消費金融行業發展現狀分析

尹思雨

摘要：消費金融即信用消費，是指向各階層消費者提供的主要以生活消費為目的的貸款產品和金融服務，是一種現代的金融服務方式。隨著中國經濟飛速發展，居民收入水平不斷提高，信用消費的理念逐漸被越來越多的人所接受，無論從金融產品創新還是擴大內需角度看，消費金融試點都具有積極意義。目前我國從事消費金融業務的主體既有持牌（準）金融機構，如商業銀行、汽車金融公司、消費金融公司以及小額貸款公司，也有依托互聯網發展起來的電商平臺、P2P平臺等。消費金融的信貸方式與傳統銀行在業務上存在完全不同的特征，給經濟帶來效益的同時也給行業發展帶來了新挑戰。本文主要分析了消費金融行業發展的現狀，并對未來潛在的行業風險防范提出了建議。

一、行業發展背景

隨著中國經濟快速發展，我國居民收入水平大幅提高，消費理念不斷更新，同時，互聯網電商、快遞等行業的極速發展，人們的生活和消費變得越來越便利。經濟增長能夠促進消費水平提高，消費需求亦拉動經濟增長，二者互為促進。一方面，消費本身是經濟的重要組成;另一方面，消費形成對產品的需求，導致投資需求的擴大，消費通過促進投資間接拉動經濟增長。

我國在1985年由中國銀行發行了國內第一張信用卡，標志著我國信用消費的正式開啟。按歷史情況來看，我國消費金融行業的發展大致可以劃分為三個階段，而每一階段的都代表著商業模式的創新或新業態的興起。

（一）第一階段（1985年-2009年）

這一時期國內從事消費信貸服務的機構主要是傳統商業銀行以及汽車金融公司，提供的金融產品主要是住房按揭貸款、信用卡以及汽車消費貸款等。當時的產品申請門檻往往較高，需要客戶提供的證明自身資產狀況及信用資質的材料較多，且除信用卡審批額度外，貸款金額都相對較大。

（二）第二階段（2009年-2013年）

2009年銀監會發布《消費金融公司試點管理辦法》，批準4個城市試點消費金融，2010年首批四家消費金融公司北銀（北京）、錦程（成都）、中銀（上海）和捷信（天津）陸續成立。2013年銀監會將試點范圍擴大至16個城市，并頒布新的管理辦法，在股東資質、業務范圍、資金來源等方面放寬對消費金融公司的限制。

（三）第三階段（2013年至今）

伴隨互聯網業態的蓬勃發展，淘寶網、京東、網易等購物網站已成為目前中國居民購物的主流途徑，以此為依托的開展的電商消費金融的模式逐步興起。主要模式為，當用戶通過相應的購物網站購買商品時，可選擇貸款消費，先向購物平臺借一筆資金購買該產品，后續再按照一定的利率分期歸還該產品的購買費用。互聯網消費金融模式的興起主要得益于電子商務的快速增長，提供了豐富的消費場景并刺激了消費支出。

中國銀保監會辦公廳于2018年8月發布《關于進一步做好信貸工作提升服務實體經濟質效的通知》76號文提出，積極發展消費金融，增強消費對經濟的拉動作用;國務院亦于2018年9月，發布《關于完善促進消費體制機制，進一步激發居民消費潛力的若干意見》，明確提到“積極發展消費金融，增強消費對經濟的拉動作用。適應多樣化多層次消費需求，提供和改進差異化金融產品與服務。支持發展消費信貸，滿足人民群眾日益增長的美好生活需要。”

在國家政策的大力支持下，目前我國社會消費品零售持續保持10%以上的強勁增速。筆者認為，消費金融行業將繼續受惠于國家政策，在消費升級、產業升級的宏觀經濟背景下，更好發揮以優質消費金融產品與服務拉動內需的作用，擴大消費在國民經濟中的比重，進一步優化國家產業結構，促進經濟增長。

二、行業現狀

（一）消費信貸主要模式

根據2018年6月央行發布的《消費金融發展研究》，截至2017年末，我國金融機構消費貸款余額達31.5萬億元，較2016年末增長25.75%，增長較快。消費信貸主要模式包括傳統商業銀行信用卡及消費貸、消費金融公司貸款、互聯網消費金融以及P2P等其他放貸機構貸款，具體如下：

（二）傳統商業銀行信用卡及消費貸

商業銀行信用卡及消費貸業務是由銀行基于申請資料向客戶發放貸款，是傳統信貸的轉型，注重產品創新和場景延伸，在傳統信用卡、消費貸等產品基礎上，創新信貸產品、延伸消費場景、成立消費金融公司等;截至2017年年末，信用卡貸款余額為5.6萬億元，其中逾期半年未償還金額為663.11億元，年末逾期率為1.18%。

