企業資產證券化存在的風險及對策分析

李旭濤

摘 要 金融發展過程中發生了幾次重大變革，資產證券化是這些變革中影響最為深遠的，資產證券化能夠代表金融市場中的金融思想以及高度發達的創新思維。雖然我國這些年在資產證券化方面的發展比較良好，但是與西方發達國家相比還是存在較大差距，企業資產證券化中依然存在較大風險，本文就對這些風險進行闡述，并提出了相關的解決對策。

關鍵詞 資產證券化 風險 對策

企業資產證券化就是企業將資產證券發放到市場，并對其進行貸款資產處理，利用轉換的形式將信貸資產逐步轉換為證券，這樣能夠讓企業在資產流通方面更具可行性，將信貸類資產換成證券實現發行=對資金進行融通，可以讓企業現有的資產負債率情況得到改善。如果資產流動性較差，那么就可以通過資產證券化加大資產流動性，這雖然是一個好辦法，但是在實際過程中還是存在一定的風險。所以企業要對這些風險予以重視，分析風險出現的原因，并采取有針對性的防范措施，從而避免給企業造成過大的經濟損失，同時促進企業的進一步發展。

一、企業資產證券化面臨的風險

（一）道德方面的風險

企業資產證券化存在一定的道德風險。這是因為資產證券化期間涉及的內容非常廣泛，包括銀行、專家、證券單位、中介公司、發行人員、投資人員等等，與資產證券化相關的人員眾多，如果其中某一個人在行為上存在問題，就會對資產證券化的整個過程產生嚴重危害?，F階段，我國雖然已經開展了信用化服務建設，但是實際效果與預期存在一定偏差。銀行在進行資產證券化之后，有債權的銀行會利用此過程清除自身債務，而對于一些企業來說，由于不作為，債務人員能夠無限期拖欠債務，即便有能力償還也會盡量拖延時間，這將給企業造成不良影響，并且企業資產證券化難以真正實現公開化、透明化，因此需要大量專業人士參與到企業資產證券化過程中，如一些機構和律師等，這又需要企業支付一定的資金。由此可見，在資產證券化過程中，企業需要對道德風險引起重視。

（二）技術方面的風險

企業資產證券化過程中存在技術風險。這是由于投資時對投資人員有較高的技術要求，要求其能夠對證券進行定價，并且能夠打包資產，這兩方面導致企業資產證券化存在風險。要想使資產證券化能夠真正滿足資金需求，企業需要做到下幾方面：首先，具備良好的資金流量;其次，在資產存活期間能夠償還本金和利息;再次，在抵押物品時具備一定的變現能力;最后，在資產證券化過程中所應用的資產要具備合同款項。不僅如此，為了確保資產所支持的證券具有良好的流動性和穩定性，在選擇證券化資產時也要引起重視，并在處理資金時對其進行打包，這個過程看上去比較容易，但實際操作過程十分煩瑣，且存在一定的困難，若缺乏統一規范的標準，就會導致整個過程存在操作阻礙，從而將增加企業資產證券化的風險。

（三）金融管理方面的風險

企業資產證券化過程中存在金融管理風險。資產證券化全過程涉及的人員沒有按照相關標準進行交易，或在交易過程中某一設備出現誤操作，最終將導致企業資產證券化全過程受到牽連。資產證券化已經成為金融市場發展的頂峰，能夠平衡各方面的實際需求，這其中如果某個因素出現波動，那就會產生嚴重后果。企業在金融管理過程中，一般利用計算機系統對金融進行監管，若計算機系統出現問題，那就會導致資產交易過程出現波動，并且，企業資產業務量會不斷增加，計算機系統空間有限會給計算機系統帶來監控困難，影響其正常工作，如果信息出現不完整的情況，會給相關人員帶來決策失誤。

（四）法律方面的風險

目前，我國企業資產證券化缺乏法律保護，只有法律才能為企業資產證券化保駕護航。在資產證券化期間，需要多方參與，涉及大量人員，并且不同個體所承擔的職責也有所區別，因此需要通過法律對不同人員所承擔的責權進行界定，這樣能夠避免外部因素帶來的風險。在企業資產證券化可能造成的風險中，法律風險一直存在，這是由于我國在企業資產證券化方面起步較晚，缺乏專業的人才，目前正處于探索階段，實操過程中還存在一些弊端，無法將理論與實踐有機結合，并且現行的法律并沒有與金融發展深度融合，甚至存在自相矛盾的情況。因此，企業資產證券化過程中要對法律風險進行深入分析。

