企業(yè)融資風(fēng)險管理探析

王雷武 毛坤

【摘 要】企業(yè)在發(fā)展的過程中，融資的重要性是毋庸置疑的。企業(yè)通過良好的融資運作能夠獲取充足的發(fā)展資金，保證企業(yè)各項經(jīng)營的正常開展，以獲取良好的經(jīng)濟效益。隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，企業(yè)融資方式也越來越多元化，本文對企業(yè)的融資風(fēng)險進行分析，并提出了風(fēng)險管理的建議，促進企業(yè)在新時期的健康發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】融資；風(fēng)險管理

隨著市場經(jīng)濟改革的不斷深化，企業(yè)在發(fā)展過程中的機遇越來越多，同時競爭也愈發(fā)激烈。企業(yè)想在瞬息萬變的市場競爭中獲得優(yōu)勢，離不開良好的融資運作，因此融資就成為了現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展中必不可少的重要環(huán)節(jié)，能夠為企業(yè)的發(fā)展持續(xù)提供更多的助力。隨著金融市場的逐步發(fā)展，現(xiàn)有企業(yè)的融資渠道進一步拓寬，融資工具和方式也越來越多。與此同時，融資也會加大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，且不同的融資方式也面臨不同的風(fēng)險，如果不能對其風(fēng)險進行有效控制和管理，就可能會給企業(yè)的發(fā)展帶來威脅。因此現(xiàn)在企業(yè)在發(fā)展過程中，必須加強融資管理，應(yīng)對融資風(fēng)險[1]。

一、企業(yè)融資方式

企業(yè)融資方式按不同的角度有多種劃分。從資金來源來看，分為內(nèi)源和外源融資。內(nèi)源融資通常是指通過企業(yè)運用在經(jīng)營發(fā)展過程的積累來解決資金問題，非對外負債；外源融資是指通過企業(yè)外部獲取資金支持。從渠道來看可分為直接融資和間接融資。直接融資是指通過發(fā)行股票、債券等方式通過資本市場募集資金；而間接融資包含銀行貸款、融資租賃、信托貸款等方式。從資金融入后的歸屬來看，可以分為債權(quán)融資和股權(quán)融資。債權(quán)融資通常需要支付固定的利息，到期償還；股權(quán)融資無須歸還，可長期提供資金支持。

二、企業(yè)融資存在的風(fēng)險

1、債權(quán)融資風(fēng)險

企業(yè)最常見的融資方式是通過負債方式對外借款獲取資金，也就是債權(quán)融資。債權(quán)融資面臨的風(fēng)險主要是指企業(yè)在融資過程中，金融機構(gòu)等資金提供方無法及時為企業(yè)提供資金支持，或者企業(yè)投資項目無法在規(guī)定時間內(nèi)產(chǎn)生預(yù)期回報，造成企業(yè)債務(wù)拖延支付甚至無法償還[2]。這兩種情況，前者會影響企業(yè)融資的效果，使企業(yè)無法獲得應(yīng)有的支持，而后者會影響企業(yè)的再融資能力和信譽，威脅企業(yè)的長遠發(fā)展。由于企業(yè)對外負債融資，需要承擔(dān)固定的利息支出，隨著籌資額的加大，其面臨的財務(wù)風(fēng)險會逐步提高，增加企業(yè)的財務(wù)壓力。如果企業(yè)由于融資決策失誤，造成資金閑置，也會無端增加企業(yè)負擔(dān)，造成企業(yè)困境。

2、股權(quán)融資風(fēng)險

在企業(yè)發(fā)展的生命周期中，對資金的使用用途、期限等有著不同的要求，部分企業(yè)會考慮采用引入戰(zhàn)略投資者、增資擴股、上市等方式進行融資，也就是股權(quán)融資。股權(quán)融資常見的風(fēng)險有道德風(fēng)險、信息披露風(fēng)險、喪失控股權(quán)風(fēng)險等。道德風(fēng)險指的是由于雙方信息不對稱，使得股權(quán)融資過程存在著不公平和不公正的情況，造成某一方的權(quán)益損失[3]。信息披露風(fēng)險主要產(chǎn)生于上市發(fā)行證券等情況，對企業(yè)經(jīng)營相關(guān)信息需要及時披露給投資者。喪失控股權(quán)風(fēng)險多產(chǎn)生于企業(yè)早期的風(fēng)險投資、后期的戰(zhàn)略投資者，雙方通常有著關(guān)乎經(jīng)營業(yè)績的對賭協(xié)議，未達到相應(yīng)的經(jīng)營業(yè)績會導(dǎo)致控股權(quán)的喪失。

