互聯網金融視角下證券公司經紀業務轉型的桎梏與應對

毛羽

【摘 要】經紀業務因其風險較低、又是資管、投行、固收業務前提的特點，一直占據了證券公司收入的很大比重，是證券公司必不可少的基礎業務。伴隨著互聯網技術的發展與2015年WTO開放金融市場的承諾、浮動傭金制度的實施，我國的證券公司收到了極大的沖擊。在這個背景下，各大證券公司開始謀求互聯網化轉型，突破傳統通道服務模式的限制，向服務型模式轉型。而在證券公司的互聯網轉型過程中，作為主要收入貢獻與業務組成的經紀業務，遭遇了證券公司內外兩重環境的沖擊與桎梏，本文從證券公司經紀業務可持續發展的角度出發，通過對證券公司的服務型模式轉型的遇到的問題分析，將從人力、監管、管理、考核四個部分提出應對轉型問題的對策方案。

【關鍵詞】經紀業務；傳統通道服務；金融轉型；服務型模式

一、經紀業務的現狀與特點

1.1、經紀業務的概念

證券交易所的證券交易種類多，數額大，席位有限，決定了從事證券交易的人數，因此大量的證券買賣業務都是通過證券公司的中介完成。這類接受委托，按照要求，代理買賣的業務被稱為證券的經紀業務。

1.2、經紀業務的現狀

證券公司經紀業務的利潤所得在于中介交易過程中的傭金收入，隨著互聯網金融的發展，開戶可以在線上完成，傭金轉為浮動制，都使得證券公司的經紀業務的手續持續下降。國金證券和中山證券率先推出的“萬二制”傭金制，隨立刻被叫停，但也促使經紀業務轉入“低傭

1.3、經紀業務的發展特點

經紀業務的產生是由于證券交易所交易席位的空間限制形成的壟斷，而非由技術開發與升級形成的服務，因此經紀業務對于行業環境的變化及其敏感。在互聯網金融的沖擊下，交易席位帶來的壟斷地位逐漸喪失，整體行業下滑帶來的競爭加劇，都會使得這類壟斷地位帶來的超額利潤逐漸消散，從而影響到此類業務的發展。

二、互聯網金融視角下證券公司經紀業務轉型分析

2.1證券公司經紀業務轉型階段性成因

我國證券市場由于起步較晚，反而具有了明顯的階段性。自2002年開始，浮動傭金制替代固定傭金制，首次壓低了證券公司經紀業務的利潤收入，促使了證券公司開啟經紀業務的轉型。2011年，整體經濟環境與股市下滑，進一步加速了證券公司的相互競爭，再一次壓低了證券公司的經紀業務收入。2015年金融市場對境外資本開放，互聯網線上開戶流程放開，使得證券交易的門檻再一次降低，大量的高凈值資本通過金融互聯網渠道進入，促使經紀業務在傳統的代買代賣業務之外，還增加了顧問咨詢的業務。2016年，代客理財業務的開放，使得證券公司又開始從顧問咨詢采買采賣，轉型成私人銀行與理財顧問方向。

2.2證券公司經紀業務轉型面臨的必然性

2.2.1互聯網技術的沖擊導致壟斷地位的喪失

經紀業務的利潤來源是對證券交易所交易權限的壟斷全力，而互聯網金融的發展，首先打破的就是證券公司在經紀業務中的壟斷地位，促使相關的監管部門率先放開了業務門檻。2015年5月發布的開戶改革政策，使得個人可以同時擁有20個證券賬戶，且不用前往實地，依靠互聯網開戶即可。且伴隨著手機端互聯網技術的發展，個人可以通過手機完成證券的買入賣出業務，進一步降低了對證券交易所經紀業務的依附作用。

