(xiàn)貸款風(fēng)險(xiǎn)。

金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)還體現(xiàn)在流動(dòng)性收縮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是投資風(fēng)險(xiǎn)的基本形式，這是和資金相關(guān)充足流動(dòng)性等出現(xiàn)問(wèn)題，就會(huì)以財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有幾個(gè)重要的類(lèi)型，交易性金融資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)，增加資金管理難度，從而就容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。再有就是金融投資加快市場(chǎng)流動(dòng)膨脹收縮，周期縮短了，增加了資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)載價(jià)值波動(dòng)性，從而增加了風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)還體現(xiàn)在可供出售金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)方面[3]。對(duì)于交易風(fēng)險(xiǎn)的防范比較關(guān)鍵，這就需要先將風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因進(jìn)行分析，從而加以有效應(yīng)對(duì)。

（三）金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因分析

金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生是多方面原因所致。金融資產(chǎn)交易的規(guī)范性，要依靠政策法規(guī)作為支持，政策規(guī)范的完善是比較重要的。但是，從實(shí)際的發(fā)展現(xiàn)狀能看到，金融資產(chǎn)交易機(jī)構(gòu)監(jiān)管采用的是分頭監(jiān)管的方式，這就比較容易出現(xiàn)沖突，造成監(jiān)管不統(tǒng)一。金融產(chǎn)品創(chuàng)新監(jiān)管缺位的現(xiàn)象也比較突出，造成增加成本以及抑制金融創(chuàng)新發(fā)展。征稅環(huán)境也沒(méi)有明確化，制約法人投資者參與金融資產(chǎn)交易平臺(tái)業(yè)務(wù)積極性，由于從政策法規(guī)方面沒(méi)有對(duì)金融資產(chǎn)交易加強(qiáng)保障和規(guī)制，這就必然會(huì)容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)[4]。

金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)發(fā)展缺乏經(jīng)驗(yàn)，一些金融監(jiān)管缺位以及登記制度不完善的問(wèn)題比較突出，這對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)新會(huì)造成很大的影響。金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新還處在基礎(chǔ)產(chǎn)品方面，在標(biāo)準(zhǔn)化以及結(jié)構(gòu)化發(fā)展的產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新還需要進(jìn)一步加強(qiáng)；再有就是，在金融資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估過(guò)程中評(píng)估方法的應(yīng)用不科學(xué)，也是比較容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法應(yīng)用比較盲目和隨意，這就必然會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

二、金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)判斷及風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（一）金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)判斷

金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之后，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷是比較重要的，這就需要按照相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行判斷，從而為風(fēng)險(xiǎn)的防范控制起到促進(jìn)作用。首先是要和終止確認(rèn)條件判斷相符合，確認(rèn)金融資產(chǎn)基礎(chǔ)就是收取金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量合同權(quán)利，金融企業(yè)和金融資產(chǎn)所有權(quán)攜帶風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬會(huì)同時(shí)轉(zhuǎn)移出去，要把金融資產(chǎn)終止確認(rèn)的工作做好，按照相應(yīng)的條件及時(shí)終止服務(wù)避免風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生[5]。在出現(xiàn)了企業(yè)出售金融資產(chǎn)通過(guò)不附追索權(quán)方式，以及出售金融產(chǎn)品前述買(mǎi)入?yún)f(xié)議，會(huì)購(gòu)在約定期限結(jié)束的時(shí)候，依照金融資產(chǎn)公允值進(jìn)行，買(mǎi)賣(mài)雙方簽署跌期權(quán)合約，能從條款中看到，跌期權(quán)是重大家外期權(quán)的，這些情況發(fā)生時(shí)就要對(duì)相關(guān)的金融服務(wù)及時(shí)終止。再者，金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)的判斷過(guò)程中，和終止確認(rèn)條件相符合的計(jì)量情況下，整體的轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)，和確認(rèn)條件相符合，就要按照相應(yīng)的公式進(jìn)行計(jì)算。轉(zhuǎn)移部門(mén)的金融資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行滿(mǎn)足終止確認(rèn)條件的過(guò)程中，要把整體賬目?jī)r(jià)值進(jìn)行轉(zhuǎn)移，并通過(guò)各自公允價(jià)值分?jǐn)偂?/p>

（二）金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)防范措施

金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)的防范工作是比較關(guān)鍵的，這是保障金融資產(chǎn)交易正常化的基礎(chǔ)工作，筆者就此提出幾點(diǎn)防范的措施以供參考。

