2018年湖北省棉花市場綜述和2019年市場走勢分析

羅真 羿國香

摘要：從全球來看，2018年全球棉花基本面略有改善，全球棉花總產2 585.3萬t，同比減少107.9萬t，減幅4%。全球棉花消費量增加2%，期末庫存下降9%，處于近幾年低位。從國內情況來看，棉花市場先揚后抑，1—5月棉花行情一路走高，6月中旬出現拐點，棉花市場一直弱勢下行。從湖北省情況來看，2018年雖然國內受貿易戰影響，部分紡織品訂單減少，需求減弱，但2018年湖北省棉花當地市場全年子棉價格基本穩定，波動不大，棉價略漲。2019年湖北省棉花行情估計總體以穩為主，可能存在小幅波動，但難有大漲行情。

關鍵詞：棉花;市場綜述;走勢分析

中圖分類號：F323.7;F326.12? ? ? ? ?文獻標識碼：A

文章編號：0439-8114（2019）04-0148-02

Abstract： In global terms， the world cotton fundamentals improved slightly in 2018， with a total global cotton output of 25.853 million tons， down 1.079 million tons， damp 4%. Global cotton consumption rose 2 percent and ending stocks fell 9 percent to their lowest level in recent years. In terms of the domestic situation， the cotton market first rose and then fell. From January to May， the cotton market went all the way up. In Mid-June， there was an inflection point， and the cotton market has been in a weak downward trend in Hubei province， although some textile orders are reduced and the demand is weakened due to the impact of trade war in China， the price of seed cotton in the local cotton market of Hubei province is basically stable with little fluctuation， and cotton price slightly rise. The cotton market in Hubei province estimates in general should be given priority to with steady in 2019， there may be a small fluctuations， but there is surge in a hard.

Key words： cotton; overview of cotton market; analysis of market trend

2018年全球棉花基本面略有改善，全球棉花總量減少4%，消費量增加2%，期末庫存下降9%，處于近幾年低位（源自美國農業部12月預測數據）。2018年國內受貿易戰影響，需求減弱，部分紡織品訂單減少，棉花市場行情波動較大。2018年湖北省全年子棉收購價格基本穩定，大部分地區6.4元/kg左右，同比上漲0.4～0.6元/kg。預計2019年棉花市場價格以穩為主，受貿易戰不確定性影響，存在行情短期波動的可能。

1? 2018年棉花市場綜述

1.1? 生產形勢

從全球來看，2018年全球棉花總產2 585.3萬t，同比減少107.9萬t，減幅4%。印度棉花受季風影響，單產降幅較大，印度棉花咨詢委員會預測產量減幅2.4%;美國東南部地區遭遇熱帶風暴，對棉花生長影響較大，截至11月5日，棉花的優良率為33%，同比下降22%;棉花產量同比減少50.8萬t，減幅11.15%（源自美國農業部12月預測數據）。從全國來看，2018年全國棉花種植面積335.23萬hm2，比2017年增加15.76萬hm2，增幅4.9%;產量1 818.0 kg/hm2，增加49.5 kg/hm2，增幅2.8%;總產609.6萬t，比2017年增加44.4萬t，增幅7.8%。從全省來看，湖北省從2014年國家取消棉花臨時收儲政策后，棉花生產面積逐年萎縮，據統計數據，2018年全省棉花面積15.93萬hm2，同比減少4.55萬hm2，減幅22.24%;棉花單產937.5 kg/hm2，同比增加39.0 kg/hm2，增幅4.34%;棉花總產14.93萬t，同比減少3.47萬t，減幅18.86%。湖北省棉花面積進一步調減，主要原因還是生產用工多，物化成本高于水稻及其他旱地作物，加之2017年大部分棉區遭遇高溫熱害減產和華西秋雨降低棉花品質，子棉收購價格低，比較效益低。

1.2? 行情回顧

1.2.1? 棉花供需格局繼續改善? 一是棉花消費回升，2018年全球棉花總消費2 735.3萬t，同比增加53.7萬t，增幅2%;國內消費總量903.6萬t，同比增加10.9萬t，增幅1.2%（表1）。二是庫存下降，2018年全球棉花期末庫存1 593.5萬t，同比減少158.0萬t，減幅9%;2018年國內棉花期末庫存為661.2萬t，同比減少166.6萬t，減幅20.1%（表2）。