3、其他風(fēng)險

除了上述基本風(fēng)險之外，企業(yè)在融資過程中還面臨著法律風(fēng)險、系統(tǒng)風(fēng)險、匯率風(fēng)險等。法律風(fēng)險指的是國家法律法規(guī)等政策方面變動帶來的風(fēng)險，而系統(tǒng)風(fēng)險主要是指宏觀經(jīng)濟等的波動對企業(yè)融資行為帶來的影響。匯率風(fēng)險常見于外幣融資。

三、企業(yè)融資風(fēng)險管理

1、樹立風(fēng)險防范意識，建立融資風(fēng)險清單體系

企業(yè)需要在日常經(jīng)營過程中，要結(jié)合自身所處的生命周期、行業(yè)中的地位及企業(yè)實際情況，選取適合自己的融資方式。要樹立風(fēng)險防范意識，建立融資風(fēng)險管理體系。要充分認識到融資工作中存在的風(fēng)險，并借助管理分析工具對其影響因素等進行分析，完善風(fēng)險清單體系，提高融資決策的有效性，為融資風(fēng)險防范工作的開展提供有利條件。

2、立足當(dāng)?shù)亟鹑诃h(huán)境，做好融資風(fēng)險動態(tài)評估

融資過程中的風(fēng)險管理工作，主要是使企業(yè)在開展融資工作時，能夠采取有效措施規(guī)避風(fēng)險、降低成本和損失，而為了實現(xiàn)該目標(biāo)，企業(yè)需要進行風(fēng)險評估。企業(yè)要根據(jù)所處的金融生態(tài)環(huán)境，對各種融資渠道、融資成本、融資時效性做出分析，綜合考慮企業(yè)現(xiàn)有的投資機會及報酬、融資資金成本等選定融資方式。根據(jù)企業(yè)的實際情況，針對選取的融資方式可能存在的風(fēng)險進行預(yù)測和分析，做好風(fēng)險動態(tài)評估，以制定出相應(yīng)的管理制度和防范預(yù)案，以此來加強對風(fēng)險的有效控制。

3、制定風(fēng)險管理策略，合理安排融資計劃

企業(yè)想要對融資風(fēng)險進行有效管理，結(jié)合融資風(fēng)險評估的結(jié)果，制定出適宜的風(fēng)險管理策略，為融資風(fēng)險管理工作的開展提供指導(dǎo)。常見的風(fēng)險管理策略有風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險轉(zhuǎn)化、風(fēng)險補償、風(fēng)險控制、風(fēng)險對沖等。企業(yè)要結(jié)合實際采取有效的風(fēng)險管理措施，綜合利用多種方式和手段，將融資風(fēng)險控制在合理水平。企業(yè)的相關(guān)部門需要結(jié)合企業(yè)的實際發(fā)展情況，根據(jù)選取的適宜的融資方式，提出融資過程的相關(guān)規(guī)范和要求。要合理安排融資計劃和資金使用計劃，提高資金使用和配置效率，降低閑置資金成本，綜合利用多種工具做好風(fēng)險轉(zhuǎn)移管理，以減少風(fēng)險發(fā)生后給企業(yè)造成的損失。

4、完善授權(quán)審批制度，加強融資風(fēng)險監(jiān)測

企業(yè)的融資風(fēng)險管理工作不僅僅是財務(wù)部門的工作，而是需要企業(yè)上下各個部門共同參與。企業(yè)應(yīng)當(dāng)針對融資各個環(huán)節(jié)，加強不相容崗位的分離管理，建立融資授權(quán)審批機制。企業(yè)需要持續(xù)加強融資風(fēng)險監(jiān)測，落實相應(yīng)制度，將融資風(fēng)險監(jiān)測流程化、常態(tài)化，落實崗位職責(zé)，建立制衡機制。

四、結(jié)束語

綜上所述，目前我國企業(yè)在開展融資工作時，存在著多種融資工具和渠道可供選擇，同時也面臨著債權(quán)融資風(fēng)險、股權(quán)融資風(fēng)險以及其他因素造成的風(fēng)險等，要結(jié)合企業(yè)經(jīng)營實際，選取適合資金的融資渠道和方式。企業(yè)在開展融資工作時，必須要充分認識到其中存在的風(fēng)險，并了解其風(fēng)險影響因素，加強融資工作風(fēng)險管理，提高企業(yè)的風(fēng)險管理意識，加強風(fēng)險評估，制定科學(xué)的風(fēng)險管理策略，通過風(fēng)險監(jiān)控措施，有效提高企業(yè)對融資風(fēng)險的應(yīng)對能力和精細化管理水平。

【參考文獻】

[1]李麗娟.對企業(yè)投融資過程中全面風(fēng)險管理體系的構(gòu)建[J].中國商論，2017（27）：102-103.

[2]吳慧娟.試析企業(yè)融資過程中的全面風(fēng)險管理[J].財經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2016（02）：77+84.

[3]王輝.企業(yè)融資過程中的全面風(fēng)險管理分析[J].現(xiàn)代商業(yè)，2008（06）：74-76.