永輝超市慈善捐贈與經濟責任的承擔策略研究

吳良海 胡瓊 謝志華

【摘要】? 黨的十九大報告倡導生態文明建設，化解經濟責任與社會責任沖突，以實現中國經濟的可持續發展。然而，作為一種剛性支出的社會責任承擔形式，企業慈善捐贈一度受股東等利益相關者質疑、反對甚至訴訟，因此，社會責任與經濟責任的均衡治理成為學界與業界努力破解的難題。文章選擇永輝超市作為案例分析對象，基于2010—2017年滬深A股相關數據，運用因子分析法，剖析了該公司經濟責任與慈善捐贈兩者之間的沖突與協調。結果表明，適當的捐贈數額、透明的捐贈機制與員工的捐贈扶持等承擔策略的踐行，有效促進了公司經濟責任的切實履行，保障了與利益相關者之間的可持續發展態勢。文章的研究為資本市場監管、中國慈善公益等機構和現代企業公司治理提供了有益的經驗證據，也為構建獨立的第三方經濟責任評估機制，破解經濟責任與社會責任沖突難題，實現兩權分離的現代公司資本保值增值與慈善捐贈雙贏提供了政策建議。

【關鍵詞】? 慈善捐贈;經濟責任;社會責任;承擔策略;均衡治理

【中圖分類號】? F275? 【文獻標識碼】? A? 【文章編號】? 1002-5812（2019）07-0022-08

一、問題的提出

2017年9月中共中央、國務院《關于營造企業家健康成長環境弘揚優秀企業家精神更好發揮企業家作用的意見》首次以文件的形式明確了企業家精神的地位和價值。旨在引導企業主動履行自身的社會責任、奉獻愛心，大力弘揚企業家精神，從而發揮企業家生產要素指揮者的作用，同時防止資本創造過程中市場失靈、政策失靈、企業失責以及道德失守的情況，提升企業的可持續發展能力。企業社會責任承擔與否的問題一直被社會熱議。企業社會責任（Corporate Social Responsibility）這一概念早在上世紀初就已被西方學者Sheldon （1923）提出，并在上世紀九十年代得到迅速發展。受全球的以可持續發展為目標的企業社會責任浪潮影響，我國在上世紀九十年代開始針對國內的企業構建起社會責任體系。而作為企業承擔社會責任最為顯著的途徑——慈善捐贈在一開始便被視為社會責任的體現形式，發展至今，也成為目前最受關注的一項責任。捐贈的形式、捐贈多少以及捐贈的效應也成為企業最為關注的問題之一[1]。

盡管慈善捐贈能給企業帶來聲譽以及政策等各方面的優勢，但其導致的公司現金流流出以及代理成本的增加等問題仍不能被忽視。作為營利性組織的企業，它的持續經營與否和其自身經濟狀況緊密相關，在企業自身資源作為捐贈代價的情況下，勢必將減少企業自身的利益，也對其股東、員工等利益相關者有著負面影響。因而如何將自身的經濟責任履行與慈善捐贈擔當適度融合也成為了現代企業的一大挑戰。

Sheldon提出“企業社會責任”這一概念后，學術界與其他組織均開始對社會責任的概念與內涵提出了不同的解釋，但概括起來，主要有以下三種：（1）將企業社會責任與企業責任等同，這種觀點認為企業自身的社會責任包括了經濟責任、法律責任、道德責任與慈善責任;（2）將企業社會責任與企業的經濟責任、法律責任與道德責任一并視為企業責任;（3）將社會責任與企業經濟責任相對立，這種觀點認為企業的責任應分為社會責任與經濟責任這兩部分，經濟責任是企業對其自身與利益相關者所承擔的責任，社會責任是企業對社會所承擔的責任。三種觀點對比來看，第一種觀點忽視了經濟責任與社會責任的異質性，更違背了企業股東利益最大化的觀點;第二種觀點存在概念混淆的問題，就現代企業來看，不論是社會責任還是經濟責任都必須遵守法律法規，同時考慮道德規范問題。而第三種觀點則有效克服了前兩種觀點的弊端。本文所研究的經濟責任也遵循了第三種觀點，將企業經濟責任獨立于自身的社會責任。

