發(fā)展中國家對外直接投資與母國產業(yè)結構優(yōu)化研究綜述

李夢嬌 薛鵬

摘要：隨著經濟全球化浪潮襲來，各經濟體之間的關系愈加密切。對外直接投資（OFDI）作為推動世界經濟增長的強大驅動力，對一國經濟發(fā)展、產業(yè)結構等具有重要影響。基于發(fā)展中國家視角，從理論綜述、存在性分析、作用機制、影響因素以及啟示和建議五個方面，對現有文獻進行梳理，并提出提升對外直接投資質量，實行區(qū)域差異化發(fā)展戰(zhàn)略，增強政府服務職能等對策建議。

關鍵詞：發(fā)展中國家;對外直接投資;產業(yè)結構優(yōu)化

Abstract： With the advent of economic globalization， the relationship between the various economies has become closer. Outward Foreign Direct Investment （OFDI） is a powerful driving force to promote world economic growth and has an important impact on a countrys economic development and industrial structure. Based on the perspective of developing countries， this paper combs the existing literature from five aspects： theoretical review， existential analysis， mechanism of action， influencing factors， inspiration and suggestions， and hope to help relevant scholars further study.

Keywords： Developing Countries; OFDI; Industrial Structure Optimization

一、發(fā)展中國家對外直接投資理論綜述

國際投資最早以資本輸出的形式出現于19世紀后期，早期國際直接投資以跨國公司的出現為產生標志，主要指投資者直接到國外設立公司并投入資金、設備、技術等生產要素的長期性投入。經發(fā)展，國際直接投資有了新含義。聯(lián)合國貿發(fā)會定義“在投資者經濟體之外經營的企業(yè)為獲取持久利益而進行的投資”為對外直接投資，并為投資者設定10%股權的最低標準。新加坡學者M.Sornara jah則認為國際直接投資是投資者將有形或無形資產轉移到東道國并在自己的經營控制下使資產增值的過程。

國際直接投資涉及資本流入國和資本流出國，對外直接投資正是相對于資本輸出國而言的國際直接投資。本文基于資本流出國展開分析，因此可將國際直接投資的相關理論應用于對外直接投資。上述關于OFDI的定義雖有差別，但都強調資源轉移和經營管理權。綜上，本文認為對外直接投資是資本、技術、勞動力、管理經驗等生產要素在國與國之間轉移，并在投資者的全部或部分控制下實現長期增值的活動。

壟斷優(yōu)勢論是最早從經濟學角度研究對外直接投資動因的理論，其核心思想為：企業(yè)為充分利用自身在某方面的壟斷優(yōu)勢（知識、資產、規(guī)模經濟等）占據東道國市場并獲取高額利潤而進行對外直接投資，較好地解釋了知識密集型產業(yè)的對外直接投資行為以及發(fā)達國家之間相互投資的現象。

小島清（Kojima，1987）的邊際產業(yè)轉移理論具體分析了對外直接投資促進產業(yè)升級的作用機制。他認為投資國應從已經或即將處于比較劣勢的邊際產業(yè)部門開始對外直接投資，推動資源向高端產業(yè)聚集，優(yōu)化母國產業(yè)結構。該理論從產業(yè)結構調整的角度闡釋了如何提高國際直接投資效益。

鄧寧（Dunning，1981）的投資發(fā)展周期論是國際生產折衷理論在發(fā)展中國家的拓展，他認為，發(fā)展中國家的凈對外直接投資取決于該國經濟發(fā)展水平、要素稟賦結構和市場結構、政治和經濟體制、中間產品市場失靈的種類和程度，并按照人均國民生產總值將一國對外直接投資將經歷四個發(fā)展階段。隨著人均國民生產總值逐步提升，凈對外直接投資由負轉正。然而該理論僅以人均國民生產總值為指標，具有片面性和局限性。

威爾斯（Wells，1983）的小規(guī)模技術理論用發(fā)展中國家跨國公司的相對競爭優(yōu)勢來解釋其OFDI，認為發(fā)展中國家擁有小規(guī)模制造、當地采購和特殊產品優(yōu)勢、低價產品營銷策略等優(yōu)勢，解釋了技術水平相對落后、生產和經營規(guī)模不大的發(fā)展中國家企業(yè)進行對外直接投資的行為。

