中國私募基金發展存在的問題及對策探討

摘 要 近5年中，私募基金案件層出不窮，行業準入門檻低，頻繁出現違規問題，巨大的收益持續引導私募基金行業規模膨脹，責任監管的缺失也使得私募基金發展的規范問題無法得到有效的控制。本文分析中國私募基金發展存在的問題，并提出行之有效的解決途徑，以期為促進中國私募基金發展提供參考。

關鍵詞 中國私募基金 問題 對策

目前，我國經濟體制改革依然處在快速推進的階段，尤其在創新型國家建設戰略提出之后，私募基金產業的構建得到了更高水平的重視和支持。但是，從我國現有的金融產業體系建設情況來看，融資體制的建設依然處在較為初級的階段，并不能充分適應新時期市場環境中企業兼并重組的實際需要。一些中小型企業在創業的過程中，無法有效憑借私募基金平臺應對中小企業融資緊張問題。從當前的市場需求來看，如果私募基金可以實現較大程度的推廣普及，則可以從總體上促進國內金融產業發展完善。但是，國內的資本市場存在諸多不成熟因素，有效地實現對私募基金產業的創新完善，是保證國內金融產業快速發展完善的基礎。

一、中國私募基金發展存在的問題

（一）登記備案信息缺乏真實性

登記備案的信息是影響私募基金監管質量的重要因素。自2014年起，國內的私募基金登記備案工作開始逐步推進，并逐步在國內金融產業發展過程中發揮積極影響。很多企業在參與登記備案活動的過程中，都具備較高的積極性，與私募基金產業相關的策略都在逐步完善，并保證私募基金的各項基礎性工作可以符合管理規范的要求。但是，現有的很多私募基金登記備案的信息缺乏足夠的真實性，尤其是信息更新產業的滯后更是在很大程度上影響了信息的應用價值。目前一些投資產品沒有要求業績金披露，導致業績金數額無法得到有效的監管。部分投資產品在市場宣傳過程中，僅僅展示最好的一支，虧損的產品則避而不談，無法保證登記備案的信息具備足夠的真實性。

（二）籌備資金不合規

目前，一些私有基金在管控規范設計的過程中，對基金資源籌集規范的分析不夠全面，缺乏對籌資目標的完整分析，導致投資人的管理工作策略難以得到合理完整的構建，無法在籌資目標調控設計方面取得進展。部分私募基金領域的虛假宣傳問題并未得到有效整治，人為因素對市場的干預也沒有得到充分的排除，不利于私募基金產業的健康發展。

（三）投資運作存在不合規現象

目前，很大一部分私募僅僅在投資運作的過程中，缺乏對市場環境尤其是融資產業的分析，缺乏對融資環境復雜性的認識，導致資金的來源以及資金受人為因素干預的情況無法得到有效的識別。此外，一些投資運作性質的活動在開展的過程中，對私募基金的市場情況缺乏有效的考察，很大一部分內部交易問題無法被有效規避。一些投資運作活動在開展的過程中，對私募基金的來源考察不夠全面，缺乏對非法洗錢問題的有效關注，導致投資運作中的各項非法問題無法得到有效處理。

（四）公司管理不到位

現有的一些私募基金公司管理體系的構建缺乏對制度規范性及客觀性的關注，沒有在團隊內部人際關系因素影響性分析方面取得進展，導致公司管理體系在具體構建過程中，無法在基金投資管理體系構建方面取得進展，相關融資風險的控制體系也難以得到有效的構建。一些監管機構的管理水平不夠，投資研究工作缺乏足夠的專業性，無法按照科學的方式精準識別已有的投資價值，難以為后續投資行為的有效監管提供幫助。

二、推進中國私募基金發展的措施

（一）健全法律制度

私募基金行業在制定管理工作策略的過程中，要充分應用法律資源，同時加強對市場形勢的深入研究，確保法律制度的重要作用可以得到充分的顯現，并在私募基金產業創新發展方面突顯自身價值。法律法規在選擇應用的過程中，要對特殊情況的考察分析方案進行完整設計，保證特殊條例的制定與市場規劃的有效適應。制度必須規定基金的投資回報超過10%或更多，確保投資收益。

（二）培養和招納專業管理人才

管理團隊的優質與否對私募基金企業發展來說至關重要，企業一定要重視管理人員專業能力和素質的培養，建立公平、高質量的人才培養機制。要完善人才工作實踐機制，使大量具備留學經驗的工作人員可以在實踐探索中找到適合國內金融環境的工作方法。

（三）為發展提供寬松環境

私募基金產業的發展需要足夠寬松的環境，政策的制定應秉承放管結合的理念，為私募基金更多地按照市場化方式穩步創新提供有利條件，并保證私募基金產業的發展可以在社會成本控制與法律資源幫助下，更好地突顯自身價值。

三、結語

我國金融體制改革的持續推進為私募基金產業的創新發展提供了有利條件，中小企業創業為主的龐大資金需求，可以保證私募基金產業更加充分地適應金融體制創新發展的需要，并收獲更大的利益。因此，結合中小型企業創新發展的現實需求，促進私募基金這一重要融資途徑的創新性建設，可以為金融產業的全面優化發展提供更加完整的支持，并使私募基金產業可以更好地按照健康穩定的模式發展。

（作者單位為中國銀河證券股份有限公司紹興證券營業部）

[作者簡介：石磊（1971—），女，研究生，畢業于同濟大學，中級經濟師，研究方向：經濟管理。]

參考文獻

[1] 劉瑜恒.我國私募基金風險及監管對策研究——基于美國的比較分析[J].金融監管研究，2018（08）：42-60.

[2] 陳穎健.私募基金合格投資者制度研究[J].證券市場導報，2018（10）：62-69+76.