地方融資平臺投融資管理的問題與建議

朱旦旦

摘要：本文針對地方融資平臺投融資管理中存在的問題，提出具有針對性的建議，通過對管理方式的轉變，改善地方融資平臺投融資管理的現狀，并降低平臺的投融資風險發生率，提高平臺的管理效果，使其可以為地方經濟的發展做出重要的貢獻。

關鍵詞：地方融資平臺;地方政府;投融資管理

地方融資平臺是指地方政府為了彌補自身財政資金的不足，進而出資創辦不同類型的實體企業，而這些企業的融資模式，主要是以銀行貸款為主，并以籌集城市建設資金作為主要目標，同時參與具體的城市基礎設施建設。通常地方政府會投入少量的現金，同時向此類企業注入土地資源，或者是通過經營性資產注入的方式，完成對企業的資金投入等，使得此類企業的現金流量，以及資產數量，能夠滿足銀行融資的基本需求。在黨的十九大報告當中，還對預算制度、財稅體制等內容，進行了全面的部署，并進一步優化地方投資的結構，明確地方的財權事權，進一步完善地方的稅制。同時，加強金融監管，對地方政府的投融資行為，以及平臺建設進行規范，遏制地方政府在投資上的沖動心理，這對于促進區域經濟的發展，提供了極大的保障。

一、地方融資平臺投融資管理的問題

（一）融資能力不足

地方融資平臺的融資能力不足，是當前地方融資平臺管理當中存在的一個主要問題。在黨的十九大報告當中，明確指出在未來的一段時間內，國內的城鎮化建設將會愈發的完善，而且地方政府在協調區域經濟發展中，也將會扮演著重要的角色，這就要求地方政府與有關部門，需要對此類平臺的債務進行清查，同時規范融資平臺。隨著監督管理政策的日益嚴苛，致使少量融資平臺無法獲得融資。除此之外，地方政府設立此類平臺的主要動機，就是通過其市場化的運作模式，對城建所需的資金進行籌集。但是隨著國發43號文，財預50號文件的出臺，取消了融資平臺為政府融資的職能，政府部門不能為融資平臺的融資行為進行擔保，但融資平臺缺乏有效經營資產和主營業務，沒有相應的現金流，而金融機構的監管日益嚴格，從而影響融資工作的開展。同時，地方政府投入的城市建設資產，基本不存在盈利的情況，或是有著的較少的盈利，很難構成有效的還款現金流，使平臺的投融資機制無法進行有效的循環。

（二）地方政府的債務風險加劇

對于地方政府快來講，在投融資的運作機構地位上，以及基本運作內容等方面，無法有效的落實各類方針政策，致使各個地方政府在投融資機構的發展方面，存在著失衡的問題，尤其是在投融資的過程當中，受到杠桿作用的影響，從而引發債務風險。其中，房地產行業的土地采購價格相對較低，也會對貸款抵押資產的穩定性，產生一定的影響。與此同時，相關單位或部門的行為，存在著較大的隨意性，導致其運作的方式，缺乏規范性，從而使其在職能上的發揮，受到一定的影響。而且當前關于地方政府債務的法律條文，也無法進行有效的貫徹與落實，從而使得地方政府在債務管理方面，存在多部門共同管理的局面，導致債務的規模逐漸擴大，加劇了地方政府的財務風險。

（三）平臺的治理結構有待完善

隨著各地政府融資平臺，積極加快市場化轉型的步伐，導致在轉型的過程中，暴露出一些問題，如地方融資平臺的治理結構，還存在著諸多的不合理之處。但之前各種投融資平臺的高級管理者，通常是由政府委派，其做出的經營決策，在很大程度上都會體現出政府的導向作用，而不是市場的導向作用。融資的規模通常是依據政府建設的重點項目資金的需求來確定，并非是依據平臺本身的財務情況，以及債務償還能力所確定。部分此類平臺從最初的創建，便存在著現金流短缺的情況，而地方政府通常是采用劃撥土地使用權，以及非現金的形式進行注資，而政府投入的現金量并不多。為了更好的處理現金不足的弊端，此類平臺會通過抵押的方式，向銀行進行借款操作，然而部分已經抵押的資產，不論是銀行或是平臺的本身，通常都不具有對抵押物進行全完處置的權利，使得此類平臺無法構成相對完善的治理結構，成為自負盈虧、自我發展及改造的公司法人。當前，此類平臺普遍存在著較高的資產負債率，而且其再融資的能力，也受到了極大的制約，導致此類平臺時刻面臨著資金鏈斷裂的危機。

