何德旭：優(yōu)化金融服務(wù)結(jié)構(gòu) 提升金融服務(wù)質(zhì)量

在金融領(lǐng)域，我們過去一直強(qiáng)調(diào)要借鑒、學(xué)習(xí)，甚至模仿西方國家金融發(fā)展的成果，事實上更重要的是，我國應(yīng)當(dāng)結(jié)合當(dāng)前的實際情況，走出一條有中國特色的金融發(fā)展之路。在“新時代”的大背景下，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的全新命題有著異常豐富的深刻內(nèi)涵和十分重要的指導(dǎo)意義。正如習(xí)近平總書記指出的“金融制度是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中重要的基礎(chǔ)性制度”，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的重要內(nèi)容就是要供給一個好的金融制度，要完善我國的包括金融機(jī)構(gòu)、金融市場、金融運行、金融治理、金融監(jiān)管、金融調(diào)控的一系列制度體系。習(xí)近平總書記關(guān)于金融的一系列講話為我國的金融發(fā)展指明了方向，也是我們做好金融工作的根本遵循。

在新時代背景下，外部環(huán)境及我國經(jīng)濟(jì)社會各個方面的條件已經(jīng)發(fā)生了深刻的變化，以往的金融供給已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足新時代金融發(fā)展的需求。我們過去能夠提供充足的金融供給，但在金融供給方面卻沒有很好地適應(yīng)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，因此，我國在長期以來存在金融供給和金融需求的不匹配，或者說錯位，主要有以下三方面的內(nèi)容。

第一，期限錯配。期限錯配主要體現(xiàn)在長期資金供給不足。我國是以銀行為主導(dǎo)的間接金融體系，供給的主要是短期的資金。但實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，或者說企業(yè)發(fā)展，在相當(dāng)大的程度上，更依賴于長期資金。目前我國在長期資金供給方面存在明顯的不足。第二，資本結(jié)構(gòu)的錯位。金融體系以銀行為主導(dǎo)所導(dǎo)致的必然結(jié)果就是金融體系對實體經(jīng)濟(jì)的資金供給以債權(quán)融資為主。我國目前債權(quán)融資比例過高， 股權(quán)融資占比很少，導(dǎo)致的結(jié)果之一就是眾多企業(yè)杠桿率高企，過高的債務(wù)率在很大程度上加重了我國企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。第三，資源投向錯位。資源投向錯位存在于多個方面，例如在資金和信貸的供給方面，對于國有企業(yè)和民營企業(yè)、成熟產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，以及大型企業(yè)和中小型企業(yè)都存在較大差異。資源投向的錯配導(dǎo)致了金融供給的結(jié)構(gòu)性失衡，偏離了金融要為實體經(jīng)濟(jì)和人民生活服務(wù)的根本。

在新時代背景下，要改善金融供給， 讓金融更好地適應(yīng)市場、適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，關(guān)鍵就是要優(yōu)化金融服務(wù)的結(jié)構(gòu)和提升金融服務(wù)的質(zhì)量，回歸金融服務(wù)的本源，包括以下幾方面內(nèi)容：一是優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)，將優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)作為深化金融體制改革的重點，大力發(fā)展直接融資，發(fā)展資本市場，為企業(yè)和經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展提供長期資金。二是優(yōu)化金融市場結(jié)構(gòu)，包括資本市場結(jié)構(gòu)，銀行體系的結(jié)構(gòu)，以及金融對外開放，都應(yīng)在這些方面做出相應(yīng)的調(diào)整。三是優(yōu)化金融產(chǎn)品體系，一方面要構(gòu)建包括風(fēng)險投資，銀行信貸，股權(quán)市場，債券市場等要素的全方位金融服務(wù)體系，另一方面要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新的發(fā)展需要，針對不同的市場主體，開發(fā)出新的金融產(chǎn)品，也就是要加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新的力度來適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，同時要針對不同細(xì)分市場提供差異化的金融服務(wù)。四是優(yōu)化金融服務(wù)質(zhì)量，金融服務(wù)應(yīng)該更加精準(zhǔn)，包括風(fēng)險防控要更加精準(zhǔn)， 對小微企業(yè)的支持也要更加精準(zhǔn)。五是優(yōu)化金融基礎(chǔ)設(shè)施，金融基礎(chǔ)設(shè)施涉及內(nèi)容非常廣泛，包括金融監(jiān)管體系、信息技術(shù)、征信體系建設(shè)等一系列完善金融供給的基礎(chǔ)條件，缺少這些基礎(chǔ)設(shè)施，改善金融供給只能是一句空話。因此，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，改善金融供給，走出一條具有中國特色的金融發(fā)展之路確實任重而道遠(yuǎn)，需要上下一心，共同努力。

（何德旭系中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長）