證券市場風險及防范治理措施分析

摘 要：自我國改革開放以來，證券市場得到快速發展，并在一定程度上推動了我國市場經濟體制的變革與完善，對我國實現現代化建設目標具有重要影響。但是，由于我國證券市場起步較晚，在實際的發展過程中存在著許多問題，對我國證券市場的發展帶來一定的風險性與不穩定性。因此，相關部門應正視證券市場中存在的風險問題，并以此為依據采取可行有效的解決措施，以保證國民利益，推動我國證券市場的長期穩定發展。本文主要就我國的證券市場存在的風險以及防范治理措施展開探討，希望能夠對日后的相關研究有所幫助。

關鍵詞：證券市場；風險因素；防范治理措施；系統風險

1990年，上海和深圳的證券交易所相繼成立，標志著我國證券市場的正式開始，雖然距離現在僅有不到30年的時間，但證券市場卻成為了推動市場經濟持續發展不可或缺的重要部分。與此同時，我們也應正確認識到證券市場發展過程中存在的發展矛盾與潛在風險，并在結合我國國情的基礎上，積極采取有效的防范治理措施，提高證券市場管理的規范化與法制化，完善相關交易流程，提高監管人員的專業能力與綜合素養，以保障國民的合法權益，為證券市場提供一個良好的運行環境，促進我國社會經濟的可持續發展。

一、證券市場存在的風險

（一）系統性風險

1.市場風險。主要是指證券市場由于價格波動帶來的可能性經濟損失。證券市場中的商品和貨幣與一般市場有所不同，其價格變化頻繁，并具有難以預料性和難以掌握性，進而使得證券市場的風險要遠遠高于其他真實的資本投資市場。

2.利率風險。主要是指證券市場由于利率變化帶來的可能性經濟損失。證券市場中的利率與交易價格存在著較為緊密的關系，通常而言，市場利率下降，證券價格上升；市場利率上調，證券價格下降，兩者呈反比關系。

3.匯率風險。主要是指由于國際大環境的變化給各國的證券市場帶來可能性的經濟損失。具體表現為：首先，本國貨幣的升值會為從事進口原材料的企業到來較大利益，但同時也會給那些經驗出口生意的投資者帶來經濟影響，進而導致股票價格的波動。其次，由于貨幣可以進行自由兌換，而匯率的變化則勢必會引起各國資本的輸出及輸入，從而影響各國貨幣資金與證券市場之間的供求關系。

4.政策性風險。主要是指由于國家出臺相關的經濟政策為證券市場帶來可能性的經濟損失，比如財政政策、產業政策、貨幣政策等等。

5.購買力風險。主要是指由于物價的普遍上漲致使投資者對貨幣的購買力下降而帶來的可能性經濟損失，因此購買力風險又稱通貨膨脹風險。在證券市場中，任何證券都會受到通貨膨脹的影響，主要是由于本金以及凈收益的表現方式都是貨幣，而通貨膨脹使得證券投資收益遠遠低于名義上的投資收益。

6.法律風險。首先，委托理財產生的法律風險。在證券市場中，由于委托方的風險意識淡薄，委托理財業務在監管方面、查出方面的制度存在缺失，進而大大增加了該類案件的風險。其次，證券產品創新中的法律風險。在證券市場中，創新證券產品是保持市場生命力的主要方式，是推動證券市場長足發展的重要保障，對證券市場的穩定運行具有重要影響，但應注重創新產品過程中的法律風險防范是否到位，以降低市場運行風險。最后，私募基金的法律風險。當前，我國私募基金領域魚龍混雜，且存在這嚴重的法律瑕疵，從而為證券市場的發展以及國民的經濟利益帶來一定程度的風險。

（二）非系統性風險

信用風險與企業風險統稱為非系統性風險。其中，信用風險主要是指相關證券投資公司由于各種原因不能滿足客戶提取現金的需求，或不能按時補償流動負債而引發的信用危機。就我國證券市場來看，客戶保證金是券商主要的資金來源之一，是獲取經濟利益、實現融資安排的重要手段。雖然目前我國為了進一步保障客戶合法權益出臺了《客戶保證金管理辦法》，但在市場運行中，還會出現這樣或那樣的問題，信用風險仍不可避免。企業風險主要是指由于企業財務狀況、經營管理、道德選擇變化而帶來的可能性經濟損失。同時，企業財務風險是指由于公司籌措資金而產生的管理風險，又稱喪失償債能力的企業風險。企業經營管理風險只要是指上市公司在經營方面存在著不景氣、失敗或是倒閉的風險。企業道德風險主要是指上市公司管理者出現的道德問題，從而為企業帶來一定的風險。

