基于銀行視角的PPP項目融資風險與管理對策分析

摘? 要：PPP作為一種重要的推動基礎設施與公共事業(yè)建設的方式，有兩大功能。一是融資;二是提升基礎設施及公共事業(yè)建設的供給效率和質量。由于我國有極大的基礎設施及公共建設需求，因此，PPP項目投融資或貸款業(yè)務正成為銀行業(yè)務發(fā)展的新方向。所以，對PPP項目投融資業(yè)務風險的識別及管理不僅是對銀行業(yè)務風險的管理，同時對發(fā)揮PPP的融資功能具有重大意義。

關鍵詞：PPP;項目融資;風險管理

一、PPP概述

PPP，即政府與社會資本合作，是指政府為增強公共產品和服務供給能力，提高供給效率，通過特許經營、購買服務、股權合作等方式，與社會資本建立的利益共享、風險共擔的長期合作關系。

明確PPP項目的主體是進行PPP項目融資風險管理的基礎，現(xiàn)階段，我國PPP項目的實施主體主要有六個。首先是政府方，包括政府方實施機構及政府方出資代表。其二是投資人、目前一般是施工方;其三是包括各大銀行及金融機構;其四是承包商，是為項目做施工、運營、維護等的外圍單位;其五是第三方機構，為項目提供智力咨詢服務的機構;最后是百姓。

PPP模式在我國多應用于經濟型基礎設施等固定資產類建設，于金融機構而言，固定資產投資項目是業(yè)務豐富的一個投資領域。在PPP項目中，按照《公司法》，項目公司的社會投資方需要出到總投資的20%～25%作為項目資本金，余下的項目資本金一般為向金融機構以無追索權或有限追索權方式進行貸款或者在項目條件好，政策允許的情況下向社會發(fā)行股票或債券。

根據(jù)財政部PPP中心的項目庫信息，我國大部分PPP項目的剩余部分資本金都是銀行貸款，其項目資本需求動輒上億元甚至幾十億。因此，本文著重基于銀行的視角來對PPP項目融資風險及管理對策進行研究。

二、PPP項目融資思路及其要點

（1）PPP項目融資思路

PPP模式的項目融資，是通過項目去融資，所融資金只能用于本項目，并由項目公司的期望現(xiàn)金收入作為全部還款來源;還款保證僅限于項目資產及項目合同協(xié)議下的利益和權益;項目的利益相關者，包括銀行，在嚴格的法律框架下簽訂合同，共擔風險，共享收益。

（2）PPP項目融資要點

1.回報機制

一個好的PPP項目，一定會有豐富的投資回報渠道。由于我國PPP項目多應用于經濟型基礎設施建設。這是一個業(yè)務豐富的領域，那么，銀行如何在這個涉及金額大，還款周期長的項目中保障自己的合理回報，就要對這個項目是否具備較為完善的回報機制做出充分的調查與分析。

2.產權能否質押

項目公司欲取得金融機構的貸款，必須給予貸款人一定形式的擔保。在PPP項目中，該項目合同權益需要質押于銀行，如果投資者不能還本付息，則銀行可以接管其成立的項目公司，在一定程度上保障銀行的貸款安全。在PPP項目中，其項目回報來源是否穩(wěn)固、合同權益是否可質押等等都是銀行方在為PPP項目融資業(yè)務中的關注重點。

三、銀行對PPP項目提供融資支持的風險分析

PPP項目各方關系錯綜復雜，各種風險貫穿于項目的全過程。以下將從三個方面對商業(yè)銀行的融資風險進行分析。

（1）政府工作環(huán)節(jié)

從政府工作環(huán)節(jié)及宏觀層面來說存在政治風險、法律風險和信用風險。

首先，政治風險主要包括決策風險和反對風險。決策風險是指由于決策程序冗長、官僚不作為等導致項目決策失誤的風險。反對風險是指由于PPP項目受到各種原因的影響沖擊，公眾利益受損，或者該項目公信力小，政府或民眾方對該項目所造成的風險。其次，法律風險具體指法律變更風險。最后，需要注意政府的信用風險，尤其注意其職能的轉變。

（2）PPP項目運營環(huán)節(jié)

項目經營是項目投資者歸還貸款、回收成本、分得紅利和上繳稅收的重要階段。通常情況下，PPP項目運營期限長達十年以上。由于銀行不能直接參與項目經營，只有通過雙方合同來監(jiān)督資金安全。如果是有限追索，則對于金融機構，風險就比較大，因此，金融機構與政府、各分包商會簽訂一個直接協(xié)議，起到一種支持和擔保作用。但這并不是說政府會替項目公司還本付息，該協(xié)議意為直接介入權。如果項目公司不能還本付息，則債權人有權接管項目公司，且這些合同必須同步生效或是有條件生效。