因此，本文基于現有的研究理論，采用案例研究的方法，選擇近幾年各方面發展均良好且現階段有一定捐贈數額并已形成良好效應的企業——永輝超市股份有限公司作為案例公司，有目的性與針對性地研究其經濟責任與慈善捐贈的主要承擔策略，著重研究該公司慈善捐贈所帶來的優勢與弊端對經濟責任履行的影響，為其他企業針對經濟責任與慈善責任之間的均衡治理提供借鑒。

二、文獻綜述

古典時期，經濟學家將當時的企業統一定性為“為謀求私利”的一種組織，并將其經濟人定性為“謀求自身利潤最大化”的資產者，認為企業的目標應當為利潤最大[7]。隨著三次工業革命的發展與推動，傳統的生產組織形式發生了翻天覆地的變化，最初的手工工場也通過新技術的不斷適用、生產規模的不斷擴大等一系列深刻而又復雜的變化，最終形成了經營權、所有權分離并擁有科學管理機制的現代企業。在企業制度不斷完善的同時，企業責任這一問題也得到了大規模的探討與分析。

關于企業社會責任的討論早在上世紀就已在西方國家開始興起。著名的伯爾（ Berle）[8]與多德（ Dodd）[9]之戰便是圍繞著企業是否應承擔營利以外的責任而展開。之后，關于企業社會責任的論戰更是愈演愈烈。支持者認為企業自身應當承擔社會責任。典型的代表有被稱為企業社會責任之父的HR Bowen，他在1953年《商人的社會責任》一書中更是進一步明確了社會責任的概念與內涵，并將企業的社會責任定義為企業理應按照社會整體的目標與方向制定企業策略并采取行動，同時也肯定了企業社會責任的自愿性與企業、管理者的角色定位[10]。但在同一時期，學術界也有著不少反對的聲音，其中以諾貝爾經濟學獎獲獎人M.Friedman為代表的一些學者堅持認為企業應當秉持“利潤至上”的原則，同時他們還認為企業所涉及的社會責任將破壞長期塑造得來的自由社會根基[11]。反對派主要以弗里德曼等人為代表，他們認為企業只需要向股東負責，并在合法合理的范圍內利用企業已有資源從事營利活動，如果經濟人履行社會責任，則代表其非法處置股東資產。然而，Waddock S A在1997年提出了顯性成本與隱性成本這兩個概念，通過研究發現對于不履行社會責任的企業來說，雖然其顯性成本明顯低于履行社會責任的企業，但其隱性成本（如風險成本、環境成本）卻遠高于其他企業，使得其不得不失去市場的優勢地位[12]。隨著理論研究與實際經驗的不斷深入，傳統的以委托責任為核心的公司治理制度已然無法滿足企業的發展，而企業社會責任的履行成為公司治理中的一種新因素[13]。此時，企業的社會責任研究已經從是否應該履行轉向為如何更好地履行[14]，社會責任被定義為公司在追求利益最大化的同時，應當最大限度地考慮其他利益相關者以及社會的利益[6]。在社會各界不斷呼吁與企業自身環境發展需求提高后，企業社會責任運動開始發展并迅速擴大。新世紀以來，最早體現企業社會責任的慈善捐贈也逐漸發展成為將追逐利潤最大化的經濟目標與社會責任融為一體從而實現更好發展的企業標志之一[15]。當企業將慈善捐贈視為一種公司戰略，發展并完善該制度，同時為其創造良好環境時，才能實現社會與企業自身共贏[16]。由于中外文化的差異、政府角色以及市場管理體制的不同，導致了我國慈善事業的進一步發展存在一些障礙[17]。李敬強、杜興強等人通過對汶川地震公布的慈善捐贈等信息進行梳理研究后發現，真實可靠的公益性捐贈有益于提升品牌形象，其會計業績與市場績效也同步提升[18][19]。

然而，企業的性質歸根結底仍是一種以營利為目的并追逐利潤的經濟組織，其經營目標是收益最大化[20]，它基本的功能是為社會提供產品與服務，而一個虧損的企業是無法長久地經營下去的，這也使得企業的經濟責任成為企業責任中最根本的一項，也是企業社會責任的核心[21]。企業所承擔的經濟責任主要分為對股東、對債權人、對供應商以及對員工的責任，所以企業積極承擔經濟責任的表現就是實現利潤最大化，提高企業效率、為利益相關者帶來福利、關注員工利益等[22]。牛海鵬認為慈善捐贈在我國市場還未完全認可，其行為導致的可分配利潤的減少會使得股東給予負面評價[23]。企業管理者也存在通過增加慈善捐贈來滿足個人效益，提升社會地位[24]，這也導致了企業自身代理成本的顯著上升[25]。