二、企業資產證券化風險的防范對策

（一）完善企業的風險監控指標體系

目前，我國企業資產證券化過程中對于存在的風險并不具備較高的管理水平，并且現有的風險控制體系難以滿足風險控制的實際需求。因此，企業應該針對資產證券化設計出更加完善的風險監控體系，對產生風險的原因進行正確分析，并對其進行有效監控，持續更新指標，建立完善的風險評估平臺，對風險控制活動進行科學指導。企業應該在過去風險監控體系的基礎上，以風險控制和資產證券化風險具備的特點為導向，使資產證券化監管體系更加科學合理。這樣不但能夠讓企業對風險進行有效控制，還能夠科學評估資產證券化業務，為企業帶來更好的發展。

第一，完善的風險監控體系要將資金流動指標、企業經營能力等全部包含在內，將企業經營效率和風險控制活動目標有效聯系起來。同時，企業應建立完善的證券信息庫，對分配資金以及企業基礎資產等情況進行全過程監測，并對其進行有效評價。

第二，根據風險類型的不同，對企業資產證券化中存在的資本風險進行有效計算，通過風險資本準備真實反映出企業應對資產證券化風險的能力。根據不同業務規模對風險資本準備按照比例進行計算，這樣能夠避免企業由于盲目擴大經營范圍而產生的金融風險。但有一點需要注意，風險資本準備沒有對風險類型進行準確區分，無法對企業目前正在經歷的風險水平進行真實反映，為了徹底解決這一問題，全面提升企業風險資本準備屬性，企業可以借鑒西方發達國家關于風險加權資產的計算辦法，根據操作風險、市場風險、信用風險等不同類型，對風險資本準備進行計算，并使其成為企業今后出現經營損失的衡量指標，讓風險計量更加敏感、更加準確。資產證券化具備復雜的風險因素，屬于全新的業務模式，通過風險類型計算出風險資金準備十分有必要。

（二）完善資產證券化方面的法律法規

目前，我國資產證券化存在法律漏洞，導致企業資產證券化過程中存在不小的風險。為了解決這一問題，需要對現有的法律法規進行完善，為企業資產證券化營造良好環境。我國在金融方面頒布了一些法律，包括《證券法》《信托法》等，但資產證券化屬于綜合性業務，具有特殊性質，并且在實際操作中與很多金融項目存在較大不同，如果用別的法律法規來約束企業資產證券化，顯然存在不足。因此，相關部門需要針對企業資產證券化頒布相應的法律法規，只有這樣才能通過法律的形式而企業資產證券化提供保護，防止產生較大風險。

（三）加強信息評估體系建設

通過信用評估能夠有效規避企業資產證券化過程中存在的風險，因此企業要在信用評級方面加大力度，使評估體系更加客觀、完善?？梢酝ㄟ^擔保證明、第三方擔保人等形式進行擔保，若投資人還心存顧慮，希望對企業資產證券化風險進行全方位防范，可以比較不同的擔保單位，選擇信譽最高的進行擔保。即便這種方法能夠規避風險，使企業資產證券化更加客觀，但是也不能掉以輕心，在對評估交易進行擔保時，要以支付能力為考量標準。

（四）提高資產管理人員的素質

企業資產證券化過程十分復雜，并且需要大量人員參與其中，需要他們具備良好的專業水平和綜合素質，只有這樣它們才能在企業資產證券化過程中發揮應有的作用。但目前我國人才十分缺乏，資產證券化為創新金融業務，我國起步較晚，并沒有對其進行程序化的研究，還處于摸索階段，與西方發達國家有本質上的差距。所以需要培養資產證券化專業人才，使他們具備良好的服務水平，對資產證券化進行深入研究，利用先進技術進行金融管理，保證計算機的穩定運行，確保各項數據科學準確，從而為企業管理人員提供有效決策依據，并合理分配風險管理資源，實現企業資產證券化的有序、安全、穩定進行。

三、結語

現階段，我國企業資產證券化中仍然存在一些風險，并且目前我國金融市場中資產證券化仍處于發展階段，所以要對存在風險的原因進行深入分析，通過完善企業風險監控體系、完善法律法規、加強信息評估體系建設、提高工作人員綜合素質等舉措，為企業資產證券化順利進行打下良好基礎，營造健康的市場環境，為企業發展提供更多可能。

（作者單位為杭州新安江千島湖流域產業投資基金管理有限公司）

參考文獻

[1] 羅靚.資產證券化業務風險影響因素與防控措施分析[J].現代商業，2018（31）：85-86.