光電子制造業上市公司盈利能力淺析

趙穎

摘要：盈利能力是企業獲取利潤的能力，對于經營者來講，通過對盈利能力的分析，可以發現經營管理環節出現的問題。本文以J公司2013-2018年的經營數據為例，用銷售凈利率、銷售毛利率等相關指標對企業盈利能力進行分析，以期為其他上市公司提供參考。

關鍵詞：盈利能力;指標分析

中圖分類號：F830 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2019）018-0206-02

一、理論基礎

盈利能力不僅指企業獲取利潤的能力，還是企業債權人收取本息、投資人獲得投資收益、經營者評判經營業績的體現。通過對上市公司盈利能力進行評價，可以考量上市公司的盈利水平、經營管理者的業績和未來的發展前景。

一般來說，其指標有營業利潤率、成本費用利潤率、凈資產收益率、資本收益率等。在實際工作中，能夠在市場上交易股票的公司在進行盈利能力分析時通常還與股本聯系在一起，例如每股收益、市盈率等。

二、盈利能力分析

J科技股份有限公司是一家為信息交互和人類健康提供智慧端口產品和專業服務的公司，其核心事業包括端口器件、智慧物聯和智慧醫工。筆者對J公司2013-2018年年度報告進行整理，利用銷售凈利率、銷售毛利率、成本費用利潤率、凈資產收益率、每股收益等指標分析其近六年盈利能力。

1.銷售凈利率

銷售凈利率用來衡量企業在一定時期的銷售收入獲取的能力，該數值越大，說明獲利能力越強。由表1可以看出，J公司2013-2018年這六年營業收入持續上升，凈利潤上下波動，銷售凈利率也呈上下波動趨勢。2013-2016年銷售凈利率持續下降，是由于公司擴大研發生產造成費用增加，2016與2018年的銷售凈利率最低，為2.97%，這兩年獲利能力較差，但其實營業收入呈上升趨勢，2016年與2018年凈利潤出現較低現象是由于對聯營企業和合營企業的投資產生了損失，導致其營業利潤大幅度下降，進而使得凈利潤較低。而2017年銷售凈利率較2016年有大幅度提升，是由于營業收入的大額提升所致。

2.銷售毛利率

銷售毛利率反映的是企業營業收入的獲利水平，該比率越高，說明企業成本控制的越好，獲利能力越強。由表2可以看出，J公司2013-2018年營業收入與營業成本均持續增加，但銷售毛利率與銷售凈利率走勢相同，上下波動，其波動程度沒有銷售凈利率波動幅度大。2016及2018年銷售毛利率較低，說明其營業成本控制相較其他年份較差，主要是借款增多導致的財務費用增加，以及擴大生產研發導致研發費用大幅度增加。而2017年銷售毛利率較高同樣是由于營業收入大幅度的增加。

3.成本費用利潤率

成本費用利潤率是從企業耗費的角度考核企業活力情況，反映企業成本費用與利潤總額之間的關系，成本費用利潤率越高，說明企業的盈利能力越強。由表3可以看出，J公司2013-2018年成本費用利潤率上下波動，說明其盈利能力不穩定。由于企業擴大生產，其成本費用總額也在逐年上升，其中2016年與2017年成本費用相較前一年均增加200億元左右，原因是這兩年新項目建設取得的借款增多，擴大生產線導致人工成本增加，使成本費用上升。2015年財務費用增加導致利潤總額降低，因此成本費用利潤率低，2017年由于競爭企業漸漸退出，主營產品的銷售取得了非常好的成績，導致利潤總額有了明顯的增加，成本費用利潤率隨之增加。

4.凈資產收益率

凈資產收益率用以衡量公司運用自有資本的效率，反映了股東權益的收益水平，該指標值越高，說明投資帶來的收益越高。由表4可以看出，J公司2013-2018年的凈利潤上下波動，平均所有者權益呈先上升后下降的趨勢，凈資產收益率波動幅度很大，最高達到9.25%，最低僅為2.13%。2014年平均股東權益明顯增加是由于股東投入普通股448.85億元，隨后幾年，由于J公司對非全資子公司持續增資導致平均所有者權益也隨之增加，但由于凈利上下波動較為明顯，導致凈資產收益率呈現不穩定走勢。其中，2017年凈資產收益率最高是由于主營產品收到了較好的業績，導致凈利潤大幅度上升，凈資產收益率相應表現很好。雖然2018年營業收入較2017年表現更好，但是由于對聯營企業和合營企業的投資產生了損失，導致其營業利潤較2017年有大額下降，從而凈利潤下降幅度很大，導致凈資產收益率大幅跌落。

5.每股收益

每股收益反映企業的經營成果，衡量普通股的獲利水平及投資風險，是普通股股東每持有一股所能享有的企業凈利潤或需承擔的企業凈虧損，該比率越高，表明所創造的利潤越多。由表5可以看出，J公司的每股收益在2013-2016年這四年間比較穩定，但是后兩年稍有下降，2017年每股收益迅猛增長，是由于凈利潤上升的同時公司大量回購庫存股導致流通在外的股數下降所致。2018年由于凈利潤的下降，每股收益又下跌至0.1，近三年，J公司每股收益波動很大。

三、結語

綜上分析可以看出，J公司的盈利能力上下波動、并不穩定，正處于快速發展階段，研發投入力度逐漸加大、借款費用增多等原因，使得其盈利能力受成本等影響較大，但觀其營業收入逐年上升，公司實力逐漸提高，未來公司進入穩定發展階段，盈利能力將會維持在一個穩定水平。