那么，慈善捐贈果真阻礙企業承擔其經濟責任了嗎？對比這些短期內經濟利益的流出，吳良海等[26][27]在經過實證研究后，發現捐贈所形成的聲譽資本更有利于企業的長遠發展，同時，捐贈數額的增加還能降低企業債務資本成本。當企業進行捐贈時，也能向消費者發出其聲譽信號，有利于廣告投入的銷售效果，這種效果也將帶來企業銷售量的正向增長[4][28]。

三、研究設計

（一）研究思路

本文研究的重點在于案例公司“經濟責任與慈善捐贈兩者之間的均衡”，即企業如何在進行對外捐贈的同時保持自身經濟責任的良好履行。因此，在通過對慈善捐贈行為實際效應與企業自身經濟責任履行程度進行對比的同時，充分考慮案例公司自身的決策變動、市場環境變化等影響因素，從而梳理并分析出該公司經濟責任與慈善捐贈的承擔策略。

（二）對象選取

本文選取永輝超市股份有限公司（以下簡稱永輝超市）為研究對象。永輝超市成立于2001年，是中國企業500強之一，被國務院授予“全國就業先進企業”，2010年底于上海主板上市，目前在全國24個省市發展超過800多家連鎖超市，2017年也取得了中國連鎖百強企業6強、中國快速消費品連鎖百強4強的優秀成績。在公司迅速發展的同時，永輝超市也積極承擔作為企業公民所應履行的社會責任，在農超對接、穩價保供、應急救災、解決“賣難買貴”等行動中努力發揮帶頭、骨干的示范作用，同時熱心致力于慈善超市、助學支教、賑災救難等公益事業，向社會捐贈資金及物資累計逾2億元。

（三）研究方法

本文選取該上市公司2010—2017年相關數據，為便于同其他公司進行對比分析，并了解永輝超市在其所處行業中經濟責任與慈善捐贈的完成水平，同時也選取了滬深A股公司中篩出部分異常公司之后的其他2 278家公司的相關數據。本文將企業承擔起的經濟責任分為以下四個方面：對股東的責任、對債權人的責任、對供應商的責任和對員工的責任。在具體的財務指標量化上根據顏剩勇[29]、周旭卉[30]等人的研究，確定企業經濟責任評價指標體系。

在進行因子分析法處理數據之前，本文進行了巴特利球形檢驗以及Kaiser-Meyer-Olkin 抽樣適當性檢驗，結果如表2所示。

從表2中，可以觀察到KMO>0.6，且p< 0，否認相關系數矩陣為單位矩陣。因此，本文的樣本數據適合做因子分析。故針對原始數據進行計算處理，得出具體模型各因子貢獻率與因子成分得分系數，如表3、表4所示。

依據各因子的貢獻率作為權重并除以累計貢獻率計算綜合得分，計算公式如下：

F=[i=1abiFi]=0.3771×F1+0.3623×F2+0.2272×F3

為了更加清楚、直觀地描述永輝超市經濟責任的承擔程度，我們將以上計算得出的綜合得分進行計分處理，處理如下：

S=（Fmax-F積分公司）/（Fmax-Fmin）×100%

通過以上數據處理，由最終的S（即score）分值大小來體現該公司經濟責任承擔能力得分情況。在經過基本的數據處理后，得到了表5的描述性統計結果。

由上頁表5可得到以下信息：F即經濟責任承擔綜合得分，最大值為3.160，最小值為-1.560，均值為1.00e-10，中位數為-0.0794;S即經濟責任承擔百分制得分，最大值為100，最小值為0，均值為33.10，中位數為31.40。

四、案例分析與討論

（一）快速發展中的永輝超市及其慈善文化

永輝超市主要以零售業為主，輔助以物流支撐，同時將現代農業與食品工業作為兩項分支，并將實物開發作為基礎。在2018年初中國連鎖經營協會發布的2017年中國連鎖百強排行榜中，永輝超市位居第六名。

由表6我們可以看到，在2017年度中國連鎖企業前十強中，永輝超市不僅銷售額排名靠前，在銷售增長率、門店增長率上同樣也表現較好。截至2018年6月30日，永輝超市在全國已有638個零售超市門店，同時還有217個門店正在籌建當中，總資產達318.8億元。在企業規模擴張的同時，永輝超市也保持著較為健康的財務結構。根據年報相關數據顯示，永輝超市銷售毛利率2008年為18%，目前穩定在2017年的20 %上下，公司銷售成本率更是從開始的82%下降到了2017年的79%。

