企業內部控制的價值創造

劉江鵬

摘要：忽視內部控制的價值創造屬性，不僅會導致虧損，更影響企業整體發展戰略的實現。本文以A集團在一個增資股權投資項目中出現的內控問題為例，進行具體分析，提出了解決方法，為企業通過內部控制，實現生產經營活動按照預定目標創造既定價值，提供了有益借鑒。

關鍵詞：經營效率；內部控制；價值創造；A集團公司

財政部會同證監會、審計署、銀監會、保監會制定發布的《企業內部控制基本規范》指出，內部控制的目標是合理保證企業經營管理合法合規、資產安全、財務報告及相關信息真實完整，提高經營效率和效果，促進企業實現發展戰略。

是否有利于提高經營效率和效果？是否促進企業實現發展戰略？這是判斷企業內部控制是否有效的標準。無論企業實施哪種發展戰略，發展的目標一定是提升企業價值，使相關各方受益。由此可見，企業內部控制應當有助于企業創造價值，具備價值創造屬性。

經過近30個月的運作，A集團公司投資了一個重要的非主業項目，然而項目不僅沒有按照預定目標創造既定價值，反而出現了巨額虧損。這中間出現的就是典型的內部控制問題。

這個項目由A集團公司的分支機構D負責，對一個非主營業務進行增資股權投資。開始研究投資時，目標企業B的產品價格為100元以上（可研報告價格為72元）。由于該產品為專營產品，只能由原股東C收購，雙方最終確定按市場價格收購，在履行雙方集團公司決策程序后，方可決定目標企業重大經營決策（包括擴大生產的基建投資）。

之后經過近30個月的商討，A集團公司批準了該項目，批準時產品市場價格低于50元，已經低于目標企業B的完全成本，且處于下跌趨勢中。然而，由于A集團公司已經批準股權投資，分支機構D只能按上級決策進行股權投資。

增資后，目標企業B按照市場價格銷售產品將出現大額虧損，本應停止經營。但原股東C已經批準目標企業B擴大生產，并取得了國家有關部門的批準，且獲得國家財政資金支持。同時，在股權投資協議簽定之前，基建投資已經開始進行，國家有關部門也對工期有著明確要求。股權投資后，目標企業B不僅不能因價格原因停止生產，還要新增基建投資擴大生產，最終才導致A集團公司投資虧損等一系列問題。

當前許多企業內部控制措施都是一級一級審批：一是從合規性角度而言，沒有經過有效審批就存在違規風險；二是上級希望加強集中管理，下級希望少承擔決策風險；三是由于審核、審批程序長影響了決策時間，喪失了最佳時機，影響企業的價值創造，不直接影響參與審核、審批者的利益。

同時某些企業的內部控制更注重違規違紀風險的防范：一方面因為違規違紀風險的防范有法律法規為準繩，是否存在違紀違規問題，可查、能查、易查，而且容易整改；另一方面各種審計、檢查、紀檢、監察、巡視、巡察等監督比較頻繁，企業的違規違紀壓力增加，希望通過內部控制有效防范風險。

下面以A集團公司在投資活動中的內控問題進行具體分析：

目標設定不合理

由于當時目標企業B的產品的市場價格較高，談判時為了規避違規風險，確定以市場價格銷售產品，獲取超額回報的目標。而A集團公司對目標企業B的投資屬于盤活資產類業務，對B企業的成本、市場價格等A集團公司都難以起到主導作用，應當以達到要求的最低投資收益為目標。

審批權限太集中

A集團公司對分支機構雖然授予了一定額度的股權投資立項審批權限，但股權投資均需集團公司決策，實際編制立項建議書、可行性報告等都是直接管理的分支機構。并且實際談判及審批時間超過了30個月，最終投資時已經不是最佳投資時點，出現評估值變化較大、價格降低、預期出現虧損等一系列問題。

