基于渠道視角下X公司營運資金管理績效評價

(新疆農業大學 新疆 烏魯木齊 830052)

一、引言

營運資金也稱為循環資本，得名于營運資金在企業運營活動內的循環，所有的運營活動都在營運資金的基礎之上，也可以說營運資金是企業流動產和流動負債的總稱。所有對其概念的界定，都是在這兩者的基礎上進行的。

X公司始建于1999年，2018年榮獲中國企業和中國制造企業雙500強，主營黑色金屬類材料的冶煉、制造、加工等，產品暢銷國內外。截至2018年，X公司資產總額達到138.89億元，為2018年江西省上市公司市值前6強。本文選取X公司為研究對象，期望能夠提升X公司營運資金管理效用。

二、X公司營運資金管理績效分析

(一)流動資產及流動負債分析

X公司2016—2018年流動資產和流動負債的差額分別為-12.18億元、11.70億元、22.25億元，營運資金穩步上升，可以看出X公司的財務狀況不斷好轉，償債壓力也得以釋放。在計算中流動資產每年穩步增長，無明顯異常的增減變動，每年增幅4億元左右，影響營運資金的原因大都是流動負債的減少，特別是應收票據的清償，可見X公司采取了較為穩健的銷售政策，加速了應收款項的回收。

X公司2016—2018年應收賬款周轉天數分別為10.08天、6.46天、5.46天，該結果進一步印證了上述分析：X公司加強了對應收款項的管理，采取了更為穩健的政策，加快了企業資金回流的速度。應收款項的流轉效率不斷提升，在一定程度上也提高了公司的盈利能力。

X公司2016—2018年存貨收轉天數分別為59.52天、46.6天、34.13天，存貨周轉天數不斷減少，說明企業也兼顧了存貨管理，存貨周轉效率不斷提升。

X公司2016—2018年應付賬款周轉天數分別為134.34天、72.04天、33.64天，這一指標表明了占用供貨商的資金時長，一般來講占用的時間越長給企業帶來的資金收益越高。X公司占用上游企業資金的天數明顯逐漸減少，在實踐中以不損害企業聲譽及合作關系為前提，可以適當運用上游營運資金，給公司帶來一定的財務收益。

(二)渠道視角下X公司營運資金占用分析

1.采購渠道營運資金占用分析

從表1我們可以看出，材料存貨在2016—2018年出現減少的趨勢，2018年有所回彈；而其他三項均出現了持續減少的態勢，尤其在2018年減少最為明顯。從采購渠道營運資金整體趨勢來看，資金的占用不斷提高，說明企業在不斷加大采購方面的資金投入量。其中減少最為明顯的還是應付賬款的減少，也對采購渠道營運資金影響最大，這與企業所實行的采購政策相關，說明企業重視了與后項企業的資金往來管理。

表1 2016—2018年X公司采購渠道營運資金構成 (單位：萬元)

2.生產渠道營運資金占用分析

如表2所示，2016—2018年在產品資金占用持續下降，說明企業在產品的管理水平不斷提升；其他應收款項不斷增加，經查閱公司公告發現是市場環境明朗，往來款項的增加所致，企業應加大該方面的管理投入；整體上來講，應付職工薪酬的占比是下降的，從24 563.72萬元減少到16 152.99萬元；其他應付款也呈現出不斷增長的趨勢，2018年增長尤為明顯。而生產渠道營運資金占比不斷減少，主要影響因素為其他應付款的增加。其中，這兩項往來的波動與行業需求增長相關，往來業務的增加，而企業沒有跟進相關業務的清償。

3.銷售渠道營運資金占用分析

銷售渠道營運資金占比最多的無疑是應收往來，由表3可知，應收賬款這三年幾乎沒有變動，十分穩定，而應收票據占應收往來的大部分，在2017年有所上升，但在2018卻下降了80%以上，極大地影響了銷售渠道營運資金的整體占比。其他三項營運資金，均有不同程度的減少。銷售渠道營運資金在2016年和2017年占比幾乎沒有變動，但在2018年減少了5 000萬元左右，整體上呈現下降的趨勢。

表3 2016—2018年X公司銷售渠道營運資金構成 (單位：萬元)

三、X公司營運資金管理問題及建議總結

根據以上營運資金管理占比分析，X公司在2016—2018年整體營運資金的管理水平是不斷提高的，特別是存貨營運資金的管理水平提升最為明顯。生產及銷售渠道營運資金基本連年減少。2018年采購渠道營運資金的管理卻不盡如人意，資金占用比連續上升，主要是因為應付款項的異常變動，造成其績效評價數值顯著降低。所出現的問題及建議有以下兩點。

(一)應繼續加強往來款項的管理，尤其是其他應收款的及時回收

通過分析數據，我們不難發現，X公司的往來款項波動尤為明顯，數據的不穩定和大幅度變化在企業日常運營中明顯是不合理的，可能會造成管理效率的低下及相應成本的增加。企業應重視其他往來款項的管理，該項目所涉及的業務一般較為復雜，企業可以設置專人進行審核和管理，甚至引入信息化管理，將內部業務模塊或流程進行一定的整合，提高處理該業務的準確性。

(二)需加強與上游供應商的良好合作,或進行一定程度的向后一體化

該公司采購渠道的資金占用年年提高，說明其采購方面的管理跟不上企業的發展步伐。該公司可通過與供應商建立良好的合作關系，降低交流成本，提高供貨的可靠性、及時性，同時可以引入先進的庫存管理模式，加強與供貨商的信息交流，在滿足企業日常生產需求的前提下減少材料存貨的資金占用，加快材料庫存的流轉，從整體上優化材料供應鏈條。