作為一家現代型企業，永輝超市積極承擔自社會責任，努力反哺社會，為履行上市公司社會責任做出了表率。在首屆中國企業慈善公益論壇上公布的2017中國企業慈善公益500強企業名單中，包括永輝超市在內的零售行業中有6家企業入選。詳見表7。

在上榜的六家零售企業中，永輝超市以2 980萬元的捐贈額位居第120名，同行業中排名第三，同時參考2016年企業總資產、營業收入來看，均位于第三名，而慈善捐贈額占營業收入比例為0.605‰，同樣排在第三位。由表7可以看出，永輝超市的2016年度慈善投入在行業中處于領先水平，且捐贈適度。

（二）企業經濟責任的履行

慈善捐贈行為不僅使得企業資源流出，也在一定程度上背離了股東利益最大化的傳統企業經營管理目標。雖然永輝超市在近幾年間經營狀況良好，且門店數目持續增長，但這并不能直接等同于企業自身經濟責任承擔良好。為了更好地研究企業經濟責任承擔狀況，我們采用了因子分析法進行相應處理，并將其轉化為百分制的得分后，得到2010—2017年8年間永輝超市每年的經濟責任承擔得分以及所在的零售行業數據，具體如1圖。

從圖1可以看出，永輝超市的經濟責任得分在這8年期間一直高于行業的中位數，基本保持在30分上下，除2015年下降外，其他年份均較前年有相應的增長，與行業平均值相比，僅2010年、2011年、2015年這三年略低于行業平均值，其他年份均明顯高于行業平均值。相對比慈善捐贈額的行業排名而言，永輝超市的企業經濟責任顯得并不十分出色，但也仍略高于行業平均水平。

五、慈善捐贈與經濟責任的均衡承擔

永輝超市將慈善事業融入到企業文化中，堅持 “以人為本、民生優先” 發展理念，以特困戶、低保戶為主要資助對象，同時多渠道幫助多個國家級貧困縣發展經濟、解決村民就業等問題，努力為政府排憂，為百姓解難。在對永輝超市慈善捐贈與經濟責任承擔策略分別研究分析后，可以看出永輝超市的慈善捐贈有著捐贈數額大、范圍廣、項目多以及針對性強等特點，并且已經打造出具有品牌特色的捐贈項目——“永輝慈善超市”與“慈善愛心卡;反觀經濟責任承擔，對比慈善捐贈的表現，雖然稍顯遜色，但基本責任承擔良好，且公司正有目標、有措施地彌補或解決相關問題。那么，永輝超市又是如何做到在保證自身經營環境穩定且業績穩步上升的同時，處理好看似矛盾的慈善捐贈與經濟責任兩者之間關系的呢？對此，我們也將從經濟責任的四個方面進行分析研究。

（一）股東權益與慈善捐贈

股東作為公司的投資者，是公司真正的權利人，公司應當以實現股東利益最大化為根本目標。但是，慈善捐贈必然將導致公司資產減少，這不符合股東短期目標的實現。早期，以弗里德曼為代表的學者堅持“利潤至上”，認為慈善捐贈這種社會責任行為將會摧毀企業根基。我國早些年，慈善行為同樣不被大部分企業認可。然而，在面臨社會轉型風險與國內甚至全球自然災難頻發的大環境下，我國企業開始認識到自身所肩負的社會責任，同樣也開始發現捐贈給企業自身所帶來的積極效應，參與捐贈的企業增多，企業參與慈善捐贈的力度明顯提升，慈善捐贈的范圍更為廣泛，捐贈的資源更為豐富。而成功企業的標志也從單一的“利潤最大化”轉為把追求利益最大化的經濟目標與社會責任的擔當融合起來。在企業慈善捐贈已成為一種趨勢的背景下，它給股東所帶來的負面效應也變得無法忽視：一方面，股東作為公司實質上的所有者，對公司擁有剩余索取權，而慈善捐贈必然減少了公司的財產;另一方面，不適當或違法的捐贈行為也從根本上侵害了公司股東的合法權益，這種侵害在絕大多數時候對股東利益來說是一種間接侵害，即直接侵害公司利益而間接侵害股東權益，常見的股東對公司捐贈行為提起的訴訟，多數情況下是以股東代表訴訟的面目出現的。針對這兩個方面，永輝超市又是如何解決的呢？

