CEO海外背景與企業海外并購

(山西財經大學 山西 太原 030000)

一、引言

改革開放四十余年見證了中國經濟的飛速發展，中國經濟不斷融入到世界經濟當中，從對外貿易到對外投資，從引進來到走出去，再到“一帶一路”倡議的提出和實施，跨國活動成為趨勢。其中，海外并購不僅可以使企業取得更多國外資源，還可以減少國內企業在國際交往中的障礙，實現國際化戰略，進而使企業得到提升。

管理層基于自身能力在企業經營決策發揮著至關重要的作用，這是“高階團隊理論”的重要體現，管理層的各種特性賦予了他們不同的風險偏好和決策選擇。西方發達國家經濟發展早于國內，市場體制、企業管理模式較優于國內，此時具有海外經歷的專業人才利用其從海外學到的更多的先進的經驗和知識運用到國內企業的經營管理當中，同時他們更具有跨文化交流及國際視角的優勢。

海外并購的復雜程度遠高于國內并購，涉及到對目標國家社會、文化、政治、經濟、法律等的正確認知以及對自身能力和各種未知狀況的全局籌劃，這時高管團隊的海外經歷對企業的對外投資活動起到了促進作用(李自杰等，2010)[1]，那么，作為高管團隊中做出最終決策的企業CEO，其海外經歷能否真正對企業海外并購起到促進作用呢？這需要我們進一步探討。

二、文獻綜述

(一)CEO海外背景

海外人才憑借其在國外尤其是西方發達國家所學的先進的企業管理經驗和專業知識，以及對海外環境較為清晰和正確的認識，其歸國發展能夠對國內經濟帶來一定的好處。我國于2008年便提出了“千人計劃”。李平和許家云(2011)[2]分析了海歸人才對各地區技術進步的影響，發現盡管在不同地區之間各有差異，但是海歸人才確實帶來了技術溢出。

CEO是企業經營決策的關鍵，其個人和整體的特質和經歷往往對其能力有很大的影響。良好的專業教育和培訓使得有海外經歷(包括海外學習經歷和工作經歷)的高管層擁有較強的能力，同時其個人人際關系也可以拓寬企業的業務和投資范圍。擁有海外背景的高管對企業的經營業績來說無論是在短期或長期還是在創新方面或是海外經營中都產生了顯著的正向影響(王雪莉等，2013)[3]。海歸高管能夠提高所在企業的投資效率(代昀昊和孔東民，2017)[4]和創新能力(羅思平和于永達，2012)[5]。

(二)海外并購的影響因素

國際經濟一體化進程的推進，從引進來到走出去，一帶一路倡議的提出，中國國內企業的對外投資戰略進一步提上了日程。海外并購是企業對外投資活動的一個重要組成部分。當企業在對外投資活動中遇到壁壘，或企業欲獲取更多的國外資源時，海外并購便成為企業的一大重要選擇方案。盡管跨國并購與國內并購相比面臨的風險要更大些，但是基于國際發展形勢和自身發展需要，許多企業會選擇海外并購這一并購方式。

企業海外并購受許多因素的影響。大股東的高持股比例往往會引發上市公司拒絕做出跨國并購決策，而高的股權制衡度可以給企業的跨國并購決策注入動力，較高的海外銷售水平會促進公司跨國并購決策的做出(劉鍇和納超洪，2015)[7]。上市公司的跨國并購經歷也是其做出跨國并購決策的一大助力因素(沈克正和馬抗美，2018)[6]。

高管團隊的個人特征也會影響到企業的海外并購決策。高管的海外背景驅使上市公司在選擇并購模式時選擇跨國并購決策(沈克正和馬抗美，2018)[6]。

三、理論分析

根據前述文獻，具有海外經歷的高管能在決策時更好地運用在國外累積的專業知識及技能以做出更優的決策，并且使企業更多的參與到海外并購當中來。

跨國并購的復雜性對公司提出了很高的要求，實施跨國并購的公司不但需要具有充足的資金、規范化的管理技術等，還需要有受過專門訓練、具有豐富海外管理經驗的高素質管理人才。企業成長理論認為企業經營人員的知識、管理經驗和能力能可以幫助企業提高各類資源的利用效率。

CEO是企業具體經營事務、達成企業經營目標的決策者，在企業經營決策中發揮著不可替代的作用。所以企業CEO海外背景推動企業在并購決策中作出跨國并購決策。

四、結論與啟示

(一)結論

在并購決策中選擇海外并購方式，不僅是企業自身戰略發展的需要，而且在當前發展環境下，海外并購等對外投資活動契合了國家層面“走出去”戰略和“一帶一路”倡議發展的需要，但是基于這一過程中面臨的各種風險，企業可能會避免采用海外并購這一方式，而選擇風險較小的國內并購，這便阻礙了企業獲取國外各類資源和進軍國際舞臺的步伐，進而在一定程度上限制了企業的發展和經營業績的提高。

海歸人才對于國家宏觀經濟增長以及微觀企業發展都具有重要意義，CEO是企業經營決策中的關鍵人員，海外經歷能夠幫助CEO在進行公司海外并購等決策時更好地運用在國外累積的專業知識和管理技能，其對國外環境的了解也是一大優，故CEO海外背景能夠促進企業作出海外并購這一并購方式決策。

(二)啟示

在當前國家大力推行“走出去”戰略和“一帶一路”倡議的背景下，上述研究結論對推動上市公司積極實施海外并購戰略、提高企業業績方面有如下啟示：公司應加快建設國際化管理團隊，通過國際化人才“引進來”和包括CEO在內公司高管“走出去”相結合的方式，來提升公司的國際視野和科學決策能力，最終實現公司資源和市場的全球化配置，提升公司價值。