政府補(bǔ)貼和稅收政策對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司創(chuàng)新效率的影響研究

陳立泰 羅傳雪

摘 要：財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠是扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要財(cái)政支持手段。以主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板中的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司為研究樣本，采用隨機(jī)前沿分析方法，實(shí)證分析了財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新效率的影響。

關(guān)鍵詞：財(cái)政補(bǔ)貼；稅收優(yōu)惠；創(chuàng)新效率

文章編號(hào)：1004-7026（2019）03-0135-03 中國(guó)圖書分類號(hào)：F276.44 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

黨的十九大報(bào)告指出“創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的戰(zhàn)略支撐”，強(qiáng)化創(chuàng)新成果、與產(chǎn)業(yè)對(duì)接是實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的基本要求。國(guó)家提出，要重點(diǎn)發(fā)展以新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、生物、新能源、新能源汽車、節(jié)能環(huán)保和數(shù)字創(chuàng)意等產(chǎn)業(yè)為主體的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)”），恰好符合當(dāng)下“創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展”的重要背景[1]。

為此，我國(guó)政府先后出臺(tái)了一系列政策支持戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其中，稅收優(yōu)惠和財(cái)政補(bǔ)貼是較為重要的內(nèi)容。雖然政府在促進(jìn)戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展中起到了積極作用，財(cái)政支持規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，但我國(guó)戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新效率依然較低，部分地區(qū)和行業(yè)甚至出現(xiàn)了重復(fù)建設(shè)和產(chǎn)能過剩的情況，資源浪費(fèi)嚴(yán)重。基于此，將以戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司為樣本，研究財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響。

早在1920年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家庇古（Arthur Cecil Pigou）就指出，政府可以通過征稅或者補(bǔ)貼來矯正經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人的私人成本，糾正市場(chǎng)資源配置和外部性，從而使社會(huì)資源達(dá)到帕累托最優(yōu)狀態(tài)。其后的不少學(xué)者也研究發(fā)現(xiàn)，稅收優(yōu)惠和財(cái)政補(bǔ)貼可以通過彌補(bǔ)研發(fā)資金的缺口、補(bǔ)償企業(yè)從事創(chuàng)新活動(dòng)的外部性和信號(hào)傳遞效應(yīng)3種渠道，來促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)開展，提高企業(yè)創(chuàng)新效率（佟愛琴和陳蔚，2016）。然而，也有不少學(xué)者指出，由于企業(yè)和政府在創(chuàng)新活動(dòng)上存在目標(biāo)上的差異，加上政企之間信息不對(duì)稱，造成扶持資金錯(cuò)配和資源浪費(fèi)。

此外，政府補(bǔ)貼會(huì)存在對(duì)私人投資的擠出效應(yīng)，減少企業(yè)對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的投入，降低企業(yè)的創(chuàng)新效率（呂久琴，2011；呂曉軍，2015）。還有一部分學(xué)者指出，企業(yè)規(guī)模、所有權(quán)性質(zhì)及企業(yè)成長(zhǎng)年齡等均會(huì)影響財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的作用（張玉，2017；曹艷杰，2018）。

因此，將同時(shí)分析在不同企業(yè)規(guī)模、所有權(quán)性質(zhì)及企業(yè)成長(zhǎng)年齡的情況下，財(cái)稅政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響。

1 研究方法設(shè)計(jì)

將采用隨機(jī)前沿分析方法（SFA）進(jìn)行實(shí)證分析，主要有以下幾種原因。

（1）SFA方法通過生產(chǎn)函數(shù)和隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)構(gòu)成隨機(jī)生產(chǎn)前沿面，并通過極大似然法估計(jì)出各個(gè)參數(shù)的數(shù)值，將技術(shù)非效率項(xiàng)的條件期望作為技術(shù)效率值，這樣不但能夠考慮干擾項(xiàng)的影響，同時(shí)能夠區(qū)分不同的效率單元，不會(huì)出現(xiàn)多個(gè)決策單元技術(shù)效率相同且為1的情況。