1.捐贈數額的適當性控制。企業進行捐贈時，不僅需要考慮捐贈的對象與捐贈方式，更重要的要考慮捐贈額度。在財政部2003 年發布的《關于加強企業對外捐贈財務管理的通知》（財企[2003]95號）第2 條中明確規定，企業對外捐贈一般應量力而行，企業已經發生虧損或者由于對外捐贈將導致虧損或者影響企業正常生產經營的，除特殊情況以外，一般不能對外捐贈。以合理性標準對捐贈額度進行限制，使企業捐贈達到適當數額，已成為國內外司法界與學術界的主流觀點。那么，公司慈善捐贈數額的適當性標準又是什么？現有學者提出以企業業績、整體財務狀況為主來限定捐贈額[31];也有學者主張以稅法規定扣除比率為限[32]。筆者認為比例上限更適合現代企業的捐贈管理。理性的慈善捐贈必定與企業自身的資本與經營業績相符，同時，它也是企業自身經營利潤的一種分配。《關于公益性捐贈支出企業所得稅稅前結轉扣除有關政策的通知》（財稅[2018]15號）第一條規定，企業用于慈善活動、公益事業的捐贈支出，在年度利潤總額12%以內的部分，準予在計算應納稅所得額時扣除;超過年度利潤總額12%的部分，準予結轉以后三年內在計算應納稅所得額時扣除。因此，我國企業捐贈數額以年度利潤總額12%為上限，超過該比例時，法院據此追究董事及其他高級管理人員的責任。那么最適宜的捐贈比例又是多少呢？針對這個問題，本文設想根據滬深A股所有上市公司每年的捐贈數額占年度利潤總額比例計算，以整體均值與中位數為背景，參考具體行業均值與中位數，從而最終確定最適宜的捐贈比例。但由于部分公司的慈善數額缺失或未公布，也使得這一步無法有效進行。那么，根據捐贈數額適當性的上限范圍，我們觀察到永輝超市2010—2017年間捐贈數額與應納稅所得額比率如圖2所示。

圖2中，永輝超市2010—2017年間慈善捐贈數額與利潤總額比率基本維持在1%-4%之間，遠低于國家規定的12%，屬于適當性捐贈。在這種良性捐贈范圍內，企業既履行了自身的社會責任，也保證了股東自身利益不被傷害。

2.捐贈體系的制定與監督。永輝超市在進行慈善的同時，也以“規范化、科學化、現代化”為主要方向，不斷加強公司內部管理制度的建設。通過《永輝超市股份有限公司社會責任制度》《永輝超市股份有限公司投資者關系管理制度》等制度，確立了公司社會責任的基本原則與核心內容。《永輝超市股份有限公司社會責任制度》中規定，永輝超市股份有限公司董事會是永輝超市履行社會責任的最高領導機構，有責任與義務對公司社會責任制度定期進行檢查與評價，其他相關部門以及各地門店均為工作機構，同時賦予獨立董事與監事會對制度與決策的質詢權與建議權。公司整體社會責任組織體系如下頁圖3所示。

從圖3中可以看出，公司由上到下社會責任分工明確，定位標準，董事會辦公室主要保證股東權益，而董事長辦公室主要管理慈善公益，分開管理，并由公司獨立董事、監事會對其進行監督。

（二）債權人權益與慈善捐贈

企業慈善捐贈有別于日常正常進行的對價交易，它是對公司資產的一種無償處分。而企業的所有資產對于債務人來說，是他們實現債務的根本保證。債務公司的資產越多，其債權就越有保障，反之，實現債權就會存在一定的難度。當公司資不抵債時，債權人的權力就面臨著無法行使的風險。對于企業來說，慈善捐贈也并非完全無利己目的。公司以戰略為導向，以捐贈為手段的一種營銷活動，將慈善與財務業績相聯系，通過捐贈建立企業形象，賺取公司商譽，從而刺激銷售[33]，這種慈善行為也被稱為戰略性捐贈。戰略性捐贈具有很強的目的性與計劃性，有利于公司經營。但戰略性捐贈只是慈善行為的一部分，企業的捐贈也并非全都以造福企業自身為主旨。公司的捐贈決策由高管制定實施，如果高管存在個人利益考慮或對形勢錯估而進行盲目的捐贈，不僅危害了企業自身的利益，債權人的利益也將受損。相較于股東的直接參與或有效監督，債權人屬于公司外部人員，無法干預公司內部決策，對于債務公司不當捐贈所帶來的不利局面顯得十分被動。因此，在公司進行慈善捐贈中，保證債權人權益也成為現實中不可回避的問題。