二、證券市場風險防范治理的有效措施

近年來，隨著我國市場經濟體制的不斷革新與完善，為證券市場帶來一定的發展機遇，同時也帶來了較為嚴重的挑戰。通常來講，任何證券市場都存在投機行為，而適當的投機行為不僅不會擾亂證券市場，而且在一定程度上還會推進我國證券市場的發展與進步，針對我國證券市場存在的運行風險，應做好以下幾方面的工作：

（一）提高上市公司質量

現階段，我國上市公司的產權結構調整主要朝著股權多元化發展，并缺乏合理、有效的管理制度，影響上市公司的有序發展。因此，要想進一步提高上市公司的管理水平，提高經濟效益，應做到以下幾點：第一，完善上市公司的法人治理結構。首先，堅持“明確產權歸屬，實行政企分開，開展科學管理”的發展原則，提高上市公司管理水平。其次，對公司的管理人員進行定期的技能培訓，提高相關工作人員的誠信意識，明確各個部門、個人的工作責任，保證經濟活動的順利進行。再次，規范公司股東的行為，堅決解決“一股獨大”的股權結構問題。最后，確保上市公司審計工作的獨立性，實現財務報表的可視化、透明化。其二，完善獨立懂事制度，充分發揮監事會的優勢作用，健全財務監管機制，提高上市公司的管理水平。

（二）強化證券市場監管水平

證券市場監管主要包括對證券發行市場的監管與對證券流通市場的監管。其中，對證券發行市場的監管主要是指對證券發行資格的審核，并只有符合證券發行條件的上市公司才能進入市場發行證券。近年來，雖然我國的證券市場發展迅速，但在證券發行與監管過程中，應嚴格遵循實質管理原則，從而進一步保障投資者的合法權益。對證券流通市場的監管主要是指對證券交易所的監管、對證券商的監管、對上市公司的監管。在這里需要注意的是，對證券商的監管應嚴格按照各國法律、規范證券商的交易行為，禁止證券商出現欺詐、隱瞞等行為，確保證券市場的穩定運行。

（三）轉變投資觀念，大力培育機構投資者

在證券市場運行中，不僅需要完善國家相關規定，保障證券市場的穩定運行，維護廣大投資者的合法權益，還需要積極引導中小投資者的轉變投資觀念，積極培育更多的機構投資者，以改善我國證券市場的投資結構，營造良好的證券運行環境，促進我國證券市場的有序發展。

（四）健全證券市場的法律法規體系

現階段，為了進一步保障投資者的合法權益、維護投資市場的穩定運行，我國先后出臺了多項證券管理條例，為我國資本市場的持續發展提供有力的保障與支持。同時，應健全證券市場的法律法規體系，提高監管人員的專業能力與責任意識，對證券市場中惡意炒作股票、挪用客戶保證金、肆意操縱市場的犯罪行為進行嚴厲的法律制裁，實現證券市場運行的法制化與規范化。此外，證券市場的監管部門應在不斷的創新實踐中，積極發現市場運行中存在的新問題與新情況，并以此為依據，采取有效可行的防范治理措施，營造一個更加高效、公正、透明的證券交易環境，從而在降低證券市場交易風險的同時，促進我國市場經濟的快速發展。

三、結束語

綜上所述，隨著我國國際地位與經濟水平的不斷提升，不僅為證券市場帶來前所未有的發展機遇，同時也帶來了嚴峻挑戰。因此，在我國證券市場發展過程中，我們應正視存在的問題，并以此為依據結合證券市場的發展規律，采取有效的防范治理措施，健全相關的管理體系與監管制度，提高監管人員的責任意識與專業能力，從而在實現資源優化配置的同時，提高國民生活水平，促進我國社會經濟的快速發展。

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作者簡介：

王濤（1997-），男，漢族，浙江蒼南人，本科，助工，研究方向：投資與理財。