拉奧（Lall，1983）的技術當地化理論對小規(guī)模技術理論進行補充，認為發(fā)展中國家跨國公司除具有上述解釋企業(yè)內創(chuàng)新的優(yōu)勢之外，還可通過OFDI進行技術引進和創(chuàng)新，形成自身特定優(yōu)勢進而帶動行業(yè)的發(fā)展。該理論基于微觀企業(yè)創(chuàng)新活動的視角解釋發(fā)展中國家對外直接投資活動，強調發(fā)展中國家對外直接投資的能動性。

坎特威爾和托蘭惕諾（Cantwell 和Tolentino，1989）的技術創(chuàng)新產業(yè)升級理論將發(fā)展中國家的OFDI動態(tài)化和階段化，認為發(fā)展中國家的產業(yè)升級意味著其技術能力的穩(wěn)定提高和擴大，而這種能力的提高與其對外直接投資的增長直接相關。該理論較全面地解釋了20世紀80年代以來發(fā)展中國家特別是新興工業(yè)化國家和地區(qū)的對外直接投資活動。

二、OFDI對母國產業(yè)結構優(yōu)化的存在性分析

隨著我國對外直接投資迅速發(fā)展，越來越多的學者將研究重點轉向對外直接投資，特別是對外直接投資與產業(yè)結構的關系。關于發(fā)展中國家對外直接投資能否促進母國產業(yè)結構優(yōu)化，目前尚未達成一致意見。基于不同的研究視角和方法，部分學者認為發(fā)展中國家OFDI顯著促進了母國產業(yè)結構的優(yōu)化，但也有學者認為OFDI對產業(yè)結構優(yōu)化的影響并不明顯，甚至起到反向作用。

趙偉、江東（2010）使用傳統(tǒng)的OLS方法進行檢驗，得出對外直接投資能有效促進我國產業(yè)優(yōu)化的結論。楊建清、周志林（2013）概括了我國對外直接投資的特點，包括相對規(guī)模偏小但發(fā)展迅速、投資區(qū)域廣泛、行業(yè)分布多元化等，同時選取1993—2011年我國對外直接投資的產業(yè)結構為樣本，運用協(xié)整方法實證分析我國OFDI與產業(yè)結構之間的關系。結果表明，二者之間存在長期穩(wěn)定關系，我國OFDI每增加1%，國內產業(yè)結構層次系數提升約0.0136%。李俊久、蔡琬琳（2018）基于“一帶一路”視角分別對靜態(tài)、動態(tài)面板數據展開分析，結果表明，OFDI對一國全球價值鏈升級有顯著的促進作用。楊超、林建勇（2018）選取我國2004—2015年省級面板數據探究OFDI對產業(yè)優(yōu)化以及逆向溢出效應的影響，結果顯示OFDI促進了生產效率的提高，有利于我國產業(yè)結構優(yōu)化。

部分研究表明，對外直接投資只在一定條件下推進母國產業(yè)優(yōu)化。李超、張誠（2017）認為我國OFDI的作用具有明顯的時間界限，并以2003—2014年我國18個制造業(yè)行業(yè)數據、對外直接投資存量等為樣本進行建立計量分析，發(fā)現2008年之前OFDI對制造業(yè)升級有顯著的促進作用并不顯著，但之后的帶動效應逐漸增強。

較多學者經研究發(fā)現，這種促進作用存在門檻效應。朱瑋瑋（2018）選取2003—2015年全國30個省（市）的數據進行實證研究，發(fā)現技術創(chuàng)新、人力資本和經濟發(fā)展水平三個方面均存在最低門檻值，跨越門檻值后OFDI的制造業(yè)升級效應才會顯著。胡琰欣等（2018）選取我國2006—2015年的省際面板數據研究OFDI對區(qū)域創(chuàng)新效率影響的異質門檻效應和約束機制，發(fā)現對外直接投資的逆向創(chuàng)新溢出效應總體表現為顯著的U型非線性規(guī)律，且在人力資本、金融支持和市場化門檻條件下，我國的吸收能力達到一定條件時才能顯著帶動的逆向創(chuàng)新溢出。

