試論新興經濟體的金融發展對經濟增長的作用

李旎

摘 要：現階段學術界研究的一個重點問題就是經濟增長受新興經濟體金融發展的影響。新興經濟體的金融發展促進經濟增長的前提是金融發展與新興經濟體的社會經濟發展相匹配。對新興經濟體進行概述，分析了新興經濟體金融發展中面臨的問題，重點探討了解決新興經濟體金融發展存在問題的對策。

關鍵詞：新興經濟體；金融發展；經濟增長

引言：金融對于經濟增長起作用是由金融效率決定的，即具有良好結構、健康的金融結構對經濟才會具有促進作用。隨著信息技術的迅猛發展，網絡技術日益普及、金融電子交易平臺推廣等，對金融創新起到極大的推動作用，從而降低了金融交易的成本，提高了金融效率，促進了經濟的增長。新興經濟體面臨著復雜的國際經濟環境，金融適度性問題是新興經濟體存在的主要的問題，為了對新興經濟體發展過程中金融適度性問題進行有效解決，對新興經濟體金融發展對于經濟的增長進行研究迫在眉睫。

一、新興經濟體概述

新興經濟體指的是某個地區或者某個國家的經濟發展迅速，成為了新興的經濟實體。關于新興經濟體這一概念，現階段還沒有明確的概念，從潛力、經濟影響力角度考慮，總體上新興經濟體包括中國、巴西、俄羅斯、印度、南非、墨西哥、土耳其等國家。通常劃分新興經濟體是基于某地區或者某國家的整體實力與經貿產業發展水平，通過GDP指標對其經濟整體發展狀況進行體現。

二、新興經濟體金融發展存在的問題

第一，新興經濟體金融的發展對于經濟增長傳導中的問題。金融發展對于經濟增長具有復雜的作用，金融自由化一方面對經濟產能結構的改變起到促進作用，另一方面，社會經濟的各個方面都受到其影響。對于金融發展而言，其最為直接的效果就是金融機構能夠獲得更多的投資、建設等資金。金融資金使用的主要渠道包括信貸投資、商業債券的購買、企業股票的購買等。（1）對于信貸投資而言，當政府對金融抑制嚴重時，由于政府的干預使信貸資金流向出現了扭曲，導致金融機構的資金流向按照政府意志，并沒有流向經濟發展效率最高的部門，從而導致金融效率不高。（2）購買商業債券。一般而言新興經濟體債券市場還不完善，所以，信息不對稱、參與者不多等問題存在于企業債券市場中，再加上政府管控嚴格，導致基于商業債券購買向國民經濟資金融通的方式在新興經濟體中的局限性比較大。（3）就股票市場來說，和發達國家股票市場相比較，在融資效率、監管措施、運行機制等方面，新興經濟體的股票市場還不健全。資本由于具有逐利性造成股票市場發生震蕩，這是因為金融發展會使資金流入到股票市場。

第二，對于金融而言，過度抑制是政府存在的突出問題。通常來說，新興經濟體存在著基于控制金融市場價格和信貸數量為中心的金融抑制的問題。政府根據控制金融市場價格以及信貸數量，對外源融資進行引導與控制。新興經濟體的政府金融抑制的主要措施包括：對名義利率的限制、設置特別信貸等。以上措施使金融市場效率降低，從而造成了銀行體系作用被弱化，使融資形勢受到限制等。

第三，金融市場秩序建設出現的問題。因為在前期的法規建設、基礎信用信息的建設、金融市場調控制度等建設不完善，導致新興經濟體的金融市場秩序建設問題突出。（1）金融法規建設，因為金融體系構建不完善、政府干預過度等，造成新興經濟體的金融法規建設存在不足，其后果是造成潛在金融風險問題的存在，基于特定誘因，金融風險會破壞經濟。（2）信用信息的建設，大多數新興經濟體的信用信息建設存在不足。部分國家的信用系統在對個人或者是企業的資信情況進行獲取的時候，只能是通過銀行信用記錄、電信信用記錄等實現，渠道有限，缺乏對個人或者企業信用情況的全面、前瞻性的把控。造成信貸周期長、金額少、風險大等問題，使金融效率降低。

