碧桂園靚麗成績背后：深耕大灣區、發力新型城鎮化

胡嘉琦

2019年3月18日，碧桂園控股有限公司在香港舉行業績發布會，公司董事會主席楊國強、總裁莫斌、常務副總裁程光煜、首席財務官兼副總裁伍碧君等出席發布會。

根據碧桂園2018年業績報告顯示，截至2018年12月31日，碧桂園共實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約5018.8億元，歸屬公司股東權益的合同銷售面積約5416萬平方米，同比分別增長31.25%和23.06%，增速遠超行業平均水平。營業收入約為3790.8億元，同比增長約67.1%；凈利潤約為485.4億元，同比增長約68.8%。同時，公司股東應占利潤約為346.2億元，同比增長32.8%。股東應占核心凈利潤約341.3億元，同比增長38.2%。

2018年碧桂園再度入選《財富》雜志世界500強企業，且排名大幅攀升114位，至353位，是榜單中排名躍升得最多的中國企業之一。

業績表現強勁

2018年，碧桂園業績增長不僅是“速度”上的增長，更為重要的是“高質量”增長。房地產企業高杠桿、高負債率是很多企業的“通病”，而《商學院》記者查閱碧桂園財報注意到，碧桂園財務杠桿水平繼續保持在業內較低的水平，2018年公司凈借貸比率僅為49.6%，同比下降7.3個百分點。而克而瑞地產研究披露的數據顯示，2018上半年末，170家房企加權平均凈負債率上升為92.56%，較2018年初增加了4.04個百分點。

在系統性的資金管控下，碧桂園賬面有充足的現金。截至2018年期末，公司現金余額約為2425.4億元，占總資產比例達到14.9%。同時，現金余額對于短期有息債務的覆蓋比例達到1.92倍，現金充裕，短期償債無憂。對此，多家權威機構對碧桂園給予“買入”評級。

摩根大通稱，碧桂園已經成長為一個贏得投資者信任的公司，過去一線城市和核心二線城市的收緊行情中讓布局于核心城市外圍的碧桂園受益，碧桂園在未來三年依舊會有良好的凈利潤增長，并且因為低線城市土地成本投入少，相應的風險也很小。基于碧桂園2019年的盈利情況，摩根大通給予碧桂園“買入”評級。

興業證券表示，碧桂園從銷售、土地、人才等多個方面都有其獨特的核心競爭力。從順德起家的碧桂園，全面覆蓋國內重點城市，進入超過 200 個城市，穩固三、四線城市領先地位，逐步加大布局一、二線城市，土儲結構逐年優化。目前公司總土地儲備可支持未來約3～4年發展。

看好中國城鎮化前景布局粵港澳大灣區

對于宏觀經濟和房地產行業未來發展，碧桂園有著清晰的認識。“當前經濟形勢復雜，但碧桂園始終對我國經濟實現穩定增長，長期向好抱有堅定信心，對14億追求美好生活的人們有堅定信心。我的職業生涯歷經數次地產行業周期，我認為波動才是這個行業的常態；此外，中國城鎮化是一股不可逆的時代大潮，地產市場未來規模將仍然龐大。”楊國強充滿信心地說。

數據顯示，2018年中國常住人口城鎮化率達到59.58%，離發達國家80%左右的城鎮化率還存在差距，城鎮化率每提高一個百分點，就有近1400萬人從農村轉入城鎮，不僅增加城市公共服務設施投入，也會釋放巨大的衣食住行等消費需求。

楊國強表示，自己看好三四五線城市的房地產市場，因為隨著農民工工資提升，產生了居住改善的需求，他們最大可能會在有學校、有醫療等基本配套，且房價在五六千元左右的城鎮居住。

正是堅信中國城鎮化進程給房地產行業帶來的紅利期仍未結束，碧桂園在過去一年里繼續加大和完善在國內的投資布局。隨著2018年下半年碧桂園項目首次進入西藏，碧桂園完成了進駐中國內地所有省份的落子。截至2018年12月31日，碧桂園項目分布于中國內地31個省、269個市、1156個區和縣，項目總數達到2148個。

作為在粵港澳大灣區發展起來的企業，碧桂園高度契合國家區域發展戰略，提前深度布局大灣區，儲備了大量優質土地資源。據克而瑞數據統計，2018年碧桂園國內權益合約銷售前十的城市中，就包括粵港澳城市惠州、佛山、東莞及廣州。而大灣區的佛山正是碧桂園的總部所在地。

可以預見，隨著未來碧桂園在粵港澳大灣區豐富土儲的釋放，仍將繼續支撐碧桂園業績保持平穩發展。

謀劃布局高科技和現代農業

2019年是碧桂園進一步做強主業及探索相關多元化的關鍵一年。楊國強在報告中表示：“今天的碧桂園是為全世界創造美好生活產品的高科技綜合性企業，包括1300多名博士在內的管理團隊專業高效、經營模式歷經考驗、品牌和產品備受認可、財務穩健，但我們絕不松懈，在夯實地產業務，保障經營穩健的前提下，進軍未來，就是現在。”

“科技的進步不可想象，只有緊跟時代浪潮的企業，才可以始終佇立于時代之潮頭。”這是楊國強對于人類社會發展遠景的整體判斷。

因此，碧桂園投身智能制造，瞄準世界科技前沿，依托廣東機器人谷，自主研發，打造現代機器人產業生態圈，助力國家科技進步。目前，碧桂園已經成立了專門從事機器人研究的博智林公司，并從全球范圍引進了大量專業人才開展相關研發工作。

與此同時，鄉村振興和現代農業也被碧桂園提升到新高度。碧桂園持續引入世界一流的農業生產技術、設備，布局“地產+農業”全產業鏈，并通過鳳凰優選等自有零售品牌，將“安全、好吃、便宜、豐富”的農產品提供給每一個碧桂園住戶，助力國家鄉村振興。

碧桂園集團總裁莫斌表示：“過去27年，碧桂園從鄉村走向世界；如今，我們響應十九大提出的鄉村振興計劃，再次聚焦發源之地，發展現代農業。我們將打造科技型農業、平臺型農業、國際型農業，做現代農業系統方案服務商。”

成績代表過去，謀略決定未來。碧桂園圍繞房地產開發主業延伸而打造的多元業務板塊，將進一步強化地產主業的市場競爭力，這在很大程度上也是一種內生增長動力，有助于碧桂園平滑經濟周期風險。