銀行資產負債管理“新三性”

葉信才

商業銀行的資產負債管理是貫穿商業銀行生存發展始終的基本管理行為，是商業銀行戰略規劃、風險管理和價值創造的核心工具。在當代商業銀行經營管理中，資產負債管理為銀行運營重要中樞，高效的資產負債管理已經成為商業銀行核心競爭力的重要體現，發揮著日益重要作用。與前十年相比，當前中國宏觀經濟、金融監管和市場體系都已發生巨大變化，金融環境已進入一個“新常態”，商業銀行資產負債管理面臨更為復雜、嚴峻的經營環境，資產負債管理的內涵和外延已不斷得到擴充、豐富。

當前中國商業銀行經營管理環境的新常態

從宏觀層面看，改革開放以來，中國經濟以近兩位數的高速增長取得了舉世矚目的成就，但自2008年全球金融危機之后，中國經濟增長速度和中樞也隨著全球經濟的調整逐步回落，自2015年起，GDP同比增速已降至6.9%，目前增速仍在7%以下并接近6%徘徊。經濟增長新動力更多要依靠全要素生產率的提高和供給側結構性改革。在新的宏觀環境下，貨幣政策更加注重松緊適度，M2增速也隨之快速回落，財政政策更加注重結構性調整。在此背景下，商業銀行單純依賴資產規模增長和存貸利差的傳統經營模式的盈利能力逐漸趨弱，資產負債管理理念與策略也面臨新一輪挑戰。

從監管體系上看，國際和國內的監管理念都發生了巨大的變化。從國際上看，在反思2008年爆發的金融危機的基礎上，巴塞爾協議Ⅲ在監管框架設計上，注重加強微觀審慎監管和宏觀審慎監管的有機結合。從國內看，不僅引入巴塞爾協議Ⅲ整套框架，同時建立嚴監管體系。2011年中國銀監會下發《關于中國銀行業實施新監管標準的指導意見》，對實施巴塞爾協議Ⅲ提出明確要求和過渡方案。2014開始陸續出臺相關監管文件對影子銀行、同業業務實施規范，央行2016年推出宏觀審慎評估體系，監管部門并予2017年大力推行金融去杠桿。特別是2017年7月份全國金融工作會議確立了“服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革”的金融工作主題，推進金融監管體制改革，落實金融監管部門監管職責，強化監管問責，并正式進入嚴監管周期。2019年初中央提出的金融供給側結構性改革已成為未來中國金融改革的方向標，未來金融工作的重心將從注重“量”的擴張轉向金融供給的優化重組和提質增效，更加注重提升服務實體經濟的能力。金融監管與商業銀行資產負債管理具有內在的一致性，嚴監管能有效約束商業銀行風險行為，有助于其回歸金融服務實體經濟的本質，但同時也限制了商業銀行監管套利行為，商業銀行資產負債表需重新夯實。商業銀行在滿足外部監管要求和各種內部風險限額的前提下，如何通過實施有效資產負債管理，實現盈利最大化和股東價值持續增長，是一項新課題。

從金融市場體系看，利率市場化進程將進一步加快推進并將完全實施到位。目前存貸款利率上下限已放開，但人民銀行仍公布存貸款基準利率，存在基準利率與市場利率并存的利率“兩軌”，實際上對市場化的利率調控和傳導形成一定阻礙。央行有關負責人多次在公開媒體表示以及央行的貨幣政策執行報告表明，2019年將穩妥推進利率市場化改革，推動利率逐步“兩軌合一軌”。長期以來，國內商業銀行習慣利率管制帶來的穩定利差收入，對資產負債管理側重于規模增長和單指標比例管理，對基差風險、重定價風險等利率風險敏感性不強，對規模、結構、期限、價格等綜合配置和管理能力偏弱?！皟绍壓弦卉墶边M程的加快對銀行資產負債管理能力提出嚴峻考驗。

當前商業銀行資產負債管理的”新三性”要求

商業銀行資產負債管理作為一門科學與藝術相結合的學科，是對資產負債要素進行的全面規劃和動態管理，最終實現銀行流動性、安全性和盈利性的辨證統一。當前，我國銀行業發展進入快速變革時期，經濟步入新常態，利率市場化進程加快，金融行業改革創新加速，監管要求趨嚴等一系列因素相互交織，這對商業銀行經營管理和盈利能力形成較大的沖擊，也對資產負債管理提出更高的要求。如何順應新形勢，加快轉型變革，全面提升新常態下的商業銀行資產負債管理的適應性和有效性，是目前商業銀行經營管理面臨的現實而又緊迫的問題。從過程管理的角度出發，為達到新常態環境下的“三性”目標（流動性、盈利性和安全性的統一），商業銀行在管理過程中要有“新三性”的管理要求。

