甘肅省固定資產投資對縣域經濟增長影響的實證分析

■//程 貴 陶增強 范玉恒

近年來，甘肅省高度重視縣域經濟發展，投資作為經濟增長的動力源泉，縣域經濟的發展離不開投資的支持。尤其是，在甘肅省縣域經濟整體實力薄弱的情況下，研究擴大投資與縣域經濟發展的內在聯系，對促進甘肅縣域經濟發展、促進產業轉型升級與脫貧致富具有重要的現實意義。

一、文獻回顧

隨著全社會對縣域問題的越發關注，學界研究縣域經濟的成果日漸增多，其中投資與縣域經濟增長關系研究是重要的研究領域。一種觀點認為，縣域投資能夠顯著促進地區經濟增長。張再杰（2017）通過對地區財政支出、固定資產投資與縣域經濟增長關系進行分析，得出固定資產投資是經濟增長的格蘭杰原因，固定資產投資規模擴大有助于拉動縣域經濟增長。姜銳和張敏等（2018）運用多水平模型分析投資對縣域經濟增長的影響，結果得出云南省縣域經濟受固定資產投資水平影響顯著，固定資產投資對經濟發展能夠起到積極的推動作用。徐俊兵（2017）、任英和谷國鋒（2018）也得出類似結論。還有一種觀點認為，縣域經濟的最佳狀態需要合適的固定資產投資規模相匹配，固定資產規模的擴大并不一定導致經濟連續增長。曹國勇（2017）經過實證分析宜春市縣域面板數據，研究得出宜春市縣域固定資產投資與經濟增長存在顯著的正負效應。當固定資產投資規模小于最優規模時，增加固定資產投資規模有助于提高經濟增長率；當固定資產投資規模大于最優規模時，固定資產投資規模不利于提高經濟增長率。劉小燕（2018）通過廣義灰色關聯系統分析方法分析富寧縣縣域經濟發展的驅動力，結果表明富寧縣經濟發展呈現投資驅動的特征，合理的投資規模和結構也十分重要。

總的來說，由于縣域經濟受到關注的時間相對較短，學界研究固定資產投資與縣域經濟增長關系的文獻還不太豐富，尤其是研究甘肅投資與縣域經濟增長的文獻更是寥寥無幾。因此，本文以甘肅省縣域經濟增長為研究著眼點，分析甘肅省固定資產投資與縣域經濟增長現狀，采用2000-2016年全省86個縣域數據，運用PVAR模型，實證檢驗甘肅省固定資產投資對縣域經濟增長的影響，最后得出結論與建議。

二、甘肅省固定資產投資與縣域經濟增長的現狀分析

（一）甘肅省縣域固定資產投資與縣域經濟增長分析

縣域經濟是具有區域特色且功能齊全的區域經濟，它以縣級政權為調控主體，以縣域行政區劃分為地理空間，進行市場化資源配置。目前，甘肅省下設14個市州，其中有12個地級市和2個自治州，下轄86個縣（市、區）。從圖1可以看出，在總量方面，甘肅省縣域GDP從2000年901億增加到2016年的6810億元，增長了近8倍，呈現出穩步上升趨勢。縣域固定資產投資水平在2000年為353億，在2016年投資額高達8838億，增長速度迅猛，增長了近25倍。此外，在2012年之前縣域GDP一直大于縣域固定資產投資額，2013年之后固定資產投資總額反超GDP，甘肅固定資產投資增長可見一斑。

在增長率方面，甘肅省縣域GDP年均增長率為15%左右，而固定資產投資年均增長率為25%左右，大部分時間內兩者的增長趨勢比較相似。在2008年之前二者增長勢態相對平穩，但在2008年之后波動幅度明顯加劇。這是由于全球經濟陷入深度衰退，給我國經濟造成一系列的影響，甘肅雖然處在西部地區也無法獨善其身，縣域固定資產投資與經濟增長速度受到拖累，雙雙出現下滑。同時，縣域固定資產投資變化幅度更大，這是因為投資對社會經濟發展狀況的反應更加敏感。當經濟發展狀況良好時，企業投資往往能強勢跟進，不斷擴大規模；當經濟出現下滑時，建設資金相對趨緊，企業投資意愿降低，縣域固定資產投資增速自然回落。