2.2.2互聯網金融技術促使的競爭加劇

與商業銀行的間接融資和資本市場的直接融資不同，互聯網金融屬于新一代的中介融資模式，通過互聯網吸納閑散資金，再以互聯網金融機構的名義統一進行投資，再根據融資額度返還融資對象利息。這就意味著與傳統融資方式不同，大量的非證券市場客戶與從業者的資金，都會通過互聯網金融渠道加入到證券市場中來。且不同于以往證券客戶，互聯網金融機構具有非個體具有的專業性，這就使得證券公司經紀業務的顧問咨詢功能被進一步弱化，加劇了外部壓力與證券公司的內部競爭。

三、互聯網金融視角下證券公司經紀業務轉型的問題

互聯網金融帶來的是更加多樣的資本與客戶，這就要求證券公司的經紀業務需要更強的業務能力與服務能力，徹底從傳統的被動通道化服務，轉向主動服務化服務。經紀業務的服務化服務主要分為業產品服務化與咨詢服務化。

3.1業務模式欠缺帶來的服務能力不足

傳統的通道化服務使得證券公司只是被動的銷售有限牌照的業務，而非主動的分析客戶的需求與資金，提供對應的產品?！百I股票、買股票”的思維決定了證券公司經紀業務轉型的緩慢，跟不上客戶多樣化的需求。

3.2服務模式的單一帶來的競爭力不足

經紀業務除了單純的“買進賣出”之外，還有深層的企業財務分析、業務分析、市場分析、人力分析等諸多組成部分，互聯網化的大數據引用，就需要證券公司能夠更加簡單直觀的為客戶呈現出所采買售出股票的企業經營狀況。而證券公司雖然有大量的金融專業人才，但并未改變賣方模式的思路，并不能提供專業化的分析顧問服務，增強企業競爭力。

3.3互聯網金融打開國家化市場的進入不足

互聯網金融技術的發展和金融國際化市場的打開，除了吸引境外資本沖擊國內金融市場，同樣也將廣闊的國外金融市場展現開來。而證券公司轉型雖然開啟了服務化的轉變，卻很少注意到境外金融市場的開發，對于國內的大型企業的國際化需求也缺乏產品與服務的應對，使得互聯網金融技術縮小了證券公司國內市場份額的同時，也丟失了潛在的國外市場份額。

四、互聯網金融視角下證券公司經紀業務轉型問題的應對措施

4.1主動找尋與設計多樣化的金融產品

證券公司不同于互聯網金融機構，具有完善的金融專業人才、金融分析人才、財富管理人才、風險管理人才的金融專業團隊。因此證券公司經紀業務轉型的過程中，不應當在被動的選擇掛牌業務，而是應當充分的調用器專業的人才團隊，從新經濟新行業的角度出發，進行金融創新產品的研發，保持領先互聯網金融機構推出新產品的頻率。

4.2打造賬戶管理模式

傳統的經紀業務賬戶管理是以客戶的意見為主，證券公司只承擔一個執行的工作，而服務化轉型中，證券公司應該轉變賬戶管理模式，從托管模式出發，為客戶提供不同的分級管理模式，針對不同的客戶提供不同的產品與服務。

4.3改變思路，進軍國際市場

互聯網金融雖然沖擊了傳統的證券市場，但不可忽視沖擊之下的機遇，證券公司當充分調用其公司的專業人才，設計出多樣化的產品咨詢與顧問業務流程，讓經紀業務從國內走向國際，且根據不同國際市場的特點，針對性的將國內的經紀業務產品推送出去，增加證券公司的收入。

五、總結

互聯網金融依靠其廣與深，打破了證券市場對于經紀業務的壟斷，將證券業務從證券公司手中解放出來，增加了行業的流量與活性。而這也就意味著將會有更加多樣的專業與非專業客戶進入，產生更加多樣的客戶需求，要求我們證券公司能夠提供相對應的經紀業務產品與服務。通道化伴隨著互聯網技術的打破，服務化已經是不可阻擋的趨勢，未來服務化水平的高低必然將直接影響到證券公司的實際收入水平

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