關(guān)于利率，你必須要知道的幾件事（下）

文/桂浩明 編輯/易可

在前面一篇文章中，我們具體介紹了利率是什么，以及市場上最基本的幾種利率的知識。也許有讀者會問，作為一個資產(chǎn)有限的普通居民，了解這些有什么意義呢？

其實(shí)意義大得很。經(jīng)常有人會接到這樣的電話：我們是某某投資公司，現(xiàn)在有一款理財產(chǎn)品，年收益達(dá)到12%，保本保息，歡迎你來購買。那么，聽到這樣的電話，你會作何反應(yīng)呢？也許有人動心了，感覺這是天上掉下來的餡餅，這么高的收益，值得投資啊。也許有人將信將疑，真會有這么好的事情嗎？會不會有風(fēng)險呢？其實(shí)，你如果有最基本的利率知識，就會很自然地想到：這通常是騙子打來的電話。因為現(xiàn)在市場上公認(rèn)的無風(fēng)險收益率才4%，考慮到一些發(fā)行單位實(shí)際情況，部分理財產(chǎn)品的利率是有可能再高一些，但按規(guī)定都不會承諾保本保息。現(xiàn)在利率高達(dá)12%，還保本保息，這怎么可能呢？在這高利率的背后，通常就是一個大陷阱。這叫你看中了人家的高利率，人家則是看中了你的本金。

一般情況下，理財產(chǎn)品的利率如果超過市場無風(fēng)險收益率100%，基本上就是風(fēng)險很高了。也許還有人會說，我的錢都用在炒股票上了，從來不存銀行，也不買理財產(chǎn)品，那么還需要了解利率、關(guān)心利率嗎？其實(shí)只要你有經(jīng)濟(jì)活動——包括在商店里買東西，就一定會和利率打交道，更不用說是炒股票了。商店里的商品，其價格并不是一成不變的，而當(dāng)很多商品的價格都在上漲，而且漲幅還很大時，就可能引起通貨膨脹，到這個時候，中央銀行就有可能調(diào)高利率了。反過來也同樣，在市場利率走高的背景下，市場上的商品都會存在一定的漲價壓力。顯然，了解利率走勢，這是人們在參與商業(yè)活動時必須要有的準(zhǔn)備。在某種意義上來說，錢也是商品，當(dāng)然它是一種很特殊的商品，可以用于交換其他商品，因此也叫一般等價物。既然如此，代表錢的價格水平的利率，怎么可以不了解呢？

進(jìn)一步說，利率對股市的影響也是相當(dāng)大的。炒股票的人都知道市盈率這個概念，也就是以當(dāng)前的市價除以當(dāng)期的每股凈利潤，得出的結(jié)果就是如果公司保持目前的盈利能力不變，那么按現(xiàn)在的市價買入股票，多少年以后能夠回本。要是市盈率是10倍，那就是10年，50倍就是50年。同樣的，存款利率則可以看作是市盈率的倒數(shù)，1.5%的利率，相當(dāng)于66.67倍市盈率（更準(zhǔn)確的說法是本益比）。顯然，低利率是有利于股市上漲的，2%的利率因為存銀行要50年才能回本，這時買50倍市盈率的股票，似乎就有點(diǎn)底氣了。當(dāng)然，在實(shí)踐中人們一般不會拿基準(zhǔn)利率來作比較，至少是拿無風(fēng)險收益率做比較，現(xiàn)在是4%，也就是本益比為25倍，相當(dāng)于股票市場上的25倍市盈率。如果考慮到股市有風(fēng)險，因此投資股票需要有風(fēng)險補(bǔ)償，那么市盈率就還應(yīng)該再下降30%乃至更多，就以30%來計，這樣市盈率就是17.5倍。而目前上證50指數(shù)的平均市盈率大致就在這個水平上下，說價值投資，在這里可以看出它的一個重要依據(jù)所在。當(dāng)然，利率和股市的關(guān)系，不會那么簡單地一一對應(yīng)，但基本格局就是當(dāng)利率上漲時，股市會跌，而當(dāng)利率下調(diào)時，股市會漲。因此，哪怕是只炒股票而沒有一分錢存款的人，也必須關(guān)心利率。更何況，當(dāng)市場短期利率大幅度波動時，它對股市的影響會顯得十分突出。這也就是為什么國內(nèi)投資者對“錢荒”特別敏感，現(xiàn)在聽到金融去杠桿，也就較為緊張的原因。畢竟，錢少了，利率高了，對股市的打擊將是現(xiàn)實(shí)而巨大的。

作為股票投資者，保持對利率的高度關(guān)注，是最基本的素質(zhì)之一。關(guān)于利率，還可以講很多，這方面的知識以及在實(shí)踐中的運(yùn)用，是十分豐富的，而且都特別的實(shí)用。每個有一定金融資產(chǎn)的人，對它都是不能忽視的。