（二）甘肅省縣域固定資產投資效果分析

本文采用固定資產投資效果系數探究甘肅省固定資產投資對經濟增長狀況的影響。其中，固定投資效果系數等于GDP增加額與當年固定資產投資額的比值，反映在一個時期每增加單位固定資產投資時相對應的GDP增量。從圖2可以看出，2000年至2016年甘肅省縣域固定資產投資效果系數平均值為0.22，即100元固定資產投資平均帶來22元的GDP增長，最大值與最小值的差額高達0.57。此外，甘肅省縣域投資效果的平均系數整體呈現遞減的趨勢，即由2000年100元投資帶來57元的GDP增長下降至2001年的27元，2004年又回升至37元，2004年之后該系數持續走低，在2015年接近0元的最低值。盡管2016年該系數稍有回彈，但總體來說甘肅省作為投資主導型經濟體，縣域投資對經濟發展的驅動力呈現出后勁不足、績效下降顯著的態勢。

三、變量、數據與模型分析

（一）變量選擇及數據處理

圖1 甘肅省縣域固定資產投資與縣域經濟增長的總額及增長率

圖2 甘肅省縣域固定資產投資效果系數變化趨勢

本文研究甘肅省固定資產投資對縣域經濟增長的影響，選取了2000-2016年甘肅省86個縣市的面板數據進行分析。在前人研究的基礎上，本文選取縣域固定資產（GDTZ）投資量來衡量投資水平，采用縣域GDP來衡量經濟發展水平，將財政支出（CZZC）作為模型的控制變量。為了保證分析結果的可靠性，本文將對數據進行標準化處理，得出標準化后的縣域固定資產（ZGDTZ）、縣域經濟增長（ZGDP）、縣域財政支出（ZCZZC）。本文主要運用STATA 15.0統計軟件進行分析，數據均來源于歷年《甘肅統計年鑒》。

（二）估計方法及模型

本文運用面板向量自回歸（PVAR）方法分析固定資產投資對縣域經濟增長的影響，PVAR方法將系統中的所有變量作為內生變量，采用GMM估計方法對變量之間的關系進行分析。本文的估計模型為：

其中，α為待估參數，φi為時間效應，θi為個體效應，Yit-1為內生變量的滯后一期，Yit即為縣域固定資產投資、GDP與財政支出組成的向量。由于上述模型包含時間效應和個體效應，可能影響面板矩系數估計的準確性，因此在估計時應將其消除。對此，參照閻敏，郭婷（2012）的做法，本文對數據做如下處理：運用均值差分法對各個變量消除時間效應，而后用一階向前差分法消除個體效應（運用Helmert進程變換），以避免由于個體效應和回歸因素相關而造成的系數估計有偏。

四、實證檢驗分析

（一）面板單位根檢驗

在進行PVAR模型估計時，首先需要進行面板單位根檢驗，避免偽回歸現象的出現，從而提高模型估計的精度。由表1可知，在對固定資產投資、經濟增長、財政支出三者的水平值進行單位根檢驗后發現檢驗結果均不能完全拒絕“存在單位根”的原假設。當對面板數據取一階差分進行檢驗時，結果都顯著拒絕了“存在單位根”的原假設。這表明，固定資產投資、GDP與財政支出均為一階單整過程。

表1 面板單位根檢驗

（二）協整檢驗

各變量都通過面板單位根檢驗后，需要繼續對各變量進行面板協整檢驗，以考察固定資產投資與經濟增長之間是否存在長期均衡關系。本文選用Pedroni方法進行面板協整檢驗，檢驗結果如表2所示。

表2 面板協整檢驗

由表2可知，面板協整檢驗的三個統計量均在1%的顯著水平下拒絕“不存在協整關系”原假設。這說明，ZGDTZ、ZGDP與ZCZZC三者之間存在面板協整關系，即在長期內固定資產投資擴大對縣域經濟增長存在促進作用。

（三）PVAR模型回歸

（1）面板矩估計。由于不能事先確定模型的滯后階數，需要分別對各變量進行滯后階數選擇檢驗。根據AIC、BIC和HQIC準則，研究結果均應選擇滯后2階的PVAR模型，具體估計結果如表3所示。

表3 PVAR模型的GMM估計

由表3可知，在以GDP為依賴變量時，滯后一期的固定資產投資對縣域經濟增長造成正向影響，系數為0.4749且在1%的置信水平下是顯著的。這表明，甘肅省擴大固定資產投資對縣域經濟增長具有明顯的推動作用。同時，在以固定投資為依賴變量時，滯后一期的GDP和財政支出會對固定資產投資產生正向影響。這說明，甘肅省縣域經濟增長和財政支出增加會顯著地促進縣域固定資產投資擴張。