（2）其可用于分析單個(gè)對(duì)象的相對(duì)效率差異[1]，并可研究影響效率差異因素的具體作用，這樣有效地分離了影響因素和決定因素。

（3）該方法是基于回歸模型的平均參數(shù)值，因此對(duì)單個(gè)或少數(shù)公司樣本的數(shù)據(jù)波動(dòng)不是很敏感。

主要根據(jù)Battese 和Coelli的研究，運(yùn)用超越對(duì)數(shù)生產(chǎn)函數(shù)進(jìn)行實(shí)證分析，具體的研究模型如下：

lnyit=β0+β1lnLit+β2lnKit+β3t+ β4（lnLit）2+ β5（lnKit）2+ β6t2+ β7（lnLit）（lnKit）+β8tlnLit+β9tlnKit

+vit-uit （1）

μit=Zitδ+wit，μit≥0 （2） 其中，（vit-uit）統(tǒng)稱為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，vit表示統(tǒng)計(jì)誤差，滿足vit～i.i.d. N（0，σv2）且與μit相互獨(dú)立；μit表示技術(shù)非效率，衡量相對(duì)前沿的技術(shù)效率水平，服從uit～i.i.d.N+（μ，σu2），且有μit=μiexp[-？濁（1-T）]，？濁表示時(shí)間因素對(duì)技術(shù)非效率的影響。Zit表示影響技術(shù)非效率的解釋變量，δ為待估計(jì)參數(shù)量，反映變量z對(duì)技術(shù)效率的影響，負(fù)值表示該變量對(duì)創(chuàng)新效率具有正向的影響；wit表示無(wú)法觀測(cè)的隨機(jī)變量，服從均值為0，方差為σ2的截尾正態(tài)分布[2]。

2 數(shù)據(jù)來源及指標(biāo)選取

戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)均來自于萬(wàn)得（wind）數(shù)據(jù)庫(kù)與國(guó)泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫(kù)，包括主板公司178家、中小板公司192家、創(chuàng)業(yè)板公司216家，時(shí)間為2013—2017年，共計(jì)樣本數(shù)量2 930個(gè)。

具體指標(biāo)選擇及處理方法如表1。

3 實(shí)證結(jié)果分析

模型的實(shí)證結(jié)果見表2。其中模型1和2表示財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠單因素影響的結(jié)果，模型3表示規(guī)模對(duì)財(cái)稅政策影響戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司創(chuàng)新效率的作用，模型4表示企業(yè)年齡對(duì)財(cái)稅政策影響戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司創(chuàng)新效率的作用，模型5表示所有權(quán)性質(zhì)對(duì)財(cái)稅政策影響戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司創(chuàng)新效率的作用。

模型1和2的結(jié)果分別表明財(cái)政補(bǔ)貼每增加1%，戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司的創(chuàng)新效率就會(huì)下降0.53%；稅收優(yōu)惠每增加1%，戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司的創(chuàng)新效率就會(huì)下降0.63%。財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠均對(duì)戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司的創(chuàng)新效率有顯著的負(fù)向影響，這與以往研究中認(rèn)為財(cái)稅政策抑制企業(yè)創(chuàng)新效率增長(zhǎng)的觀點(diǎn)一致[3]。這可能是因?yàn)槠髽I(yè)和政府對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)具有不同的偏好，政府的政策引導(dǎo)雖然能夠起到很好的信號(hào)傳遞效果，但也影響了市場(chǎng)主體的決策，造成創(chuàng)新項(xiàng)目的盲目開發(fā)，導(dǎo)致創(chuàng)新要素的浪費(fèi)和其他生產(chǎn)要素的不合理替代，最終降低了創(chuàng)新效率。

進(jìn)一步看企業(yè)規(guī)模、年齡和所有權(quán)性質(zhì)對(duì)財(cái)稅政策影響戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司創(chuàng)新效率的作用。

