人民幣貶值的原因及其影響

摘 要：自2018年5月以來，人民幣持續貶值，本文從內部原因和外部原因來分析人民幣貶值的原因，以及闡述人民幣貶值帶來的影響。

關鍵詞：人民幣貶值；原因；影響

自2018年5月份以來，（由圖一可知）美元對人民幣一直是上漲的趨勢，人民幣持續貶值，而國貨幣的價格和國家的經濟水平以及人民生活都息息相關，因此，本文主要目的在于探究人民幣貶值的原因，并且分析其產生的影響。

一、人民幣貶值的原因

（一）內部原因

1.央行降息降準以及超發貨幣

近年來，中國國內經濟發展緩慢，中央銀行決定通過降低銀行利息以及儲備金率來調節經濟增長速度，刺激國內消費。這必然會造成國內流動貨幣大量增加，刺激國內的消費，但是同時也會降低貨幣的購買力；更嚴重的是，利率下降也會導致國內的投資環境喪失吸引力，導致資本流出，這都會給人民幣貶值造成壓力。同時，近年來我國貨幣發行量一直處于超發的狀態，這些也都會導致人民幣購買力下降。

2.國際貿易逆差

對我國國際收支中的金融項目來說，很多投資項目處于資本外流的狀態，再加上非儲備性的金融項目全部為貿易逆差，在國際需求基本不變的情況下，這就導致國際資本市場上流動的人民幣數量大大增加，也即供給會大大增加，這也會導致人民幣貶值。

3.熱錢大量流出

近年來，很多境外投資者一方面通過正常的貿易和投資將資金轉移出我國，很多熱錢就通過這樣正規的渠道流出我國；另一方面，通過非正規渠道流出我國的資本大大多于流入的資本，而且規模上來說，流出的資本規模更大，這兩方面都會導致國際貨幣市場上流通的人民幣數目的增長，導致人民幣貶值。

4.心理預期因素

自從2018年3月以來，美元對人民幣一直處于上升的趨勢，也就是說人民幣對美元一直在貶值。再加上美國新任總統采取的嚴苛的關稅制度，人民預期人民幣仍將持續貶值。再加上美聯儲偶爾釋放出的加息信號，人們會預期美元還將持續上漲。在這種預期下，廣大的投資者會從中國市場撤出資金，于是產生了真實的資金流出，人民幣確實發生了貶值，于是惡性循環，人民幣貶值壓力巨大。同時，在這段時間內，國內股票市場和房地產市場發生較大的波動，這就導致投資者預期國內經濟基本面會發生較大的變化，在這一預期下，很多投資者撤出國內資本，導致資本外流。

（二）外部原因

1.國際形勢復雜多變

（1）英國以及歐洲其他國家政治動蕩

英國脫歐以及冰島等國家內部的政治動蕩，都造成了歐元走弱和相對應的美元走強，又因為美元和人民幣一直有反向掛鉤的關系，所以，這必定會造成人民幣貶值壓力；又因為英國脫歐事件給歐洲市場造成巨大的動蕩，進而影響了整個國際市場。為了穩妥，很多投資者撤回了投資在亞洲的資金，對中國來說，這會進一步造成人民幣的貶值。

（2）美國特朗普的經濟與貿易政策

美國總統特朗普認為，美國長期以來的貿易逆差是其失去經濟競爭力的重要原因，而對中國的貿易逆差則被認為是美國國內就業增長緩慢，制造就業就業人數不多的重要原因。因此，特朗普上臺之后，對中國實行很激進的保護主義貿易政策，這在當前我國經濟增速放緩的情勢下，必然會給中國的經濟增長帶來壓力；其次中美貿易戰在一定程度上使得中國捍衛人民幣的積極性更加低落，這也會給人民幣貶值造成壓力。同時特朗普上臺之后，對投資美國境內的企業給予很多優惠政策，這會吸引投資美國境外的資金的回歸，也會造成投資中國境內的資金外流的后果。

2.美聯儲加息

自2017年以來，美聯儲在2017年連續加息三次，在2018年3月底也進行了一次加息。美聯儲加息是美國國內消費強勁，且經濟增長勢頭良好的信號，這增加美國對全球資本的吸引力，讓大量資本流入到美國，對中國來說，大量資本會流出中國而流入美國，對人民幣貶值造成壓力。

二、人民幣貶值的影響

（一）利于出口和減輕對外依賴程度

人民幣貶值，會導致中國對外商品價格下降，鞏固中國的貿易順差，促進國外消費者對中國商品的消費需求，進而刺激出口，提升中國的對外開放程度，為中國產品同國外產品競爭創造有利條件；但是人民幣貶值會造成國外進口商品價格的上升，人們因此會克制自己對進口商品的需求，尋找其他國內產品作為替代品，這必然會抑制過多資本流入中國，從而減輕中國的對外依賴程度。

（二）會對國內物價產生影響

一方面，出口擴大，消耗大量原材料，因其需求增加拉動物價上升： 另一方面，進口成本增加，從而帶動整個產業鏈的生產成本增加，因而企業生產總成本增加，導致物價上漲。同時，貨幣貶值對物價上漲的影響會逐漸擴大到其他種種商品，進而造成通貨膨脹；此外，人民幣貶值無形中也會增加中國企業進行海外投資的成本，不利于我國企業“走出去”。

（三）對人民幣國際化的影響

人民幣國際化程度越高，越能為我國帶來諸多有利影響，但是如果人民幣形成持續貶值趨勢，將會減少各國社會對人民幣的需求，會降低人民幣在國際社會的重要性，不利于人民幣國際化進程的推進。

（四）增加國際間的貿易摩擦

盡管本幣貶值對中國來說，會促進出口，但反過來，本國出口較多，就會造成其他國家出口困難，加重別國工人就業難度。因此，別國可能通過關稅或者貿易壁壘來對目前人民幣的貶值作出抵抗，如美國總統特朗普上臺之后大力推行的貿易保護政策就是這種舉措之一。

參考文獻：

[1]李翀.人民幣匯率近期貶值的原因、影響、走勢及應對方法[J].深圳大學學報（人文社會科學版）， 2017， 34（01）：123-129.

[2]譚宗才.人民幣貶值的原因以及對人民幣國際化的影響[J].中國集體經濟，2017，（28）：14-15.

[3]曾雯.近期人民幣貶值及其影響分析[J].合作經濟與科技，2017，（03）：20-22.

[4]劉一維.淺析人民幣貶值的原因及影響[J].江蘇商論，2018，（06）：108-109.

[5]謝亞軒.理性看待人民幣匯率貶值[N].中國證券報，2018，07-11（A04）.

作者簡介：

崔宇軒，男，北京，研究方向：金融。