由于PPP項目通常會涉及十年以上的合作，所以已簽訂的合作協(xié)議從經濟學的角度看，本質是不完備的協(xié)議，對于銀行而言，就有必要留下動態(tài)調節(jié)機制。

（3）銀行融資環(huán)節(jié)

從商業(yè)銀行自身來說，存在監(jiān)管風險和經營風險。

首先，監(jiān)管風險存在于商業(yè)銀行融資的所有環(huán)節(jié)。項目引入階段，商業(yè)銀行首先在項目識別上就需要進行各類分析，信貸融資方面，對多個環(huán)節(jié)的管理如招標投標、跟蹤項目等加強研究、規(guī)范統(tǒng)籌。項目運營階段，需要掌握項目的關鍵信息，對各方利益關系進行可行性分析，結合項目周期等因素進行貸款方案的設計，同時需要由當?shù)刎斦块T對公開招標、來源采購磋商等方案進行承受能力評估。

其次，合理防控經營風險是商業(yè)銀行融資PPP項目獲得收益的重要前提。對于經營收益以何種方式回饋，穩(wěn)定性、主體的權益如何保障，商業(yè)銀行則需要引導企業(yè)拿出合理的操作方案。

四、風險識別方法及管理建議

（1）風險識別方法

根據(jù)PPP項目的融資思路，銀行方面對PPP項目融資風險的管理需要從項目本身風險入手，對項目風險的識別常用方法有以下四種。

1.自上而下法/WBS法：從整個項目開始逐漸分解細化

（可按項目分解或風險因素分解等），分析并識別出項目各階段、各方面的風險。

2.頭腦風暴法/德爾菲法：組織有經驗的專家和決策者等進行研討或多輪訪談。

3.風險核對表：這是前人或他人對同類項目風險的歸納和匯總，供決策者根據(jù)當前項目的建設環(huán)境、特性、法規(guī)等現(xiàn)狀在識別其風險時參考，以篩選和補充風險。

4.常識經驗判斷法：不斷積累個人和公司的經驗，以及團隊的集思廣益，共同努力對風險識別以及隨后的風險應對是非常重要的。

通常根據(jù)以上方法識別出項目風險，銀行可以決定是否要對應對該風險或者如何應對該風險。

（2）風險管理建議

目前，在對PPP項目的風險中，主要應對措施有以下三點。一是進行風險轉移，即是尋求保險機構的支持，投入保險費用。二是為該項目貸款款項留足風險準備金，不過，對于銀行來說，為如此大數(shù)額的項目準備風險準備金過于艱難。最后一個也是最可行的一個，即是通過合同，界定雙方權責利關系，包含后期的動態(tài)調節(jié)機制，以保障雙方各自合理的訴求。在以上幾個應對措施中，銀行方都需要充分做好以下兩點。

1.嚴格把關傳統(tǒng)信貸

商業(yè)銀行可向項目公司提供貸款業(yè)務，當然也可通過各種特定工具為項目提供一定的資金支持，在評估信貸規(guī)模時應當審慎的考慮各個環(huán)節(jié)的風險來保障資本收益為正。貸款期限需要全面考慮該項目的收益情況，并且貸款期限不可超過特許經營期。

2.完善體系，有效進行資金監(jiān)管

商業(yè)銀行應當建立專門的風險識別、評估、監(jiān)測和控制體系，全方位把控和計算能夠量化的風險，精確評估難以量化的風險。目前，除了吸收更多相關專業(yè)人才，有必要尋求專業(yè)咨詢機構、專業(yè)律師等專業(yè)人員的支持。并且，銀行可以發(fā)揮自身的資金監(jiān)管優(yōu)勢，為PPP項目的客戶設計資金管理方案，例如管理該賬戶的日常結算、企業(yè)理財?shù)确眨员慵皶r跟進PPP項目的資金運轉情況，更好地把控風險。

五、結語

PPP模式廣闊的建設內容及規(guī)模為銀行帶來了豐富的業(yè)務。因此，加強銀行對PPP項目融資風險管理研究，對公共基礎設施建設以及拓寬銀行業(yè)務范圍，保障銀行業(yè)務安全都具有重要意義。基于此，銀行方應該結合PPP項目的實際情況，做好PPP模式項目的前期考察以及盡職調查，做好融資風險的識別，加強對PPP項目融資的風險管理，不僅保證銀行PPP項目融資業(yè)務的平穩(wěn)運行，也促進社會經濟的發(fā)展。

參考文獻

[1]傅賢岳.基于PPP模式工程項目融資風險管理，四川建材，2018.7

[2]于宏晨.基礎設施建設PPP項目融資風險管理研究，金融經濟

[3]袁勇.PPP項目融資風險分析及對策，時代金融，2018.5

作者簡介：杜鈺（1994年），女，漢族，四川省宜賓市，重慶工商大學，投融資理論與實務，400067。