第四，金融機構經營管理面臨的問題。新興經濟體的金融市場金融機構通常包括少數大型的金融機構與數量多的中小型的金融機構，因為政府金融抑制的原因，導致大型金融機構一般只對市場提供了和其資金量不對稱的資金，大量的融通資金則是由中小型金融機構提供，導致新興經濟體的金融機構經營管理存在問題。（1）就大型的金融機構而言，其正常利潤獲取會受到以政府的金融抑制的影響，基于此，低廉信貸商品價格是大型金融機構資金競爭的目標。由此，導致商業金融機構信貸人員存在暗箱操作等道德風險問題。另外，大型金融機構的貸款發放的時間長，審批復雜，監管欠缺，造成較大金融風險。（2）對于中小型企業來說，管理制度不健全、管理措施不能真正落實、決策機制不完善等使金融效率受到影響，從而不利于經濟發展。

三、解決新興經濟體金融發展問題的對策

第一，金融法規建設的完善。（1）制定金融法規需要從金融業的實際需求與發展出發。基于金融的發展與金融穩定這一前提條件制定并完善有關的法律法規，使金融業的發展在金融實現以及法律允許的最大的范圍內得到保障，真正落實金融發展。（2）金融專家是金融法律建設全程的核心。需要真正懂金融規律與基本常識的人從事金融法規建設，從而實現真正為金融業服務。制定金融法規時法律界人士需要預防金融法規和其他法規出現沖突。（3）制定金融法規需要具有前瞻性。新興經濟體盡管在現階段國際金融秩序與法律體系中大多數是接受者，然而制定有關的法律法規需要具有前瞻性，具有金融發展的特征與實際進行合理的修改與完善。

第二，公平、高效金融市場秩序的建立。（1）建立良好的公平的金融市場秩序。金融市場因為金融抑制的長期存在導致不公平的存在，因此，在準入價格、交易機會等不公平，這都不利于金融的發展，使市場經濟發生扭曲。金融市場公平秩序的建立要求政府對于金融機構資金的投放流向避免過度的干預，確保準入資格、交易機會以及市場價格競爭等的公平。（2）高校金融秩序的建立。金融市場建立為市場高效率的調節資源配置提供保障。基于此，為了使金融市場高效性得到保障，需要將政府參與職能弱化，政府的過度干預以及金融扭曲減少。對良好的市場金融秩序進行建立，使金融市場充滿活力。對金融的創新給以鼓勵。（3）構建有序的金融市場。金融市場秩序的高效性要求避免市場惡性競爭、單方面的高效融資等問題。因此，要確保金融市場秩序的有效性。對金融市場進入、退出、保障機制進行完善，確保金融市場的有序性。

第三，金融監管機制的健全。（1）金融監管當局的監管要強化，并退出參與。新興經濟體的金融監管部門通常是由金融行業監管專職機構、中央銀行等組成。通常情況下上述機構基于特權，當參與到金融市場當中時，導致出現不正當的競爭，所以，各國的金融監管當局一方面要強化監管職能、金融風險防控方面的職能，另一方面退出金融市場。（2）金融監管的當局金融知識、專業技能建設要加強。因為社會發展、經濟等因素影響著新興經濟體的發展，導致有些監管當局的金融專業知識與技能欠缺。基于此，對金融監管當局專業知識建設進行強化，利用培訓、考核等方式提高金融專業知識與技能。

第四，金融企業內部治理的強化。（1）金融企業內部監管的強化。內部監管欠缺是很多新興經濟體金融機構存在的不足。即使是世界知名新興經濟體同樣存在著嚴重的“暗箱操作”、“私拿信貸回扣”、使用假信用憑證資料等，金融企業基于內部監管的強化，使上述問題得到有效避免。（2）加強對于金融企業客戶的信用體系的建設。新興經濟體金融企業的客戶信用建設不完善導致了其金融效率不高。所以，可以基于普查方式調查客戶的開戶過程，提升客戶貸款的運行效率，目的是提高企業競爭力。（3）對金融創新給以鼓勵。開發出多元化的金融產品，從而豐富企業產品鏈，使得企業經營的范圍以及經營的領域擴大。另外，新興經濟體的核心競爭力建設加強，使其在某個領域或者某個地區充滿核心競爭力。

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