（三）消費金融公司貸款

消費金融公司是指經中國銀行業監督管理委員會批準，在中華人民共和國境內設立的，依托牌照優勢，不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，向中國境內居民個人提供以消費為目的的貸款的非存款類金融機構。在公司設立前期，資金主要來自公司自有資本金，經過一定時間的發展，規模擴大后可以申請發債或向銀行借款。此類專公司具有審批速度快、單筆授信額度小、無需提供抵押物、貸款期限短、方式靈活簡便等獨特優勢。

目前全國共成立了15家消費金融公司，在經營模式上既有類銀行模式、亦有偏互聯網模式，但其最重要的價值在于牌照，能夠享受更多元的資金來源、更寬松的監管和更靈活的業務經營。

自2009年銀監會試點批準設立以來，放款量逐年增加。2018年8月31日，已有部分消費金融公司披露了上半年經營情況，其中有6家實現盈利，表現最為亮眼的是招聯消費金融，18年上半年凈利潤為6.04億元，同比增長11.65%。其次，興業消費金融公司投放貸款96.76億元，實現營業收入8.69億元，實現凈利潤2.00億元，同比增長119.78%;馬上消費金融營業收入41.07億元，凈利潤3.66億元，凈利同比增長173.13%;18年上半年部分消費金融公司已有盈利，但仍有一些企業大而不強、風控能力較弱等，無論從盈利還是規模來看仍然總體偏小，還不能成為主要的消費金融貸款機構。

（四）互聯網消費金融

互聯網消費金融最早起源于大型電商平臺，基于電商主業衍生出金融服務，憑借自身消費場景、大數據優勢以及強大的信息技術背景做支撐，向消費者提供分期購物、現金借貸服務等（如螞蟻花唄、借唄、微粒貸、京東白條等）。2017年互聯網消費金融放貸規模4.4萬億，同比增長904%，其中前十大機構放款量占總放貸規模的67%，阿里、騰訊、京東、百度和360放款規模最大，無論在累計發放量和授信客戶數上都有非常明顯的優勢，未來發展空間最為廣闊。部分互聯網公司向消費金融業務布局情況如下：

（五）P2P等其他放貸機構

P2P是英文peer to peer lending（或peer-to-peer）的縮寫，意即個人對個人，又稱點對點網絡借款，是一種借助互聯網、移動互聯網技術的網絡信貸平臺，將小額資金聚集起來借貸給有資金需求人群的一種民間小額借貸模式，屬于互聯網金融（ITFIN）產品的一種。

2016年8月，銀監會向各家銀行下發了《網絡借貸資金存管業務指引（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》）。《征求意見稿》不僅對開展存管業務的銀行提出了一定的資質要求，對于接入的平臺也提出了在工商登記注冊地地方金融監管部門完成備案登記、按照通信主管部門的相關規定申請獲得相應的電信業務經營許可等五項要求。最受業內關注的一條是，存管銀行不應外包或由合作機構承擔，不得委托網貸機構和第三方機構代開出借人和借款人交易結算資金賬戶。

2018年以來，P2P頻現爆雷潮，光上海地區P2P違約規模已超2000億。2018年8月8日，全國互金整治辦向各省（自治區、直轄市）、深圳市互金整治辦下發了《關于報送P2P平臺借款人逃廢債信息的通知》（下稱通知），要求P2P平臺盡快報送老賴信息。這也逐步揭開了消費金融行業的潛在風險。

三、我國消費信貸主要風險

消費金融業務快速發展，也衍生出了一些行業問題。過度借貸、重復授信、不當催收、畸高利率、侵犯個人隱私等問題慢慢凸顯，另有部分機構及個人，利用該列平臺開展騙貸等違法行為，存在著較大的金融風險和社會風險隱患。具體表現如下：

（一）合規風險

國家在互聯網金融行業的監管政策主要包括2017年12月頒布的《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》（141號文）和《個人貸款管理暫行辦法》。141號文中將現金貸定義為“無場景依托、無指定用途、無客戶群體限定、無抵押”四無特征的消費金融業務，提出禁止發放無場景依托現金貸要求。同時141號文要求銀行業金融機構參與“現金貸”業務應嚴格按照《個人貸款管理暫行辦法》等有關監管要求開展，沒有寫不能開展現金貸業務。此外141號文要求“助貸”業務應當回歸本源銀行業金融機構不得將授信審查、風險控制等核心業務外包，不得接受無擔保資質的第三方機構提供增信服務以及兜底承諾等變相增信服務;”《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》（銀發〔2015〕221號）規定：“網絡借貸包括個體網絡借貸（即P2P網絡借貸）和網絡小額貸款。……網絡小額貸款是指互聯網企業通過其控制的小額貸款公司，利用互聯網向客戶提供的小額貸款。”該類文件的頒布，都為消費金融業務的規范發展奠定了一定的基礎。

