大盤回撤中應用兩種策略

邊惠宗

科技股有所活躍

影響近期市場回撤的三個因素主要是貨幣政策邊際收緊、機構持倉水平處于長期高位區間、估值和均值修復合理區間、市場風險偏好降低，這幾個因素在逐漸兌現。尤其是對兩地杠桿資金的嚴監管導致了部分熱錢加速撤離，加上北上資金持續凈流出對市場資金面構成壓制。在存量博弈態勢下，資金面的邊際增量重點還是在外資方面，5月份A股納入MSCI比例提升的時間點逐步臨近，五一長假之后可能會迎來新一輪外資配置期。外資流入對金融和白馬股構成支撐，這意味著大盤下行的空間有限，可能會在2960-3080點之間確立較強的支撐區間。

節前避險情緒的提升也是導致了風險偏好急劇下行的因素之一，市場情緒再度進入階段性的冰點水平。周四連板動能創出了長期以來新低，三連板比率也臨近最低水平，周五開始先于指數反彈，多頭情緒已經處于中期以來的低位水平，并且市場廣度已經距離中期底部區間也不遠，這里持續追殺的概率偏小，多頭情緒這里會有修復和反復。在一個多頭趨勢結構中，系統性下跌后往往會迎來新一輪機會。近期主線氫能源殺跌，包括豬肉板塊也在補跌，強勢股追殺補跌是階段性趕底的特征之一。

科創板漸行漸近，從近期盤面來看，機構有從大盤向小市值部分調倉跡象。接下來，市場企穩還需要個股賺錢效應的回暖，尤其是科技股的活躍，這需要新的催化因素。亞馬遜獲蘋果百億云計算大單是短期市場的一個催化劑，去年亞馬遜AWS營收規模同比增長47%，占有全球31.7%的市場份額，全球云計算市場突破800億美元大口。目前國內市場規模依然很小，并且市場有向外資放開云計算的預期，國內云計算發展空間巨大。云計算板塊的美利云、三五互聯等在自下而上進行擴展，所以下周熱點有可能通過云計算向5G鏈等科技股延伸。

趨勢強軋空和強軋空回檔策略

在大盤強勢回撤的市場格局中，由于整體依然屬于多頭格局，并且大多數個股仍處于上升趨勢中，在這個期間有兩種相對比較好用的策略：一是趨勢強軋空，另一個是強軋空回檔。趨勢強軋空的個股中比較典型的有大唐電信等，其走勢較強的因素之一是在市場情緒和偏好水平偏低的時候，確定性高的板塊和個股更容易得到資金的追捧，而大唐電信屬于摘帽概念，且屬于景氣度較高的5G板塊，所以這是在大盤回撤中它能保持趨勢強軋空的主要因素。

趨勢強軋空遵循動量策略的兩種“強”：自身動量強以及相對強度強，若用RMIB這個動量工具來觀測自身動量的話，強趨勢格局中它會在80以上呈現鈍化的強勢特征。相對強度水平持續在80以上，表明橫向比的強度高，這些是強趨勢的特征和穩定性的標志，筆者的相對強度指數既能顯示自身動量格局也能顯示相對強度水平，這個在近日強勢股二六三中體現的也相對比較突出。

由于氫能源等強勢板塊仍處于強趨勢格局中，常態上，這次回撤仍會形成一個趨勢回檔中做多機會，從勝率的角度講，強趨勢的第一次回撤后做多的勝率較高。氫能源中的很多強勢股在短期大幅的修正中可以應用強軋空回檔的策略。前期龍頭紅陽能源、力帆股份等均已回撤到TIR中軌一線，常態上，這個回檔位置易產生多頭抵抗。