資產負債管理的前瞻性

資產負債管理向上承接戰略規劃，向下貫穿實際業務。因此資產負債管理的前瞻性不僅體現在戰略上，也表現在具體的業務策略上。所謂的“前瞻性”就是要深謀遠慮，洞察未來，具有預見性，從而在戰略上或策略上先人一步。

從戰略上而言，前瞻性就是要“把握大勢，先人一步”。所謂的大勢是金融市場和銀行業發展規律、宏觀形勢的走勢、監管政策和制度的變化趨勢。比如興業銀行近30年發展歷程中，在戰略的前瞻性方面把握較好。如在順應金融業發展趨勢方面，不拘泥教科書上的傳統理論，根據金融脫媒的趨勢，堅持資產負債多元化發展，合理擺布貸款、各類投資、買入返售等各類資產占比，積極發展多種類型的主動負債，通過彎道超車，實現跨越式發展;在順應監管變化趨勢上，2017年初判斷出即將開始金融去杠桿的嚴監管導向，前瞻性率先提出資產負債表重構，相應加大力度拓展存款，當年存款增量位居同類型銀行首位，大幅度壓縮非標，提高傳統貸款和傳統存款占比，重構效果顯著，資產負債表更加穩健。在下一階段的前瞻性判斷方面，隨著未來利率市場化進程的加快，“兩軌合一軌”的到位，負債端成本的穩定、資產端定價水平和表外業務的發展將決定未來銀行核心競爭力，只有成本低、穩定性強的結算性存款穩定增長，重心適度下沉的資產端風險定價能力持續提升，充當金融媒介的投行、資產管理和財富管理服務水平快速提高，才能在未來百舸爭流的市場占據一席之地。

在資產負債策略的前瞻性方面上，伴隨著經濟活動、金融活動和利率變動的不確定性逐漸提升，商業銀行風險管理的理念，包括資產負債管理，要從風險管控向風險經營或經營風險的方向轉變，商業銀行除了夯實客戶基礎，持續拓展結算性存款，提高信用風險經營能力之外，表內資產負債的利潤空間更多需要通過經營風險實現拓寬，其中經營流動性風險、利率風險是資產負債管理的核心內容。經營好流動性風險、利率風險，要有專業、準確的前瞻性預判，從而前瞻性地選擇業務策略，領先同業或市場，率先對銀行資產負債組合進行計劃、協調、控制，才能從容應對市場變化。比如，預判下一階段市場利率將呈下行態勢，就可以提前布局，加大交易類投資的配置，在流動性風險可控的前提下，減少利率敏感性資產占比，拉長資產久期，增加利率敏感性負債，適度擴大錯配缺口;如果預計市場利率將呈上行態勢，要及時減持交易類投資品種，控制新發生資產久期，減少利率敏感性負債，拉長負債久期，控制錯配缺口。通過前瞻性管理資產負債的期限結構和利率結構，在存貸利差縮窄的背景下，最大程度地賺取資產負債錯配利差和交易價差，保障資產負債息差水平的穩定，獲取多元化的非息收入。

無論上是資產負債戰略和業務策略的前瞻性判斷，都需要專業的研究團隊隊伍。在以規模增長為主粗放經營時代，研究作用往往被掩蓋;在精細化經營時代，研究作用不可或缺。在發揮好資產負債管理的前瞻性作用，建議大中型銀行從戰略上高度重視專業研究團隊的作用，比如設立研究子公司，實現研究賦能，通過研究創造更大的生產力。

資產負債管理的平衡性

銀行資產負債管理作為一項學科，具有功能廣、層次多、內在關聯復雜的特征，其定義就體現了流動性、盈利性和安全性“三性”之間的平衡。從經營管理而言，資產與負債的關系就是銀行日常的普遍性矛盾，不僅要求總量平衡，同時要求結構對稱，結構對稱可以表現為多層次的平衡：利率敏感性資產和利率敏感性負債的平衡、信貸資產與傳統存款的平衡、信貸資產與投資類資產的平衡、傳統存款和市場化負債的平衡等;也要求風險收益平衡，比如資產和負債現金流缺口的平衡、可用穩定資金和所需穩定資金的平衡、優質流動性資產與高盈利資產的平衡等。這更多都表現為傳統資產負債管理的平衡。在新常態下，為保持可持續的盈利能力，有必要增加新的平衡要求，即表內和表外的平衡。

