我國對外直接投資的出口結構分析

楊婧 趙倩

摘 要：在十三屆全國人大二次會議“推動全方位對外開放”的號召下，本文利用1985—2016年我國高新技術產品出口比重的時間序列數(shù)據驗證了OFDI與我國出口結構間的長期協(xié)整關系。研究發(fā)現(xiàn)：OFDI能夠促進本國企業(yè)通過母公司和子公司之間的逆向技術溢出和人才流動取得技術進步，并且通過在世界范圍內進行資源優(yōu)化配置，從而帶動母國產業(yè)結構的整體上升。最后結合中國當前開放形式，對政府和企業(yè)進行OFDI給出合適的建議。

關鍵詞：對外直接投資;出口結構效應;單位根檢驗;協(xié)整檢驗

中圖分類號：F72+F746.12文獻標識碼：A文章編號：1008-4428（2019）04-0158-03

一、 引言

改革開放以來，中國經濟增長取得了顯著的成效。其中，在我國經濟迅猛發(fā)展的過程中，對外貿易出口和OFDI貢獻了絕對力量。2013年我國提出“一帶一路”國家戰(zhàn)略，這在一定程度上成為中國企業(yè)走出去的新機遇。2016年我國對外直接投資額實現(xiàn)了從25.2億美元向1961.5億美元的跨越。2017年OFDI有所放緩，但流量和存量仍占全球對外直接投資流量和存量的11.1%和5.9%，全球排名分別為第3位和第2位。對外開放從商品輸出向資本輸出轉化的過程中，看似相反的發(fā)展趨勢為當前中國對外開放形式提出了新的問題，我國對外直接投資的增長是否對出口形成了擠壓？

王英，劉思峰（2007）認為對外直接投資的出口效應不僅反映在貿易規(guī)模的變化上，還包括對貿易結構的影響。1841年Liszt最早提出發(fā)展中國家貿易結構轉化問題，認為貿易條件改善依賴于出口結構優(yōu)化，即出口內容由初級產品向工業(yè)制成品轉化。Tamim Bayoumi & Gabrirlle LipWorth（1997）在日本對外直接投資和出口貿易結構研究中得出，OFDI對出口貿易結構具有優(yōu)化作用。蔡冬青（2012）的實證研究表明中國進行對外直接投資，有利于獲取西方的先進技術，進而通過逆向技術溢出來提高本國高技術產品在出口產品中所占比重。李夏玲，王志華（2015）利用中國25個省份在2003—2013年OFDI與對外貿易面板數(shù)據，研究OFDI的出口結構效應指出OFDI顯著改善了中國出口貿易結構。楊連星，羅玉輝（2017）從行業(yè)和國家層面出發(fā)，結合2003—2013年OFDI相關數(shù)據，分析顯示中國OFDI逆向技術溢出能夠顯著促進價值鏈升級。

如今全球經濟下行，中國出口遭遇寒冬，對外直接投資面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，出口結構亟待優(yōu)化。因此本文將利用中國1985—2016年對外直接投資相關時間序列數(shù)據檢驗OFDI的出口結構效應。

二、 影響機制

出口結構可以衡量出口產品的技術含量，因此研究OFDI對出口結構的影響，就是研究我國OFDI能否提高我國出口產品質量，是否能夠提升我國出口產品的核心競爭力，是否能夠進一步優(yōu)化我國出口產品結構。本文認為，OFDI主要通過兩種途徑來影響我國出口產品結構：一是技術進步，二是產業(yè)結構。

（一）技術進步

企業(yè)進行技術尋求型OFDI的投資對象一般是技術水平較高、研發(fā)能力較強的發(fā)達國家，這些技術和研發(fā)成果會在投資過程中傳遞到母國，進而提高母國產品的核心價值。當跨國企業(yè)通過并購或收購方式進入發(fā)達國家時，可以學習發(fā)達國家的先進技術和管理經驗，進而提升子公司的技術水平和研發(fā)能力。子公司再將這些能力傳遞給母公司，母公司進行吸收學習，同時進一步將這些技術經驗擴散到整個母國，整個母國的技術水平會得到提升，從而不斷優(yōu)化母國的出口結構。除了技術和管理經驗，人力資本也是一個不可或缺的要素。在OFDI過程中，投資國可以雇傭東道國高層次高素質的人才和優(yōu)秀的研發(fā)團隊來從事本國生產經營，還可以通過對本國職員的培訓，使他們具備生產高質產品的能力。因此，本文提出假設H1：我國OFDI能夠通過技術進步來優(yōu)化出口貿易結構。

（二）產業(yè)結構

當今社會，產業(yè)結構優(yōu)化升級能帶動出口結構的進一步改善，因此OFDI可以通過完善產業(yè)結構，進而優(yōu)化出口結構。根據小島清的邊際產業(yè)轉移理論，一國應該大力發(fā)展自己具有比較優(yōu)勢的產業(yè)并出口，將處于比較劣勢的“邊際產業(yè)”投資到具有比較優(yōu)勢的國家或地區(qū)，優(yōu)化貿易條件，提高母國資源配置效率。如今中國人口紅利逐漸消失，勞動力成本不斷上升，非洲等地區(qū)勞動力資源豐富且價值較低，因此將邊際產業(yè)轉移到這些國家，能夠降低我國生產成本，從而提高利潤空間。同時，通過產業(yè)的傳導效應，產業(yè)結構的升級也會帶動其他相關產業(yè)的發(fā)展，從而提升母國整個產業(yè)結構，優(yōu)化和改善母國出口商品的結構。因此，本文提出假設H2：我國OFDI通過產業(yè)升級來優(yōu)化出口貿易結構。