少數學者認為，OFDI對母國產業(yè)結構優(yōu)化的促進作用是不顯著甚至不存在。例如潘素昆、袁然（2014）將2003—2012年間我國對外直接投資的58個東道國劃分為資源尋求型、市場尋求型、技術尋求型三組，經相關數據實證分析發(fā)現，三種不同動機的OFDI對我國產業(yè)優(yōu)化的促進作用均不明顯。楊英、劉彩霞（2015）基于VAR模型的研究則表明二者之間存在單向促進作用，即產業(yè)結構的調整能夠促進對外直接投資規(guī)模擴大，但對外直接投資對母國產業(yè)調整的作用卻尚未顯現。張遠鵬、李玉杰（2014）的測算結果顯示二者關聯(lián)度僅為0.73，意味著OFDI對產業(yè)優(yōu)化的促進作用較為微弱。這與我國對外直接投資起步晚、規(guī)模小不無關系，加之國內傳統(tǒng)產業(yè)根基深、國內配套設施不完善，導致促進產業(yè)結構優(yōu)化的路徑不通暢。

少數學者經分析得出否定結論。范歡歡、王相寧（2006）認為OFDI未促進我國產業(yè)優(yōu)化的原因除上所述外，還包括我國的投資中固定資本形成的比例小、投資產業(yè)結構與國內不符等，使得我國外部經濟與內部相脫離。與美、日、韓進行對比分析的結果也表明，美、日、韓三國的OFDI對第二、三產業(yè)影響較大，推動了其國內產業(yè)結構優(yōu)化，而我國對外直接投資并未影響我國第一、三產業(yè)的發(fā)展，對產業(yè)結構優(yōu)化未產生促進效應。毛海歐、劉海云（2018）另辟角度，從出口勞動結構視角分析得出順分工梯度OFDI、逆分工梯度OFDI均抑制我國產業(yè)結構優(yōu)化的結論：逆分工梯度OFDI的逆向技術溢出效應通過增大高技術和中高技術勞動占比對母國產業(yè)優(yōu)化帶來積極影響，但價值鏈轉移效應通過提高出口低技術勞動占比對母國產業(yè)優(yōu)化產生負面影響，且前者的積極影響小于后者的消極影響，因此總體表現為抑制作用;順分工梯度OFDI正向價值鏈轉移效應小于負向技術溢出效應，同樣抑制了母國產業(yè)轉型優(yōu)化。

三、OFDI促進母國產業(yè)結構優(yōu)化的作用機理

關于OFDI如何促進母國產業(yè)結構優(yōu)化，汪琦（2004）從資源補缺效應、產業(yè)關聯(lián)和輻射效應、傳統(tǒng)產業(yè)轉移效應、新興產業(yè)促長效應以及海外投資收益5個方面較全面地闡釋OFDI對母國產業(yè)結構的積極影響，得到廣泛認可。在此基礎上，趙云鵬、葉嬌（2018）補充了技術進步效應，即對外直接投資通過逆向技術溢出效應獲取先進的知識、技術等進一步產生競爭與示范效應，知識、技術的傳播帶動了母國產業(yè)結構優(yōu)化。

部分學者從其他方面展開分析，更好地解釋對OFDI促進產業(yè)優(yōu)化的具體路徑。例如，潘素昆等（2014）、尹忠明等（2015）基于不同投資動機解析其主要機制：資源獲取型OFDI主要通過突破資源限制、帶動出口效應促進上游和下游產業(yè)的發(fā)展，推動國內產業(yè)結構優(yōu)化;市場尋求型OFDI使企業(yè)繞過貿易壁壘在東道國直接生產，并根據需求調整生產策略，彌補國內產業(yè)結構的不足，同時利用產業(yè)轉移效應集中資源和空間發(fā)展高新技術產業(yè)，實現產業(yè)結構的優(yōu)化;技術尋求型OFDI則通過逆向技術溢出、利潤匯回、引進海外消費模式等使得國內企業(yè)擁有技術、資金等資源，從而實現更好的發(fā)展。

