PPP模式下綠色金融發展的路徑研究

● 陳毓佳

一、引言

自2016年人行、國家發改委等七部委聯合印發《關于構建綠色金融體系的指導意見》以來，我國大力發展綠色金融，加快了綠色金融體系的構建，并且取得了不錯的成效。2019年的政府工作報告中也強調要大力推動綠色發展，不斷完整環境經濟政策，進一步發展綠色金融。由此可見，發展綠色金融仍舊是相關部門接下來幾年的工作重點。綠色發展基金是綠色金融的重要工具之一，通過公私合營（PPP）模式參與綠色發展，不僅緩解了政府財政支出的壓力，而且激發來民間投資的活力，是解決環境問題，促進經濟可持續發展的新型模式。綜合來看，綠色金融已經成為我國綠色發展的重要突破口，而PPP模式是綠色金融工具的創新，研究PPP模式下綠色金融的發展路徑在豐富融資方式、完善金融市場的同時能夠有效降低企業融資成本，能有效促進生態文明建設，達到可持續發展。

二、綠色金融相關研究

（一）綠色金融的含義

關于綠色金融的含義，國內外學者有不同角度的解讀。國外強調的是金融在可持續發展中的作用。國內對綠色金融的定義最權威的是2016年國家七部委聯合印發的《關于構建綠色金融體系的指導意見》，認為綠色金融是支持環境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用的金融服務，即對綠色領域的項目進行投融資、項目運營以及風險管理等。國內對綠色金融的研究一方面體現在推行綠色金融的必要性方面的研究，如鄧常春（2008）、張雪蘭和何德旭（2010）、李福勝和張雁（2012）。另一方面是關于綠色信貸的研究，如陳海若（2010）、鄧翔（2012）、王雅格（2013）等。近幾年來，很多學者就“構建綠色金融體系”提出了自己的觀點。安國俊（2016）認為綠色金融體系是金融服務與綠色產業發展的一系列政策、制度安排和相關的基礎設施建設，主要金融工具有銀行信貸、私募、證券、保險、排放權等。綠色金融體系的構建是目前發展綠色金融的重要內容之一。

綜上，雖然不同學者對綠色金融有不同的認識，但其核心并未偏離綠色環保和可持續發展的理念，旨在通過金融工具和金融發展模式的創新解決全球環境污染和氣候變化問題，以構建生態文明社會，實現經濟、環境和社會的可持續發展。本文結合相關學者的研究，認為綠色金融是通過銀行信貸、保險、債券和股票、綠色發展基金、碳排放權等實現綠色發展的金融服務。

（二）綠色金融的現狀和問題

1.綠色金融發展的現狀。在國家政策的支持和引導下，我國在綠色金融發展方面取得了一定的成績，綠色信貸和綠色債券的發展更是遙遙領先。截止2018年年底，我國21家主要銀行的綠色信貸余額達到8萬多億人民幣，較2017年同比增長16%。到2018年末，發行的境內綠色債券存量達6000億，此規模處于世界前茅。此外，國家設立了浙江、江西、廣東、貴州和新疆五省作為綠色金融改革創新試驗區，大力支持地方發展綠色基金。目前，綠色金融引導了越來越多的社會資本進行投融資，已為綠色產業帶來8萬億社會資本，PPP模式參與到綠色產業發展即將成為趨勢。

2.綠色金融發展過程中的問題。目前，發展綠色金融雖然取得了一定的成效，但也暴露出很多問題。問題可以大致分為三類：一是綠色金融自身存在的問題。綠色金融涉及的項目往往投資期限較長、投資回報率不高、風險較大，再加上節能環保項目本身的外部性問題，使得對綠色金融項目的投融資成為難題。二是外部環境、政策的問題。目前，綠色金融相對還是一個新的領域，但已呈現發展動力不夠的現象。主要問題有國家相關的法律法規不完善、且政策信號不清晰、金融機構和綠色項目的信息不對稱、綠色投融資項目數據和分析方法的缺失、關于綠色金融的標準不統一等等，并且現在金融機構和地方政府仍沒有高度重視它，使得綠色金融的發展取得實質性的成果較慢。三是綠色金融領域的技術和人才匱乏。目前，環保專業和金融專業相結合的人才較少，很多綠色產業項目并不能進行多方位的評估，國內外的交流合作并不是特別密切，使得綠色金融的發展呈現有心無力的狀態。因此，建立成熟的綠色金融體系需要政策的持續支持、法律的配套支持和人才的專業化支持，發展綠色金融仍然需要在不斷的實踐中跨越各種障礙、解決各類問題。