三、 實證分析

（一）模型設定

（二）變量選取

1. 因變量

本文選取高新技術產品出口結構指標lngxt作為因變量，因為這類資本技術密集型產品能夠較好地反映我國出口產品結構的升級。選擇占工業(yè)制成品的比重，而不是占貨物出口的比重，是因為相比于貨物出口增長的幅度，我國高新技術產品出口的增幅還較小，二者比值呈下降趨勢，不能較好地反映我國出口結構的優(yōu)化。

2. 核心解釋變量

本文研究的是我國對外直接投資的出口效應，因此選取我國對外直接投資流量lnofdit作為核心解釋變量。根據前文的理論機制分析可知，我國OFDI能夠通過提高技術和優(yōu)化產業(yè)結構來改善出口結構。

3. 控制變量

本文選取了我國每年外商直接投資lnfdit、產業(yè)結構lnstruct和勞動力成本lnlabort作為控制變量，從而提高模型的擬合效果。外商直接投資選取的是不包含股權、債券等形式投資的實際利用外商直接投資額。產業(yè)結構借鑒的是李夏玲，王志華所使用的產業(yè)結構層次系數(shù)計算公式：struc=2S（3）+2S（2）+S（1），其中S（1）、S（2）、S（3）分別代表我國第一、 二、 三產業(yè)占GDP的比重。勞動力成本以中國職工平均工資作為衡量標準。

（三）數(shù)據說明

鑒于數(shù)據的連續(xù)性和可得性，本文樣本區(qū)間為1985—2016年，其中高新技術產品出口額和工業(yè)制成品出口額根據中國統(tǒng)計年鑒和中國對外貿易經濟年鑒整理所得，我國對外直接投資流量根據我國歷年對外直接投資統(tǒng)計公報整理所得，外商直接投資、產業(yè)結構、勞動力成本均來源于中國統(tǒng)計年鑒。

（四）模型檢驗及結果分析

1. 平穩(wěn)性檢驗

本文進行的是時間序列分析，要求序列必須是不包含單位根的平穩(wěn)序列，否則會產生偽回歸。傳統(tǒng)的做法是對非平穩(wěn)序列進行差分，接著對差分后的序列進行回歸。這種做法會覆蓋原序列中重要的經濟信息，使得回歸分析不具有現(xiàn)實意義。因此需要采取協(xié)整檢驗，而進行協(xié)整檢驗之前，需要進行單位根檢驗。現(xiàn)有單位根檢驗方法有DF檢驗、ADF檢驗、PP檢驗、DF-GLS檢驗等，本文選取最常用的ADF檢驗，結合Eviews8.0、stata15.1軟件，對上述模型中的時間序列進行單位根檢驗。檢驗結果如表1所示：

（五）實證檢驗及結果分析

通過上述回歸分析可知，我國OFDI對高新技術產品的出口具有顯著促進作用，OFDI每提高一個百分點，可以促進高新技術產品占工業(yè)制成品出口的比重提高0.1334個百分點。這說明我國OFDI能夠促進資本技術密集型產品的出口，能夠通過促進技術從而優(yōu)化出口結構，假設1得證。外商直接投資對我國出口結構也具有一定的優(yōu)化作用。不管是資本密集型行業(yè)或高外資進入FDI，還是我國企業(yè)通過技術溢出效應、學習模仿效應、集約邊際和擴展邊際，都能夠促進出口產品質量升級，優(yōu)化出口結構。產業(yè)結構的不斷優(yōu)化，能夠促進高新技術產品的出口，假設2得證。不斷上升的勞動力成本有利于吸引更多高層次高素質的人才，這樣的人才可以幫助企業(yè)降低生產成本，提高產品質量和競爭力，從而優(yōu)化出口結構。

四、? 主要結論及政策建議

（一）主要結論

本文在分析我國OFDI和出口現(xiàn)狀的基礎之上，結合國內外學者關于兩者之間的研究，對我國OFDI和出口結構進行進一步分析。然后利用我國1985-2016年32年的時間序列分別實證分析了我國OFDI與出口結構之間的關系。得到以下結論：我國OFDI對高新技術產品出口比重具有顯著正向作用，表明OFDI能夠優(yōu)化我國出口結構。

（二）政策建議

當前中國對外直接投資形勢向好，相反對外貿易形勢極為嚴峻。在之前分析中，我們得出OFDI對貿易出口存在結構上的帶動作用，這對于當前中國經濟形勢具有正面借鑒意義。

政府應該堅持鼓勵企業(yè)走出去，從而對貿易出口形成激勵，兩者共同促進經濟的發(fā)展。政策上，政府應該通過優(yōu)化OFDI項目審批，給予財政上和稅收上的支持。項目實施過程中，政府應該完善海外投資信息服務，幫助中國跨國企業(yè)了解東道國政策、市場動態(tài)，認識外部形勢變化，從而為中國企業(yè)走出去形成有力支撐。

企業(yè)在開展OFDI活動中要不斷提高技術密集型投資比重。研究發(fā)現(xiàn)高附加值制造業(yè)投資對相關產品出口能夠形成有力帶動，并且存在較高水平的逆向技術溢出。

參考文獻：

[1]王英，劉思峰.對外直接投資的動因及效應研究綜述[J].審計與經濟研究，2007（6）.

[2]蔡冬青，周經.OFDI反向技術外溢效應研究——一個理論模型[J].國際經貿探索，2014，30（4）.

[3]李夏玲，王志華.對外直接投資的母國貿易結構效應——基于我國省際面板數(shù)據分析[J].經濟問題探索，2015（4）.

[4]楊連星，羅玉輝.中國對外直接投資與全球價值鏈升級[J].數(shù)量經濟技術經濟研究，2017，34（6）.

[5]Tamim Bayoumi，Gabrirlle Lipworth. Japanese Foreign Direct Investment and Regional Trade[J].Finance & Development，1997（9）.