李超、張誠（2017）則表示，投資國在東道國開展新建投資、跨國并購、合作建立研發(fā)中心等項目亦可開辟跨產業(yè)鏈結盟、跨創(chuàng)新體系研發(fā)與跨知識網絡學習等途徑，推動國內產業(yè)向高級化發(fā)展，并實現價值鏈升級。

湯婧、于立新（2012）按產業(yè)分類具體分析促進作用的產生機制。他們表示，投資于高端技術產業(yè)可通過逆向技術外溢效應彌補國內技術空缺以及管理弊端，推動國內企業(yè)進入全球價值鏈中的技術前沿;建筑業(yè)由于較強的產業(yè)關聯(lián)性，其“派生需求”極大地帶動我國金融、保險及交通運輸等產業(yè)的發(fā)展，有效促進國內產業(yè)結構調整;批發(fā)和零售業(yè)則繞過貿易壁壘，開拓國外市場，同時吸收先進的設計創(chuàng)造理念，增強企業(yè)核心競爭力。

四、OFDI優(yōu)化母國產業(yè)結構的影響因素

既有研究表明，我國對外直接投資對產業(yè)優(yōu)化的促進作用存在較顯著的地區(qū)差異、滯后效應等特點，因此本文就區(qū)位因素、滯后效應以及其他因素三方面對OFDI促進產業(yè)優(yōu)化的影響因素進行歸納梳理。

企業(yè)從開始進行OFDI到獲取收益再到對國內其他產業(yè)產生影響是一個復雜而漫長的過程，因此，多數學者的研究中指出OFDI促進母國產業(yè)優(yōu)化存在滯后效應。趙云鵬、葉嬌（2018）采用動態(tài)面板模型研究其滯后效應，結果顯示OFDI對當期產業(yè)結構優(yōu)化的推動作用最強，且促進效果隨時間的推移而減弱。于世海、陳光春（2015）基于1985—2014年時間序列數據的研究表明，由于我國OFDI長期滯后于經濟發(fā)展水平，且集中投資于采礦業(yè)等低附加值的勞動密集型產業(yè)，因此短期內OFDI對處于質變關鍵期的國內產業(yè)結構的推動作用較為微弱。

關于東道國區(qū)位，李逢春（2013）采用灰色關聯(lián)分析法研究中國對外直接投資的區(qū)位選擇，結果顯示，我國對亞洲的OFDI對母國產業(yè)結構優(yōu)化的促進作用遠大于歐洲、北美及非洲地區(qū)。原因在于亞洲地區(qū)的投資環(huán)境與我國相似度較高，且優(yōu)惠政策較多，大規(guī)模的OFDI擴大了國際市場份額，也解決了國內資源短缺的問題。而歐美等地區(qū)與我國相距較遠，經濟發(fā)展水平和產業(yè)結構有差距，優(yōu)惠政策較少，中國企業(yè)投資這兩個區(qū)域的資本額度較少，因此促進作用不明顯。李超、張誠（2017）的研究同樣表明，2009年以后投資于高收入國家與中等收入國家均對制造業(yè)價值鏈升級產生積極影響，但由于歐美等發(fā)達國家會設置一系列嚴苛條件限制外商投資，而發(fā)展中國家提供的優(yōu)惠政策在一定程度上增強了我國OFDI對價值鏈升級的促進效果。賈妮莎、申晨（2016）的結論則與之相反，認為企業(yè)對外直接投資于發(fā)達國家更易實現產業(yè)轉移效應和資源補缺效應，投資于發(fā)展中國家則會因政治制度、經濟環(huán)境、文化差異等因素產生擠出效應，從而削弱OFDI為母國帶來的正面效應，最終得出“以發(fā)展中國家為對象的對外直接投資不會顯著促進母國產業(yè)結構優(yōu)化”的結論。

關于產業(yè)優(yōu)化效應在我國的地區(qū)性差異，趙云鵬、葉嬌（2018）基于2004—2013年省際數據的實證分析表明，OFDI對東部地區(qū)產業(yè)結構優(yōu)化的促進作用明顯強于西部地區(qū)，同時OFDI不僅促進本地產業(yè)發(fā)展，對鄰省產業(yè)優(yōu)化也產生積極影響，原因在于鄰省可借助區(qū)位優(yōu)勢獲得其他省份生產要素、學習模仿先進技術等提高自身發(fā)展質量。王瀅淇等（2013）、楊建清（2015）也通過實證探究得出我國OFDI對產業(yè)優(yōu)化的促進作用在東、中、西部存在較大差異的結論，且一致認為對東部地區(qū)的促進作用更強烈。