（2）脈沖響應函數。本文采用脈沖響應函數對模型進行分析，以此判斷一個變量對另一個變量形成的究竟是負向的還是正向的影響，以及這種影響在變量之間可以以何種程度存在多長時間。圖3、4、5是以甘肅縣域為研究對象，橫軸代表沖擊作用的響應期數，縱軸為內生變量對沖擊的響應程度。

圖3 固定投資沖擊引起經濟增長的脈沖響應函數

圖4 經濟增長沖擊引起固定投資的脈沖響應函數

圖5 財政支出沖擊引起經濟增長的脈沖響應函數

由圖3和圖4可知，固定資產投資在受到一個沖擊后會對縣域經濟增長產生一個持續的正向沖擊，而縣域經濟增長在受到一個沖擊后也會對固定資產投資形成一個比較明顯的正向沖擊。這表明，甘肅擴大固定資產投資對縣域經濟增長有推動作用，而甘肅縣域經濟的增長反過來也可促進固定資產投資的發展。由圖5可知，財政支出在收到一個沖擊后會對縣域經濟增長形成一個顯著的正向推動，持續時間較長、效果明顯。這說明，甘肅加大縣域財政支出有利于推動縣域經濟增長。

（3）方差分解。方差分解是通過分析每一個結構沖擊對內生變量變化的貢獻度，進一步評價不同結構沖擊的重要性。表4是以甘肅86個縣市為研究單位的6個預測期的方差分解結果。

表4 方差分解

由表4可知，固定資產投資對縣域經濟增長的貢獻度逐年增長，在第六期的貢獻達到45.1%。這說明，在甘肅省擴大縣域投資對縣域經濟的發展有顯著的推動作用。同時，縣域經濟增長對固定資產投資的貢獻在第六期達到19.1%，這說明，甘肅縣域經濟增長在一定程度上能夠帶動固定資產投資擴張。

五、結論及政策建議

本文運用PVAR模型對2000-2016年甘肅86個縣域的固定資產投資對縣域經濟增長影響進行實證研究，研究結果表明，對甘肅縣域經濟而言，擴大固定資產投資的規模有利于推動縣域經濟增長；縣域經濟增長反過來能夠帶動固定資產投資增長；增加財政支出也有利于推動縣域經濟增長。基于上述研究，本文提出以下政策建議：

第一，發揮固定資產投資引領作用，推動縣域經濟對外開放與供給側改革。一是緊抓絲綢之路經濟帶建設契機，發揮固定資產投資引導作用，開拓海外需求市場，實現跨境產能對接，在對外開放過程中消化過剩產能，促進縣域產業結構轉型升級。二是堅持市場化導向，減少對縣域僵尸企業、落后工業產能的固定資產投資，加快傳統產業技術革新與新興產業培育，引領縣域經濟朝綠色、可持續方向發展。三是堅持農業供給側改革，通過固定資產投資，提高縣域農業供給質量，增加綠色、有機、無公害農產品供給，形成特色各異的縣域農業經濟，改善農村生態環境。

第二，發揮固定資產投資效率優勢，促進縣域經濟高質量增長。一是在全省經濟進入新常態背景下，縣域經濟需要合理利用好既有投資資源，反對過度、重復投資所造成的資源浪費，避免“大水漫灌”，最大限度地推動縣域經濟增長。二是堅持以效率為主導，圍繞縣域經濟的短板與薄弱環節開展投資，著重改善縣域基礎設施和公共服務水平，培育縣域特色優勢產業，為縣域經濟可持續發展奠定基礎。三是發揮政府投資對民間投資的擠入效應，打破縣域經濟投資壁壘，營造良好的投資環境，進一步釋放民間投資潛能，形成政府投資與民間投資雙輪驅動縣域經濟增長的景象。

第三，發揮固定資產投資“支農”作用，助推精準扶貧與美麗鄉村建設。一是積極優化固定資產投資結構，有效支持與引領新型城鎮化建設，加大對縣域交通設施、民生工程、環境保護等領域建設，提高農村現代化水平，改善縣域居民的生活質量。二是發揮固定資產投資的“支農”作用，支持縣域特色產業發展，以產業帶動扶貧，幫扶貧困人員進行創業創新，從根本上解決貧困問題。三是加大對縣域美麗鄉村建設示范工程的投資力度，推動自然風光、歷史人文、鄉土風情與現代化生活方式有機融合，改善和提升農村人居環境，助力美麗鄉村建設。