決策變更缺流程

A集團公司的股權投資流程是逐步審核、依次進行，沒有設定基礎信息發生重大變化，及時變更的流程。在A集團公司做出股權投資決策后、實際投資前，已經明確知道目標企業產品的市場價格與可研報告中的價格相比出現了大幅度的下跌，而且難以預計價格回升的周期，按照原來的研究進行投資，難以取得預期的投資收益，但是沒有相應的變更流程，分支機構難以承擔不投資的責任，只能按照已經作出的決策，繼續運作下去，導致投資收益難以達到預期，甚至很可能出現虧損。同時考核不符合發展戰略，不利于規避無法產生預期價值的股權投資。A集團公司對股權投資后的收益、是否嚴格履行流程等進行了考核，但是缺少基于規避戰略導向目標的自我糾偏糾錯考核，不利于事前規避投資風險。

評價流程不完善

A集團公司的股權投資后評價流程，主要評價股權投資項目是否按照流程申請、審核、審批，是否達到規定的最低投資收益。沒有對股權投資流程與發展戰略的適應性進行評價，沒有系統性分析各項履行了既定程序實現投資的項目。

企業內部控制體系的價值創造屬性主要體現在兩個方面：一是完善風險管控體系和管理流程，加強合法合規管理，保證資產安全、財務報告及相關信息真實完整，減少或降低企業因違法違規、內部制度不健全、內部牽制監督缺失造成財產損失；二是客觀評價優化調整組織架構、職能設置、管理流程，提高經營效率和效果，保證企業生產經營活動按照預定目標創造既定價值。

A集團公司為了規避項目“未經有效審批”的風險，設置了多重審核、審批。這種操作一方面責權不統一，導致權責分散、把關不嚴；另一方面導致審批時間過長，不利于抓住最有利的投資時機；此外，沒有設定股權投資的審批時限，容易出現決策后，已經不適合投資的情況。如果A集團公司只對是否符合發展戰略把關，對投資額度提出不高于評估值的原則性要求，具體投資額度、投資審批等事項由分支機構決策，盡早投資、盡早介入，了解目標企業B的生產經營狀況，在保證投資收益的情況下適當擴大生產，應當有利于實現股權投資目標；或者對最終投資時點設定截止時間，假設合理期限為1年，不能完成股權投資決策程序，終止或中止投資決策程序，雖然錯過了最佳投資時點，但是至少可以規避因投資可行性研究不符合實際可能導致的損失。

此外，A集團公司對股權投資的考核，如果鼓勵在投資決策后至實際投資前發現不合理投資情況及時制止，而不是在市場發生較大變化的情況下仍然執行原來的決策，那么將有助于規避無法產生預期價值的股權投資，與企業創造價值的目標保持一致。發現不利于實現發展戰略的程序，并進行適當調整，針對性地改進管理制度和流程，可以一定程度規避此例中出現的問題，使股權投資業務更加契合發展戰略，創造更高的價值。

通過對A集團公司在此次股權投資中存在的問題進行了具體研究分析得出，要實現企業內部控制的價值創造屬性必須同時做到以下幾點：

一是企業決策層、高級管理層要重視內控體系建設，要關注內部控制體系建設對企業管理效率、效果和發展戰略的影響，避免以內部控制體系建設為借口，降低管理時效，對企業發展戰略產生不良影響；同時應當利用內部控制體系的系統性評價結果，發現企業組織結構、職能劃分、權限分配、人員配備的問題，逐步優化整合，使之更加符合企業發展的要求，促進內部控制體系乃至管理水平的提升。

二是要突出“合理保證”，既要保證，也要合理，適當防范風險，避免風險防范過度，也要避免過度強調風險防范，從重風險防范向重風險應對轉變。

三是準確劃分職責，合理分配權限，減少不必要的審核、審批，把效率和效果作為管理流程的衡量標準，無論采取何種合規性管控措施，既不能延長決策或者實施管理的時間，也不能降低決策或者實施管理的效果。

四是完善內部控制體系評價體系，從重點評價合規性風險防范狀況，向重點評價業務流程管理效率、效果以及對實現企業發展戰略的作用轉變。

總之內部控制，是由企業董事會、監事會、經理層和全體員工實施的，旨在實現控制目標的過程。內部控制體系建設應當突破僅強調合規管理的層次，向戰略型內控轉變，將更加有利于提高企業管理的現代化水平，更加有助于企業發展戰略的實現，更加有益于企業的價值創造。