除此之外，還有其他因素影響OFDI對母國產業(yè)結構優(yōu)化的促進作用。王英（2009）以1985—2007年的時間序列數據進行實證研究，選擇進出口規(guī)模、進出口結構、就業(yè)結構等作為傳導變量建立計量模型，回歸分析結果顯示技術進步、進口結構、資本固定對產業(yè)結構調整產生正面影響且影響力度依次減弱，就業(yè)結構產生負面影響。

李逢春（2012）通過修正錢納里的“標準結構”的產業(yè)變動模型進一步分析，并結合中國OFDI不穩(wěn)定的特點加入節(jié)奏和不規(guī)則度進行分析，結果顯示，隨著投資規(guī)模擴大，OFDI將帶動國內相關原材料、中間產品的出口，進一步促進母國產業(yè)結構優(yōu)化。

湯婧、于立新（2012）認為投資的目標產業(yè)是影響促進效果的重要因素。通過2003—2009年我國對外直接投資七大行業(yè)數據的灰色關聯(lián)分析，發(fā)現信息傳輸、計算機服務和軟件業(yè)，建筑業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)所產生的推動作用更為顯著，原因在于選擇中低技術水平產業(yè)為目標主要基于開拓市場、利用當地廉價生產要素進行投資，而選擇高技術水平產業(yè)進行投資則可通過嵌入高技術密集度環(huán)節(jié)推動中國高端制造業(yè)的價值鏈升級，因此得出“積極對外直接投資于技術密集型產業(yè)能夠有效促進國內產業(yè)結構優(yōu)化”的結論。賈妮莎、申晨（2016）從微觀企業(yè)的角度進行上述分析，以2005—2007年我國17872家企業(yè)為樣本利用倍差法證明了該結論。此外，我國對外直接投資還存在波動性及不穩(wěn)定的特點，這都將對母國產業(yè)結構優(yōu)化產生消極影響，而市場化可對其產生正向調節(jié)作用（李逢春，2012）。

五、啟示與建議

基于以上關于對外直接投資與母國產業(yè)結構優(yōu)化關系的文獻梳理，可以發(fā)現多數學者對此持贊同觀點，認為OFDI可以通過資源補缺、產業(yè)關聯(lián)、技術外溢、新興產業(yè)發(fā)展等途徑促進母國產業(yè)結構優(yōu)化。但隨著對外投資的全方位發(fā)展， OFDI在當前特殊背景下仍存在一些潛在風險。為推動我國對外直接投資健康發(fā)展，本文提出以下建議：

1.提升對外直接投資質量，注重扶持和推進對產業(yè)優(yōu)化作用較大的產業(yè)進行對外直接投資。增加技術尋求型產業(yè)的投資力度，借助“一帶一路”搭建的對外投資平臺開展資源獲取型和市場尋求型對外直接投資，充分利用國內、國外兩個市場、兩種資源。同時加快轉移產能過剩的相關產業(yè)，緩解供需失衡問題，提高資源配置效率。

2.實行區(qū)域差異化發(fā)展戰(zhàn)略。由于OFDI對產業(yè)結構優(yōu)化的促進作用存在較大的地區(qū)性差異，因此要根據各地經濟發(fā)展狀況實施不同的戰(zhàn)略。東部地區(qū)應在現有基礎上繼續(xù)推進技術尋求型OFDI，鼓勵企業(yè)自主創(chuàng)新;中西部地區(qū)應加強對外貿易水平，同時重視人力資本和技術能力的發(fā)展，使其跨越門檻值從而增強OFDI對產業(yè)優(yōu)化的促進作用。

3.增強政府服務職能。簡化審批程序，加強財稅支持，深化供給側結構改革，促進資源合理配置和高效利用，同時建立信息化管理與服務平臺，提高服務效率，不斷適應新形勢下的需要，為技術獲取型OFDI營造良好環(huán)境。

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（責任編輯：張彤彤）