由于消費信貸的小額分散特征，倘若消費信貸法律規范不夠完善，相關機構有可能突破現有監管邊界，反審慎經營規則、超經營范圍開展業務、提供虛假且隱瞞重要事實的報表、開展監管叫停業務等違規內容。而早在2015年11月、2016年7月、2017年8月，北銀消費金融就因業務違規受到銀監會處罰。

此外，對處于“弱勢地位”的客戶而言，遭受損失時獲得合法權益較為困難。近年來各類網絡借貸公司客戶維權案例層出不窮，合規風險不容忽視。

（二）違約風險

違約風險及信用風險，是一種有關交易雙方中因其中一方無法履行義務而產生損失的可能性。消費金融科技背景下的消費信貸通常是分散的、小額的、線上的、無抵押的，因此所面臨的信用風險較大，這是消費信貸服務提供機構所面臨的主要風險。比較幾款主要的消費金融產品，京東白條的實際年化利率約10.8%，螞蟻花唄的年化利率在14-15%，京東金條及螞蟻借唄的貸款年化利率在16-18%，百度小貸、360借條產品的實際貸款年化利率甚至在24-30%。這類利率對應的客戶本身也意味著相對信用風險較高，如何利用金融科技的成果，依據有效的風控場景，建立合理有效的管理模型，識別老賴客戶或貸款中介，是后續發展的重要前提。

目前的消費金融公司對底層客戶的監控指標有兩大類，一是靜態指標，二是動態指標。靜態逾期率指的是當月發放的一定量貸款，只觀測該部分貸款的逾期情況;而動態逾期率，簡單來講就是計算的基數是動態變化的（一般來講是持續增加的）。它的分子和分母計算的都是當前時間點的數值，所以新增貸款的金額會對這個“逾期率”產生影響。特點是在新增放款很多時，逾期率會變低，因為新增放款的肯定還未發生逾期，因此增大了分母。所以在一個產品剛上線、爆發式增長時候，動態池的逾期率都不會高。另外，按照行業規定，一般逾期3個月以上就應該算作不良資產。各類消費金融類公司也應該監測這類指標數據以外，也會雇傭電商團隊做一定的催收，以保證更高的貸款回收率，為自身的盈利創造更大的空間。

（三）流動性風險

資金供給方和需求方資金的流通對消費信貸有重要的影響，無論是銀行、消費信貸公司還是網絡小貸公司等都需要面對資金流動性風險問題。近年來，各種新型的業務模式，也為這類公司解決了部分流動性問題。目前來看，自有資金出資、同業拆借、發行資產證券化產品、與銀行進行助貸合作是行業主要資金來源。隨著消費信貸業務規模的增加，對資金的需求也逐漸增大，在調配資金運作時，應充分考慮資金負債方式的多元化、集中度、期限分布等，全面綜合性地考慮資金來源的可持續性。

目前，像螞蟻金服集團、京東金融、360金融等均已經或準備在交易所公開發行以小額消費信貸為底層資產的資產證券化產品，按目前認購情況來看，市場上主流銀行資金對這類資產的認可度仍然較高，整體發行利率也偏低，對該類機構的資金注入提供了較大的支持，解決了部分資金流動性的問題。

（四）操作風險

消費信貸的產生和發展還處于探索發展階段，容易出現操作漏洞，導致損失，且金融科技背景下的消費信貸行業既具有科技屬性，又具有消費屬性，還具有金融屬性，具備綜合性特征。過硬的信息技術，也為消費信貸業務提供了堅實的業務基礎。此外，消費信貸業務流程由于缺乏監管與規范，導致消費信貸機構在某些業務經營中可能存在操作性風險：不了解客戶、不當催收、信息披露不足、信息泄露等，而內部員工操作風險則尤為典型。各類消費金融公司除了設置科學的決策模型外，也應該提高自身審核正確率與速度，提升消費者體驗。

參考文獻：

[1]中投顧問，《2019-2023年中國消費金融行業深度調研及投資前景預測報告》

[2]肖斐斐，向啟，中信證券銀行行業——消費金融專題研究報告

[3]程雪軍，從國際經驗看消費信貸監管，銀行家雜志，2018.10.29

（作者系上海人大人研究院在讀研究生）