高管股權(quán)激勵(lì)與會(huì)計(jì)信息可比性

摘 要：信息不對(duì)稱導(dǎo)致的管理層與股東之間的代理問(wèn)題在公司治理中得到較多關(guān)注。為了緩解這種代理沖突，因此引入了股權(quán)激勵(lì)。本文通過(guò)對(duì)2014年-2017年的滬深A(yù)股進(jìn)行研究，對(duì)上市公司的會(huì)計(jì)信息可比性與高管股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行相關(guān)分析，結(jié)果表明股權(quán)激勵(lì)對(duì)會(huì)計(jì)信息可比性有促進(jìn)作用。

關(guān)鍵詞：高管股權(quán)激勵(lì);會(huì)計(jì)信息可比性

一、文獻(xiàn)綜述

在國(guó)外，有許多管理層股權(quán)激勵(lì)與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的研究。Carry（1994）研究發(fā)現(xiàn)，管理層利用會(huì)計(jì)估計(jì)等方法操作應(yīng)計(jì)入利潤(rùn)，該利潤(rùn)的絕對(duì)值與高管持股數(shù)量呈負(fù)相關(guān)。Guidry（1999）發(fā)現(xiàn)，在美國(guó)，跨國(guó)企業(yè)管理者通過(guò)盈余管理獲得了短期獎(jiǎng)勵(lì)，這極大地影響了會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。

國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于管理層股權(quán)激勵(lì)對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的研究聚焦于信息透明度、盈余管理、信息披露等方面。張?jiān)疲?015）研究發(fā)現(xiàn)管理層股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)信息透明度之間存在倒U關(guān)系。馬一寧、王慧（2016）研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)性質(zhì)不同，股權(quán)激勵(lì)對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的影響也不同。國(guó)有企業(yè)中呈正相關(guān)，非國(guó)有企業(yè)中呈負(fù)相關(guān)。謝振蓮、呂聰慧（2011）發(fā)現(xiàn)管理層股權(quán)激勵(lì)與盈余管理程度呈正相關(guān)。

總之，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)此研究的結(jié)論各有不同，本文為了豐富此方面的研究，從會(huì)計(jì)信息可比性的角度來(lái)研究管理層股權(quán)激勵(lì)與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)系，為公司治理方面做出一定的貢獻(xiàn)。

二、研究設(shè)計(jì)

1.樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取上海、深圳A股2014年-2017年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行如下處理：不包括金融上市公司;消除ST公司;消除缺失的數(shù)據(jù)。為了控制極值的影響，我們對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行Winsorize操作的尺度是1%。本文中的數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰安（GTA）數(shù)據(jù)庫(kù)。

（1）本文利用Basu（1997）建立的穩(wěn)健性模型對(duì)De Franco、Kothari和Verdi（2011）建立的公司級(jí)會(huì)計(jì)可比性度量模型進(jìn)行了修改，修改后的模型是模型（1）和模型（2）：

（2）本文中高管的股權(quán)激勵(lì)程度取決于高管的持股程度。高管的持股比例由高管持有的股份數(shù)/股份總數(shù)計(jì)算。

（3）參考張?jiān)频难芯浚肓薙ize、LEV、MB作為控制變量。

2.建立模型

三、描述性統(tǒng)計(jì)分析

下表是對(duì)所有變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。詳情見(jiàn)表2。

四、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

五、研究結(jié)論

通過(guò)從企業(yè)微觀層面研究高管持股比例對(duì)會(huì)計(jì)信息可比性的影響，筆者發(fā)現(xiàn)高管股權(quán)激勵(lì)對(duì)會(huì)計(jì)信息可比性具有一定促進(jìn)作用，從而表明股權(quán)激勵(lì)對(duì)緩解代理沖突、抑制管理層機(jī)會(huì)主義具有一定的作用。因此，我國(guó)的上市公司應(yīng)當(dāng)重視股權(quán)激勵(lì)政策在代理問(wèn)題上所發(fā)揮的作用，適當(dāng)提高管理層的持股比例。

參考文獻(xiàn)：

[1]張?jiān)?股權(quán)激勵(lì)、內(nèi)部控制缺陷與信息透明度[J].會(huì)計(jì)之友，2016（1）：31-38.

[2]馬一寧，王慧.企業(yè)性質(zhì)、管理層激勵(lì)與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量[J].財(cái)訊，2016（21）：34-38.

[3]謝振蓮，呂聰慧.管理層股權(quán)激勵(lì)對(duì)盈余管理的影響研究[J].財(cái)政研究，2011（6）：58-61.

作者簡(jiǎn)介：張志強(qiáng)，（1994.10- ），男，漢族，河北省張家口人，哈爾濱商業(yè)大學(xué)，碩士研究生，學(xué)生，研究方向：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)