（三）PPP模式下的綠色金融相關研究

PPP模式最先在公共基礎設施建設中廣泛啟用，是指政府和社會資本展開合作，達成協商，開展利益共享和風險共擔的合作。關于PPP與綠色金融，國內學者普遍認為PPP模式是綠色金融發展的創新之舉。藍虹和任子平（2015）認為在中國經濟新常態下，環保產業是新的經濟增長點，而發展PPP環保產業基金能有效解決融資難的問題，是綠色金融的創新之舉。高清霞和柯紫靜（2017）認為綠色金融市場中綠色項目本身的特點阻礙了社會資本的進入，應建立PPP模式產業基金、完善綠色金融發展的政策體系，從而提高社會資本參與綠色產業的積極性。肖成志和趙淑霞（2017）梳理了綠色金融存在的問題，認為應該深化綠色金融創新，以PPP模式來推進綠色金融快速發展。徐敏麗和章麗雯（2018）認為PPP模式是我國在發展綠色金融過程中解決其投融資問題的重要方案，他們通過梳理綠色金融的內涵、PPP模式的中外現狀、PPP模式和綠色金融的聯系，展望了PPP模式下綠色金融的發展趨勢。潘華和劉暢潔（2019）認為綠色金融的基本發展邏輯是用市場手段內生化綠色環保項目的外部性，從而實現經濟的綠色發展。因此，PPP模式和綠色金融的結合將會進一步推動綠色金融的高效發展。

三、PPP模式下綠色金融發展的路徑選擇

（一）靈活運用PPP模式推動綠色金融發展

綠色金融和PPP模式所應用的場合有很高的重合性，很多綠色產業具有公共性且適合市場化運營，可以利用PPP模式進行投融資。根據從資本投入、建設、運營先后順序和收益分配的方式不同，我國市場有八種PPP的運營模式。在落實綠色金融的具體項目過程中，可以利用PPP模式的契約性，靈活運用各種PPP的運營模式，加強PPP在綠色金融發展中的創新性，建立完善的綠色金融項目投融資機制，推動綠色金融的進一步發展。

（二）抓住PPP模式和綠色金融的政策優勢

無論是PPP模式還是綠色金融，都是目前國家支持和政策推動的發展方向。國家出臺的有關綠色金融的相關文件也都提到了綠色金融發展應該引入PPP模式。借助政策紅利，各級政府應完善綠色PPP項目的法律法規，在實踐基礎上總結出更具操作性的細則，并且在不同層面加以監督落實。2017年，國務院已經確立五個省作為綠色金融改革創新試驗區，試點的五個省份可以運用PPP模式創新綠色金融，并且把好的模式在本地區以及全國進行推廣，助力于國家的綠色發展。

（三）發起PPP模式的綠色發展基金推動綠色金融體系建設

當前綠色發展面臨著融資難的問題，而綠色基金是綠色金融眾多工具中最主要的資金來源工具之一。綠色基金專門針對節能環保產業，通過資本投入促進低碳型社會的發展。地方政府應該積極發起PPP模式的綠色發展基金，引入社會資本進行綠色投資，同時加強風險管理，確保政府信用。將PPP模式滲透到綠色信貸、綠色債券、綠色發展基金、碳金融等工具中去，構建以PPP模式為手段的創新型綠色金融發展體系。

（四）提高社會環保意識支持綠色金融發展

PPP模式下，綠色金融的發展不僅是政府和企業的事，更是整個社會的事情。綠色金融的提出在于改善環境污染、資源浪費的現象。政府、企業和公民三個層面都有提高環保意識。政府應加大環境友好型社會的宣傳，企業應杜絕“兩高一剩”項目，公民應從小事做起。只有全社會環保意識的加強，才能更好地支持綠色金融的發展，才能實現經濟的可持續發展、構建生態文明社會。

四、結論與展望

根據前文分析，我國在綠色金融的發展過程中面臨著諸多問題。國家應進一步統一綠色金融的標準，完善相關法律機制并加強監管，加大對綠色金融體系的創新，構建以PPP模式為手段的綠色金融發展體系。綠色金融工具包括但不局限于綠色信貸、綠色債券、綠色保險、綠色基金等傳統的金融工具。PPP模式與這些金融工具有所區別，在資本市場有較大的發展潛力，通過社會資本和政府的共同合作，不僅減輕了政府的財政負擔，而且引入了企業成熟的運營模式，發展融合PPP模式的綠色金融能使政府、企業、環境三方面均獲得相應利益。

目前，我國經濟進入新常態，經濟發展面臨著產業的轉型升級，而綠色金融無疑成為金融主要的發展趨勢之一。大力發展PPP模式的綠色發展基金，將PPP模式融合到綠色金融工具的發展過程中，創新性地發揮了PPP的優勢和金融的作用，有利于社會經濟的可持續發展。可見，綠色金融發展引入PPP模式將成為綠色金融的一種發展趨勢。