二、地方融資平臺投融資管理問題的建議

（一）提高融資能力

為了有效的彌補地方投融資平臺，融資能力不足的問題，應該積極建構多樣性的融資體系，即對單一的負債融資模式，以及較高的負債比率，做出相應的調整，使融資的成本降低，并實現融資結構的優化，從而使短期償付的風險大大降低。同時堅持市場化轉型的理念，根據項目的特征，采取靈活的投融資方式，如BT、TOT、BOT，以及資產的證券化等。同時應用企業融資的形式，如發行股票、債券等，都可以有效的提高平臺的融資能力。除此之外，積極創建基礎設施的收益補償機制。根據“使用者投資、投資者獲益”的市場化原則，在綜合開發等一系列方式的基礎之上，實現項目外部收益的內部化，以及環境效益的產權化，從而加快市場化運作，完成城建產業投入——產出的良性循環，并從本質上提高平臺的融資能力，推動地區經濟的快速發展。

（二）完善地方政府的債務風險預警機制

隨著此類平臺的日益完善，各級地方政府均在努力摸索創新的投融資方式，并頒布了一系列的文件資料，對本地的投融資業務，進行有效的規范，并根據的相關的法律法規，為地方政府的相關工作開展，提供法律上的根據，使此類業務的開展，能夠做到有理有據。同時，完善財務報告制度，并積極開展信息披露工作。在對地方融資平臺進行全面監管的過程當中，及時發現各類隱藏的債務風險問題，進而有效的降低風險發生率。除此之外，建立明確的風險防范監管規范，積極完善債務風險預警機制，有效的監控資產負債率，并加大對新增項目及有關貸款的監管力度，確保地方經濟健康持續的發展。

（三）現代企業法人治理結構的建立

為了可以使各個投融資的平臺，能夠成為自負盈虧及自主經營的獨立法人實體，需要對政府的職能進行積極的轉變，即對平臺的管理，政府不再直接派遣高級管理者，盡量避免政府部門及其特別設立的部門通過行政的手段，對平臺的實際運作進行干預，使資本的層面能夠脫離條條分割的狀態，使行政與資本實現分離。各個平臺還應專心致力于專業化國有資產的經營與管理。通過引入公司化的運轉方式，實現市場化的導向，對平臺創建清晰明了的現代化公司制度，有著極大的促進作用，而通過對其法人治理結構進行完善，能夠極大的促進地方經濟的快速發展。

三、結論

綜上所述，地方政府期望在地方融資平臺的基礎之上，通過市場化運作的方式，完成地方城建的資金籌措工作，進而提高當地的社會經濟發展水平。從當前的市場化運作效果來看，此類平臺的融資能力，確實發揮了重要的作用與價值。但是，也應該看到地方融資平臺的成立較短，而且管理方式相對粗放，重要的是此類平臺的自身積累薄弱。如果地方政府只是將其作為短期的城建籌措平臺或是工具，而忽視對其進行的管理工作，就會使其融資的功能迅速衰竭。所以，地方融資平臺，應該對投融資進行有效的管理，同時積極對地方政府掌握的資源進行整合，從而在市場化的經營當中，獲得較大的利潤，并完成自我的積累，構成全新的債務償還來源。除此之外，具有地方性質的融資平臺，還應該積極拓寬融資的領域，建立健全完善的債務償還機制，使地方政府的財政壓力得以減輕，進而構成符合地方特色的投資機制。

參考文獻：

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