經(jīng)濟(jì)新形勢下中國證券市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢研究

余思啟 文喬琦

摘 要：面對(duì)我國創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)建設(shè)以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等需求，證券投資作為促進(jìn)、支持我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要工具和力量，在發(fā)展過程中呈現(xiàn)出多元化的證券投資方式，與此同時(shí)對(duì)證券市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的工作也提出了更高的要求。

關(guān)鍵詞：新形勢;證券市場

當(dāng)前，隨著我國金融證券市場機(jī)制的成熟與金融市場多元化投資方式的完善，金融證券市場的交易活動(dòng)更加活躍，我國證券市場的發(fā)展波動(dòng)也變得更加的頻繁并呈現(xiàn)出一定的規(guī)律性。 除此之外，面對(duì)金融市場宏觀環(huán)境變化的趨勢，互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的迅速發(fā)展以及和金融產(chǎn)業(yè)的深度融合的基礎(chǔ)之上，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展以及相關(guān)金融工具的創(chuàng)新對(duì)我國證券市場的發(fā)展產(chǎn)生了巨大的影響。 據(jù)深交所發(fā)布的2018年投資活動(dòng)相關(guān)數(shù)據(jù)可知，近年來隨著我國股票市場投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及投資理念和行為的成熟，我國股票市場的投資總體理性程度提升，但是也伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn)。聚焦個(gè)人投資者，2018年我國證券市場上的交易主體構(gòu)成呈現(xiàn)出年輕化、高知化的發(fā)展趨勢，專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的數(shù)量也在不斷增加。由此可見，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展以及證券市場機(jī)制的成熟，我國證券市場發(fā)展呈現(xiàn)出多元化的發(fā)展趨勢，證券市場交易的規(guī)模和復(fù)雜性在不斷的提升，證券市場發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。

一、新形勢下中國證券市場新變化

當(dāng)前，證券投資借助互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型以及金融市場需求的井噴，證券投資市場發(fā)展速度迅速且規(guī)模也不斷擴(kuò)大。目前，我國證券投資為了滿足市場需求以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，證券市場呈現(xiàn)出多元化的發(fā)展趨勢，證券市場監(jiān)管的難度也在不斷的增加， 本文主要從證券市場投資形式以及監(jiān)管難度等多個(gè)方面對(duì)新形勢進(jìn)行分析。

（一）證券市場投資方式方面。目前，根據(jù)市場需求，證券投資在發(fā)展過程中呈現(xiàn)出不同的組合形式，通過對(duì)股票、債券以及期貨多個(gè)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)組合進(jìn)行規(guī)避證券投資風(fēng)險(xiǎn)。金融工具在證券投資中的運(yùn)用有利于合理的、最優(yōu)的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。 除此之外，開放式的發(fā)展在對(duì)傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方式提出挑戰(zhàn)。

（二）證券市場中的金融發(fā)展形勢方面。互聯(lián)網(wǎng)金融作為區(qū)別于我國傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)形式的金融形式，其迅速發(fā)展為我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的支撐作用。相較于傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)范圍與對(duì)象，互聯(lián)網(wǎng)背景下證券投資的發(fā)展不僅僅為大型的實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供相應(yīng)的融資需求，而且更加便捷的為小微企業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持。

（三）證券市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方面。傳統(tǒng)的證券投資監(jiān)管機(jī)制已經(jīng)不能夠?qū)Ξ?dāng)前金融市場發(fā)展中存在的問題以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。證券投資風(fēng)險(xiǎn)管控部門以往的工作主要是對(duì)傳統(tǒng)的投資風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、違規(guī)操作等一系列資本運(yùn)作中存在的問題進(jìn)行監(jiān)管。但是，互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的發(fā)展直接導(dǎo)致了信息的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。由此可見，由于證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理部門缺少必要的新型金融人才，有可能直接導(dǎo)致證券投資風(fēng)險(xiǎn)的攀升。

二、新形勢下證券市場發(fā)展中存在的問題

面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)背景下證券投資市場發(fā)展過程中呈現(xiàn)出的多元化發(fā)展趨勢，由于和傳統(tǒng)投資方式和資本運(yùn)作模式有很大的差別，直接導(dǎo)致我國證券投資市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管面臨著新的問題和挑戰(zhàn)：

（一）證券投資市場的多元化發(fā)展趨勢直接導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的范式以及監(jiān)管制度并不能互聯(lián)網(wǎng)背景下證券投資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的需求。傳統(tǒng)的證券投資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制主要是從投資項(xiàng)目的立項(xiàng)、盡調(diào)等多個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和監(jiān)管。但是多元的證券投資發(fā)展趨勢不利于風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。

（二）證券投資的多元化發(fā)展趨勢對(duì)金融市場、實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場的穩(wěn)定發(fā)展提出了挑戰(zhàn)。以開放式證券投資資本運(yùn)作和投資方式為例，由于證券投資在金融市場板塊中所占的市場比例以及影響程度越來越大，其服務(wù)范圍已經(jīng)涵蓋了經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的大部分范圍， 證券投資的穩(wěn)定將直接影響金融市場的穩(wěn)定以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，而證券投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生則直接影響了金融市場以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（三）證券投資內(nèi)部控制體系不健全，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制不完善。當(dāng)前，隨著我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化以及金融資本運(yùn)作宏觀環(huán)境的變動(dòng)，傳統(tǒng)的內(nèi)部控制體系在風(fēng)險(xiǎn)類型多元化的發(fā)展趨勢下已經(jīng)不能夠當(dāng)前證券投資的發(fā)展。

三、新形勢下促進(jìn)證券市場發(fā)展的有效舉措

基于經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下我國經(jīng)濟(jì)格局亟待調(diào)整、產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)亟待優(yōu)化以及金融領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)的宏觀時(shí)代背景之下，證券投資市場發(fā)展的迅猛性、業(yè)務(wù)模式的多元性以及經(jīng)營方式的虛擬性都極大的影響了金融市場的穩(wěn)定。基于此，本文認(rèn)為證券市場發(fā)展應(yīng)當(dāng)從以下三方面加強(qiáng)管理：

（一）根據(jù)多元的證券投資市場風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)和特性健全其風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系。首先，根據(jù)不同的證券投資的資本運(yùn)作形式和投資方式成立相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)制，成立以專業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的業(yè)務(wù)部門，專門負(fù)責(zé)不同形式的證券投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)證券投資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管過程有據(jù)可依、有風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避范式參考的目的。除此之外，建立健全證券投資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的執(zhí)行準(zhǔn)則，因?yàn)閳?zhí)行準(zhǔn)則是否明晰直接影響了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的有效性。

（二）提升證券投資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管相關(guān)工作人員的綜合職業(yè)素質(zhì)。當(dāng)前，證券投資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作人員不僅僅需要了解傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的特性，還需要對(duì)不同性質(zhì)的投資業(yè)務(wù)和資本運(yùn)作方式進(jìn)行熟練的掌握，以避免由于業(yè)務(wù)不熟練導(dǎo)致的證券投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。 因此，證券投資管理部門需要對(duì)專門的風(fēng)險(xiǎn)管理職員以及業(yè)務(wù)審核人員進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提升其通過大數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)的能力。

（三）促進(jìn)證券市場發(fā)展、助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。我國政府方面應(yīng)當(dāng)在規(guī)范金融市場發(fā)展的基礎(chǔ)之上促進(jìn)證券投資方式的多元化發(fā)展，通過金融工具助力新常態(tài)下實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，將金融市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場進(jìn)行充分的融合，二者之間互相促進(jìn)，最終實(shí)現(xiàn)新常態(tài)下我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的目的。

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