1.完善金融資產(chǎn)交易保障法規(guī)體系

處在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展需要有法律制度作為保障，對(duì)金融資產(chǎn)交易領(lǐng)域加強(qiáng)規(guī)范。通過(guò)相應(yīng)法規(guī)的完善制定，將監(jiān)管協(xié)調(diào)統(tǒng)一，出臺(tái)相應(yīng)針對(duì)性的法規(guī)，保證金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)主體金融資產(chǎn)交易中交稅，做到有法可依，這樣才能提高主體參與金融資產(chǎn)交易積極性。監(jiān)管機(jī)構(gòu)還要能積極制定相應(yīng)政策辦法，并積極嘗試建立金融資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)統(tǒng)一協(xié)調(diào)監(jiān)管的制度，將監(jiān)管主體加以明確化，對(duì)政策的效力加以明確，通過(guò)從相應(yīng)監(jiān)管法規(guī)方面加以完善制定和落實(shí)，這對(duì)保障金融資產(chǎn)的交易正常化發(fā)展就有著積極意義。

2.強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控的力度

金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)控制要從多角度考慮。金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管控制度的完善制定是比較重要的，要從風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理方面強(qiáng)化，把無(wú)形風(fēng)險(xiǎn)量化及數(shù)字化。金融資產(chǎn)投資前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大小要有詳細(xì)的分析和準(zhǔn)確把握，不能盲目投資。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范的意識(shí)，將風(fēng)險(xiǎn)控制的制度有效落實(shí)，企業(yè)需要有交易性金融資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)防范的自覺(jué)性，提高風(fēng)險(xiǎn)警惕，自覺(jué)執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的制度，這樣才能將交易風(fēng)險(xiǎn)最大化降低。強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控的力度，要注重成立專(zhuān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)，實(shí)施獎(jiǎng)懲機(jī)制以及明確責(zé)任。風(fēng)險(xiǎn)管理控制的流程需要完善和科學(xué)，加強(qiáng)信息溝通工作，將金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)得以有效防控。

3.建立獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)

金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)的防范要從監(jiān)管機(jī)構(gòu)的完善建立方面著手實(shí)施。要明確證監(jiān)會(huì)以及國(guó)資委等對(duì)企業(yè)境外金融資產(chǎn)交易監(jiān)管職責(zé)，并建立風(fēng)險(xiǎn)和盈利協(xié)調(diào)的績(jī)效考核制度，對(duì)于重大事項(xiàng)申報(bào)機(jī)制也要完善制定，這些都是防范風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建立，能夠保障定期對(duì)重點(diǎn)金融企業(yè)金融資產(chǎn)監(jiān)督。

4.注重多層分析法對(duì)資產(chǎn)評(píng)估

金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)防范工作開(kāi)展，要從資產(chǎn)的評(píng)估方面加強(qiáng)重視，這是評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措。基于層次分析法的資產(chǎn)評(píng)估是比較有效的實(shí)施方法，基本評(píng)估方法在對(duì)資產(chǎn)評(píng)估當(dāng)中有著不足之處，所以要對(duì)傳統(tǒng)綜合評(píng)估方法進(jìn)行綜合處理，減少其局限性，保證評(píng)估的精確。層次分析法就是資產(chǎn)評(píng)估的有效方法，把多種評(píng)估方法計(jì)算評(píng)估值統(tǒng)一在模型當(dāng)中，通過(guò)AHP解決權(quán)數(shù)，通過(guò)加權(quán)算數(shù)平均法的運(yùn)用，就能對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估質(zhì)量進(jìn)行統(tǒng)一，保證資產(chǎn)評(píng)估的精確，這樣就能有效防治風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

結(jié)語(yǔ)

總而言之，金融資產(chǎn)交易的過(guò)程中存在各種風(fēng)險(xiǎn)，影響金融資產(chǎn)交易正常化，這就需要從多角度進(jìn)行考慮，做好風(fēng)險(xiǎn)防范的工作。通過(guò)上文對(duì)金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)的分析以及防范措施的探究，從一定程度上對(duì)金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)有了進(jìn)一步的認(rèn)識(shí)，這對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防范工作的開(kāi)展有著一定參考價(jià)值。由于受到篇幅限制不能更深入地探究，希望此文能起到拋磚引玉的作用。