淺析養老金入市

摘 要：養老金是人民生活的社會保障金。近年來，由于我國養老制度的改革，老齡化的加速導致其空賬問題日益嚴峻，為實現養老金的保值增值，養老金入市已成為大勢所趨。本文分析了養老金入市的必要性，針對其所面臨的市場、管理以及法律風險進行了分析，并給出相應的對策建議，為我國養老金的入市提供借鑒依據。

關鍵詞：養老金入市；風險；對策建議

養老保險是社會保障體系的重要組成部分，其所采取的養老金制度是讓社會成員實現老有所養的基礎，因此也一直是國家和人民所關注的熱點。近年來，我國養老保險制度已逐步由現收現付制過渡到了社會統籌賬戶和個人賬戶相結合的積累制。但隨著通貨膨脹率的上升和人口老齡化的不斷加劇，我國養老金個人賬戶的缺口也在不斷擴大。為了保障人們的生活，減輕政府的財政負擔，實現養老金的保值增值，養老金入市便成為了必要的發展趨勢。

一、養老金入市的必要性

（一）解決缺口問題

1997年養老保險制度改革后，我國養老金制度已從現收現付制過渡到了積累制，這便產生了在改革前已退休的人沒有個人賬戶和在改革前已工作的人成立個人賬戶時間較短這兩個問題。與此同時，中國人口老齡化程度也逐漸加重，因此統籌賬戶的資金往往并不足以滿足需求。為了保障養老金能夠被足額發放，個人賬戶的養老金經常被直接挪用，導致了養老金賬戶缺口的形成。養老金入市是指把基本養老保險基金中個人賬戶基金投入到資本市場進行運轉，資本市場投資范圍廣，收益高的特點無疑給養老金的保值增值帶來了更大的可能性，可以一定程度上彌補養老金現存的空缺，增強人民對于我國現行養老金制度的信任度。

（二）減輕財政負擔

在養老金缺口日益加重的情形下，政府的資金注入無疑是人民生活的最后保障，而過度的資金投入也會給政府造成巨大的財政負擔，不利于我國經濟整體的發展。養老金入市通過對于空缺的填補，一定程度上也可以緩解政府補貼的壓力，減輕財政負擔，有利于我國經濟更穩定的發展。

（三）增加市場活力

據統計，截止至2017年，僅僅我國企業的養老保險基金的結余就達到了4.12萬億元，這筆資金數目龐大，如果完全不投入使用，無疑是對于資源的浪費。而投入到市場中，便為市場注入了資金的活力，有利于我國金融市場的創新，例如金融衍生品的產生和金融市場法律的完善；也有利于提高金融機構的運營質量。與此同時，國家也可以通過調整養老金所投資產品的類型來引導大眾投資方向，使我國資本市場更加健康的發展。

二、養老金入市的風險

養老金是保證社會人民老有所養的基礎，資金的安全性需要得到保障，因此養老金入市所面臨的風險問題便得到了人們的廣泛關注。

（一）市場風險

股票投資風險和流動性風險是養老金入市所面臨的主要市場風險。

股票市場的價格受到企業發展、市場需求等多種因素的影響。而信息披露的不完善、人民專業知識的匱乏等原因導致了股票價格的波動往往難以預測。股票市場在帶來高收益的同時，也帶來了更多需要承擔的風險。同時，當把資金注入到資本市場，其流動性也受到了一定的限制。股票的買賣、證券的轉移均需要一定的程序以及時間，對于流動性較差的金融產品，如果價格突然開始下跌，甚至出現產品無法出售的情況，將導致投入的養老金貶值地更加嚴重。

（二）管理風險

管理風險是指國家所委托的養老金投資管理人因為管理能力有限、專業知識不足在投資時出現了決策失誤而導致了資金的虧損?，F如今，我國金融市場的信用評級機構公信力不足，國家所選出的21家養老金運營機構存在運營程序不夠完善，工作人員不夠專業的現象，這就直接導致了其所制定的投資運營策略可能具有較高的風險。更有甚者利用自己工作的便利，擅自挪用托管的養老金，例如將其投資于與自己機構有合作的、對自己有利的金融產品上，給國家及人民帶來不必要的損失。因此，工作人員專業素質不足而帶來的管理風險也應得到重視。

（三）法律滯后風險

為保障養老金的安全性，國家針對養老金入市也出臺了相關的法律政策，例如，國務院于2015年印發的《基本養老保險基金投資管理辦法》便規定了投資于股票、股票基金、混合基金等風險較高的金融產品的比例不能超過30%。法律政策的出臺為養老金投資策略的制定提供了限制和方向，但我國養老金入市的相關法律還處于探索階段，法律的規定不夠嚴謹全面，需要進一步在發現問題時進行及時的改革與完善。而且，法律具有一定的滯后性，可能在新的政策出臺前損失已經發生，不能有效的起到控制風險的作用。

三、養老金入市風險的對策建議

（一）推行投資組合

資本市場不可預測的價格波動和流動性障礙給養老金入市帶來了主要的市場風險，而分散投資則一定程度上可以降低這種風險。國家可以規定將養老金投資于包含各個行業金融資產的投資組合上，這樣在某些行業經營不景氣，資產價值下跌的同時，另外的行業可能相反的產生利好消息，一定程度上可以中和由于價格波動所帶來的風險。與此同時，投資組合中也應充分涵蓋短期、中長期以及長期等各個期限的資產，在實現養老金增值的同時，保證其流動性。

（二）加強工作人員專業能力

為防止由于投資機構專業人員能力不足而導致決策失誤造成養老金的虧損，首先應加強專業人員的專業素質與專業能力。國家可以提高進入金融投資機構工作的壁壘，例如要求工作人員必須有證券從業資格證，高級管理人員擁有金融分析師證等等。同時應增加養老金投資運作的透明度，將投資機構專業人員所做的投資決策予以公開，放置于陽光之下，以便于國家以及人民群眾對于養老金入市的情況進行監督，及時制止不理性的投資行為。同時國家也應積極完善我國的信用評級機構，對于選取出的投資機構按時重新進行信用評級，以保障投資的安全性。

（三）完善法律法規

法律規定不夠完善，對于養老金投資的方向與比例的規定不夠明確也是養老金入市產生風險的主要原因之一，只有不斷的完善法律，才能使養老金的投資真正有法可依，更規范安全地進行。但法律的完善也具有滯后性，可能會出現新的政策出臺前損失已經發生的情況，為了解決法律的滯后性，可以盡量精簡相關法律制定程序，高效的完成法律的制定。給養老金入市提供更加完善、安全的金融市場環境，有利于投資更加規范的進行。

四、結束語

針對我國的養老金現狀，養老金入市已是大勢所趨。但我國仍處于養老金入市的探索階段，還存在很多風險有待規避和解決。我們要在加快養老金入市的同時，不斷制定正確的投資策略，提高專業人員素質并完善相關的法律法規，才能使養老金得到更加安全的運營，在此基礎上實現養老金的保值增值，也促進我國養老金制度的改革和金融市場更健康的發展。

參考文獻：

[1]梅天瑩，宋淺旻.關于養老金入市問題的探討[J].時代金融，2017，（17）：180-181.

[2]敖文雅.探究如何做好養老金入市風險防范[J].時代金融，2017，（23）：10-11.

[3]趙鑫.養老金入市對我國經濟發展的影響[J].現代經濟信息，2017，（10）：05.

作者簡介：

鄧秋語，成都玉林中學。