在20世紀80年代之后，國外西方商業銀行利率管制措施逐步放松，商業銀行不斷拓展經營范圍，積極創新金融工具，努力通過為客戶提供全方位的金融服務以實現經營目標，表外業務也得以快速發展，對商業銀行盈利的貢獻也越來越大。在當前國內銀行資本監管趨嚴、利差收窄、規模增速放緩的新背景下，表外業務的發展對國內商業銀行戰略轉型也發揮著越來越重要的作用。當前對商業銀行轉型具有較大意義的表外項目主要為表外理財、表外資產證券化項目。國外先進銀行表外資產管理規模與表內資產規模相比，相對較高。如2016年摩根大通表外資產管理規模占表內總資產規模比例約71%，國內理財規模做得較為成功的招行，其表外資產管理規模占表內總資產規模比例也僅為30%左右。

在利率市場化背景下，商業銀行表外業務加速創新與發展，不僅使表內外資產負債項目規模越來越大，拓展了資產負債管理的內涵和外延;而且管理復雜程度越來越高，對商業銀行資產負債統籌管理提出更高的要求。商業銀行資產負債要跳出資產負債表的框架，統攬表內、表外，通過執行轉型戰略，制定具體目標，如表外業務發展目標（表外理財占表內資產占比）、資產證券化規模，實施統一的資產負債策略，加強全行上下的協同聯動，促進表內、表外業務的協調發展，從而促進資本回報、市場競爭的統籌平衡。

在做好表內和表外業務平衡發展策略時，一是對標先進銀行，制定循序漸進的發展目標。當前國內股份制銀行表外理財規模占表內資產占比普遍在15%～30%區間，隨著金融脫媒、大資產管理趨勢的延續，表外業務的發展空間巨大。國內商業銀行要對標國際先進銀行，按照資管新規要求，合理制定表外理財規模規劃目標，逐步提高表外資產占表內資產的占比。二是按照表內外統一風險準入標準、統一市場策略和統一市場行動的原則，做好表內外資產配置規模的平衡。

資產負債管理工具的先進性和管理的科學性

當前外部市場環境和監管要求已有較大的變化，一是2018年國內監管新規對于流動性風險、利率風險、資本監管等方面都提出了更高的要求。2018年流動性新規除原有的流動性覆蓋率指標之外，并增加了凈穩定資金比率、流動性匹配率新要求;《銀行賬簿利率風險管理指引》提出了利率風險敏感度新規要求和系統建設要求;央行、銀保監會、證監會聯合印發的《關于完善系統重要性金融機構監管的指導意見》，擬推出國內系統重要性銀行，并增加附加資本要求。二是除巴塞爾協議Ⅲ方面的監管要求外，在去杠桿、嚴監管的外部環境下，國內商業銀行不僅有MPA監管體系，同時還有同業負債占比、流動性匹配率、優質流動性資本充足率、存款偏離度等國內獨有的監管指標。

在各類外部政策、內部風險限額的影響下，各種約束增多，并且各項約束之間存在著錯綜復雜的關系，資產負債規模、期限、結構的變動對各項約束指標“牽一發而動全身”，有可能變動對各項指標是同向影響，但有可能也是反向影響。如增加持有到期國債投資，可增加優質流動性資產，這對流動性覆蓋率指標（LCR）是正面影響，但由于持有到期國債一般期限3至10年，增加資產久期，對利率風險敏感度指標反而是負面影響。如何通過資產負債的精細化、科學化籌劃、擺布，使各項內外部約束指標都達標的基礎上，實現利息收入或盈利的最大化，是商業銀行當前的新課題。

當前銀行現有的資產負債管理工具和手段總體仍相對粗放，資產負債組合管理、定價管理的主動性、協調統一性較難適應內外部環境提出的精細化要求。未來要合理平衡業務發展與各項約束之間的關系，科學構建更加穩健的資產負債結構，確保資產負債業務協調有序發展。因此國內銀行要借鑒國外先進銀行的經驗，提高管理能力和管理工具的先進性，推動資產負債管理能力提升的項目建設。

在提升資產負債管理先進性方面的項目建設方面，首先要建立資產負債風險指標和監管指標體系，解決當前監管和內部風險指標散、多、難以針對性管控的問題。其次，建立資產負債項目與各個風險指標或監管指標的關聯關系和邏輯關系。實現資產、負債各個品種的變動對各項指標的敏感性分析。通過資產負債業務策略的各類情景調整，觀察各項指標的實際數值變化情況，確保各類指標符合外部和內部要求。第三，要實現資產負債風險和收益組合管理能力的構建。根據管理需要建立盈利組合和風險組合管理的策略集。通過項目建設，最終實現在各項風險約束條件下對所有資產負債表內外頭寸的綜合協調，前瞻性、戰略性引導全行各個業務單元主動進行擴張或收縮，最終實現流動性、盈利性和安全性的“三性”的平衡。

（作者單位：興業銀行總行計劃財務部）