這屆發審委史上最嚴但仍有四大板塊的過會率是100%

楊禮

過完國慶長假，第十七屆發審委也剛好任滿一年，依據《發行審核委員會辦法》中發審委每年都需要換屆的規定，此屆發審委也即將成為歷史。據了解，第十七屆發審委成立于2017年9月底，由于此屆發審委合并了之前的主板和創業板發審委，市場稱之為“大發審委”。

自大發審委上任以來，對擬上市公司的從嚴審核逐步常態化，優化了上市公司質量的同時，過會率也是屢創新低。據統計，截至2018年10月15日，大發審委共審核262家擬上市公司，其中141家過會，88家被否，33家暫緩表決或取消審核，過會率僅有53.82%，相比2017年81.94%的全年過會率，下降了近30個百分點。

然而有趣的是，在過會率嚴重下滑的今年，竟然還有幾個板塊過會率高達百分百。或許存在巧合，也或許受一些政策扶持因素影響，究竟這些板塊有何特征，我們做了一個梳理。

“港股回A”，曲線上市成功率高

自去年10月以來，不少在港上市企業紛紛表示希望回歸A股，并有多家企業已經付諸實施，向證監會遞交了首次公開發行的材料。截至2018年10月15日，已有11家港股企業上會，且全部順利通過，無一家被否或被暫緩表決。

具體來看，這11家企業分別為深南電路股份有限公司（港股中航國際0161.HK控股子公司）、中鋁國際工程股份有限公司（2068.HK）、華寶香精股份有限公司（0336.HK）、綠色動力環保集團股份有限公司（1330.HK）、中信建投證券股份有限公司（6066.HK）、長飛光纖光纜股份有限公司（6869.HK）、鄭州銀行股份有限公司（6196. HK）、中國人民保險集團股份有限公司（1339. HK）、青島銀行股份有限公司（3866.HK）、福萊特玻璃集團股份有限公司（6865.HK）、青島港國際股份有限公司（6198.HK）。

紅籌股回歸A股為何過會率如此之高？一方面是由于這些企業本身較為優質，其中不乏一些體量超大的“巨無霸”企業，如上述的中國人保、中鋁國際、中信建投等，都屬于各行業中的龍頭企業，無論從持續經營，還是規范治理角度，存在的問題相對都比較少。另一方面，從CDR到“港股通”，證監會一直都在大力鼓勵海外上市企業回歸A股，既可以提升A股的開放程度，優化A股配置，又可以引入海外優質企業。因此，港股企業憑借優良的自身素質，又乘上了政策的東風，過會自然也就不難了。

券商板塊，熟門熟路最易過會

在行業的細分中，有一個子行業的上會企業數量達到了6家，同時巧合的是，這6家擬上市公司都成功過會，成為或即將成為A股上市公司的一員。這個細分子行業就是大金融領域下的證券公司，也就是市場中所說的券商。

過會的券商分別為南京證券股份有限公司（601990.SH）、華林證券股份有限公司、華西證券股份有限公司（002926.SZ）、長城證券股份有限公司（002939.SZ）、中信建投證券股份有限公司（601066.SH）、天風證券股份有限公司（601162.SH）。

其實券商過會率高也并不意外。券商本身就是IPO的重要組成部分，需要為擬上市公司提供上市指導、保薦發行等一系列工作，這種深耕其中的工作性質也使得券商對于上市流程、企業規范的了解程度遠勝過其他行業的擬上市公司。因此，在自身上市過程中，券商往往可以提前規避掉一些對上市不利的因素，保證了自身的守法合規，順利通過發審會自然也是意料之中。

“自治區”概念，還沒有被否的

在不同的區域劃分中，有一類區域內的擬上市通過率也達到了100%，這個區域就是所謂的“自治區概念”。“自治區”是國內的一種行政區域劃分類型，我國現有新疆維吾爾自治區、西藏自治區、廣西壯族自治區、內蒙古自治區、寧夏回族自治區五個自治區。在第十七屆發審委審核的“自治區”擬上市公司中，也無一被否，其中新疆維吾爾自治區共有3家擬上市公司上會，西藏自治區有3家，廣西壯族自治區有1家，其余兩個自治區沒有擬上市公司上會。

過會的7家“自治區”概念擬上市公司分別為新疆東方環宇燃氣股份有限公司（603706.SH）、新疆火炬燃氣股份有限公司（603080.SH）、新疆交通建設集團股份有限公司、華林證券股份有限公司、潤建通信股份有限公司（002929.SZ）、萬興科技股份有限公司（300624.SZ）、華寶香精股份有限公司（300741.SZ）。

“自治區”擬上市公司的集體成功過會，或許與近年國家對新疆、西藏等少數民族地區的政策扶持不無關系。西藏一直以來都是國家重點扶持地區，IPO享有“即報即審”的優惠政策，西藏企業從申請上市到完成發行，往往不超過一年時間。去年新疆也被歸入了IPO“綠色通道”的行列，享受“即報即審、審過即發”的VIP通道。如今越來越多的“自治區”企業成功過會登陸A股市場，可見政策的春風還是吹到了實處。

華泰聯合保薦板塊，運氣還真好

此外，據我們統計，在國內近百家的券商承銷機構中，有一家券商作為承銷人的IPO項目過會率達到了100%。（由于不少券商的承銷項目也是百分百過會率，但由于上會家數太少，僅有1至2家，因此暫不予統計。）這家堪稱IPO奇跡的券商是華泰聯合證券有限責任公司（簡稱：華泰聯合）。據統計，華泰聯合負責承銷的擬上市公司上會家數達到了12家，且全部過會。

由華泰聯合負責承銷的擬上市公司包括江蘇豐山集團股份有限公司、深圳邁瑞生物醫療電子股份有限公司、鵬鼎控股（深圳）股份有限公司、江蘇省新能源開發股份有限公司、億嘉和科技股份有限公司、無錫藥明康德新藥開發股份有限公司、江蘇金融租賃股份有限公司、深圳市新產業生物醫學工程股份有限公司、南京聚隆科技股份有限公司、蘇州賽騰精密電子股份有限公司、御家匯股份有限公司、寧波合力模具科技股份有限公司。

華泰聯合負責的IPO項目可以在“最嚴”發審委的審核下達到如此驚人的過會率，可見華泰聯合的保薦團隊還是有些實力的。這么多家上會企業無一被否，華泰聯合可以算是投行界的一條“錦鯉”了。