企業(yè)規(guī)模方面。結(jié)果顯示，企業(yè)規(guī)模對(duì)財(cái)稅政策激勵(lì)戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司的創(chuàng)新績(jī)效起顯著的負(fù)向調(diào)節(jié)作用。實(shí)際上，小規(guī)模企業(yè)的結(jié)構(gòu)更為簡(jiǎn)單，其組織決策相對(duì)于大規(guī)模企業(yè)而言更為靈活，協(xié)調(diào)成本較小，在接收財(cái)政支持政策信號(hào)后反應(yīng)速度會(huì)快于大規(guī)模企業(yè)，對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的投入也會(huì)更快[4]。

企業(yè)年齡方面。模型4的結(jié)果顯示，隨著企業(yè)年齡的增加，財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)新效率的負(fù)向影響將會(huì)減弱，而稅收優(yōu)惠對(duì)創(chuàng)新效率的正向影響將會(huì)減弱。

所有權(quán)性質(zhì)方面。研究發(fā)現(xiàn)，財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠對(duì)國(guó)有性質(zhì)的戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司的創(chuàng)新效率激勵(lì)作用弱于非國(guó)有性質(zhì)的戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)。這可能是由于國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者通常由上級(jí)政府任命，任職周期較短，理性的國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者會(huì)更傾向于短期帶來收益的項(xiàng)目，投資周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的意愿較小，財(cái)稅資金對(duì)國(guó)企創(chuàng)新效率的激勵(lì)作用也就弱于對(duì)非國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新效率的激勵(lì)[5]。

4 發(fā)展建議

基于上述研究結(jié)果，提出了以下發(fā)展建議。

（1）改變目前事前補(bǔ)貼的單一形式，將補(bǔ)貼資金發(fā)放分為事前、事中和事后的多次發(fā)放，以便持續(xù)地激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)技術(shù)的創(chuàng)新。

（2）聚焦不同企業(yè)年齡與其研發(fā)項(xiàng)目的進(jìn)度，給予全程稅收扶持，形成以產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠為主、區(qū)域稅收優(yōu)惠為輔的稅收優(yōu)惠政策體系，提高稅收優(yōu)惠政策精準(zhǔn)化程度與激勵(lì)效果。

（3）合理分配財(cái)稅資金在大規(guī)模企業(yè)和中小企業(yè)、國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)之間的比重，注重中小企業(yè)對(duì)扶持資金的需求，消除財(cái)稅政策體制性歧視，強(qiáng)化對(duì)非國(guó)有企業(yè)的財(cái)政支持。

（4）加強(qiáng)資金的監(jiān)管及監(jiān)理健全政策效果的評(píng)估機(jī)制，掌握資金的真實(shí)流向，確保扶持資金發(fā)揮最大價(jià)值。

參考文獻(xiàn)：

[1]呂久琴，郁丹丹.政府科研創(chuàng)新補(bǔ)助與企業(yè)研發(fā)投入：擠出、替代還是激勵(lì)？[J].中國(guó)科技論壇，2011（8）：21-28.

[2]呂曉軍.政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響研究——來自戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[D].武漢：武漢大學(xué)，2015.

[3]佟愛琴，陳蔚.政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)研發(fā)投入影響的實(shí)證研究——基于中小板民營(yíng)上市公司政治聯(lián)系的新視角[J].科學(xué)學(xué)研究，2016，34（7）：1 044-1 053.

[4]張玉.中國(guó)大中型企業(yè)研發(fā)效率測(cè)度與財(cái)政激勵(lì)政策影響[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2017（5）：38-54.

[5]曹艷杰，陳明森，蘇國(guó)燦. 財(cái)稅激勵(lì)有利于提升企業(yè)創(chuàng)新效率嗎？[J]東南學(xué)術(shù)，2018（2）：96-104.