1.2.2? 棉花價格震蕩沖高回落? 國內皮棉走勢：2018年全年鄭棉走勢大致可分為3個階段，整體趨勢先揚后抑，前4個月弱勢震蕩，5月中旬一舉突破之前長達一年多的橫盤寬幅震蕩格局，6月初突破19 000元/t，隨后持續大幅下跌，回落至當前14 600元/t左右。第一階段，2018年1—5月，銷售壓力壓制棉價。2018年初新疆棉花大幅增產至500萬t之上，超出市場預期，銷售壓力凸顯，加之3月儲備棉輪出銷售開始，鄭棉在現貨壓力下弱勢震蕩，鄭棉延續2017年14 800～15 500元/t的弱勢震蕩態勢。第二階段，2018年5—6月中旬，市場利用天氣因素炒作，鄭棉飆漲。2018年5月新疆棉花在出苗期接連遭遇大風天氣，市場擔憂新疆棉花產量下降，同時國家儲備棉降至低位后，市場棉價看漲，資金大量進入造成棉價飆漲，鄭棉價格一度突破19 000元/t，達到19 250元/t的近3年高點。第三階段，2018年6月中旬至今，消費下降棉價大跌。2018年6月中旬中美貿易摩擦逐漸升級，市場擔憂紡織服裝出口降低影響棉花消費，同時多數調研機構調研顯示前期大風幾乎對新疆棉花產量沒有影響，且大都預期新年度新疆棉花產量繼續增加，疊加后期商品暴跌帶動，棉價大幅下跌，回落至當前14 600元/t左右（源自華信期貨棉花研究中心2018年12月27日數據）。湖北省省內子棉行情：整體上，2018年湖北省子棉行情比較穩定，價格基本上在6.2～7.0元/kg。松滋縣、黃梅縣、漢川市等省內棉花主產區，9月新上市棉花高價開市，子棉價格分別是7.0、6.8和6.6元/kg，后期價格緩慢回落，10月以后省內大部分地區在6.4元/kg，11—12月全省子棉價格在6.4元/kg左右，比較穩定，同比去年子棉價格上漲0.4～0.6元/kg。

1.2.3? 紡織業下行壓力增大? 一般來說，9、10月是紡織行業的傳統旺季，而2018年紡織需求較弱，出現了“旺季不旺”的行情。10月中國棉布產量257 621萬m，同比減少26.9%，該產量與2008年金融危機時期相當（源自中財期貨2018年12月數據）。一是經濟下行壓力，消費增速減緩，紡織品消費預期較為悲觀。二是越南、印度等國家紡織行業發展迅速，較低成本的棉紗及棉布對中國紡織行業的沖擊較大。三是貿易戰仍存在較大的不確定性，對下游出口影響較大。

1.2.4? 原棉進口量增加? 2018年中國棉花進口量為152.4萬t，同比增加15.4 t，增幅10.1%;2018年原棉進口量占國內消費總量903.6萬t（表1）的16.9%，同比增加2.6個百分點。

2? 2019年市場走勢

展望2019年，雖然影響市場行情的因素很多，但整體上當前棉花行情還處于價格低位，估計2019年市場價格以穩為主，受貿易戰不確定性影響，存在行情短期波動的可能。

不利方面，一是G20峰會中美雙方決定暫時停止貿易戰升級，將開展談判，但還是存在不確定因素影響。二是目前的經濟面臨下行壓力，消費也會受到影響，將會對棉價產生壓力。三是目前棉價較低，很多扎花企業利潤較低，開工率下降，影響對子棉的收購。四是2019年棉花滑準稅下調，原棉進口對國產棉價格形成沖擊。

有利方面，一是全球棉花市場去庫存進程加速。全球棉花產量減少，加速棉花去庫存步伐，全球庫存下滑至近幾年低位。二是國儲棉庫存臨近警戒線，利好棉花價格。2018年國儲棉庫存270萬t，接近警戒線位置，預計2019年國儲棉將以輪入為主，利好2019年棉花價格（源自南方財富網）。三是中國正在積極與周邊國家開展外貿合作，有助于紡織品市場行情的回暖，增加棉花需求。

雖然當前國內棉花產不足需，國庫棉花接近警戒線位置，國儲庫存低位將對2019年棉價形成利好，但在全球市場大環境下，中國市場難以獨善其身，一旦國內棉價先行上漲，外圍市場供給壓力就會通過棉紗進口流入國內。總體來看，估計2019年行情以穩為主，可能存在小幅波動，但難有大漲行情。