鑒于公司的特殊性，永輝超市的債務風險較低，短期借款每期期末均為零且無長期借款，債務賬齡較短，債權人利益實際已得到很好的保障。同時，內部也制定了企業捐贈方針與捐贈制度。對于公司大型特色慈善項目——“慈善愛心卡”，永輝超市更是針對性地積極制定了《永輝“慈善愛心卡”發放細則》，不僅明確了每年捐贈專項額度、捐贈具體流程、資助標準以及資助對象，同時也建立了資助相關花名冊，保證了資金的及時到位，也讓資助流程更加公開透明。對于公司的慈善公益，主要以人為本、民生優先，做到了有計劃、有預算、有實施、有成效，資金及時到位、捐助對象明確、運作透明公正，形成了高效有益、結構合理、惠及大眾的慈善模式，使公司的慈善賬目更加透明公正，也讓債務人在企業之外也能對公司進行間接監督。

（三）供應商權益與慈善捐贈

對于合作客戶的選擇，從供應商角度出發，他們不僅關注零售對象的營銷規模與還債能力，企業信譽與聲譽也同樣影響著他們的選擇，以合作信譽為前提的供應鏈管理，其協調運行也是建立在每個節點企業高質量的信息傳遞與即時共享的基礎之上的。與有良好企業文化、社會評價較高的公司長期合作，對于供應商來說不僅有利于保證經濟利益，同時也能提升企業聲譽與形象。

永輝超市在維護供應商關系中，一直處于主動地位，不僅積極打造戰略共享機制及平臺，奉行公平交易的理念及制度，同時也建立高層領導互訪機制。永輝超市已成為國內外知名生產型企業在中國市場的核心銷售渠道之一。而這些在市場上有著舉足輕重地位的企業自身也非常重視公益事業，對于合作伙伴的選擇也就不止局限于營銷規模與資產大小。永輝超市作為行業慈善的領軍企業，自然也吸引了優質供應商。

（四）員工權益與慈善捐贈

員工作為企業的利益相關者之一，企業的一舉一動都將影響到他們，而員工的工作質量與效率也決定著企業的產品或服務質量與經營績效[34]。對于零售業來說，產品質量保證了品牌與口碑，而門店員工的服務質量也是企業創造與維持競爭優勢的關鍵，這使得員工在慈善捐贈與企業經營績效的相互關系中扮演著十分重要的角色[35]。對于零售業企業來說，員工大都直接與消費者接觸，更能直接觀察與感知企業捐贈行為所帶來的社會影響。外部良好的正面反應能提升員工的自豪感和對企業的認同感。另外，企業捐贈的行為也讓員工感受到企業的實力與胸懷，增強對企業的信任度。

永輝超市在積極開展外部慈善捐贈的同時，對公司內部困難員工也有一系列的幫扶投入工作。永輝超市建有工會組織，每年持續定期開展重病救助、困難幫扶、向職工子女提供升學資助等相關員工幫扶活動，活動內容惠及所有職工。同時，針對特困員工重病住院、子女入學等經濟問題提供資金援助。2017年10月，永輝超市正式成立了“特別互助基金會”這一非營利組織，旨在幫助遭遇重大疾病或意外事故等實際困難的公司員工及家屬，最高幫扶額度可達30萬元。

六、總結與建議

（一）結論

理論上看來，捐贈行為對于企業經濟責任的承擔存在一定的弊端，很多惡意捐贈都將傷害到企業利益相關者，然而永輝超市自身的經濟責任承擔在行業中卻屬于中上游水平，與其利益相關者之間也保持著良好的關系。為了給其他企業在處理捐贈與經濟責任承擔方面提供經驗，在對該公司深入分析后，我們總結了永輝超市在兩者之間的幾點承擔策略，供以參考。

1.合理的捐贈數額。永輝超市雖然捐贈數額較大，但對比公司每年利潤總額，我們會發現，捐贈數額一直控制在利潤的1%—4%之間，遠低于國家納稅規定可抵扣的12%。正是這種良性捐贈額，讓永輝超市在進行慈善公益的同時，也保障了股東、債權人以及其他利益相關者的權益不受損害。企業的慈善公益并非多多益善，根據自身能力，制定合理方案，拒絕盲目投資，不僅保護了公司所有者的利益，減小慈善捐贈與經濟責任之間的沖突，更能讓捐贈所帶來的正面效益變得顯著。

2.透明的捐贈機制。與多數企業相同，永輝超市的慈善公益主要由公司高管負責。為了減少代理成本給企業帶來的負面效應[37]，永輝超市不僅由上至下分工細致，還制定了《永輝超市股份有限公司社會責任制度》《永輝超市股份有限公司投資者關系管理制度》等一系列制度，同時明確規定董事會將定期檢查慈善捐贈等社會責任的執行情況與可能存在的問題，而公司的獨立董事與監事會均有權對其情況進行監督與提議。這種透明、完善的捐贈機制也使得永輝超市的慈善活動得到了有效的管理與監督，更是得到股東、債權人以及員工等對高管捐贈行為的認可。

3.員工的捐贈扶持。員工作為企業的重要組成部分，同時也是公司的內部利益相關者。永輝超市在進行外部慈善的同時，公司持續十幾年開展內部職工關愛行動，幫助員工解決看病問題，為員工子女提供升學補助，“特別互助基金會”最高幫扶額度可達30萬元。外部的慈善給企業帶來的是企業自身聲譽的增長，而對員工的扶助，則是企業人文關懷的體現，讓員工感受企業的溫暖，也是公司經濟責任的良好展現。

綜上所述，永輝超市努力做好對慈善捐贈與經濟責任之間的均衡承擔，在公司正常運營的大環境下，積極主動開展慈善公益活動，大力扶持公司內部困難員工，同時也對捐贈數額的合理性與捐贈機制的透明性進行有效的控制，保障了公司對股東、債權人、供應商以及員工等各方利益相關者的權益。

（二）建議

1.增加債權人對捐贈決策的質詢權。慈善捐贈無論是否屬于戰略性捐贈，都是對企業自身資產的消耗，捐贈所帶來的正面效益也存在著一定的滯后期間，與企業利益相關者的短期利益沖突。對于股東、供應商、員工來說，對比短期利益，他們可能更看重企業的長期效益，捐贈效應的滯后時間對他們的影響也較小。然而，債權人作為企業外部人員，他們無法干預企業的內部治理，而我國現行的法律對債權人的這部分權益保護也存在不足。在這樣的大環境背景下，永輝超市雖然制定了多方監督的捐贈制度，并制定慈善發放細則，但債權人始終處在一個被動的局面，沒有實際接觸到公司內部捐贈的整體流程，無法真正滿足債權人的需求。這也是永輝超市在均衡慈善捐贈與經濟責任上的一個不足。

針對這一缺陷，筆者建議永輝超市在合理配置公司慈善捐贈決策權的同時，一定程度上賦予主要債權人（如期末欠款前五名）對捐贈決策的質詢權。

2.構建企業經濟責任因子評價指標體系及開發商用數據庫。本文采用因子分析法，通過對經濟責任四個方面八項指標的因子得分系數的計算，從而對比分析案例公司經濟責任承擔的履行程度。對于經濟責任四個方面的具體指標選擇可能還存在一定的局限性，但這種計算方式也為衡量我國上市企業經濟責任具體表現提供了一定的參考建議。現有體系中，對公司整體指標考核主要集中于凈利潤增長率、總資產回報率（ROA）等財務指標，單一的財務指標考核難以體現企業經濟責任承擔的優劣。本文通過因子分析法將經濟責任量化，不僅服務了本案例，同時也為我國資產評估事務所等各類中介評估機構提供了有益參考。

本文提出的因子分析法為企業經濟責任評價指標體系的構建提供了一種新思路，在此基礎上可以進一步開發企業經濟責任評價數據庫，為資本市場評價公司經濟責任的履行情況提供數據支持。J

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【作者簡介】

吳良海，男，安徽工業大學商學院會計系教授，博士，碩士生導師;研究方向：會計與投資者保護。本文通訊作者。

胡瓊，女，安徽工業大學商學院會計學碩士研究生;研究方向：會計與投資者保護。

謝志華，男，北京工商大學副校長，教授，博士生導師;研究方向：審計與財務理論。